Az aranypiac.hu tájékoztatása szerint az utóbbi hetek árfolyamesése önmagában talán nehezen magyarázható, de a szélesebb távlatokat tekintve jól látszik, hogy ez valójában része egy a tavaly szeptemberi történelmi rekordtól kiindult átfogó korrekciónak. A historikus rekordot megelőzően fenntarthatatlan meredekségű emelkedés alakult ki az arany árfolyamában, ami mindössze válasz volt az Egyesült Államok rendkívül laza pénzügyi politikájára (QE2). Az azóta megfontolt mértékletességet kommunikáló amerikai jegybank aztán végül akarva, akaratlan derékba törte az arany zászlórúdszerű emelkedését.
Több tényező húzta a mélybe az aranyat
Attól tehát, hogy a sárga nemesfém eddig nem mutatott különösebb válaszreakciót az eurózóna újfent fellángoló válságára, még szó sincs arról, hogy az arany néhány hónap vagy hét alatt elvesztette volna az évezredek alatt felépített biztonsági menedék szerepét - véli az aranypiac.hu. Az utóbbi időszakban csupán kitisztultak a túlvett spekulatív pozíciók a határidős tőzsdéken, de nagy hatással volt az Indiában megemelt importvámok miatt visszaeső kereslet is, ami húzta lefelé az arany árát.
Továbbá jelentős nyomás érkezett még az utóbbi két hétben az erős dollár felől a nyersanyagok, köztük a nemesfém piacára. A dollár index zsinórban 12 egymást követő napon erősödött, amire a „zöldhasú” erejét az euróval, japán jennel, angol fonttal, kanadai dollárral, svéd koronával és a svájci frankkal szemben együttvéve mutató index 1973-as indulása óta nem volt még példa.
Csak a remegő kezű befektetők hullottak ki a piacról
A Credit Suisse úgy véli, hogy az arany ára eddig még nem reagálta le a tízéves futamidejű inflációkövető kötvények (Treasury Inflation Protected Securities, TIPS) trendszerű emelkedését Amerikában. Márpedig az aranyár hagyományosan ezzel párhuzamosan alakul, ami nem véletlen, hiszen az infláció növekedése a reálkamatok csökkenését eredményezi, ez pedig egyike az arany keresletét döntő módon befolyásoló tényezőknek. A bank stratégái ezért abból indulnak ki, hogy ezt az ellentmondást az arany árfolyamának emelkedése fogja majd feloldani.
Az Arany Világtanácstól érkező legfrissebb fundamentális adatok az idei első negyedévre vonatkozólag szintén adnak muníciót az arany mellett érvelőknek. Bár a nemesfém iránti globális kereslet az év első három hónapjában visszaesett 5 százalékkal, ez leginkább az ékszeripar csökkenő fogyasztásának tudható be. A stratégiai nagybefektetők – köztük Soros György, aki újabban csaknem megnégyszerezte aranybefektetéseit – és a jegybanki aranyvásárlások által támasztott kereslet ezzel szemben erős tudott maradni. Ez a befektetési portfóliókban meglévő kockázatok kezelésének, egy szélesebb diverzifikációs szükséglet felé mutató tartós trendnek a jele. Ennek kapcsán különösen egyes ázsiai országok hajlamosak az aranyár mérséklődését bevásárlásra kihasználni.
Amerikával kapcsolatos aggodalmak hajtották fel az arany árát
Az aranyár elmúlt heti visszaemelkedése részben technikai természetű, részben az amerikai konjunktúra körüli aggodalmak okozták. Előbb középszerű foglalkoztatási adatokról jöttek hírek, majd a gazdaság növekedésével kapcsolatosan érkező negatív kilátások mozgatták meg a befektetők fantáziáját arra vonatkozólag, hogy a Fed valamilyen formában ismét a monetáris lazítás eszköztárához nyúlhat. A Fed philadelphiai tagbankjának a gazdasági kilátásokat felmérő mutatója ugyanis az előző hónap +8,5-ös értékéről negatív tartományba, -5,8-ra zuhant vissza. Ez a Bloomberg meredeken romló fogyasztói bizalmi indexével valamint az Európai Stabilitási Paktum várható felpuhulásával együtt baljós előjel, amelyre az euróatlanti bankóprés újbóli felpörgetése lehet a válasz. Konkrétum az amerikai pénznyomda beindításával kapcsolatban azonban majd csak a Fed június 20-án esedékes ülését követően érkezhet.
Az aranypiac.hu szerint 1 630 dollár környéki támaszszint elestével jóformán nyílegyenes út vezetett a mélybe, és még a soron következő hosszútávú emelkedő trendvonal is sérült támaszként. A letörés azonban egyelőre tévesnek bizonyult, a sárga fém árfolyama végül visszapattant az 1 550 dollárról. Ezzel azonban még korántsem került ki az arany a veszélyzónából. Fordulópontról majd csak akkor beszélhetünk, ha a jegyzések tartósan visszaküzdik magukat a háromszög alakzatba.
A tudományos kutatások néha fura dolgokon keresztül jutnak el ahhoz az eredményhez, amit várnak tőlük. Most a spagetti van soron. 
