5p

Mi vár a magyar befektetőkre ősszel?

Mit jelentenek az adózási és szabályozási változások a befektetők számára?
Merre tart az állampapírpiac?
Hogyan érdemes gondolkodni a hosszú távú megtakarításokról és az ingatlanbefektetésekről?

Klasszis Befektetői Klub
2026. szeptember 24., Budapest

Foglalja le helyét most >>

Továbbra is toljuk a pénzt Moszkvának, haverkodjunk egy dél-kaukázusi diktatúrával vagy vegyünk gázt aranyáron? Az EU a rossz és a még rosszabb között választhat energiaellátás szempontjából. Fő célja azonban aligha lehet más, mint hogy ne fagyjunk meg télen, és ne rokkanjunk bele az energiaszámlákba. Véleményrovatunkban, a Nagyítóban ezúttal az energia-ellátási dilemmákról olvashatnak.   

Képzeljük el, hogy egy relatív szabad és boldog kontinensen élünk, de energiaellátásunk egy kiszámíthatatlan szomszédtól függ. Bár szomszédunk óriási kultúrával bír, politikailag erősen autoriter hajlamú, és időnként eszement dolgokra vetemedik – például saját rémálmaiból kiindulva lerohanja egyik szomszédját. Erre morális megfontolásból szankciókkal válaszolunk, amelyekkel azonban magunkat is hasba szúrjuk.

Ráadásul szomszédunk kezében ott az aduász: bármikor elzárhatja az energiacsapot, és ezzel bedöntheti kontinensünket. Rövidtávú alternatíváink nincsenek, és a hosszútávúak is problémásak – például más kétes hírű országokkal kell bizniszelni.

Mit tegyünk ilyenkor?

A fenti sztori kiváló kiindulópontja lehetne egy apokaliptikus horrorfilmnek. A gyárak leállnak, a lakások fűtés nélkül maradnak, milliók vacognak a hidegben vagy kuporognak tűzrakások mellett az utak mentén a decemberi hóesésben. És miközben vezetőink egymásnak ugranak a süllyedő hajón, egy távoli palotában valaki előretol egy bábut a sakktáblán, majd hátradől a székében. Elvadult fikció, félelmeink kivetülése vagy potenciális valóság?

Ha nem lesz gáz, rémálom lehet a télből. Fotó: Depositphotos
Ha nem lesz gáz, rémálom lehet a télből. Fotó: Depositphotos

Az alapsztori számos szempontból hajaz a jelenkori helyzetre – az uniós és tagállami vezetők a fentiekhez hasonló dilemmákkal szembesülnek nap mint nap.

Az azeri szál

A héten Ursula von der Leyen, az Európai Bizottság elnöke például Azerbajdzsánban kuncsorgott egy kis gázért. A Bizottság közleménye szerint Baku a tavalyi 8,1 milliárd köbméterről idén várhatóan 12 milliárd köbméterre növeli az uniós szállításokat,  öt éven belül pedig több mint megkétszerezi azokat.

„Az Európai Unió úgy döntött, hogy egyre inkább függetlenedik Oroszországtól, és nála megbízhatóbb, hitelesebb partnerek felé fordul. És örülök, hogy közöttük számíthatunk Azerbajdzsánra. Önök valóban elengedhetetlenül fontos partnerek számunkra, és mindig megbízhatóak voltak”, mondta von der Leyen az azeri fővárosban.

De mit érdemes tudni Azerbajdzsánról? Például azt, hogy nyugati mércével mérve „nem szabad” ország. Ezt nem mi mondjuk, hanem például a Freedom House. Az amerikai emberi jogi szervezet a megszerezhető 100-ból mindössze 9 pontot (a politikai jogok érvényesülését tekintve 40-ből 2-t, a polgári jogokét tekintve 60-ból 7-t) adott neki 2022-es jelentésében.

Megállapították azt is, hogy a hatalom 2003 óta Ilham Aliyev elnök és családja kezében koncentrálódik, burjánzik a korrupció, az ellenzék évek óta üldözés alatt áll és csak formálisan létezik, a polgári jogokat pedig nagyrészt felszámolták. (Tudjuk persze, hogy onnan szemlélve egész másnak is tűnhet a valóság, de ez már egy másik kérdés.)

Bár jelen helyzetben érthető, hogy mindezt von der Leyen nem hozta szóba látogatásán, mégis az az érzésem, hogy az EU szalonképtelenné vált partnerét most egy másik kétes hírű partnerre cseréli le.

Persze, ha ránézünk a legnagyobb földgázexportőrök toplistájára – Oroszország, Egyesült Államok, Katar, Norvégia, Ausztrália –, akkor látjuk, hogy alig van mozgástere Brüsszelnek. A potenciális alternatívák messze vannak, sokba kerülnek (a cseppfolyósított gáz például 2,5-szer drágább az orosz vezetékes gáznál) vagy egyéb okból problémásak.

Bölcs döntés kell 

Mit tehet ebben a helyzetben Brüsszel?

Alapvetően azt, hogy a saját polgárai érdekeit tartja szem előtt úgy, hogy közben azért nem köpi szembe magát. Mindent megtesz azért, hogy télen is legyen mivel fűtenünk, és úgy választ a kevés alternatíva között, hogy abba ne rokkanjunk bele anyagilag.

Cserében mi takarékoskodunk, ahol tudunk.  

Tény, hogy az orosz energiahordozók legnagyobb vevője továbbra is az EU, amely jelenleg is eurómilliárdokat utal át Oroszországnak, közvetve finanszírozza Putyin háborúját, ami komoly erkölcsi dilemmákat vet fel. Tény ugyanakkor az is, hogy orosz gáz és olaj nélkül számos tagország működésképtelen lenne.

Minden hidat már csak azért sem érdemes felégetni, mert egyszer – talán nem is olyan sokára – a Putyin-korszak is véget ér, egy új vezető pedig akár enyhülést is hozhat, ha hallgat a népére. Az oroszok többsége ugyanis nem háborút, hanem normális életet akar – aki nem hiszi, az nézze meg például az 1420 nevű helyi YouTube-csatornát.

Összegezve: a helyzet nehéz, de nem reménytelen. Ha a politikai vezetők kellően bölcsek, akkor elkerülhetjük a rémálmot. 

(Nagyító rovatunk korábbi cikkeit itt olvashatják.)

LEGYEN ÖN IS ELŐFIZETŐNK!

Előfizetőink máshol nem olvasott, higgadt hangvételű, tárgyilagos és
magas szakmai színvonalú tartalomhoz jutnak hozzá havonta már 1490 forintért.
Korlátlan hozzáférést adunk az Mfor.hu és a Privátbankár.hu tartalmaihoz is, a Klub csomag pedig a hirdetés nélküli olvasási lehetőséget is tartalmazza.
Mi nap mint nap bizonyítani fogunk! Legyen Ön is előfizetőnk!

Szubjektív Kártyán nyeri el a szívünket Ausztria, de miért nem teszi meg ugyanezt a Balaton?
Litván Dániel | 2026. augusztus 8. 06:01
A Világjáró ezúttal ismét ellátogatott Karintiába, nem véletlenül. De miért nem lehet ilyet itthon is csinálni?
Szubjektív Jól vizsgázott Magyar Péter, de közben csinált egy súlyos baklövést – Ez Viszont Privát
Havas Gábor - Imre Lőrinc - Sipos Ildikó - Wéber Balázs | 2026. augusztus 7. 20:01
Eddig példátlan energiakrízis csapott le Magyarországra, a kormánynak egy igazán válságos időszakban kell megmutatnia, hogy mire képes. Bár az idei nyár legnehezebb időszakán remélhetően túl vagyunk, hátradőlni már csak azért sem lehet, mert a következő években tovább fokozódhat a kánikula és a már idén is történelmi méreteket öltő aszály. Miközben javában zajlott a válságkezelés, Magyar Péter miniszterelnök billentyűzetet ragadott, és beleszólt a közmédia irányításába, ami az Ez Viszont Privát stúdiójában is kiverte a biztosítékot. Ezúttal Sipos Ildikó, az Mfor-Privátbankár főmunkatársa, Wéber Balázs, az Mfor-Privátbankár vezető szerkesztője és Imre Lőrinc, az Mfor-Privátbankár újságírója vitatták meg az elmúlt egy hét legfontosabb eseményeit.
Szubjektív „A rezsicsökkentés így is, úgy is meg fog szűnni” – az utca embere a leapadt Dunáról
Bózsó Péter - Havas Gábor - Izsó Márton | 2026. augusztus 5. 18:45
A Duna rekordalacsony vízállása víz- és áramellátási problémákat is okozhat. Járókelőket kérdeztünk a Paksi Atomerőmű leállításáról, a vízlépcső lehetőségéről és a rezsicsökkentés jövőjéről. 
Szubjektív A nagy ceutai rejtély, avagy kik szívatták meg Spanyolországot?
Wéber Balázs | 2026. augusztus 4. 18:31
Múlt héten bő egy nap alatt mintegy 70 ezer migráns hatolt be önkényesen az észak-afrikai spanyol exklávéba, Ceutába Marokkóból. Egy dolgot szinte biztosan állíthatunk: szándékosan előidézett válsághelyzetről van szó. De kik állnak a háttérben? Egyértelmű válasz nincs, de az e heti Nagyítóban azért felvillantunk néhány lehetséges szcenáriót.
Szubjektív Végveszélyben a tűzvész miatt világhírű erdő: egész Franciaország összefogott a megmentéséért
Sipos Ildikó | 2026. augusztus 1. 17:21
A franciák összefogtak az erdő helyreállításáért. De mit tehetünk mi magyarok a mostani kritikus energiaellátási helyzetben? 
Szubjektív „Djere, barat! Menji sör?” – Már magyarul szólítanak a njivicei pincérek
Dobos Zoltán | 2026. augusztus 1. 06:01
Korábban legendák szóltak arról, hogy a horvát vendéglátósok meglehetős ellenszenvvel viseltetnek a magyar turisták iránt. Idén azonban ennek pontosan az ellentétét tapasztaltuk. Világjáró rovatunk ezúttal a Krk szigetén fekvő Njivicét látogatta meg, ahol egy fagylaltfesztiválba és az azt övező vigasságba csöppent.
Szubjektív Itt van Magyar Péter első nagy próbatétele – Ez Viszont Privát
Havas Gábor – Herman Bernadett – Izsó Márton – Vég Márton – Wéber Balázs | 2026. július 31. 18:38
Extrém hőség, rekordalacsony Duna, leállított atomerőmű: a klímaváltozás ránk rúgta az ajtót. A következő napokban, hetekben Magyarország példátlan energiaellátási válsággal nézhet szembe. Hogyan vizsgázik majd a Tisza-kormány, és hogyan a társadalom? Mindeközben azért nem áll le a közélet: hamarosan felállítják a Nemzeti Vagyonvisszaszerzési és Vagyonvédelmi Hivatalt. De vajon ki tudja-e majd elégíteni az elszámoltatást követelő tömegeket?
Szubjektív „Rohamosan romlik a helyzet” – az utca embere a budapesti közbiztonságról
Bózsó Péter - Havas Gábor - Izsó Márton | 2026. július 28. 10:11
A kormány július 20-tól 30 napos fokozott rendőri ellenőrzést rendelt el Budapest belső kerületeiben a közbiztonság javítása érdekében. Videónkban járókelőket kérdeztünk arról a budapesti Blaha Lujza téren, hogy egyetértenek-e ezzel, és szerintük milyen a biztonság a fővárosban.
Szubjektív A volatilitástól a rugalmasságig: a szállodák prioritásainak újragondolása
Cristina de Oliveira-Frewen | 2026. július 25. 17:14
A hoteltulajdonosok számára nem az a kérdés, hogy „hogyan vészeljük át az áremelkedést?”, hanem az, hogy „hogyan védhetjük meg vagyonunkat a következőtől?” A jó hír az, hogy a saját kezükben tartják azokat a hatékony intézkedéseket, amelyek idővel jelentősen javíthatják az ellenállóképességet.
Szubjektív Önfeledt császkálás a hőkupola multikulti epicentrumában
Vég Márton | 2026. július 25. 06:01
Csodálatos kék tenger és napégette lakótelepek, ünneplő marokkóiakkal. A Világjáró ezúttal Nizzában nézett körbe.    
hírlevél
Ingatlantájoló
Együttműködő partnerünk: 4iG