3p

Miből lesz pénz a választási osztogatásra?
Mit okoz az árrésstop?
Mit kellene tenni a költségvetéssel?

Online Klasszis Klub élőben Békesi Lászlóval!
Vegyen részt és kérdezze Ön is a korábbi pénzügyminisztert!

2025. június 11. 15:30

A részvétel ingyenes, regisztráljon itt!

Az első negyedévben rekord közeli szintre ért államadósság fő magyarázata az év eleji devizakötvény-kibocsátás volt. Hogy volt ez a múltban, akkor is a hirtelen jelentkező nagyobb kibocsátások, hitelfelvételek dobták meg az adósságot, vagy inkább valami más befolyásolja azt?

Lényegében egy fontosabb tényezővel magyarázták nemrég az államadósságnak a GDP 84,6 százalékosra való felszökését: a három milliárd dolláros márciusi devizakötvény-kibocsátással. Bár történt említés arról is, hogy a forintkibocsátásokat is növelték, biztonsági tartalékokat halmoztak fel, ami egyébként választások előtt józan paraszti ésszel is mindenképpen logikus. Az NGM magyarázata szerint az év későbbi szakaszában ezekből tartalékpénzekből lejáró adósságot fogunk törleszteni, ami csökkenti majd az adósság szintjét.

Hogy volt ez régebben? Felrajzoltuk a GDP-arányos (maastrichti) államadósság ábráját 2007-től, majd egy-egy piros nyíllal berajzoltuk a devizakötvény-kibocsátásainkat. A nagy nyíl a 2008 végi pénzügyi válság nyomán 2008. negyedik negyedévében Magyarországnak megítélt IMF-EU hitelkeretet jelenti, 25,1 milliárd dollár értékben. A többi nyolc nyíl bő hét év alatt, nyolc negyedévben végrehajtott devizakötvény-kibocsátásokat jelez.

 

Egyrészt kiderül az ábráról, hogy a GDP-arányos államadósság szintje 2009 közepe óta nagyokat ugrándozik ugyan, de végső soron érdemben nem igazán változott. Másrészt a csúcsok, amikor az adósság magasabb volt, hol egybeesnek az újabb kötvénykibocsátásokkal, hol pedig nem. Volt, amikor kétmilliárd dolláros hitelfelvétel mellett is csökkent az adósság, mint tavaly év végén vagy 2011 második negyedévében. Máskor pedig anélkül is csúcsra ért, mint 2010 második negyedévében, amikor nem volt kötvénykibocsátás, igaz, előtte néhány hónappal igen.

 

Devizakötvény-kibocsátások
Dátum Meghirdetett összeg
2014. 03. 18. 3 milliárd dollár
2013. 11. 19. 2 milliárd dollár
2013. 02. 13. 3,25 milliárd dollár
2011. 05. 05. Egymilliárd euró
2011. 04. 06. 0,5 milliárd dollár
2011. 03. 25. 3,25 milliárd dollár
2010. 01. 27. 2 milliárd dollár
2009. 07. 17. Egymilliárd euró
2008. 06. 05. 1,5 milliárd euró
2008. 04. 15. 350 millió svájci frank
2007. 10. 19. 25 milliárd jen
2007. 01. 23. Egymilliárd euró

Bizonyára nem mindegy a kibocsátás mérete sem, volt, amikor csak egymilliárdért, máskor 3,75 milliárdért bocsátottak ki kötvényeket. Másrészt nem szerepel az ábrán, mikor mennyit kellett törlesztenünk a nemzetközi szervezetek, illetve a korábbi kötvények tulajdonosai felé, beleértve a forintkötvényeket is, ami legalább olyan fontos tétel.

A forintban kibocsátott állampapírok állománya is erősen változik, egyszer csaknem két évig nem is volt deviza-tranzakció, ekkor a külföldiek közül sokan inkább forintkötvényeket vettek. Az államháztartás kiadásai természetesen legalább olyan fontosak, a másik odalát jelentik az éremnek. Összességében, a kötvénykibocsátások, hitelfelvételek csak egy részét magyarázzák az adósság változásainak, de ettől még egyes negyedévekben lehetnek meghatározók.

Amint nemrég az ÁKK vezérigazgató-helyettese, Borbély László András a Privátbankárnak elmondta, az EU-s transzferek és azok megelőlegezése a költségvetésből szintén komoly, előre nehezen kalkulálható hatással vannak az adósság szintjére.

Részvényárfolyamok

részvény ár min max változás vétel eladás forgalom deviza dátum idő
OTP 26980 26810 27100 -0,37% 26950 26980 1 935 487 050 HUF 2025-06-06 16:01:11
MOL 2840 2836 2862 -0,35% 2838 2842 1 119 376 150 HUF 2025-06-06 16:03:22
MTELEKOM 1766 1752 1772 -0,11% 1762 1766 350 180 644 HUF 2025-06-06 15:58:36
RICHTER 10190 10100 10250 +0,99% 10170 10190 725 268 100 HUF 2025-06-06 16:03:53
OPUS 547 542 548 +0,37% 547 548 33 143 148 HUF 2025-06-06 16:04:31
A fentiek 15 perccel késleltetett adatok, melyeket a Portfolio TeleTrader Kft., a Budapesti Értéktőzsde hivatalos adatszolgáltatója biztosít számunkra.

LEGYEN ÖN IS ELŐFIZETŐNK!

Előfizetőink máshol nem olvasott, higgadt hangvételű, tárgyilagos és
magas szakmai színvonalú tartalomhoz jutnak hozzá havonta már 1490 forintért.
Korlátlan hozzáférést adunk az Mfor.hu és a Privátbankár.hu tartalmaihoz is, a Klub csomag pedig a hirdetés nélküli olvasási lehetőséget is tartalmazza.
Mi nap mint nap bizonyítani fogunk! Legyen Ön is előfizetőnk!

Állampapír / Kötvény Ráraboltak az állampapírokra, ez lett a vége
Privátbankár.hu | 2025. június 4. 12:15
Túlkereslet mellett csökkentek a hozamok a 6 hónapos diszkont kincstárjegy aukción.
Állampapír / Kötvény Jön az újabb kamateső az állampapíroknál
Privátbankár.hu | 2025. május 19. 18:42
Jön az újabb kamatfizetés a Prémium Magyar Állampapíroknál. Mit tesznek a kisbefektetők a milliárdokkal? Erről beszélgetett, Herman Bernadett, a Privátbankár főmunkatársa a Trend FM hétfői adásában.
Állampapír / Kötvény Emelkedett a 6 hónapos diszkont kincstárjegy aukciós átlaghozama
Privátbankár.hu | 2025. május 7. 14:01
Hozamemelkedés mellett értékesített 6 hónapos diszkont kincstárjegyet szerdai aukcióján az Államadósság Kezelő Központ (ÁKK).
Állampapír / Kötvény Mi legyen az állampapír-pénzzel, ha nem akar kockáztatni?
Privátbankár.hu | 2025. május 5. 08:10
Jellemzően kockázatos befektetésekbe kerültek a PMÁP-ból kivett megtakarítások. 
Állampapír / Kötvény Bejelentették: új állampapír jön
Privátbankár.hu | 2025. április 15. 15:46
Egy sor új állampapír-sorozatot dob piacra az Államadósság Kezelő Központ (ÁKK).
Állampapír / Kötvény Meg se kottyant a vámháború a magyar államkötvényeknek 
Privátbankár.hu | 2025. április 3. 13:51
Elvitték a papírokat. 
Állampapír / Kötvény Az egész évre tervezett bruttó kibocsátás 38 százaléka három hónap alatt teljesült
Privátbankár.hu | 2025. április 1. 20:09
Az ÁKK kismértékben átalakította a 2025-re tervezett kibocsátás szerkezetét, a korábbinál nagyobb összegre számít az intézményi piacról, kevesebbre a lakosságtól.
Állampapír / Kötvény Fontos, az állampapírokat érintő döntést hozott a kormány
Privátbankár.hu | 2025. március 27. 15:28
Az állampapírok vásárlását ösztönöznék vele.
Állampapír / Kötvény Szinte szerelmesek a magyarok a lakossági állampapírba
Privátbankár.hu | 2025. március 25. 08:50
Pedig nagyot esett a hozam.
Állampapír / Kötvény Mi ez a sok új állampapír hétszázalékos hozammal?
Eidenpenz József | 2025. március 25. 05:49
Ritkán látott jelenség figyelhető meg most, az intézményi befektetőknek kibocsátott állampapírok hozama a szabadpiacon meghaladja egyes lakossági kötvényekét. Ez azonban nem jelenti azt, hogy rohanni kell ezeket megvenni, mert a magasabb hozamhoz magasabb kockázat is tartozik. Lehet, hogy mindig azt érdemes venni, aminek a feltételeit az állam épp rontani fogja?
hírlevél
Ingatlantájoló
Együttműködő partnerünk: 4iG