Hol fizetik eurónkra a magasabb kamatot?

A sajtó szerint lehetséges, hogy újabb kamatcsökkenési hullám következik a világ több táján, mivel a japán jegybank kötvényvásárlásai nyomán friss tőke keres majd jó befektetési lehetőségeket a piacokon. Ez már az európai államkötvények csökkenő hozamain is érezhető volt az utóbbi időben, és könnyen lehet, hogy Magyarországra is be fog gyűrűzni. A német tíz éves kötvények hozamai például tavaly nyár óra nem látott alacsony szintre, évi 1,2-1,3 százalék környékére estek.

Még negatív hozam is előfordul

Pedig az euróra már most is nagyon kevés kamatot fizetnek, a legextrémebb esetekben, például egyes rövid lejáratú német állampapíroknál még az is előfordul sok esetben, hogy a befektetők negatív hozammal is hajlandóak voltak megvenni azokat. Vagyis lényegében még fizetnek is azért, hogy a tőkéjük, megtakarításuk biztonságban legyen.

A bankbetéteknél sem sokkal jobb a helyzet, a német bankoknál például minden kamat évi két százalék alatt van, de a legtöbb annál is jóval lejjebb. Nálunk sem sokkal jobb a helyzet, a legjobb banki eurókamatok egy évre ugyan 2,0-2,5 százalék között vannak, ez azonban akciósan, valamilyen feltételekhez kötve értendő. (Általában a bankba kívülről bekerülő friss pénzekre.) A legjobb, nem feltételes euróbetétek 1,75 százalékos éves kamatot fizetnek, de már csak 1-2 helyen.

A kötvények jobbak

Így különösen érdemes körülnézni, milyen más megoldások vannak még, főleg, hogy az eurozóna inflációja, ha csökkenő tendenciát mutat is, évi két százalék körül mozog. A bankok által kibocsátott kötvények általában picivel a bankbetétek felett, inkább az akciós kamatokhoz hasonló hozamot biztosítanak. Jelen esetben több helyen találtunk még valamivel két százalék feletti, egy vagy két éves hozamot (lásd táblázatunkat). (A kamat és a hozam közötti összefüggésről itt írtunk>>>>>.)

Eurókötvények aktuális hozamai és kamatai
	Éves hozam vagy kamat		Változás	Kamatozás	Megjegyzés
	2013. márc. 14.	2013. ápr. 19.		jellege
CIB Euró Classic 2015/A	3,478	3,478	0	változó	Kamat augusztusig érv., nettó eladási árf. 100 százalék
FHB Forte Euró Inflációkövető	4,7	4,7	0	változó	Negyedéves kamat, de névérték feletti árfolyammal
FHB Forte Euró Kamathalmozó	2,5	2,7	0,2	fix	Két éves (2014. dec. 22-ig)
MKB Kiszámítható Euró	2,5	2,3	-0,2	fix	Két éves (a korábbi 19 hónapos)
OTP egy éves	2,5	2,25	-0,25	fix
OTP két éves	2,75	2,75	0	fix	két éves
PEMÁK* 2006/X	4,7	4,7	0	változó	inflációkövető állampapír, 3 év
(Forrás: www.allampapir.hu, bankok honlapjai)
*PEMÁK: Prémium Euró Magyar Államkötvény

Évi két százaléknál lényegesen magasabb eurókamatot változó kamatozású értékpapírok ígérnek. Ezek közül a CIB papírjának a kamata hathavonta követi az európai bankközi kamatláb (hat hónapos EURIBOR) értékét, 3,10 százalékponttal meghaladva azt. Jelenlegi kamata februártól augusztusig 3,478 százalék, az utolsó árfolyamlista szerint névértéken kínálták (plusz a felhalmozott kamatok).

Nem csak a kamat, az árfolyam is számít

Az állam által kibocsátott PEMÁK (Prémium Magyar Államkötvény) 2006/X sorozata az Eurozóna inflációját követi, annál 2,5 százalékponttal magasabb kamatot fizet. Ez jelenleg évi 4,7 százalék, ami  tekintettel arra, hogy névértéken adják – a mezőnyben a legjobb érték.

Az FHB is kínál az említett állampapírhoz nagyon hasonló inflációkövető kötvényt, amelynek kamata szintén 4,7 százalék éves szinten. Itt azonban jóval magasabb, 103,6378 százalékos volt nemrég az eladási árfolyam, 0,4378 százalékos felhalmozott kamat mellett. Következésképpen a kötvény hozama biztosan légyegesen alacsonyabb lesz a 4,7 százalékos kamatozásnál már a mostani kamatperiódusra is. (A változó kamatozás miatt a hozamot pontosan kiszámolni nem lehet.)