4p

Mire készülhet a kormány?
Meg lehet még menteni az idei évet az ezer sebből vérző gazdaságban?

Online Klasszis Klub élőben Győrffy Dórával!
Vegyen részt és kérdezze Ön is a közgazdászt, egyetemi tanárt!

2025. július 16. 15:30

A részvétel ingyenes, regisztráljon itt!

10 éves az Aegon Alfa befektetési alap, ebből az alkalomból az Aegon Alapkezelő sajtóreggeli keretében mutatta be eredményeit, terveit, aktualitásokat. Áttekintették a világgazdasági helyzetet, a részvénypiacokat, kamatkörnyezetet, és szó volt néhány konkrét alapról is.

Az Aegon Asset Management 346 milliárd eurós vagyont kezel, ennek 1 százalékát kezelik Budapesten, a cég közép-kelet európai központjában, ami arányában ugyan nem tűnik soknak, de nominálisan a 3 milliárd euró fölötti összeg elég komoly méretet jelent. Magyarországon az alapkezelő annyiban egyedi, hogy miután itt a regionális központ, egy erős csapatot tudtak felépíteni.

Mi történik a világban?

Az MSCI globális részvényindexet megnézve az látszik, hogy tavaly a részvénypiac tetőzött, azóta alacsonyabb csúcsok és alacsonyabb mélypontok alakultak ki, vagyis eső trend keletkezett. Ugyanakkor, ami a kötvénypiacot illeti, ott nem történt változás, nem kezdődött hozamemelkedés. Mindez arra utal, hogy a piac egyelőre nem árazott kamatemelést, miközben a FED már tett egy lépést, egy emelésen már túljutott.

Ami a fundamentumokat illeti: a korábbi években a feltörekvő piacok 8-10 százalékos ipari termelésnövekedést mutattak, a fejlett országokban ez 2 százalék körüli volt. Az utolsó időszakban ez lassult, a feltörekvőknél 5 százalék alá, a fejletteknél egyenesen 0-ig. Ez rendszerszintű problémát jelez, és nem elegendő magyarázat az, hogy az ipar felől a szolgáltatási szektorba tolódik el a gazdasági növekedés. Az ipar növekedése nélkül nincs egészséges gazdasági növekedés.

Növekedés

A GDP növekedést tekintve Amerikában 2 százalék az idei várakozás, az eurózónában ugyanez alig 1 százalék fölötti. A részvénypiacokat illetően a vállalati árbevétel-, és profitvárakozások stagnálnak a fejlett piacokon, és ugyanez a legutóbbi időben a feltörekvő piacokra is jellemző. Így viszont az árazás már nem olcsó a piacokon, csak addig lehetett annak tekinteni, amíg nagy volt az optimizmus a várakozásokban.

Hitelezés, kamatok

Kérdés ezek alapján, hogy a FED milyen kamatemeléseket fog végrehajtani. Tavaly decemberben került sor az első negyedszázalékos kamatemelésre. A megindult kamatemelési ciklus azonban szokatlan, mert általában a hitelezési ciklushoz alkalmazkodik, vagyis a kamatemelés akkor indul, amikor a vállaltok részéről megindul a hitelek iránti kereslet. Jelen esetben ez már 2012-től zajlik, tehát ebből a szempontból a kamatemelési ciklus kezdete erősen elkésett, sőt, már ott tartunk, hogy a bankok hitelezése kezd visszaesni, ez az a szakasz, amikor már a monetáris könnyítést szokták kezdeni. A múltbeli hasonlatok szerint tehát már 3-4 éve megindult volna a kamatemelési ciklus, és most már ennek a megfordítása lenne aktuális.

Európában és Japánban más a helyzet: itt nem indult meg a hitelnövekedés, csak az államadósság növekedett, ezzel szemben a fejlődő országok közül sokban felpörgött, sőt túl is hevült a hitelezés (Törökország, Kína stb.) Ez nem az állam eladósodása, hanem a lakossági és vállalti hitelek felfutása, persze régiónként eltérő arányban.

Mibe fektessünk?

Mindezek alapján befektetési szempontból nem a legvonzóbbak a részvénypiacok. Fundamentálisan drágák a papírok, az árfolyamok kirobbanó konjunktúrát áraznak, miközben ennek semmi nyoma. Ugyanakkor a kamatok igen alacsonyak, így ez alapján jó esély lehet egy piaci sávozó trend kialakulására (közben akár nagy esésekkel és emelkedésekkel tarkítva). Ez nem vonzó időszak a részvénybefektetésre.

A részvénypiacok túlárazottsága miatt a kötvényekre helyeződik a hangsúly, ennek megfelelően javasolják az alacsony kockázatú Aegon BondMaxx abszolút hozamú kötvény befektetési alapot, amely állampapírokba és vállalati kötvényekbe fektet. Az alapot a magasabb kockázatú MoneyMaxx Abszolút hozamú alap mintájára hozták létre, amely nem csak kötvényeket tart, hanem részvény-, és nyersanyagpiaci pozíciókat is felvesz.

Részvényárfolyamok

részvény ár min max változás vétel eladás forgalom deviza dátum idő
OTP 27720 27600 27950 -0,75% 0 0 6 783 657 490 HUF 2025-07-14 17:05:22
MOL 3014 2996 3038 -0,53% 0 0 1 674 618 998 HUF 2025-07-14 17:08:15
MTELEKOM 1790 1772 1790 +0,45% 0 0 385 570 838 HUF 2025-07-14 17:05:59
RICHTER 10150 10140 10250 -0,49% 0 0 692 084 240 HUF 2025-07-14 17:05:03
OPUS 597 592 598 -0,33% 0 0 78 453 491 HUF 2025-07-14 17:08:12
A fentiek 15 perccel késleltetett adatok, melyeket a Portfolio TeleTrader Kft., a Budapesti Értéktőzsde hivatalos adatszolgáltatója biztosít számunkra.

LEGYEN ÖN IS ELŐFIZETŐNK!

Előfizetőink máshol nem olvasott, higgadt hangvételű, tárgyilagos és
magas szakmai színvonalú tartalomhoz jutnak hozzá havonta már 1490 forintért.
Korlátlan hozzáférést adunk az Mfor.hu és a Privátbankár.hu tartalmaihoz is, a Klub csomag pedig a hirdetés nélküli olvasási lehetőséget is tartalmazza.
Mi nap mint nap bizonyítani fogunk! Legyen Ön is előfizetőnk!

Befektetési alapok Itt a fordulat: visszatért a lakosság az állampapírpiacra
Herman Bernadett | 2025. július 8. 10:05
A boltok helyett az értékpapírpiacon vásároltak be a családok májusban. Vettek mindent: állampapírt, befektetési jegyet, részvényt, de még a vállalati kötvényeket is, amelyeket úgy kerültek a Quaestor-botrány óta, mint a pestist. 
Befektetési alapok Van még tartalék a magyar részvényekben
Eidenpenz József | 2025. július 7. 15:08
Még mindig van tér a BUX emelkedésére, bár már most hatalmas növekedésen van túl az index – mondja Dudás Máté, az Erste Alapkezelő Zrt. szenior portfólió-menedzsere. A térségbeli részvényeket leginkább a háború húzza vissza, de még egy hosszan tartó konfliktus esetén is szép nyereséggel működhetnek a magyar tőzsdei vállalatok. A forintárfolyam viszont, úgy néz ki, mindenkinek jó azon a szinten, ahol van.
Befektetési alapok A fiatalok szeretik, ha nem egy vonatra ültetik fel őket és zakatoltatják a piacokkal
Izsó Márton - Csabai Károly | 2025. július 4. 14:11
A Privátbankár.hu – Alapkezelő Klasszis 2025 szavazáson a Legjobb Hosszú Kötvény Alap kategóriában első cég két szakértőjével, Simon Péter vezérigazgatóval és Gyetvai Károly értékesítési vezetővel átbeszéltük mindazokat a kérdéseket, amelyek ebben a gyorsan változó világban a befektetőket foglalkoztathatják.
Befektetési alapok Egy városnyi magyar mondott nemet az állampapírokra
Herman Bernadett | 2025. július 3. 05:42
Miközben az Államadósság Kezelő Központ szerint töretlen a bizalom, 48 ezerrel csökkent a lakossági befektetők száma. A névértékes adatok szépek, a piaci értékes számok már nem annyira. 
Befektetési alapok Új világrend jöhet, új nagyhatalmakkal, kriptovalutákkal
Herman Bernadett | 2025. július 2. 14:09
Mennyire érzik az amerikaiak a saját pénztárcájukon a vámokat, érdemes-e még az amerikai részvénypiacra befektetni, milyen világvaluta jöhet a dollár után, és elnézi-e Donald Trump Magyarországnak, hogy az ellenség Kínával üzletel – erről mondja el a véleményét Kardos Zsolt, a VIG Alapkezelő portfólió-menedzsere, aki amerikai részvényalapjával harmadik helyezést ért el a Privátbankár Klasszis 2025 versenyén.
Befektetési alapok Helyén maradhat a forint, ha odafönt el nem tolják
Eidenpenz József | 2025. július 1. 15:15
A magyar részvények még mindig vonzónak számítanak, és a forint is stabil maradhat, ha a gazdaságpolitika kitart mellette. Nyugdíjas éveinkre gondolva érdemes nem csak részvényt tartani, a Gránit Alapkezelő vegyes és ingatlanalapokkal is csökkenti a kockázatokat. Interjú Mandl Gergellyel, a Gránit Alapkezelő és a díjnyertes Harmónia Vegyes Alap szenior portfóliómenedzserével.
Befektetési alapok Hogyan jöhet ki Magyarország jól a vámháborúkból?
Izsó Márton - Herman Bernadett | 2025. június 18. 15:15
Mik azok a békerészvények, és nyerhet-e Magyarország, valamint a régió az európai fiskális stimulussal, és számítanak-e újabb különadókra? – ezekről mondta el véleményét Czakó Ágnes, az OTP Alapkezelő szenior porfólió menedzsere, aki elnyerte az Év feltörekvő portfolió-menedzsere címet a Privátbankár Alapkezelő Klasszis 2025 versenyén.
Befektetési alapok Mi vár Európára Trump vámpolitikájában, Magyarország hogyan jöhet ki a helyzetből?
Herman Bernadett | 2025. június 17. 15:01
Mik azok a békerészvények, és nyerhet-e Magyarország, valamint a régió az európai fiskális stimulussal, és számítanak-e újabb különadókra? – ezekről mondta el egy május végi interjúban véleményét Czakó Ágnes, az OTP Alapkezelő szenior porfólió menedzsere, aki elnyerte az Év feltörekvő portfolió-menedzsere címet a Privátbankár Alapkezelő Klasszis 2025 versenyén.
Befektetési alapok Hold Alapkezelő: Aki tud hosszú távon gondolkodni, tartson több részvényt vagy részvényalapot
Izsó Márton - Csabai Károly | 2025. június 16. 15:01
A Privátbankár.hu idei befektetési alapkezelői szavazásán a szakma által az Év Alapkezelőjének választott Hold Alapkezelő két szakemberével, Móricz Dániel befektetési vezetővel és Tuli Péter intézményi üzletágvezetővel részletesen kielemeztük a jelenlegi pénz- és tőkepiaci folyamatokra ható tényezőket.
Befektetési alapok Évi 2-3 százalékkal leértékelődő forint mellett vonzó a devizabefektetés
Eidenpenz József | 2025. május 28. 19:01
A K&H Értékpapír rendszeres ETF befektetési programját azoknak ajánlják, akik rendszeresen szeretnének félretenni, és a magas hozam érdekében mernek vállalni némi kockázatot. A programban devizaalapú befektetések szerepelnek, amik hozamát növelheti a forint évi átlagos 2-3 százalékos leértékelődése is. Interjú Horváth Istvánnal, a K&H Értékpapír vezérigazgatójával.
hírlevél
Ingatlantájoló
Együttműködő partnerünk: 4iG