3p

Az illúziók vége – a racionalitás kezdete –
úgy tűnik el az ESG, hogy velünk marad?

Klasszis Fenntarthatóság 2025 konferencia

2025. november 4., Budapest

Jelentkezzen most!

A német alkotmánybíróság az EU bíróságaihoz dobta a labdát az EKB kötvényvásárlási programjával kapcsolatban. Ez az ügy komolyan befolyásolhatja az euró és az eurós államkötvények piacát, közvetve pedig a forint és a hazai állampapírok sorsát is.

A karlsruhei német Szövetségi Alkotmánybíróság (Bundesverfassungsgericht) a luxemburgi Európai Bírósághoz utalta azt a keresetet, amelyet az EKB (Európai Központi Bank) kötvényvásárlási programjával kapcsolatban nála indítottak – tudósított a Handelsblatt.com. Az eljárásban elsősorban arról van szó, hogy a 2012 nyarán kilátásba helyezett korlát nélküli kötvényvásárlási program, amely során az európai krízisországok állampapírjait vásárolhatná meg az ECB, összeegyeztethető-e az európai joggal.

Az ügy jelentősége akkora, hogy emlékezetes módon ez után indult egy lényegében máig tartó ütemes emelkedés az európai részvénypiacokon, itthon az MNB pedig akkor kezdte el csökkenteni az alapkamatot, és azóta meglehetősen simán megy a hazai állampapírok értékesítése is. Magyarország finanszírozásának stabilitását is jórészt az akkor kezdődő kockázatkedvelő, optimista befektetési klímával magyarázzák. (Annak alábbhagyásával pedig a mostani forintgyengülést.) Az európai adósságválság, az euró korábban sokat emlegetett halála pedig lényegében azóta került le a napirendről.

A német lap szerint ez az első eset, hogy a német alkotmánybírák egy ügyet inkább az EU-hoz utalnak. Az alkotmánybíróság szerint ugyanakkor nagy az esély arra, hogy a 2012 szeptemberében elfogadott úgynevezett OMT-döntés az államadósságok „monetáris finanszírozásának tilalmába” (vagyis pénznyomtatással való finanszírozásának tilalmába) ütközik, és az EKB annak idején így túllépte jogkörét.

Megemlítik, hogy a rossz minőségű állampapírok felvásárlása a tagállamok közötti komoly jövedelemátrendeződéshez vezetne, amit az EU szerződései nem tesznek lehetővé. Az EKB nincsen saját gazdaságpolitikára felhatalmazva, csupán arra, hogy az EU gazdaságpolitikáját támogassa – teszik hozzá a német portál szerint. Ennek ellenére nem tartják kizártnak, hogy bizonyos korlátozásokkal a kötvényvásárlási program mégis fenntartható.

A Handelsblatt.com megemlíti, hogy a program során egyetlen centet sem költöttek még el, Mario Draghi egyetlen erről szóló nyilatkozata elég volt ahhoz, hogy a piacokat és az eurót stabilizálja 2012 szeptemberében. Megnyugtatta a piacokat és lejtőre küldte a spanyol és olasz állampapírok vészesen megemelkedett hozamait.

A hír nyomán az euró hirtelen esett a dollárhoz képest. A forint eleve gyengülő pályán volt reggel, amit tovább folytatott.

Részvényárfolyamok

részvény ár min max változás vétel eladás forgalom deviza dátum idő
OTP 30650 30410 30750 +1,06% 0 0 5 097 005 610 HUF 2025-10-20 17:06:46
MOL 2770 2750 2786 +0,95% 0 0 799 253 666 HUF 2025-10-20 17:13:17
MTELEKOM 1772 1762 1796 -0,78% 0 0 611 543 804 HUF 2025-10-20 17:05:10
RICHTER 10350 10230 10420 -0,10% 0 0 1 564 503 240 HUF 2025-10-20 17:14:32
OPUS 545 538 559 -2,50% 0 0 194 136 474 HUF 2025-10-20 17:05:25
A fentiek 15 perccel késleltetett adatok, melyeket a Portfolio TeleTrader Kft., a Budapesti Értéktőzsde hivatalos adatszolgáltatója biztosít számunkra.

LEGYEN ÖN IS ELŐFIZETŐNK!

Előfizetőink máshol nem olvasott, higgadt hangvételű, tárgyilagos és
magas szakmai színvonalú tartalomhoz jutnak hozzá havonta már 1490 forintért.
Korlátlan hozzáférést adunk az Mfor.hu és a Privátbankár.hu tartalmaihoz is, a Klub csomag pedig a hirdetés nélküli olvasási lehetőséget is tartalmazza.
Mi nap mint nap bizonyítani fogunk! Legyen Ön is előfizetőnk!

Állampapír / Kötvény Zsiday Viktor: Nem lehetetlen egy komoly hozamcsökkenés Magyarországon
Privátbankár.hu | 2025. október 17. 10:15
A hazai hosszú állampapírok elmúlt egy-, öt- vagy akár tízéves hozama elég kiábrándító, emiatt nem is nagyon fektet ebbe a hazai lakosság, pedig ha jól alakulnak a dolgok, akár komoly hozamot is lehet realizálni a következő egy évben magyar hosszabb állampapírokkal.
Állampapír / Kötvény Örülhet a kormány, valakik megint milliárdokért vásároltak állampapírt
Privátbankár.hu | 2025. október 8. 12:58
Hozamemelkedés mellett értékesített 6 hónapos diszkont kincstárjegyet szerdai aukcióján az Államadósság Kezelő Központ (ÁKK).
Állampapír / Kötvény Sikerült tízmilliárdokkal megfinanszírozni az Orbán-rendszert
Privátbankár.hu | 2025. október 2. 12:16
Hozamcsökkenés mellett értékesített 3, 5 és 10 éves lejáratú államkötvényeket csütörtöki aukcióján az Államadósság Kezelő Központ (ÁKK).
Állampapír / Kötvény Megint rontották egyes lakossági állampapírok feltételeit
Eidenpenz József | 2025. szeptember 30. 16:31
Alaposan átalakul a lakossági állampapírok rendszere október 1-től, egyes sorozatok megszűnnek, más sorozatok kamata csökkenni vagy emelkedni fog. Amit igyekeznek egyszerűsítésként, egységesítésként és a biztonság növeléseként eladni a kisbefektetőknek, de összességében inkább romlanak a feltételek. Ami már egy hosszú folyamat része.
Állampapír / Kötvény Ismét drágább lett az államadósság finanszírozása
Privátbankár.hu | 2025. szeptember 30. 12:58
Emelkedett a 3 hónapos diszkont kincstárjegy aukciós átlaghozama.  
Állampapír / Kötvény Roham indult az állampapírokért
Privátbankár.hu | 2025. szeptember 10. 11:59
Az ÁKK által felajánlott mennyiségnél több is elkelt volna.
Állampapír / Kötvény Aggódnak a brit befektetők: régen látott magasságba szökött e mutató
Privátbankár.hu | 2025. szeptember 2. 15:05
Kedden a hosszú lejáratú brit államadósság hozama csaknem három évtizedes csúcsra emelkedett, elsősorban a brit államháztartás állapotával kapcsolatban kiújult piaci aggályok és az általános globális hozamemelkedés miatt.
Állampapír / Kötvény Elkapkodták a tízéves állampapírokat
Privátbankár.hu | 2025. augusztus 7. 12:52
A meghirdetett mennyiségnél 35,0 milliárd forinttal nagyobb összegben, 70,0 milliárd forintért értékesített 3, 5 és 10 éves lejáratú államkötvényeket csütörtöki aukcióján az Államadósság Kezelő Központ (ÁKK) vegyesen változó hozamokkal.  
Állampapír / Kötvény Ismeretlenek tízmilliárdokkal finanszírozták az Orbán-kormányt
Privátbankár.hu | 2025. július 24. 12:51
Hozamemelkedés mellett értékesített 3, 5 és 10 éves lejáratú államkötvényeket csütörtöki aukcióján az Államadósság Kezelő Központ (ÁKK).
Állampapír / Kötvény Újabb lépés az eladósodás terén
Privátbankár.hu | 2025. július 22. 16:45
Összesen 5 milliárd kínai renminbi értékben keltek el 3 és 5 éves futamidejű magyar szuverén úgynevezett pandakötvény az Államadósság Kezelő Központ (ÁKK) szervezésében. Ez a valaha volt legnagyobb volumenű és leghosszabb futamidejű szuverén kötvénykibocsátás a kínai belföldi (onshore) piacon.
hírlevél
Ingatlantájoló
Együttműködő partnerünk: 4iG