5p

Hamarabb hazahozná az uniós pénzeket egy Tisza-kormány, mint az Orbán-kormány?
Maradt még szövetségese Magyarországnak Európában?

Online Klasszis Klub élőben Szent-Iványi Istvánnal!
Vegyen részt és kérdezze Ön is a neves külpolitikai szakértőt!

2025. július 30. 15:30

A részvétel ingyenes, regisztráljon itt!

A határidő lejártáig nem vezettek eredményre az argentin gazdasági miniszter és az amerikai kötvénybefektetők tárgyalásai New Yorkban egy több száz millió dolláros kamattörlesztésről, így Dél-Amerika harmadik legnagyobb gazdasága 13 év után ismét technikai csőddel néz szembe.

Nyugalom, ez egy is egy olyan nap, mint a többi

Argentína szerette volna átütemezni adósságait, ebbe viszont két amerikai fedezeti alap nem egyezett bele. A feleknek az érintett kötvény kibocsátási feltételrendszerében 30 napos türelmi időszak állt rendelkezésükre, hogy megegyezésre jussanak, Axel Kicillof argentin gazdasági miniszter ugyanakkor közölte, hogy a tárgyalások nem vezettek eredményre.

"Nem fogunk aláírni olyan megállapodást, amely veszélyezteti valamennyi argentin jövőjét" - mondta a politikus. A csődre való utalásokat elhárította, és kijelentette: országa állampolgárai megőrizhetik nyugalmukat, a csütörtöki nap éppen olyan lesz, mint bármelyik másik, és a világ forog tovább.

Mi vezetett a csődhöz?

A jelenlegi argentin válság Argentína előző adósságválságára vezethető vissza, 2002-ben az ország csődöt jelentett, majd 2005-ben kezdett adósság-átütemezési programba. Ekkoriban különböző hedge fund-ok (nagy kockázat vállalására szakosodott befektetési alapok) fillérekért vásárolták fel az ország kötvényeit.

1680 százalékos nyereség

Majd nem vettek részt az adósság-átstrukturálásban, amikor a hitelezők követeléseik egy részéről – 70 százalékáról – többé-kevésbé önként lemondtak, hogy a kisebb részéhez hozzájussanak. Hasonlóan a görögországi, pár évvel ezelőtti adósságrendezéshez, amikor a kötvények névértékét leszállították, és azóta a görögök ez után fizetik a terheket.

Az argentinok előszeretettel nevezik keselyűknek ezeket a hedge fund-okat, mert – a Handelsblatt.com szerint – 1680 (!) százalékos nyereséget érnének el, ha a kötvények teljes értékét megítélnék nekik. Márpedig egy new yorki bíróság korábban már megítélt nekik 1,33 milliárd dollárt és annak kamatait, ennek nyomán például már argentin javak lefoglalásával is próbálkoztak külföldön. Például lefoglaltak egy iskolahajót egy afrikai kikötőben

Rutinja van már államcsődökben

Most ott tart az ügy jogilag, hogy a bíróság megtiltotta, hogy Argentína kifizesse kötvénytartozásainak esedékes kamatait, mert nem fizetett a vitatott kötvények tulajdonosainak. Az összeget zárolták, miközben szerda éjfélig – európai idő szerint reggel hatig – kellett volna a kötvények kamatait kifizetni, így Argentína technikai államcsődben van. Azért csak technikai, mert van elég pénze az esedékes részletekre, mégsem fizet.

Cristina Fernandez de Kirchner argentín és Nicolas Maduro venezuelai elnökök a Mercosur találkozón, 2014. július vége (fotó: C. Kirchner Facebookja)

Az unortodoxiájáról és a fejlett nyugati világgal szembeni szabadságharcáról, diktatúráiról és államcsínyeiről egyaránt ismert Argentína felszabadulása óta hatszor volt államcsődben vagy ütemezte át tartozásait (1827, 1890, 1956, 1982, 1989, 2002-2005) a Wikipedia szerint.

Mindig az adós jár rosszul?

Az ügy általános tanulsága messzire vezet. A kommentátorok között van, aki úgy véli, hogy veszélyes precedenst teremtene, ha a hedge fundok nyernének, mert sok más ország helyzetét rontaná, amelyek adósság-átütemezéssel igyekszenek talpra állni. Ha ugyanis most a hitelezői megállapodásokba bele nem menő, a többséggel együtt nem működő hitelezők járnak jobban, legközelebb senki sem akar majd megegyezni.

A dollár/argentin peso árfolyam (Yahoo Finance)

Mások viszont arról tartanak, hogy az értékpapír-jogot, az értékpapírok átruházhatóságát, a kibocsátáskori szerződéses feltételek egyoldalú megváltoztathatatlanságának elvét ásná alá, ha a dél-amerikai ország kerülne ki győztesként a harcból. Ha ugyanis a kötvényvásárló már eleve nem lehet benne biztos, megkapja-e a pénzét, az eredeti kondíciók szerint, akkor inkább nem vásárol. Végső soron az utóbbi esetben is az adósok járnának rosszul, mert nehezebben tudnák eladni a kötvényeiket, ha könnyen felülírhatóak az eredeti feltételek.

Sok jóra eddig se számíthatott

Sokan már napokkal a mostani döntés előtt biztosra vették, hogy Argentína újra államcsődben lesz, de a tőkepiacokat nem kavarta fel túlságosan az eshetőség. Az ország ugyanis már korábban is eléggé elszigetelődött a tőkepiacoktól, újabb tőkebevonásra eddig sem volt sok esélye. Hacsak valamilyen „baráti ország”, mint mondjuk Kína nem segíti ki – teszik hozzá egyesek csendben.

Egy újabb csőd a prognózisok szerint inkább belgazdasági következményekkel járna, erős recessziót okozna az amúgy is a recesszió szélén szenvedő gazdaságban, tovább gyengülne az amúgy is értékét vesztett argentin peso és még inkább elszabadulna a már most is csúnya infláció.

A Standard & Poor's (SP) hitelminősítő már a határidő lejárta előtt szelektív nem törlesztő (SD) kategóriába sorolta vissza Argentína már eddig is mélyen spekulatív hosszú és rövid futamidejű szuverén devizaadósságát.


Részvényárfolyamok

részvény ár min max változás vétel eladás forgalom deviza dátum idő
OTP 28460 28350 28670 -0,70% 0 0 3 351 247 300 HUF 2025-07-25 17:09:23
MOL 3080 3056 3080 +0,26% 0 0 972 047 516 HUF 2025-07-25 17:13:03
MTELEKOM 1760 1748 1770 -0,11% 0 0 537 636 724 HUF 2025-07-25 17:05:18
RICHTER 10410 10240 10410 +1,26% 0 0 1 597 785 550 HUF 2025-07-25 17:05:18
OPUS 590 585 590 +1,03% 0 0 48 043 736 HUF 2025-07-25 17:06:39
A fentiek 15 perccel késleltetett adatok, melyeket a Portfolio TeleTrader Kft., a Budapesti Értéktőzsde hivatalos adatszolgáltatója biztosít számunkra.

LEGYEN ÖN IS ELŐFIZETŐNK!

Előfizetőink máshol nem olvasott, higgadt hangvételű, tárgyilagos és
magas szakmai színvonalú tartalomhoz jutnak hozzá havonta már 1490 forintért.
Korlátlan hozzáférést adunk az Mfor.hu és a Privátbankár.hu tartalmaihoz is, a Klub csomag pedig a hirdetés nélküli olvasási lehetőséget is tartalmazza.
Mi nap mint nap bizonyítani fogunk! Legyen Ön is előfizetőnk!

Állampapír / Kötvény Ismeretlenek tízmilliárdokkal finanszírozták az Orbán-kormányt
Privátbankár.hu | 2025. július 24. 12:51
Hozamemelkedés mellett értékesített 3, 5 és 10 éves lejáratú államkötvényeket csütörtöki aukcióján az Államadósság Kezelő Központ (ÁKK).
Állampapír / Kötvény Újabb lépés az eladósodás terén
Privátbankár.hu | 2025. július 22. 16:45
Összesen 5 milliárd kínai renminbi értékben keltek el 3 és 5 éves futamidejű magyar szuverén úgynevezett pandakötvény az Államadósság Kezelő Központ (ÁKK) szervezésében. Ez a valaha volt legnagyobb volumenű és leghosszabb futamidejű szuverén kötvénykibocsátás a kínai belföldi (onshore) piacon.
Állampapír / Kötvény Kissé csökkent a 3 hónapos diszkont kincstárjegy aukciós átlaghozama
Privátbankár.hu | 2025. július 22. 12:45
Hozamcsökkenés mellett értékesített 3 hónapos diszkont kincstárjegyet keddi aukcióján az Államadósság Kezelő Központ (ÁKK).
Állampapír / Kötvény Százmilliárdokért adna el pandakötvényeket Kínában az Államadósság Kezelő Központ
Privátbankár.hu | 2025. július 21. 15:31
Három- és ötéves pandakötvényeket kínál Magyarország a kínai piacon, a kereslet kedden derülhet ki.
Állampapír / Kötvény Emelkedett az állampapírok hozama
Herman Bernadett | 2025. július 8. 13:31
A három hónapos dkj aukciós hozama emelkedett. Az érdeklődés is mérsékelt volt az aukción. 
Állampapír / Kötvény Bejött a papírforma a tőzsdei cégnél
Privátbankár.hu | 2025. június 20. 06:31
Erős negyedévvel indította a 2025-ös évet a Vajda-Papír Csoport.
Állampapír / Kötvény Vége lehet az államadósság „magyarításának”?
Sasvári Péter | 2025. június 15. 17:26
A megugró költségvetési hiány miatt újra devizakötvény-kibocsátásra kényszerülhet a kormány, amivel veszélybe kerül az a 2010 óta követett stratégia, miszerint a magyar államadósságot főként belföldi forrásból finanszírozzák. Pedig egy ideig úgy tűnt, a cél tartósan elérhető. Milyen tervek születtek ennek érdekében, és mi vezetett az államadósság, és ezzel együtt annak „magyarosítási” álmának az elszállásához?
Állampapír / Kötvény Ráraboltak az állampapírokra, ez lett a vége
Privátbankár.hu | 2025. június 4. 12:15
Túlkereslet mellett csökkentek a hozamok a 6 hónapos diszkont kincstárjegy aukción.
Állampapír / Kötvény Jön az újabb kamateső az állampapíroknál
Privátbankár.hu | 2025. május 19. 18:42
Jön az újabb kamatfizetés a Prémium Magyar Állampapíroknál. Mit tesznek a kisbefektetők a milliárdokkal? Erről beszélgetett, Herman Bernadett, a Privátbankár főmunkatársa a Trend FM hétfői adásában.
Állampapír / Kötvény Emelkedett a 6 hónapos diszkont kincstárjegy aukciós átlaghozama
Privátbankár.hu | 2025. május 7. 14:01
Hozamemelkedés mellett értékesített 6 hónapos diszkont kincstárjegyet szerdai aukcióján az Államadósság Kezelő Központ (ÁKK).
hírlevél
Ingatlantájoló
Együttműködő partnerünk: 4iG