7p

Mi vár a magyar befektetőkre ősszel?

Mit jelentenek az adózási és szabályozási változások a befektetők számára?
Merre tart az állampapírpiac? Hogyan érdemes gondolkodni a hosszú távú megtakarításokról?

Klasszis Befektetői Klub
2026. szeptember 24., Budapest

Foglalja le helyét most >>

A német kormányt megdöbbentette az ukrajnai orosz invázió. Berlinben úgy érzik, hogy Putyin csúnyán átverte őket. A német Oroszország-politika eddig párbeszédre és üzletre épült, de most komoly fordulat jön: a Bundeswehrt 100 milliárd euróból fejlesztik, az energiafüggőséget Oroszországtól leépítik. A naivitásnak pedig a diplomáciában is vége.

Nyíltan ki kell mondani: hazudtak nekünk. Arcátlanul hazudtak. Hazudott nekem az orosz külügyminiszter (Szergej Lavrov), hazudtak a kancellárnak (Olaf Scholz), hazudtak az egész nemzetközi közösségnek          

- mondta nem kis ingerültséggel a hangjában Annalena Baerbock, az új német kormány külügyminisztere egy múlt csütörtöki televíziós interjúban az Ukrajna elleni orosz invázióval kapcsolatban.

Mélyvíz kezdőknek

A mindössze 41 éves, a nemzetközi politika nagyszínpadán tapasztalatlan politikus tavaly decemberben vette át a német külügyi tárca irányítását, és rögtön mélyvízbe került: Vlagyimir Putyinnal és a Szergej Lavrovval kellett (volna) kitárgyalnia az ukrán válság békés megoldását.  

Annalena Baerbock német külügyminiszter az ukrajnai orosz invázió miatt összehívott krízisstáb ülése után a német külügyminisztériumban Berlinben 2022. február 24-én. EPA/CLEMENS BILAN
Annalena Baerbock német külügyminiszter az ukrajnai orosz invázió miatt összehívott krízisstáb ülése után a német külügyminisztériumban Berlinben 2022. február 24-én. EPA/CLEMENS BILAN

Amikor az interjú végén megkérdezték tőle, hogy mi az elmúlt hetek legfontosabb felismerése, még jobban kifakadt:

Egy hihetetlenül keserű felismerés. Átéltem, hogyan hazudnak szemérmetlenül az arcomba. Nem csak én éltem ezt át, hanem az amerikai elnök, a francia elnök és a kancellár is.

Január végén még hitt abban, hogy minden jóra fordulhat, és a párbeszédnek abszolút prioritása van, mondván:

Aki beszél, nem lő.  

A Zöldek egyik társelnökének "vallomása" jelzi, mennyire jóhiszeműen vagy akár naivan viszonyult a német politika – és a Nyugat egy része – az orosz vezetéshez.

Soha többé háborút

Berlinben bíztak abban, hogy jó szándékkal, tárgyalásokkal, diplomáciai úton ezt a konfliktust is meg lehet majd oldani. Bíztak abban, hogy a másik félnek is érdeke a békés megoldás, és mindenképp el akarja kerülni a háborút.

A II. világháború utáni (nyugat)német diplomácia – az ország saját történelmével és bűneivel is szembenézve, azokból tanulva – mindenek felett a párbeszédre, a kapcsolatok fenntartására épít annak érdekében, hogy elkerülje a vérontást.

A 16 évig regnáló Angela Merkel például nem győzte hangsúlyozni, hogy az 1945 utáni Európa egyik legnagyobb vívmánya, hogy nincsenek háborúk, és ezt nagyon meg kell becsülnünk.          

A párbeszéd fontosságát emelték ki korábban német forrásaink akkor is, amikor Angela Merkel az Orbán-kormánnyal került konfliktusba – amíg ugyanis van párbeszéd, és táboron belül tudják tartani a "fekete bárányokat", addig van esély arra, hogy hatni tudnak rájuk.

Naivak voltak

Ez a politika azonban az orosz elnökkel szemben csődöt mondott: Berlin döbbenten figyeli, ahogy orosz rakéták hullnak ukrán városokra. Nem a külügyminiszter az egyetlen, akinél elpattant a húr.

Annyira dühös vagyok magunkra, mert történelmi szempontból kudarcot vallottunk. Grúzia, Krím-félsziget és Donyeck után nem készítettünk elő semmi olyasmit, ami valóban elrettente volna Putyint

-jelentette ki Annegret Kramp-Karrenbauer egykori védelmi miniszter, a Kereszténydemokrata Unió (CDU) korábbi elnöke.

Robert Habeck alkancellár, a Zöldek másik társelnöke szintén úgy véli, hogy rosszul mérték fel az orosz elnök jelentette veszélyt:

Ha visszatekintünk és megnézzük Putyin múlt nyári írásait, ha összevágjuk a beszédeit, azt kell mondanom, hogy a Nyugat, Európa és Németország túl naiv volt.

Vlagyimir Putyin nyújt át egy virágcsokrot Angela Merkelnek 2018. május 18-án Szocsiban, ahol az Északi Áramlat 2-ről tárgyaltak. (Forrás: www.kremlin.ru/Wikipédia)
Vlagyimir Putyin nyújt át egy virágcsokrot Angela Merkelnek 2018. május 18-án Szocsiban, ahol az Északi Áramlat 2-ről tárgyaltak. (Forrás: www.kremlin.ru/Wikipédia)

Úgy tűnik, Putyin kihasználta azt is, hogy azok a nyugati vezetők, akik különböző okokból visszatartó erőt jelenthettek volna – Angela Merkel és Donald Trump –, kikerültek a hatalomból. Azt pedig a gyengeség jeleként értékelhette, hogy a Nyugat nagyrészt a tárgyalásokra épített.

Elfelejtettük Schmidt és Kohl (Helmut Schmidt és Helmut Kohl, volt német kancellárok) tanítását, hogy a tárgyalásoknak mindig elsőbbségük van, de katonailag olyan erősnek kell lenni, hogy a tárgyalás hiánya ne lehessen opció a másik félnek

-tette hozzá Annegret Kramp-Karrenbauer.

Lepusztult hadsereg

A német hadsereg állapotáról Alfons Mais német altábornagy épp az orosz támadás napján állított ki lesújtó bizonyítványt: a Bundeswehr évekig tartó megszorítások után „többé-kevésbé lepusztult”, és csak korlátozott opciói vannak Oroszországgal szemben.     

A német sajtó már múlt héten temette Németország több évtizedes Oroszország-politikáját:

A Nyugat elmúlt években követett Oroszország-politikáját Berlin találta ki, egész pontosan Angela Merkel, aki mindenkinél gyakrabban tárgyalt Putyinnal, és Steinmeier, aki külügyminiszterként az intellektuális atyja volt annak a béketeremtésnek (a Minszki egyezménynek), amely most drámai módon kudarcot vallott

- írta a Die Welt. Pedig – teszik hozzá – sem Merkel, sem Steinmeier nem volt naiv vagy korrupt, a kancellár például rendszeresen kiállt a bebörtönzött orosz ellenzéki vezér, Alekszej Navalnij mellett. Csak nem akarták a másik utat követni, például nem akarták felfegyverezni Ukrajnát.

Naivitás volt a gazdasági kapcsolatok szorosra fűzése is energiaellátás terén, hiszen ezáltal Németország kiszolgáltatta magát Moszkvának.

Történt néhány dolog, amiről utólag valóban azt kell mondanunk, hogy nagyon naiv volt. Elsősorban az, hogy Németország energiapolitikailag túlságosan függővé tette magát Oroszországtól

-írta a Spiegel cikkében, amelynek címe: A naivitás vége.

Új korszak kezdődik

De mi jön ezután? A német külügyminiszter múlt héten azt mondta: ki kell tartaniuk értékeik mellett, ugyanakkor erőt is kell mutatniuk. Ezért segítik izmosítani a NATO-t a keleti határterületeken, és fejlesztik a Bundeswehrt.

Párbeszéd és erő. Szerintem ez a jó út

- fogalmazott Annalena Baerbock. Szerinte a legfontosabb, hogy a Nyugat egységesen álljon ki értékei mellett, segítse az ukrán menekülteket és izolálja Oroszországot. Putyinnak éreznie kell, hogy tettei nem maradnak következmények nélkül.

Hétvégére pedig kiderült, hogy számos területen valóban új korszak kezdődik. A német kormány – felülbírálva eddigi álláspontját – egyrészt bejelentette, hogy

mégis szállít fegyvereket az ukrán hadseregnek: az 1000 páncéltörő fegyverből és 500 Stinger légvédelmi rakétából álló szállítmány hétfőn útnak indult.

Berlin emellett hozzájárult ahhoz, hogy Hollandia továbbexportáljon Ukrajnába 400, német gyártmányú páncéltörő fegyvert, Észtország pedig átadjon Ukrajnának az egykori NDK hadseregének készletéből kilenc D-30 típusú vontatott tarackágyút lőszerekkel.

Olaf Scholz a Bundestag orosz invázió miatt összehívott rendkívüli ülésén Berlinben 2022. február 27-én. EPA/CLEMENS BILAN
Olaf Scholz a Bundestag orosz invázió miatt összehívott rendkívüli ülésén Berlinben 2022. február 27-én. EPA/CLEMENS BILAN

Emellett Olaf Scholz vasárnap, a parlament alsóházának (Bundestag) rendkívüli, az orosz invázió miatt összehívott ülésén közölte: százmilliárd eurós pénzügyi alapot hoznak létre a hadsereg (Bundeswehr) fejlesztésére, és minden évben a GDP több mint két százalékát fordítják majd védelmi célokra.

A cél egy teljesítőképes, szupermodern, élenjáró Bundeswehr, amely biztosan megvéd minket

- fogalmazott a kancellár, utalva arra, hogy van mit bepótolni ezen a területen.

Beszélt arról is – nyilvánvalóan Oroszországra célozva –, hogy csökkenteni fogják az importfüggőségüket az egyes energiaszállítóktól, valamint folytatják a megújuló energiák kiépítését. Eközben ugyanakkor – ígérte meg – nem fogják szem elől téveszteni a magas energiaárakat, azaz támogatni fogják anyagilag a rászorulókat.

                     

És a külpolitikában is fordulat jön. A párbeszédre továbbra is nyitott Berlin, de sokkal óvatosabb lesz.         

Putyin háborúja fordulópontot jelent – a külpolitikánk számára is. A lehető legtöbb diplomácia kell, naivság nélkül, ez az igény megmarad. De a naivság hiánya azt is jelenti, hogy nem beszélünk csak azért, hogy beszéljünk. A valódi párbeszédhez hajlandóság kell arra mindkét oldalon. Ez Putyin oldalán nyilvánvalóan hiányzik – és nem csak napok vagy hetek óta.

- emelte ki Scholz. Azaz a naivitás korszakának tényleg vége.

A rovat támogatója a 4iG

LEGYEN ÖN IS ELŐFIZETŐNK!

Előfizetőink máshol nem olvasott, higgadt hangvételű, tárgyilagos és
magas szakmai színvonalú tartalomhoz jutnak hozzá havonta már 1490 forintért.
Korlátlan hozzáférést adunk az Mfor.hu és a Privátbankár.hu tartalmaihoz is, a Klub csomag pedig a hirdetés nélküli olvasási lehetőséget is tartalmazza.
Mi nap mint nap bizonyítani fogunk! Legyen Ön is előfizetőnk!

Makro / Külgazdaság Egy évtizeddel előrejött a legrosszabb forgatókönyv a klímaváltozásban – Interjú
Imre Lőrinc – Izsó Márton | 2026. szeptember 17. 18:31
Az idei nyár a történelmi aszályról, a Duna rekordalacsony vízállásáról és a hőhullámokról szólt Magyarországon. Bár a hűvösebb időjárás beköszöntével sokan talán gyorsan elfelejtik mindezt, a Klasszis Podcastnak nyilatkozó klímakutató szerint ezt követően már bármelyik nyár lehet olyan, mint az idei. Sőt, a jelenlegi modellek alapján akár jóval megterhelőbb is: a 2015-ben kitűzött, 1,5 Celsius-fokos globális átlaghőmérséklet-emelkedést a korábban prognosztizáltnál egy évtizeddel hamarabb elérhetjük. Pongrácz Ritával, az ELTE Meteorológiai Tanszékének adjunktusával Imre Lőrinc újságíró beszélgetett.
Makro / Külgazdaság Szorul a hurok Matolcsy György körül
Privátbankár.hu | 2026. szeptember 17. 17:21
30 ezer oldalnyi, az előző jegybanki vezetést érintő dokumentumot adott át a Magyar Nemzeti Bank vezetése az MNB Működésével Kapcsolatos Visszaéléseit Feltáró Vizsgálóbizottságnak. Varga Mihály azt mondta, elkötelezettek a törvényes és átlátható működés mellett.
Makro / Külgazdaság Ismét pénz áll a házhoz
Privátbankár.hu | 2026. szeptember 17. 16:40
Az augusztusi első 50 ezer forint után novemberben érkezik a 100 ezer forintos iskolakezdési támogatás második fele. Kátai-Németh Vilmos további fontos információkat is leírt posztjában.
Makro / Külgazdaság Magyar Péter nagy bejelentést tett
Privátbankár.hu | 2026. szeptember 17. 15:27
Vagyonosodási vizsgálat indul a jelenlegi és volt képviselőknél, kormánytagoknál, az erre vonatkozó törvényjavaslatot hamarosan sz Országgyűlés elé terjesztik. Magyar Péter miniszterelnök közölte, az ellenőrzés a családtagokra is ki fog terjedni.
Makro / Külgazdaság Az állami vagyonkezelő volt feje és a milliárdos üzletember is rács mögé került
Privátbankár.hu | 2026. szeptember 17. 14:29
Elrendelte a bíróság Jellinek Dániel milliárdos üzletember és Szivek Norbert, az állami vagyonkezelő volt vezetője letartóztatását.
Makro / Külgazdaság Fontos döntés született Londonban
Privátbankár.hu | 2026. szeptember 17. 14:06
Kamattartásról döntött a Bank of England, noha több tanácstag is a monetáris szigorítást támogatta volna.
Makro / Külgazdaság Ukrajna a kiadásainak kétharmadát jövőre a háborúra szánja
Privátbankár.hu | 2026. szeptember 17. 13:10
Ukrajna rekordmértékű védelmi kiadásokra tett javaslatot szerdán előterjesztett, 2027-es évre vonatkozó költségvetésében, tekintettel arra, hogy a több éve folyó háború költségei növekednek, s az ország partnerei egyre nagyobb pénzügyi támogatására szorul – közölték ukrán tisztségviselők szerdán.
Makro / Külgazdaság A GDP-re, a forintra és az inflációra is friss előrejelzés érkezett
Privátbankár.hu | 2026. szeptember 17. 12:57
Idén 1,8 százalékkal, jövőre 2,5 százalékkal bővülhet a bruttó hazai termék (GDP) Magyarországon. A növekedést elsősorban a fogyasztás és a szolgáltatások húzzák az MBH Elemzési Centrum legfrissebb, negyedéves makrogazdasági előrejelzése szerint, amelyet csütörtökön ismertettek.
Makro / Külgazdaság A jegybankok csak néznek, milyen sorozatot írnak Brazíliában
Privátbankár.hu | 2026. szeptember 17. 12:27
A várakozásoknak megfelelően 25 bázisponttal csökkentette irányadó kamatát szerdán a brazil jegybank, ami az inflációs kilátások és a gazdasági adatok alakulásától tette függővé a további monetáris enyhítés mértékét.
Makro / Külgazdaság Itt a brüsszeli megerősítés: ott vagyunk az élbolyban
Csabai Károly | 2026. szeptember 17. 11:31
Ahogy azt a Privátbankár Európai Inflációs Körkép előrejelezte, a 27 uniós tagállam közül Magyarország harmonizált fogyasztóiár-indexe volt augusztusban a negyedik legalacsonyabb. 
hírlevél
Ingatlantájoló
Együttműködő partnerünk: 4iG