6p
A CIG Pannóniánál az alternatív megtakarítási lehetőségek, köztük a tervezett nyugdíjcélú államkötvények miatt óvatosabb azt elemző a kilátások megítélésében, de a Konzum-részvények is kockázatot jelentenek. A legtöbb elemzett közepes nagyságú hazai céget vételre ajánlják, csak a BIF és a Zwack célára van a tőzsdei ár alatt. Körképet készítettünk 11 társaságról.

Megemelte az Alteo részvényeire vonatkozó célárát január végén az MKB elemzője. A BÉT honlapján olvasható “modellfrissítés” szerint az energetikai társaságnál végzett tavalyi beruházások értéke elérte a 11-12 milliárd forintot, és az idén további 3-4 milliárdnyit hajthatnak végre.

Az elemző megemlíti, hogy az Alteo eredményessége nagyban függ a beruházásoktól, de mivel azok jól haladnak, ezért a keletkező szabad cash flow emelkedése várható. A 2023-as évben ennek értéke már elérheti a kétmilliárd forintot. Ezért Debreczeni Csaba a célárat megemelte 1011 forintra, az ajánlása vétel.

Az energetikai részvény legutóbb 745 forinton cserélt gazdát a tőzsdén, az új célár ennél 36 százalékkal magasabb. Az augusztus végén megállapított célár 970 forint volt.

Stabil célárak az ingatlancégeknél

Az Appenninnél is nemrég jött új elemzői kommentár, Gaál Gellért, a Concorde Értékpapír Zrt. Elemzője azonban 743 forinton hagyta a papír célárát, “akkumuláció” (felhalmozás) ajánlással. Ennyi volt a célár augusztusban is. A kommentár főleg a balatoni Pro-Mot Hungaria akvizícióval foglalkozik, de az nem változtatott a cégről alkotott véleményükön.

A BIF-nél december végén volt utoljára elemzés, 2290 forinton hagyták az átlagárat. A SZIT-té (szabályozott ingatlanbefektetési társasággá) való alakulás hírei megfeleltek az elemző várakozásainak. Szeptemberben még célár sem volt a részvényre (erről itt írtunk).

Konkurencia lesz a nyugdíjkötvény?

A CIG Pannóniáról Vágó Attila , a Concorde Értékpapír vezető elemzője írt februrár közepén, a gyorsjelentés után. A célár most nem változott, 484 forint, de korábban igen, augusztusban ugyanis még csak 423 forint volt.

Az elemzés szerint a CIG Pannónia tavalyi adózás utáni eredménye meghaladta a várakozásokat. Az új életbiztosítások idei értékesítésével kapcsolatban viszont az elemző óvatos, inkább stagnálást vár. Az “új megtakarítási eszközök, például a nyugdíjcélú államkötvények” hatása ugyanis egyelőre kiszámíthatatlan.

Előjönnek a Konzum-részvények

A Konzum-részvények többféle összefüggésben is előkerülnek az elemzésben, az egyik szerint a céggel való együttműködésnek lehetnek pozitív hatásai. Másutt viszont a “bukdácsoló Konzum-részvények” és az emelkedő kamatszint eredményt terhelő hatásáról írnak. Vagy arról, hogy eltűnőben van a korábban remélt Konzum-tőkeinjekció reményének hatása az árfolyamra.

Ennek ellenére 23 forintos részvényenkénti eredményt várnak erre az évre, ami szerény, öt százalékos csökkenés lehet. Az osztalék 18,4 forint lehet részvényenként, a piac által várt 20 forintnál alacsonyabb, de ez is 4,7 százalékos osztalékhozamnak felel meg.

Nem nő már a GS Park?

A Duna House is jelentett már, Gaál Gellért közzétett róla egy elemzést, de a célárat még a “felülvizsgálat alatt” megjegyzés helyettesíti. (A korábbi célár 4751 forint volt.) A vételi ajánlás azonban változatlan.

A Graphisoft Parkkal kapcsolatban a Wood & Company eléggé visszafogott, innét már nem lát túl sok növekedési lehetőséget az ingatlancég előtt. Céláruk csak minimálisan haladja meg a tőzsdei árat (lásd a táblázatot).

Kisebb és közepes tőkeértékű részvénytársaságokra adott elemzések
Részvénytársaság Elemző cég Elemzés Célár/fair érték Ajánlás Tőzsdei ár Árkülönbség
neve neve dátuma (forint) (2019. 03. 05., Ft) (százalék)
Alteo MKB 2019.01.29 1011 Vétel 745 36
ANY WOOD & Company 2018.11.21 1406 Semleges 1355 4
Appeninn Concorde Értékpapír Zrt. 2019.01.31 743 Felhalmozás 507 47
BIF MKB Bank Zrt. 2018.12.28 2290 ? 2440 -6
CIG Pannónia Concorde Értékpapír Zrt. 2019.02.21 484 Felhalmozás 421 15
Duna House Concorde Értékpapír Zrt. 2019.02.27 ? Vétel 4200 ?
Graphisoft Park WOOD & Company 2019.02.21 3734 Tartás 3630 3
Masterplast MKB Bank Zrt. 2019.02.28 805 Vétel 700 15
Pannergy OTP Bank 2019.01.16 1090 Vétel 728 50
Rába OTP Bank 2019.02.21 1502 Vétel 1180 27
Zwack OTP Bank 2019.02.06 16 271 Tartás 17 250 -6
Átlag 18
(Forrás: Bet.hu)

Célárat emeltek ezeknél a cégeknél

A Masterplastról múlt héten készült új elemzés, Rácz Balázs (MKB) vételre ajánlja, 805 forintos célárral. Ez magasabb, mint az őszi 789 forint. Szerinte a következő negyedévekben is kitartanak majd a pozitív folyamatok a társaság fő piacának nevezett magyar építőiparban.

A Pannergyről Módos Dániel (OTP Bank) január közepén írt utoljára, akkor kissé megemelte a célárat, 1072 forintról 1090 forintra frissített modelljének megfelelően. Az indoklás szerint csökkent ugyanis a cég eladósodottsága és pozitív hatásai voltak a részvény-visszavásárlási programnak.

50 százalékos emelkedés előtt?

Az ajánlás rá továbbra is vétel. A célár 50 százalékkal van a mai tőzsdei ár felett, ezzel táblázatunkban ez lenne az elemzői ajánlások közül a legnagyobb nyereséggel kecsegtető értékpapír.

A Rába február 21-i elemzésében Rátkai Orsolya (OTP) alaposan megemelte a célárat, 1412 forintról 1502 forintra, 6,3 százalékkal, az ajánlás vétel. A cégnél felfelé módosították az eladások növekedésére vonatkozó becsléseket, ám a nyersanyagárak (acél, energia), a költségek növekedése veszélyeket is hordoznak.

A Zwack félig üres pohara

A magyar kormány jármű-fejlesztési programjai viszont lehetőségeket jelentenek a vállalatnak, még ha ezekről nem is ismert elég részlet. A részvényenkénti eredmény év végén elérheti a 118 forintot.

Az egyetlen cég, ahol lefelé módosították a célárat, a Zwack Unicum volt. Rátkai Orsolya csak tartásra javasolja, az árat pedig 16 806-ról 16 271-re csökkentette. Ez egyébként szeptemberben még magasabb, 17 046 forint volt.

Szerinte a Zwack kilátásai a következő években rosszabbodni fognak. “Magasabb adók, lassuló fogyasztás és emelkedő működési költségek” jellemezhetik a 2019-2024-es öt évet. Ez az új célár egyébként hat százalékkal van a mostani tőzsdei ár alatt, ez a Zwack mellett csak a BIF-nél fordul elő.

18 százalék a potenciál?

Az ANY Biztonsági Nyomda utolsó elemzése novemberi, a Wood & Company kissé óvatos a kockázatok miatt és csak tartásra javasolja a részvényt.

Az egész mezőnyt, mind a 10, célárral rendelkező céget tekintve a célárak átlagosan 18 százalékkal haladják meg a tőzsdei árat. Ez szeptemberben még 21 százalék volt. Szépséghibája az elemzéseknek, hogy kivétel nélkül angolul vannak. Némelyik pénzügyi-számviteli szöveg megértése kifejezetten nehéz lenne még magyarul is.

Részvényárfolyamok

részvény ár min max változás vétel eladás forgalom deviza dátum idő
OTP 29780 29780 30280 -0,77% 0 0 10 762 983 320 HUF 2025-08-28 17:13:02
MOL 2950 2934 2970 -0,54% 0 0 3 586 229 114 HUF 2025-08-28 17:14:27
MTELEKOM 1960 1954 1974 +0,31% 0 0 152 265 688 HUF 2025-08-28 17:05:13
RICHTER 10490 10490 10670 -0,29% 0 0 1 374 004 750 HUF 2025-08-28 17:10:03
OPUS 581 576 587 +0,52% 0 0 69 408 788 HUF 2025-08-28 17:05:17
A fentiek 15 perccel késleltetett adatok, melyeket a Portfolio TeleTrader Kft., a Budapesti Értéktőzsde hivatalos adatszolgáltatója biztosít számunkra.

LEGYEN ÖN IS ELŐFIZETŐNK!

Előfizetőink máshol nem olvasott, higgadt hangvételű, tárgyilagos és
magas szakmai színvonalú tartalomhoz jutnak hozzá havonta már 1490 forintért.
Korlátlan hozzáférést adunk az Mfor.hu és a Privátbankár.hu tartalmaihoz is, a Klub csomag pedig a hirdetés nélküli olvasási lehetőséget is tartalmazza.
Mi nap mint nap bizonyítani fogunk! Legyen Ön is előfizetőnk!

Részvény / Deviza / Áru Csütörtökön csak egy legény volt a gáton a parketten
Privátbankár.hu | 2025. augusztus 28. 18:06
A Budapesti Értéktőzsde részvényindexe, a BUX 480,13 pontos, 0,46 százalékos csökkenéssel, 103 751,98 ponton zárt csütörtökön.
Részvény / Deviza / Áru Óvatos üzemmódban indítottak az amerikai tőzsdék
Privátbankár.hu | 2025. augusztus 28. 16:29
Enyhe emelkedéssel nyitottak az amerikai értékpapírpiacok csütörtökön.
Részvény / Deviza / Áru BUX: mennyi élet van 100 000 pont fölött?
Privátbankár.hu | 2025. augusztus 28. 14:51
Átlépte a lélektani határt a Budapesti Értéktőzsde indexe. A kezdetektől számított százszoros árfolyamnyereség óriási teljesítmény, de vajon van-e további szufla a magyar részvényekben vagy a gyenge hazai GDP, a közelgő választás, az infláció és az eddigi szédítő drágulás kifoghatja a szelet az OTP, a Mol, a Richter vagy a Telekom vitorlájából? – teszi fel és válaszolja is meg a kérdést Csahóczi Máté, a VIG Alapkezelő portfóliómenedzsere. Az alábbi írás az Alapkezelő blogján jelent meg.
Részvény / Deviza / Áru Volt már jobb napja is a tőzsdének
Privátbankár.hu | 2025. augusztus 28. 14:42
A Budapesti Értéktőzsde részvényindexe a mínusz 0,47 pontos nyitás után tovább csökkent csütörtökön kora délutánig.
Részvény / Deviza / Áru A világ kapitalistái csütörtökön sem pihennek, mozog a tőke
Privátbankár.hu | 2025. augusztus 28. 09:51
Indexemelkedéssel indult csütörtökön a kereskedés a főbb európai értékpapírpiacokon.
Részvény / Deviza / Áru Elégedetten hátradőlhet, ha meglátja, mi történt a forinttal
Privátbankár.hu | 2025. augusztus 28. 07:31
Erősödött a forint csütörtök reggelre a főbb devizákkal szemben az előző délutáni jegyzéséhez képest a nemzetközi devizakereskedelemben.
Részvény / Deviza / Áru Örülhetnek a Wall Street farkasai
Privátbankár.hu | 2025. augusztus 28. 06:54
Emelkedéssel zártak szerdán a New York-i értéktőzsde irányadó mutatói.
Részvény / Deviza / Áru Bajban lesz, ha most venne eurót
Privátbankár.hu | 2025. augusztus 27. 18:58
Gyengült a forint a főbb devizákkal szemben szerdán kora estére a bankközi devizapiacon reggelhez képest.
Részvény / Deviza / Áru A Barátság vezeték újraindulását a befektetők is ünneplik
Privátbankár.hu | 2025. augusztus 27. 18:03
A Budapesti Értéktőzsde részvényindexe, a BUX 923,52 pontos, 0,88 százalékos csökkenéssel, 104 232,11 ponton zárt szerdán.
Részvény / Deviza / Áru Nehezen indult a szerda Amerikában
Privátbankár.hu | 2025. augusztus 27. 16:14
Enyhe csökkenéssel nyitottak az amerikai értékpapírpiacok szerdán.
hírlevél
Ingatlantájoló
Együttműködő partnerünk: 4iG