4p
Az utóbbi hónapokban gyengélkedik az Apple árfolyama, de ebben leginkább az a meglepő, hogy a cég értékeltsége közben igen alacsony, vagyis a papír olcsónak tűnik, miközben más cégek papírjait sokkal drágábban is boldogan vásárolják. Mi lehet a háttérben?

Árazás

A részvények ritkán szoktak az elemzők által kiszámított reális áron forogni, egyrészt mivel a reális ár számítása mindig múltbeli adatok alapján történik, a piac pedig a jövőt próbálja árazni, másrészt a tőzsdei árat rövid távon a befektetők lélektana és a pénzmennyiség határozza meg, a fundamentumok hosszabb távon érvényesülnek.

Most azonban a Fortune szerint érdekes jelenség alakult ki néhány részvénynél, ráadásul ezek nagy amerikai cégek, és köztük van a legnagyobb, az Apple. Mind ugyanabban a szektorban vannak: számítógép, telefon, internet. Mind igen jól csengő név szinte mindenki számára: Apple, Google, Facebook, Amazon, Microsoft.

Széthúzódtak

Nos, ami az érdekes bennük, hogy mostanra elképesztően széthúzódott az árazásuk. P/E alapon, vagyis a részvény árfolyamának és az egy részvényre jutó nyereségnek a hányadosát figyelembe az Amazon a legdrágább, 910-es értékkel. Igaz, hogy amikor ekkora érték adódik, akkor rendszerint arról van szó, hogy alig van nyeresége a cégnek. Ha viszont alig van eredménye, akkor óriási profitnövekedést kell elérnie, hogy a magas ár indokolt legyen, különösen, ha egy ilyen nagy kapitalizációjú cégről van szó (300 milliárd dollár).

A következő papír a Facebook. A cégnek már elég nagy nyeresége van, de a piac még itt is gigantikus növekedést vár, hisz 100-as P/E érték mellett forog, és ugyanolyan nagy, 300 milliárdos cégről van szó, tehát nominálisan nem kevéssel kell még megnövelnie a profitját, ha ezt az árat igazolni akarja.

Még ők sem olcsók

A következő érdekesség a Microsoft. Itt ugyan csak 36 a P/E érték, de ez még mindig a lassan növekvő cégeknél elfogadott érték duplája fölött van, miközben a cég már rég túl van a gyors növekedési szakaszon, ugyanakkor összmérete elképesztő: 400 milliárd dollár.

A negyedik cég a Google, melynek P/E értéke 30-as, vagyis a mostani profit duplázását várják a befektetők, miközben a növekedés már nem olyan gyors. A cég összértéke ugyanakkor 510 milliárd dollár, ezzel már a világ második legnagyobb cége, és nem sokkal marad el az első helyezettől, ami nem más, mint az Apple.

Kilóg a sorból

És itt jön a meglepetés. Az Apple ontja a pénzt, hatalmas a profitja, ugyanakkor a piac mindössze 11-es P/E értékkel díjazza. Piaci kapitalizációja 560 milliárd dollár, vagyis nem sokkal több, mint a második helyzetté, de még a másik 3 cégnek sem éri el a dupláját.

Mi lehet az oka az Apple többiekéhez viszonyított elképesztően alacsony értékeltségének? Az a régebbi magyarázat, miszerint a cég már túl nagy, nem állja meg a helyét, épp amiatt, hogy a többiek felnövekedtek az Apple mellé. Ha nincs valami extrém piaci torzulás, akkor egyetlen lehetséges magyarázat van: a befektetők nem hogy növekedést nem várnak a cégtől, hanem egyenesen a profit romlására spekulálnak.

Fonnyad az Alma, vagy félreáraz a piac?

Van-e ennek realitása? A legfrissebb hírek kétségkívül arról szólnak, hogy hatalmas eladatlan iPhone készletek halmozódtak fel, a beszállítók kénytelenek termelésüket visszafogni. Ez arra utal, hogy nem fogy annyi készülék, mint amennyit a cég tervezett. Ugyanakkor az kérdés, hogy ettől visszaesés is lesz-e a cég árbevételében és főleg profitjában, vagy inkább csak stagnálni fog.

Ha az előbbi a helyzet, akkor érthető a reakció, a csökkenő nyereséget nagyon nem díjazza a piac, pláne a világ legnagyobb cégénél. Ha viszont az utóbbi, akkor komolyan félreárazza a piac a papírokat. Ebben az esetben előbb-utóbb vagy az Apple fog újra szárnyalni, vagy a többiek fognak méreteset zakózni, hisz a piac ki szokta egyenlíteni az ilyen anomáliákat.

Részvényárfolyamok

részvény ár min max változás vétel eladás forgalom deviza dátum idő
OTP 26920 26860 27180 -0,66% 0 0 5 862 373 530 HUF 2025-07-01 17:14:03
MOL 2970 2952 2986 +0,54% 0 0 836 901 546 HUF 2025-07-01 17:10:56
MTELEKOM 1774 1774 1796 -0,34% 0 0 780 601 760 HUF 2025-07-01 17:06:40
RICHTER 9990 9855 10100 -0,10% 0 0 3 009 949 815 HUF 2025-07-01 17:05:56
OPUS 590 575 597 -1,17% 0 0 162 295 240 HUF 2025-07-01 17:05:27
A fentiek 15 perccel késleltetett adatok, melyeket a Portfolio TeleTrader Kft., a Budapesti Értéktőzsde hivatalos adatszolgáltatója biztosít számunkra.

LEGYEN ÖN IS ELŐFIZETŐNK!

Előfizetőink máshol nem olvasott, higgadt hangvételű, tárgyilagos és
magas szakmai színvonalú tartalomhoz jutnak hozzá havonta már 1490 forintért.
Korlátlan hozzáférést adunk az Mfor.hu és a Privátbankár.hu tartalmaihoz is, a Klub csomag pedig a hirdetés nélküli olvasási lehetőséget is tartalmazza.
Mi nap mint nap bizonyítani fogunk! Legyen Ön is előfizetőnk!

Részvény / Deviza / Áru Kedden nem volt büszke a forint – nem menetelt
Privátbankár.hu | 2025. július 1. 19:31
A magyar fizetőeszköz a nemzetközi piacokon kissé visszaesett.
Részvény / Deviza / Áru A bizonytalan hangulatban megcsúszott a BUX
Privátbankár.hu | 2025. július 1. 17:41
A Budapesti Értéktőzsde részvényindexe, a BUX 215,78 pontos, 0,22 százalékos csökkenéssel 97 451,68 ponton zárt kedden
Részvény / Deviza / Áru Gyenge kezdés után további gyengeség a tőzsdén
Privátbankár.hu | 2025. július 1. 14:52
A Budapesti Értéktőzsde (BÉT) részvényindexe a mínusz 0,33 pontos nyitás után tovább csökkent kedden kora délutánig.
Részvény / Deviza / Áru Ma érdemes spekulálni a pesti tőzsdén
Herman Bernadett | 2025. július 1. 11:35
Nagyon alacsony forgalom mellett folyik a kerekedés a budapesti parketten. A BUX hol a pirosban, hol a zöldben van, fel-le mozognak az árfolyamok. 
Részvény / Deviza / Áru Kirobbanó formában ébredt a forint
Herman Bernadett | 2025. július 1. 09:42
A tőzsde csak enyhe pluszban állt a nyitás után, de a forint szárnyakat kapott. 
Részvény / Deviza / Áru Kirobbanó formában indítja a második félévet a forint
Herman Bernadett | 2025. július 1. 07:00
Erős a forint kedd reggel is. Az euró ára 400, a dolláré 339 forint alatt jár. 
Részvény / Deviza / Áru Véget ért az első félév – pompásan sikerült a finálé
Privátbankár.hu | 2025. július 1. 06:12
Az első félév utolsó tőzsdenapján emelkedéssel zártak az amerikai piacok. A forint erős, hajnalban 400 forint alatt volt az euró. 
Részvény / Deviza / Áru Nézze csak, mit művelt a forint hétfőn
Privátbankár.hu | 2025. június 30. 18:26
A hétfői forintárfolyam felemás képet mutatott. 
Részvény / Deviza / Áru Bizonytalanok voltak a befektetők, elmaradt a fényes hétkezdés Budapesten
Privátbankár.hu | 2025. június 30. 18:01
Estére ellaposodott a hangulat.
Részvény / Deviza / Áru Erőteljesen ébredt Amerika – így indul a kereskedési hét
Privátbankár.hu | 2025. június 30. 15:54
Emelkedéssel nyitottak az amerikai értékpapírpiacok hétfőn.
hírlevél
Ingatlantájoló
Együttműködő partnerünk: 4iG