5p
Nemcsak Amerikában lehet a részvénypiac ingadozására, félelmére spekulálni, van európai félelem-index is. Ez némi kockázatot áraz ugyan a hétvégi német választás miatt, de nem sokat, jóval kevesebbet a francia vagy holland voksolásnál. Hétfőn nagy elmozdulás jöhet. Ennél izgalmasabb és kockázatosabb befektetési forma kevés van.

A VIX amerikai volatilitás-indexet „félelemindexnek” is szokták nevezni, mert többnyire akkor szokott felmenni, ha az S&P 500 részvényindex esik vagy várható, és akkor esik, amikor minden nyugodt, az árfolyamok felfelé mennek. Ez az index Donald Trump elnök megválasztásakor vagy a Brexit után is hatalmas ingadozást mutatott be, év végén-év elején azonban lesüllyedt, és az év nagy részét igen alacsony szinten töltötte.

Bár a geopolitikai kockázatok számosak voltak idén, például Korea, Közel-Kelet, európai választások, amerikai politikai csaták, Trump kudarcai, az amerikai részvénypiac tovább és tovább araszolt, új rekordok felé. Így a VIX viselkedése részben logikus volt. Néha ugyanakkor nagy felpattanásokat produkált, mint augusztusban a koreai atomfenyegetés miatt.

Még sose maradt lent

Amint az első ábrán megfigyelhetjük, amikor nagyon lecsökkent, 10 alá vagy annak közelébe, heteken belül jött egy durva felpattanás, 25-60 százalékos. (Piros nyilakkal jelölve.) Jelenleg az index ismét 9,9-en áll. (Üzleteket jobbára a közeli határidős VIX-re kötnek, amelynek ingadozása valamivel kisebb.)

Azt mégsem mondhatjuk nyugodtan, hogy mindig érdemes VIX-et venni, amikor az 10-re esik, több okból sem. Egyrészt, amint tavaly is írtuk, a magas contango miatt (a távoli határidők drágák) folyamatos kamatszerű, úgynevezett görgetési veszteség keletkezik. Ez állandó veszteséget okoz a vevőknek, és rendszeres nyereséget az eladóknak. (Erről szóló cikkünk itt.)

Jöhet új éra

Ha azután pár hónapig nem jön a várt felpattanás, ezen a kamaton is veszíthetünk több tíz százalékot. Másrészt sehol sincs az megírva, hogy a VIX nem mehet tartósan még lejjebb – korábban is voltak több éves időszakok, amikor viszonylag alacsonyan, és több évesek, amikor viszonylag magasan járt.

A vételeket tehát nem szabad tartogatni, erre szemléletes számok vannak. Két alapvető ETF (ETN) közül vételi oldalon álló, vagyis long VXX 70 százalékot esett 12 hónap alatt (134 dollárról 41-re), az eladási, azaz short XIV 152 százalékkal ment fel, 38-ról mintegy 93 dollárra. (Ennek ellenére a volatilitást shortolni most igen rossz ötletnek tűnik a rekord alacsony VIX mellett.)

Európai félelem

Mihez kezdjünk a megtakarításunkkal a minikamatok világában?

Meddig emelkednek még a részvénypiacok?

Hogyan spórolhatunk a befektetési költségeken?

Ingyenes befektetői szeminárium szeptember 25-én - a helyek száma korlátozott, regisztráljon most! >>>

Egyre több termék van a VSTOXX indexre is, amely az EuroStoxx 50 európai blue chip-index volatilitás-indexe, „félelem-indexe”. (Például most májustól a Velocityshare EVIX és EXIV ETN-ek, valamint a Commerzbank ETN-jei és certifikátjai.) Az 50 leglikvidebb nyugat-európai részvényt tartalmazó EuroStoxx 50 érezhetően jobban hajlamos az ingadozásra, mint amerikai társa (S&P 500), emiatt a VSTOXX értéke is mindig magasabb szokott lenni, mint a VIX-é.

Későbbre várják a táncot

A VSTOXX a napokban súrolta (valószínűleg történelmi) minimumát, 11 pontnál, most is csak 11,70, ami némileg meglepő a német választások fényében. Az index 2005-ben volt utoljára hasonló szinten, de még akkor is valamivel magasabban, 12 körül.

A határidős VSTOXX index most 11,50-ről felugrott 14,70-re, mivel új határidő nyílt, szeptember helyett októberre. Szeptemberre a piac nyilván nem várt nagy problémát az EU-ban, de az októberi indexbe már be van épülve némi félelem. Nem annyi, mint a francia vagy a holland választások előtt, de érezhetően ott van, ami abból látszik, mennyivel magasabb a határidő, mint az azonnali.

Duplázódott az index

A VSTOX-ban is óriási felpattanásokat és eséseket látunk idén, de ezt nagyrészt a különböző választások mozgatták. Márciusban, a holland mérsékelt erők nagyarányú győzelme (március 15-e) után két nappal az index szintén 11-re esett (1-es nyíl). Az április 23-i, jóval fontosabb francia választások előtt az egekbe ment, egy hónap alatt megduplázódott. Majd az eredmények közzététele után hatalmasat esett (2-es és hármas nyíl). Augusztusban megint volt egy nagy felpattanás a koreai atomfenyegetés hatására.

Ha a német választás papírforma szerint alakul, és például megmarad a jelenlegi koalíció, a VSTOXX tovább süllyedhet. Ha valami nagy meglepetés lesz, például bonyolult koalíciós helyzet alakul ki vagy váratlanul megerősödnek a szélsőségesek, akkor viszont nagy felpattanás is lehet.

Látszólag a volatilitás-indexeknél a csökkenés lehetősége csak 10-20 százalék, az emelkedésé több száz százalék is lehet, így logikus lenne a vételük. Csak az a fránya időtényező vagy contango ne lenne, ami viszont havi tíz százalék veszteséget vagy többet is okozhat. Ekkor még az ETN-ek és certifikátok, CFD-k speciális kockázatairól nem is beszéltünk. Egy biztos, ez az egyik legveszélyesebb és legizgalmasabb spekulációs forma.

A rovat támogatója a 4iG

Részvényárfolyamok

részvény ár min max változás vétel eladás forgalom deviza dátum idő
OTP 23810 23800 24740 -5,14% 0 0 19 023 586 690 HUF 2025-04-03 17:13:09
MOL 3006 2984 3066 -1,83% 0 0 3 265 797 314 HUF 2025-04-03 17:11:56
MTELEKOM 1540 1476 1564 -2,04% 0 0 4 238 265 562 HUF 2025-04-03 17:09:24
RICHTER 10420 10220 10470 +0,10% 0 0 1 964 912 880 HUF 2025-04-03 17:11:47
OPUS 545 537 550 -0,91% 0 0 145 541 239 HUF 2025-04-03 17:05:13
A fentiek 15 perccel késleltetett adatok, melyeket a Portfolio TeleTrader Kft., a Budapesti Értéktőzsde hivatalos adatszolgáltatója biztosít számunkra.

LEGYEN ÖN IS ELŐFIZETŐNK!

Előfizetőink máshol nem olvasott, higgadt hangvételű, tárgyilagos és
magas szakmai színvonalú tartalomhoz jutnak hozzá havonta már 1490 forintért.
Korlátlan hozzáférést adunk az Mfor.hu és a Privátbankár.hu tartalmaihoz is, a Klub csomag pedig a hirdetés nélküli olvasási lehetőséget is tartalmazza.
Mi nap mint nap bizonyítani fogunk! Legyen Ön is előfizetőnk!

Részvény / Deviza / Áru A dollárral igen, de az euróval nem bírt el a forint
Privátbankár.hu | 2025. április 3. 19:51
A magyar fizetőeszköz is jócskán megérezte az amerikai elnök által bejelentett új vámintézkedéseket.
Részvény / Deviza / Áru A pesti tőzsde is megérezte Trump brutális vámjait
Privátbankár.hu | 2025. április 3. 19:11
A vezető részvények közül egyedül a Richter részvényei nem csökkentek csütörtökön. 
Részvény / Deviza / Áru Rekordméretű osztalékot fizetne az OTP
Privátbankár.hu | 2025. április 3. 13:09
Korábban nem fizetett akkora osztalékot az OTP, mint amekkorára most készülhet.
Részvény / Deviza / Áru Trump szétverte a dollárt – és lehet, hogy a forintot is
Eidenpenz József | 2025. április 3. 12:28
Nagy zuhanással nyithatnak ma az amerikai tőzsdék Donald Trump vámháborús meglepetései miatt, az európai tőzsdék is szakadnak, a forint keresi az irányt, csapkod. Pedig Trump bejelentései negatív hatással vannak a hazai gazdaság növekedési potenciáljára is, így indokolt lehet a forint gyengülése. Egyre több a dollármilliárdos, köztük 16 kriptómilliárdos is van.
Részvény / Deviza / Áru Tíz perc alatt 4,4 százalékot esett a Nikkei Trump bejelentése után
Privátbankár.hu | 2025. április 3. 08:09
Az importvámok híre sokkolta az ázsiai pénzpiacokat. 
Részvény / Deviza / Áru Komoly csatába keveredett a forint a legnagyobb devizákkal
Privátbankár.hu | 2025. április 3. 07:52
Vegyesen alakult a forint árfolyama csütörtök reggelre a főbb devizákkal szemben az előző esti jegyzésekhez képest a nemzetközi devizapiacon.
Részvény / Deviza / Áru Estére bombaformába került a forint, elesett a 400 eurós szint
Privátbankár.hu | 2025. április 2. 19:11
A hazai fizetőeszköz egyetlen nap alatt nagyot erősödött, az euróval szemben megint a 400-as határ alé került.
Részvény / Deviza / Áru Trump szigorával szemben csak a Mol dacolt
Privátbankár.hu | 2025. április 2. 18:48
Az amerikai elnök büntetővámjainak híre rontotta a nemzetközi hangulatot, amitől rendesen megremegett a pesti börze, egy fő aktor kivételével.
Részvény / Deviza / Áru Történelmi fordulat jöhet: már megkezdődött a helyezkedés
Csernátony Csaba | 2025. április 2. 11:55
Mindenki arra kíváncsi, hogy milyen feltételekkel indul az új kereskedelmi háború. A jövő pedig minimum kérdéses. 
Részvény / Deviza / Áru Erősebb lett a forint, mint amilyen korábban volt
Privátbankár.hu | 2025. április 2. 07:56
Vegyesen alakult, kevéssé változott szerda reggelre a forint árfolyama az előző esti jegyzéséhez képest a főbb devizákkal szemben a nemzetközi devizakereskedelemben.
hírlevél
Ingatlantájoló
Együttműködő partnerünk: 4iG