1p
A 845 millió felhasználóval dicsekvő Facebook közelgő tőzsdei bevezetésekor az Equilornál is lehet majd jegyezni a részvényt. A brókercég alapvetően vételre ajánlja az értékpapírt a jelenlegi hangulat alapján, de neki is, mint más elemzőknek, komoly kétségei vannak a növekedési várakozások realitásával kapcsolatban. Speciális céghez speciális kockázatok társulnak.

A felhasználók több mint fele, kb. 483 millió ember napi rendszerességgel klikkelget a rendszerben. A Facebook jelentőségét leginkább az mutatja, hogy a köznyelvben is utat tört magának a „lájkolom” kifejezés, de a platform nemrég bevezetett újítása, az idővonalas elrendezés is hamarosan visszaköszönhet a napló szó szinonimájaként – írja az Equilor.

Ki termeli ki a Facebook nyereségét?

A Facebook felhasználói közvetlenül semmilyen szolgáltatásért nem fizetnek, a bevételek döntő többsége célzott reklámkampányokból származik. Tavaly 85 százalékos volt a marketingbevételek súlya, a megelőző években pedig 90 százalék feletti érték volt jellemző. A legtöbb felhasználóban nem merül fel az, hogy a közgazdasági elvek a közösségi médiában is érvényesülnek: azaz itt sincs ingyen ebéd. Minél több információt osztunk meg magunkról, a rendszer annál célzottabb reklámokkal bombáz bennünket.

A Facebook emellett pénzhez jut abból is, hogy felhasználói táborát az alkalmazás- és játékkészítők rendelkezésére bocsátja. A fizetős alkalmazások a Facebook-nak is bevételt jelentenek, mivel ezen összegek 30 százalékát automatikusan a társaság kapja. A Facebook oldaláról ez azt jelenti, hogy 2011-ben a bevételek több mint 12 százaléka például a Zynga zsebeiből vándorolt a céghez. A Zynga tavaly szintén IPO-t (elsődleges kibocsátást) hajtott végre, a játékai révén lehet emlékezetes (Farmville, Maffia Wars stb.). A Facebook a későbbiekben sok bevételt remél saját, online fizetési platformjának felfuttatásából.

Mit mutat a Facebook éves jelentése?

Start-up cégként kezdték 2004 folyamán, az érdemi üzleti tevékenység csak 2007-ben indult el. Az első két év nem hozott releváns eredményeket. A számok alapján egyértelműen látszik, hogy növekedési fázisban van a társaság, ezért messzemenő következtetéseket nem vonnánk le az adatok láttán – írja az Equilor.

Az árfolyam és az egy részvényre jutó eredmény hányadosa (P/E-ráta) 100 körüli értéke vagy éppen a becsült árbevétel/értékesítés (P/Sales) hányadosa minimum 2-3 szoros túlértékeltséget mutat a szektortársakhoz képest. A számításhoz a Facebook már meglévő részvényeinek legutolsó, 40 dolláros árát vették alapul, ami még tőzsdén kívüli ügyletben alakult ki.

A Facebook esetében speciális kockázatokra is érdemes figyelni: az üzleti modell egyelőre csak a hirdetési és egyéb reklámbevételeken nyugszik. Ha sérül ez a profitpálya, úgy a komplett profitabilitás kerül veszélybe. A mobileszközök erőteljesebb alkalmazása érezhetően visszavetheti a bevételeket, az okostelefonokon ugyanis egyelőre nem jelennek meg a hirdetések, így akik csak ezt a platformot használják, semmilyen módon nem növelik a reklámbevételeket.

A vezérigazgató, Mark Zuckerberg részvénycsomagja várhatóan 21 százalékra csökken a tranzakció után, de ez komoly beleszólásra ad lehetőséget a társaság stratégiáját illetően még akkor is, ha esetleg más tulajdonosok és kisrészvényesek nem értenek egyet az iránnyal. Devizakitettségét tekintve a Facebook bevételeinek 44 százaléka származott az USA területéről 2011-ben. Az euró részarányáról konkrét becslés nincs, de vélhetően 50 százalék alatti lehet ez az érték. A Facebook egyelőre nem fedezi devizakitettségét, ezért az USD mint hazai deviza vonatkozásában az EUR/USD emelkedése más tényezők változatlansága esetén javítja a cég pénzügyi helyzetét.

Osztalék nincs és jó ideig nem is várható

Az Apple részvények idén a tankönyvi példával ellentétben jelentős felívelést mutattak azt követően, hogy januárban felmerült az osztalékfizetés lehetősége. A Facebook viszont sem idén, sem a következő években nem tervez osztalékot fizetni, amely jó néhány befektetési alapot eltántoríthat attól, hogy a részvénybe fektessen. Az érem másik oldala, hogy az így cégben maradt összegeket további kutatás-fejlesztésre, befektetésre, akvizícióra lehet fordítani, ez pedig a növekedési sztori fanatikusait elégíti ki majd.

A Facebook részvénystruktúrája meglehetősen komplikált. Jelenleg 117 millió A sorozatú részvénye van, amit a mostani részvénykibocsátásban megduplázhatnak. Emellett szavazatelsőbbségi B részvényből 1,76 milliárd darab van, ráadásul itt még opciós programból és egyéb részvényjuttatásokból fakadóan további 0,5 milliárd részvény szabadulhat fel.

Az összrészvényszám tehát nagyjából 2,5 milliárd darabra rúg majd a tőzsdei megjelenést követően, mivel a B sorozatú részvényeket azonos számú A sorozatú részvényekre cserélik az IPO után. Mark Zuckerberg vezérigazgató 21 százalékra olvadó pakettjén kívül nevesített nagytulajdonos marad az igazgatóság egyik tagja, James W. Breyer nyolc százalékos csomaggal, valamint a DST Global és Accel Partners, akik 5-5 százalék körüli részesedéssel rendelkezhetnek.

Mi lehet az IPO menetrendje?

A jelenlegi tulajdonosok a tőzsdei bevezetést követően három hónapig nem értékesíthetik részvényeiket a parketten. Ez a kitétel a vezérigazgatóra, Mark Zuckerbergre a tőzsdei bevezetést követően hét hónapig érvényes – írja a brókercég. Az opciós programban résztvevő mintegy 0,5 milliárd részvény tulajdonosa a kibocsátást követő hat hónapig, míg az Accel Partners és a DST Global nagyrészvényesen csak egy év elteltével értékesíthetik részvényeiket.

Végleges információ még nem áll rendelkezésre, a legfrissebb hírek alapján május elején indul a jegyzések összesítése, majd a tervek szerint május 17-én indul a kereskedés a Nasdaq platformján. Ez egy héttel csúszik, ha a nemrég megvett Instagram versenyhivatali engedélyezése elhúzódik. A részvények az FB kódot (tickert) kapják majd.

Vegyük, vagy ne vegyük a részvényeket?

A fentiek alapján egyértelműnek tűnik, hogy relatív árazás alapján túlfűtöttnek tűnik a Facebook részvénye – így az Equilor. A közösségi média szektorában eleve optimisták a piaci szereplők, erre jó példát jelent a LinkedIn és a Zynga tavalyi tőzsdére menetele, ahol a fundamentum háttérbe szorult a piaci hangulathoz képest.

A jelenlegi piaci hangulatot figyelembe véve az látszik, hogy a Facebook esetében nehezen indokolhatóak a növekedési várakozások. Bár a tőzsdére menetelt követően akár a LinkedIn-nél látott triplázódásra is sor kerülhet az árfolyamban, hosszabb távon tekintve felfokozott várakozásoknak kell megfelelnie a társaságnak, ami jelentős kockázatot von maga után. Mindezek ellenére azonban úgy vélik, hogy a szentimentet (hangulatot) ki kell használni és érdemes jegyezni az IPO keretében, amit az érdeklődők az Equilornál is megtehetnek.(Korábban a Buda-Cash jelezte ilyen irányú terveit.)

A rovat támogatója a 4iG

Részvényárfolyamok

részvény ár min max változás vétel eladás forgalom deviza dátum idő
OTP 24500 24160 24520 +1,41% 24480 24510 3 113 987 550 HUF 2025-03-14 13:37:28
MOL 2792 2790 2822 +0,36% 2792 2796 243 398 988 HUF 2025-03-14 13:37:35
MTELEKOM 1684 1654 1688 +2,68% 1682 1686 461 158 034 HUF 2025-03-14 13:30:49
RICHTER 10360 10310 10500 -0,58% 10360 10380 651 924 680 HUF 2025-03-14 13:33:45
OPUS 532 530 548 -1,85% 531 532 83 469 852 HUF 2025-03-14 13:36:25
A fentiek 15 perccel késleltetett adatok, melyeket a Portfolio TeleTrader Kft., a Budapesti Értéktőzsde hivatalos adatszolgáltatója biztosít számunkra.

LEGYEN ÖN IS ELŐFIZETŐNK!

Előfizetőink máshol nem olvasott, higgadt hangvételű, tárgyilagos és
magas szakmai színvonalú tartalomhoz jutnak hozzá havonta már 1490 forintért.
Korlátlan hozzáférést adunk az Mfor.hu és a Privátbankár.hu tartalmaihoz is, a Klub csomag pedig a hirdetés nélküli olvasási lehetőséget is tartalmazza.
Mi nap mint nap bizonyítani fogunk! Legyen Ön is előfizetőnk!

Részvény / Deviza / Áru Jöhet a 3500 dolláros arany, mozgolódás a világ legnagyobb kriptotőzsdéje körül
Eidenpenz József | 2025. március 14. 12:41
Az európai tőzsdék szép pluszokat mutatnak, az amerikai nyitás is jó lehet. A BUX sem marad le, a  forint is stabil. Az arany történelmi rekordot döntött, amire több oka is van. A világ legnagyobb kriptotőzsdéjében közel-keleti befektetők jelentek meg, de a pletykák szerint a Trump-család is érdeklődött iránta.
Részvény / Deviza / Áru Mire figyeljen, aki állampapírok mellett részvényekbe fektetne?
Natív tartalom | 2025. március 14. 08:37
A tavaszi állampapír-lejáratok és az élénkülő infláció újra a megtakarítások felé fordította a figyelmet. A Klasszis Podcastben a részvénybefektetésekben gondolkodóknak adott támpontokat Liener Gábor, a Raiffeisen ügyvezetője.
Részvény / Deviza / Áru Rághatja a körmét, ha a forintot figyeli – most vajon mi fog történni?
Privátbankár.hu | 2025. március 14. 07:16
A főhős egy kézzel kapaszkodik a szakadék szélén. Vajon megtartja a forint magát 400 alatt az euróval szemben?
Részvény / Deviza / Áru Bankot robbantott Rogán Antal és Lázár János
Csabai Károly | 2025. március 14. 05:46
A propagandaminiszter állampapírjainak értéke egy év alatt 435 millió forinttal ugrott meg, míg az építési és közlekedési miniszter 2024-ben 200 milliónyi értékpapírral gazdagodott. A nem is olyan régen még „tőzsdeguru” Gyurcsány Ferenc viszont lenullázta magát. Egyéb érdekességek is kiderülnek a parlamenti képviselők tavalyi évre vonatkozó vagyonnyilatkozataiból.
Részvény / Deviza / Áru Csak a Richter örülhetett csütörtökön
Privátbankár.hu | 2025. március 13. 19:41
A Budapesti Értéktőzsde részvényindexe, a BUX 378,98 pontos, 0,44 százalékos csökkenéssel, 86 674,79 ponton zárt csütörtökön. 
Részvény / Deviza / Áru Happy enddel zárta a forint a csütörtököt
Privátbankár.hu | 2025. március 13. 19:23
Az euró-forint árfolyam napközben 400 fölé csúszott, de estére visszatért a bűvös határ alá.
Részvény / Deviza / Áru Sziporkázik a forint és a tőzsdék felett is kisütött a nap
Csabai Károly | 2025. március 13. 12:25
A hazai fizetőeszköz a hétközepi bizonytalankodás után visszerősödött, az euróval szembeni árfolyama például csütörtökön délelőtt ismét benézett a 400-as szint alá. S a reggeli esőt elűző napsütés a tőzsdék kezdeti borongós hangulatát is derűssé tette. Az olajárak esnek, a gáz jegyzése viszont emelkedőben, miközben az arany fel-, az ezüst lefelé mozog. A kriptóknak viszont egységesen jó napjuk van.
Részvény / Deviza / Áru A dollár rávert a forintra
Privátbankár.hu | 2025. március 13. 06:39
Gyengüléssel telt a forint estéje. 
Részvény / Deviza / Áru Leporolta magát, és felkelt a forint
Privátbankár.hu | 2025. március 12. 19:21
A rossz kezdés után feltápászkodott a forint.
Részvény / Deviza / Áru Megint boldog napja lehetett az OTP részvényeseinek
Privátbankár.hu | 2025. március 12. 18:49
A Budapesti Értéktőzsde részvényindexe, a BUX 1861,15 pontos, 2,18 százalékos emelkedéssel, 87 053,77 ponton zárt.
hírlevél
Ingatlantájoló
Együttműködő partnerünk: 4iG