1p
A világ legnagyobb, 650 milliárd dolláros vagyonát kezelő norvég nyugdíjalap az ár ellen fog úszni, csökkenő árfolyamok mellett fog részvényeket vásárolni. Számunkra sem közömbös, ugyanis hatféle hazai tőzsdei részvényben összesen 1,41 milliárd koronát, 54 milliárd forintot tartott tavaly év végén, nagyjából a legnagyobb BUX-papírokat. Kötvényeinkből is 26 milliárd forintnyi volt nála.

Norvégia állami vagyonalapja a jövőben az ár ellen fog úszni. A Government Pension Fund Global (GPFG) névre hallgató, 650 milliárd dollár körüli értékű, a bőséges norvég olajbevételeknek köszönhetően valószínűleg a világ legnagyobb egyben levő vagyontömegét kezelő szervezet befektetési politikáját ugyanis októberben módosította a kormány – írja a Handelsblatt Online. Az új szabály alapján, ha az előirányzott 60 százalékos aránytól legalább négy százalékponttal tér el hó végén a portfólióban a részvények súlya, akkor vételekkel vagy eladásokkal módosítják azt.

A kisbefektetők rosszul, a nagyok jól csinálják?

Ez azt jelenti, hogy ha csökkennek a részvényárak, az a részvényarányt is visszaveti, és ilyenkor vásárolnak, részvényár-emelkedések után pedig fordítva, eladnak. Ezt sajnos a kisbefektetők, ahogy korábban írtuk, külföldi és hazai példák alapján is a legtöbbször fordítva szokták csinálni. Ami azt eredményezi, hogy sokkal rosszabbul teljesít a portfóliójuk, mintha egyszerűen vásároltak és hosszú távon tartották volna a befektetésüket.

„El tudjuk viselni, hogy több részvényt vásároljunk eső piacokon” – mondta Paal Haugerud, a norvég pénzügyminisztérium vagyonkezelésért felelős vezetője a lapnak. „Az igazán hosszú távú befektetőknek a rövid távú volatilitás (árfolyamingadozás) nem olyan fontos” – tette hozzá. Az alapot menedzselő csapatnak ezen kívül a jövőben tágabb lehetőségei lesznek az aktív vagyonkezelésben, az egyes befektetések önálló kiválasztásában.

Európánál jobban szereti Ázsiát és Dél-Amerikát

Az olajbevételekből hízlalt nyugdíjcélú alap hozamcélja ugyanis évi négy százalék, ám ez mostanában nemigen sikerült. Most azzal érvelnek, hogy magasabb kockázatot is el tud viselni az alap, mint más vagyonkezelők, hiszen folyamatos a pénzbeáramlás és nincsenek rövid távú kötelezettségei. Az alap már márciusban is nagy változásokat hajtott végre, az akkori döntés értelmében az európai részvények és kötvények arányát folyamatosan 54-ről 41 százalékra csökkentik, és az így felszabaduló összegeket feltörekvő piacokon, főleg Ázsiában és Dél-Amerikában fektetik be újra.

Az alap 1998 óta éves átlagban 2,57 százalékos reálhozamot (infláció feletti hozamot) ért el, az utóbbi öt válságos évben viszont reálértékben éves szinten átlagosan 0,63 százalék veszteséget termelt. Ez év második negyedévében pedig 2,2 százalék, 77 milliárd norvég korona volt a veszteség, a részvényportfólió értéke 4,6 százalékkal mérséklődött. (Egy euró jelenleg mintegy 7,4 norvég korona, illetve fordítva, egy korona 0,135 eurót ér.)

A Lehman-csőd után is bevásároltak

A GPFG részvényaránya 2007-ben még csak 40 százalék volt, ez nőtt mára 60 százalékra. A Lehman Brothers 2008-as csődje után 633 milliárd koronát veszített, de erre a részvényportfólió növelésével reagált, és 2009 elején 136 milliárd koronát fektetett részvényekbe. Ez mintegy 0,5 százalékkal növelte az alap hozamát – állítja az alapot kezelő szervezet.

Részvényeket 1998-ban vásárolt először a hatalmas vagyonalap, feltörekvő piaci papírokkal 2000-ben, ingatlanokkal csak 2011-ben kezdték színesíteni a portfóliót. A Bloomberg cikke szerint 2013 végétől pedig az USA ingatlanpiacát is megcélozzák majd. Az ingatlanok aránya jelenleg 5, a kötvényeké 35 százalék.

Szegény norvégok, túl sok már a pénz náluk

A GPFG azért fektet be külföldön, és nem Norvégiában, hogy ne verje fel túlságosan a norvég eszközök árait, ne okozzon inflációt – írja a Handelsblatt. Ugyanakkor van az országnak egy másik alapja is, a Government Pension Fund Norway (GPFN), amely norvég eszközöket vásárol, de jóval kisebb. (A 2011 végi adatok szerint a GPFG mérete 3312, a GPFN-é csak 130 milliárd korona volt.)

 

A globális alap magyar vonatkozásokkal is büszkélkedhet, nekünk sem mindegy, mit csinál. Tavaly év végén 1,41 milliárd koronányi, azaz 190,4 millió euró, mostani árfolyamokon mintegy 54 milliárd forintnyi magyar részvényt tartott, ami csak a portfóliója 0,4 ezreléke, de a hazai tőzsdén eléggé jelentős tétel. El lehet képzelni, mi történne, ha az alap például úgy döntene, hogy egy százalékra, de akár csak félre növeli a magyar részvények arányát, ha a napi tőzsdei forgalom nálunk csak 10-15 milliárd forint.

 

Náluk volt a magyar papírok egy százaléka

Az összes pesti részvény piaci értéke egyébként a BÉT havi jelentése szerint 4753 milliárd forint volt szeptember végén, tehát a hazai részvények valamivel több mint egy százaléka volt a norvégoké. A magyar papírokon belül a norvég alapnál, szintén tavaly év végén, a négy legnagyobb tőzsdei társaságot találjuk – Mol, OTP, Richter, Magyar Telekom -, ezen kívül az Egist és az FHB-t. Valószínű, hogy az alap a BUX legfontosabb papírjait igyekezett megvásárolni.

Az OTP-nek 1,7, a Mol-nak 1,6, az Egis-nek 2,3, a Richternek 1,5 százalékos tulajdonosa volt az alap a szervezet honlapján levő lekérdező rendszer szerint. Kötvényeinkből is tartottak 673 millió korona (közel 26 milliárd forint) értékben, ebből 644 millió volt állampapírokban, 29 millió pedig az OTP Bank valamely meg nem nevezett papírjában.

Nem tudni, ki a legnagyobb a világon

Egyes nem hivatalos adatok szerint Abu Dhabi állam vagyonalapja meghaladhatja a norvég alap méretét, a Wikipedia szerint az Abu Dhabi Investment Authority (ADIA) nagyságára vonatkozó becslések 300 és 875 milliárd dollár között szóródnak. A szervezet maga azonban nem publikál nyilvános adatokat.

Részvényárfolyamok

részvény ár min max változás vétel eladás forgalom deviza dátum idő
OTP 27030 26960 27200 -0,15% 27010 27030 1 719 524 060 HUF 2025-06-27 16:28:02
MOL 2948 2942 2972 -0,14% 2944 2948 278 683 594 HUF 2025-06-27 16:28:02
MTELEKOM 1788 1780 1790 +0,11% 1786 1788 81 813 812 HUF 2025-06-27 16:28:02
RICHTER 10070 10060 10160 -0,10% 10070 10080 514 402 920 HUF 2025-06-27 16:29:03
OPUS 593 584 595 +1,54% 592 594 77 010 750 HUF 2025-06-27 16:27:57
A fentiek 15 perccel késleltetett adatok, melyeket a Portfolio TeleTrader Kft., a Budapesti Értéktőzsde hivatalos adatszolgáltatója biztosít számunkra.

LEGYEN ÖN IS ELŐFIZETŐNK!

Előfizetőink máshol nem olvasott, higgadt hangvételű, tárgyilagos és
magas szakmai színvonalú tartalomhoz jutnak hozzá havonta már 1490 forintért.
Korlátlan hozzáférést adunk az Mfor.hu és a Privátbankár.hu tartalmaihoz is, a Klub csomag pedig a hirdetés nélküli olvasási lehetőséget is tartalmazza.
Mi nap mint nap bizonyítani fogunk! Legyen Ön is előfizetőnk!

Befektetési alapok Hogyan jöhet ki Magyarország jól a vámháborúkból?
Izsó Márton - Herman Bernadett | 2025. június 18. 15:15
Mik azok a békerészvények, és nyerhet-e Magyarország, valamint a régió az európai fiskális stimulussal, és számítanak-e újabb különadókra? – ezekről mondta el véleményét Czakó Ágnes, az OTP Alapkezelő szenior porfólió menedzsere, aki elnyerte az Év feltörekvő portfolió-menedzsere címet a Privátbankár Alapkezelő Klasszis 2025 versenyén.
Befektetési alapok Mi vár Európára Trump vámpolitikájában, Magyarország hogyan jöhet ki a helyzetből?
Herman Bernadett | 2025. június 17. 15:01
Mik azok a békerészvények, és nyerhet-e Magyarország, valamint a régió az európai fiskális stimulussal, és számítanak-e újabb különadókra? – ezekről mondta el egy május végi interjúban véleményét Czakó Ágnes, az OTP Alapkezelő szenior porfólió menedzsere, aki elnyerte az Év feltörekvő portfolió-menedzsere címet a Privátbankár Alapkezelő Klasszis 2025 versenyén.
Befektetési alapok Hold Alapkezelő: Aki tud hosszú távon gondolkodni, tartson több részvényt vagy részvényalapot
Izsó Márton - Csabai Károly | 2025. június 16. 15:01
A Privátbankár.hu idei befektetési alapkezelői szavazásán a szakma által az Év Alapkezelőjének választott Hold Alapkezelő két szakemberével, Móricz Dániel befektetési vezetővel és Tuli Péter intézményi üzletágvezetővel részletesen kielemeztük a jelenlegi pénz- és tőkepiaci folyamatokra ható tényezőket.
Befektetési alapok Évi 2-3 százalékkal leértékelődő forint mellett vonzó a devizabefektetés
Eidenpenz József | 2025. május 28. 19:01
A K&H Értékpapír rendszeres ETF befektetési programját azoknak ajánlják, akik rendszeresen szeretnének félretenni, és a magas hozam érdekében mernek vállalni némi kockázatot. A programban devizaalapú befektetések szerepelnek, amik hozamát növelheti a forint évi átlagos 2-3 százalékos leértékelődése is. Interjú Horváth Istvánnal, a K&H Értékpapír vezérigazgatójával.
Befektetési alapok Infláció vagy növekedés? Mi aggasztja most jobban a szakértőket?
Izsó Márton - Herman Bernadett | 2025. május 28. 09:23
Bebesy Dániellel, az Erste Alapkezelő kötvényportfólió-menedzserével a világpiacon zajló feszültségekről és azok magyar gazdaságra gyakorolt hatásáról beszélgettünk. A szakértő devizás kötvényalapjával harmadik helyezést ért el az idén a Privátbankár.hu szavazásán.  
Befektetési alapok Az agresszív vámokkal a Trump-adminisztráció a saját szavazóit lövi lábon – Klasszis Podcast
Izsó Márton - Csabai Károly | 2025. május 22. 09:31
Gyurcsik Attilával, a Privátbankár.hu idei befektetési alapkezelői szavazásán első, második és harmadik helyeket is elért Accorde Alapkezelő vezérigazgatójával részletesen átbeszéltük a világban most zajló geopolitikai feszültségeket és a most észszerűnek tűnő befektetési stratégiákat.
Befektetési alapok Kiderült, mibe tették az emberek az állampapírkamatokat
Privátbankár.hu | 2025. május 19. 19:22
Tovább nőtt az első negyedévben a háztartások vagyona. Az állampapíroktól megváltak sokan, inkább a befektetési alapokat keresték. Az erős forint miatt sokan devizázni kezdtek, a nyugdíjpénzek pedig bent maradtak a pénztárakban – írja az Mfor.hu.
Befektetési alapok Klasszis: megvannak a legjobb magyar befektetési alapok és alapkezelők, innovációk
Privátbankár.hu | 2025. április 16. 09:54
A hazai befektetési alapok vagyona 2024-ben is dinamikusan nőtt tovább, megközelítette a 18 ezer  milliárd forintot, ami 27,7 százalékos emelkedés volt. A Privátbankár.hu idén is kiosztotta a Klasszis 2025 díjakat a hazai alapkezelői szakma legjobb szakembereinek. Az Év Alapkezelője a HOLD Alapkezelő, az Év Portfóliómenedzsere Szőcs Gábor, az Év Feltörekvő Portfóliómenedzsere pedig Czakó Ágnes lett.
Befektetési alapok Még csak a felénél tartunk, de már megvan az évtized biznisze?
Privátbankár.hu | 2025. március 10. 12:35
Az Erste Nyíltvégű Ingatlan Befektetési Alap megvette a HelloParks két raktárcsarnokát.
Befektetési alapok Lehet a 100 milliárdos vagyon is túl sok
Privátbankár.hu | 2025. március 3. 16:33
Kényszerű lépés Zsiday Viktor alapjánál.
hírlevél
Ingatlantájoló
Együttműködő partnerünk: 4iG