<img height="1" width="1" style="display:none" src="https://www.facebook.com/tr?id=947887489402025&amp;ev=PageView&amp;noscript=1">
6p
Jelenleg talán a legjobb kockázatmentes befektetés az inflációkövető hazai államkötvény, a PMÁK, amely 4,7 százalékos kamatot fizet akkor, amikor sok bankbetét vagy rövid állampapír csak 1-2 százalékot. De kamata változó, az infláció, amihez kötik, az idén minimális volt, megmarad-e előnye a jövőben is?

Rossz hír sok kisbefektetőnek, hogy a pozitív reálkamatok időszaka nagy valószínűséggel véget ért, azaz egyes befektetések értéke már nem fogja követni az inflációt, veszíteni fog a pénz a vásárlóerejéből a mostani állapot szerint. Jelenleg látszólag pozitív a reálkamat: az infláció lényegében nulla (főleg a rezsicsökkentés miatt), sőt néha mínuszba csúszik, a kamat pedig jellemzően 1-2 százalék.

Újra nőni fog a pénzromlás

Ez azonban csak a látszat, hiszen az infláció az elmúlt egy évre, a kamat a következő egy évre vonatkozik.(Erről részletesebben itt írtunk.) Valójában a jövő ősszel érvényes visszamenőleges inflációt kéne a jelenleg elérhető egy éves kamatszinthez viszonyítani. A jövőbeli infláció pontos értékét nem ismerjük, de az MNB és a legtöbb elemző, kutató azt valószínűsíti, hogy a pénzromlás a rezsicsökkentés átmeneti hatásának kifutása után vissza fog térni a korábban megszokott tartományba, jövő év végére valahová évi három százalék közelébe.

Az MNB 2015. harmadik negyedéves inflációs prognózisa 2,8 százalék, a negyedik negyedéves pedig már 3,0. Ezt a mostani 1-2 százalékos betéti kamatokhoz, vagy a 2,5 százalékos Kamatozó Kincstárjegyhez viszonyítva már 0,5-2 százalékos negatív reálkamat adódik, tehát a pénz valószínűleg veszíteni fog értékéből. (A 16 százalékos kamatadó, betéteknél a kamatokra kivetett hat százalékos egészségügyi hozzájárulás tovább rontja a képet.)

Itt garantált a reálkamat

Mit lehet tenni? Inkább költsük el a pénz? Más megoldás is van, az inflációkövető államkötény. Ezeknek a kamata már eleve magas, a jelenleg kapható sorozatok esetében évi 4,7 százalék. Évi három százalékponttal fizet az infláció felett, ami összevetve a betéteken várható 1-2 százalékos reálkamat-veszteséggel, igen jól hangzik.

Inflációkövető kötvények várható hozama
(Az inflációs alappályával)
2017/L
Tranzakció Dátum Inflációs becslés Kifizetés
Vásárlás 2014. 11. 03. -100
1. kamatfizetés 2015. 05. 10. 1,7 3,61
2. kamatfizetés 2016. 05. 10. 0,1 3,1
3. kamatfizetés 2017. 05. 10. 2,5 5,5
Tőketörlesztés 2017. 05. 11. 100
Hozam: 4,85
2019/K
Tranzakció Dátum Inflációs becslés Kifizetés
Vásárlás 2014. 11. 03. -100
1. kamatfizetés 2015. 02. 03. 1,7 2,41
2. kamatfizetés 2016. 02. 03. 0,1 3,1
3. kamatfizetés 2017. 02. 03. 2,5 5,5
4. kamatfizetés 2018. 02. 03. 3 6,0
5. kamatfizetés 2019. 02. 03. 3 6,0
Tőketörlesztés 2019. 02. 03. 100
Hozam: 5,38

Ezért cserébe azonban ajánlatos vállalni, hogy mintegy két és fél vagy négy és fél évig tartjuk az inflációkövető kötvényeket, mert idő előtti visszaváltásuk két százalékpontos veszteséget okoz (a vételi árfolyam alacsonyabb, mint az eladási). De van itt még egy vonzerő, ami a kötvények mellett szól. Az, hogy ha az infláció nő, a kamatok stagnálnak – egy jó darabig nem számít senki jegybanki kamatemelésre –, akkor a kötvények kamata még emelkedhet is.

Öt százalékos hozam is lehet

Kiszámoltuk, hogy mennyit fog fizetni a két inflációkövető kötvény (2017/L és 2019/K), ha az MNB által előre jelzett legvalószínűbb inflációs forgatókönyv, az úgynevezett inflációs alappálya megvalósul. (Mivel erről csak 2016 végéig vannak adatok, ezért 2016 után a helyzet változatlanságát feltételeztük, azaz a három százalékos inflációs cél megvalósulását.) A valóság persze ettől mindkét irányban eltérhet, de ezen forgatókönyv esetén a két kötvény hozama magas lesz a lejáratig, a három éves kötvénynél 4,85, az öt évesnél 5,38 százalék.

Az inflációs alappálya alapján az átlagos infláció az idén alacsony lesz, nulla körül, ezért a következő kamatperiódusban alacsony lesz a kötvény kamata, évi három százalék vagy kicsivel afelett. 2015-ben azonban már ismét érezhetően növekvő infláció várható – a negyedéves MNB-prognózisok átlagából évi 2,5 százalék adódik –, ami miatt a kötvények kamata ismét emelkedhet.

A legrosszabb eset is jó

Az elvileg elképzelhető legrosszabb forgatókönyv az lenne, ha az infláció később is nulla körül maradna, esetleg ez alatt. Ám a kötvények kamata nulla vagy negatív infláció esetén is évi három százalék (nullánál alacsonyabb  inflációval nem számolnak a kamatszámításnál, plusz mindig jár a három százalékpont kamatprémium). Ezért ebben az esetben is 3,44, illetve 3,89 százalékos hozam adódik, ami a jelenlegi helyzetben legalábbis nem rossz.

A kormány nemrég közzétette, hogy a következő évre 1,8 százalékos átlagos inflációval számol. Ha ezzel az értékkel kalkulálunk 2015-re és a későbbi évekre, akkor a kötvények hozama 4,59, illetve 4,69 százalék lesz éves szinten a teljes futamidő alatt. (A 2015-ös infláció a kötvényeknél a 2016 elejétől érvényes, 2017 elején kifizetendő kamatot határozza meg.)

Prémium mellé Bónuszt vegyenek

Lehet, hogy érdemes azonban Bónusz államkötvényekre is szánni a pénzünkből. A rövid futamidejű hazai állampapírok hozamai ugyanis az utóbbi időben rendkívül alacsonyra, mélyen a jegybanki alapkamat alá estek, amiben a piac már régóta várt változást. Csak nem lehetett tudni, hogy mikor következik be. A fordulatnak már vannak jelei, a hozamesés legalábbis megállt.

Ha a hozamszint nem csökken tovább, akkor az egy éves diszkont kincstárjegyekhez kötött hozamú, változó kamatozású Bónusz kötvények kamata tartósan évi 3,0, illetve 3,5 százalék felett maradhat (futamidőtől, sorozattól függően). Ha pedig még nő is, akkor ezen változó kamatozású kötvények kamata is magasabb lesz.

Inflációkövető kötvények várható hozama Inflációkövető kötvények várható hozama
(Minimum, nulla inflációval) (A kormány 2015-ös inflációs becslésével)
2017/L 2017/L
Tranzakció Dátum Inflációs becslés Kifizetés Tranzakció Dátum Inflációs becslés Kifizetés
Vásárlás 2014. 11. 03. -100 Vásárlás 2014. 11. 03. -100
1. kamatfizetés 2015. 05. 10. 1,7 3,61 1. kamatfizetés 2015. 05. 10. 1,7 3,61
2. kamatfizetés 2016. 05. 10. 0,1 3,1 2. kamatfizetés 2016. 05. 10. 0,1 3,1
3. kamatfizetés 2017. 05. 10. 0,0 3,0 3. kamatfizetés 2017. 05. 10. 1,8 4,8
Tőketörlesztés 2017. 05. 11. 100 Tőketörlesztés 2017. 05. 11. 100
Hozam: 3,89 Hozam: 4,59
2019/K 2019/K
Tranzakció Dátum Inflációs becslés Kifizetés Tranzakció Dátum Inflációs becslés Kifizetés
Vásárlás 2014. 11. 03. -100 Vásárlás 2014. 11. 03. -100
1. kamatfizetés 2015. 02. 03. 1,7 2,41 1. kamatfizetés 2015. 02. 03. 1,7 2,41
2. kamatfizetés 2016. 02. 03. 0,1 3,1 2. kamatfizetés 2016. 02. 03. 0,1 3,1
3. kamatfizetés 2017. 02. 03. 0,0 3,0 3. kamatfizetés 2017. 02. 03. 1,8 4,8
4. kamatfizetés 2018. 02. 03. 0 3,0 4. kamatfizetés 2018. 02. 03. 1,8 4,8
5. kamatfizetés 2019. 02. 03. 0 3,0 5. kamatfizetés 2019. 02. 03. 1,8 4,8
Tőketörlesztés 2019. 02. 03. 100 Tőketörlesztés 2019. 02. 03. 100
Hozam: 3,44 Hozam: 4,69

Részvényárfolyamok

részvény ár min max változás vételi ajánlat eladási ajánlat forgalom dátum idő
OTP 8390 8360 8640 -0,38% 0 0 3 567 617 136 Ft 2022-07-01 17:14:26
MOL 2912 2900 2964 -0,21% 0 0 1 394 896 926 Ft 2022-07-01 17:08:44
MTELEKOM 322 320 326 +0,63% 0 0 144 743 412 Ft 2022-07-01 17:06:35
RICHTER 6940 6815 7030 +1,61% 0 0 1 157 839 030 Ft 2022-07-01 17:07:17
OPUS 166 166 168 +0,12% 0 0 8 878 454 Ft 2022-07-01 17:05:25
A fentiek 15 perccel késleltetett adatok, melyeket a Portfolio TeleTrader Kft., a Budapesti Értéktőzsde hivatalos adatszolgáltatója biztosít számunkra.

Jól jönne 1,5 millió forint?

A Bank360.hu és a Privátbankár kalkulátora alapján az alábbi induló törlesztőkre számíthatsz májusban, ha 1,5 millió forintra van szükséged 60 hónapra: a Raiffeisen Bank személyi kölcsöne 30 379 forintos törlesztőrészlettel lehet a tiéd. Az Erste Banknál 32 831 forint, a Cetelemnél pedig 33 556 forint a törlesztőrészlet. Más kölcsönt keresel? Ezzel a kalkulátorral összehasonlíthatod a bankok ajánlatait!

Állampapír / Kötvény Már csak ez hiányzott – tíz éves csúcson áll a magyar tíz éves hozam is
Eidenpenz József | 2022. június 15. 18:40
Miközben a lakosság állampapír-vásárlási kedve nagyon csekély, tíz éves csúcsra emelkedett a forintos államkötvények hozama, 8,6 százalékra. Egy év múlva már 428 forintra várja a piac az eurót. Így logikus módon most, amikor padlón a forint, devizában adósodunk el, ami jól jöhet, ha visszaerősödik a devizánk. Ha erősödik.
Állampapír / Kötvény Tíz év után újra visszatérhet a kötvényalapok aranykora
Eidenpenz József | 2022. május 26. 05:31
Az elmúlt egy évben nagy változások történtek a kötvénypiacokon, ami a befektetési szokásokat alaposan átalakíthatja. A kötvényhozamok nőttek, így újra vonzó befektetésekké váltak. Egy lakás bérbeadása már nem biztos, hogy versenyképes a tíz éves fix állampapír 7,5 százalékos forinthozamával, ráadásul a kötvényhozamok, jelzáloghitel-kamatok növekedésével az ingatlanok ára is csökkenhet. A kötvények jó befektetések lehetnek, a forint erősödhet középtávon. A részvények, ingatlanok vonzereje csökkenhet, és nagyobb szerep juthat a kötvényeknek. Interjú Kovács Szilárddal, az Erste Alapkezelő portfólió-menedzserével.
Állampapír / Kötvény Haldoklik a MÁP Plusz, egekben a többi állampapír hozama
Eidenpenz József | 2022. április 22. 05:31
Állampapír vagy valami más? Fix vagy változó? Deviza vagy forint? Mibe fektessek? Az emberek tömegesen váltják vissza a MÁP Pluszt. Áttekintjük a lehetőségeket. A nagy állampapírtrió négytagú lett, miután olyan papírokat is érdemes venni, amelyeket korábban nem.
Állampapír / Kötvény Drasztikusan emelik egyes lakossági állampapírok kamatát
Eidenpenz József | 2022. március 17. 18:33
A kamatemelési hullám az egy éves lakossági állampapírokat is elérte, nagy mértékben, háromról négy százalék fölé nő a kamatuk. De ennél magasabb, hat százalék körüli megtérülést is el lehet érni valamivel, ha valaki meg tudja tartani lejáratig az értékpapírt.
Állampapír / Kötvény A Magyar Állampapír Plusz már halott?
Eidenpenz József | 2022. március 13. 06:04
A MÁP Plusz ma biztosan nem a legjobb. Felbolydult az állampapírpiac is a háború miatt, az elmúlt években megszokottól eltérően most az intézményi kötvények többet fizetnek, mint a lakosságiak. A magasabb hozam azonban nem minden esetben jó az ügyfélnek. Elmagyarázzuk, kinek érdemes ezeket vásárolnia.
Állampapír / Kötvény Kitömjük az államot: áttörte a lélektani határt a magyar lakosság állampapír-állománya
Gáspár András | 2022. február 8. 16:12
Elérte a 10 ezer milliárd forintot a lakossági állampapírok állománya - jelentette be keddi Facebook-bejegyzésében Varga Mihály pénzügyminiszter.  A friss adatokból jól látszik, hogyan lett 12 év alatt az állam egyik legnagyobb hitelezője a magyar lakosság.
Állampapír / Kötvény Megint BBB-t kapott Magyarország
Privátbankár.hu | 2022. január 29. 08:11
A Fitch Ratings tartós magyar gazdasági növekedést vár, de a kockázatként az unortodox intézkedéseket és a magas államadósságot is megnevezte.
Állampapír / Kötvény Varga Mihály jó hírt közölt az állampapírokról
Privátbankár.hu | 2022. január 25. 13:15
Már lehet jegyezni az újabb ötéves Prémium Magyar Állampapírt, a PMÁP-ot, amelynek kamatprémiuma 1,25 százalékról 1,5 százalékra emelkedett.
Állampapír / Kötvény Négy ok, amiért hamarosan eljöhet a MÁP Plusz alkonya
Eidenpenz József | 2022. január 19. 06:04
Nem jó érzés 7,4 százalékos infláció mellett öt százalék körüli kamatú papírban ücsörögni, még akkor sem, ha sokan valószínűsítik, hogy a pénzromlás csak átmenetileg marad ilyen magas. De ez csak az egyik ok, amiért a MÁP Plusz iránti érdeklődés csökkenhet a közeljövőben.
Állampapír / Kötvény Máris itt a válasz a magas inflációra! 6,6 százalék lesz a csúcskamat jövő csütörtöktől
Eidenpenz József | 2022. január 14. 16:13
Évi 6,6 százalékra nő az itthoni kockázatmentes csúcskamat, miután új inflációkövető forintkötvények kaphatók a jövő hét végétől. Ráadásul kevesebb késéssel követik az inflációt, mint a korábbi sorozatok. A ma közzétett magas inflációs adatot ugyan nem éri el a kamat, de pár hónap múlva ez is változhat.
Privátbankár
Mfor
Piac és Profit

Munkatársakat keresünk!

Online lapcsaládunk bővítéséhez újságírókat, szerkesztőket keresünk.

Részletek

hírlevél
Ingatlantájoló
Együttműködő partnerünk: 4iG