5p

Mi lesz a privát vagyonokkal?

Vagyonadó, bizalmi vagyonkezelés, alapítványok, magántőkealapok – 2026 fordulópontot hozhat.
Ne hozzon fontos döntéseket a legfrissebb információk nélkül!
Vegyen részt a Klasszis Investment & Wealth Management Summit 2026 konferencián, és hallgassa meg a legjobb szakértőket!

Részletek és Early Bird jelentkezés >>

Az euróövezetben látványosan csökkent az infláció, így az Európai Központi Bank (EKB) lassan válaszúthoz érkezik. Ugyanakkor az irányadó kamatot várhatóan még legalább egy alkalommal emelhetik. A várakozások szerint 3,5 százalékon tetőzhet a most 3 százalékos európai kamatláb.

Az euróövezetben márciusban jelentősen csökkent az infláció, köszönhetően annak, hogy az energiaárak tovább csökkentek. Az Eurostat pénteken közzétett előzetes adatai szerint márciusban 6,9 százalékos volt az infláció a 20 tagú blokkban. Összehasonlításképpen: februárban 8,5 százalékos volt az általános árszínvonal-emelkedés. Az 1,6 százalékpontos visszaesés fő oka az energiaköltségek látványos csökkenése volt. Az elemzők ugyanakkor megjegyezték, hogy az inflációs kosár más komponensei egyelőre tartják magukat, és nem látszik érdemi csökkenés.

A jegybanki toleranciasávot meghaladó áremelkedéshez az élelmiszerárak járultak hozzá a legnagyobb mértékben márciusban.

A maginfláció - amely nem tartalmazza a volatilis energia-, élelmiszer-, alkohol- és dohányárakat - enyhén emelkedett az előző hónaphoz képest. Márciusban 5,7 százalékos rekordot ért el, a februári 5,6 százalékot követően.

A dinamikusan csökkenő alapmutató biztató, az viszont nem túl pozitív, hogy a maginfláció továbbra is makacsul tartja magát. A szakértők véleménye éppen ezért megoszlik, hogy miként reagáljon a folyamatokra az Európai Központi Bank. Az egyik tábor szerint ezek a számok nem adnak elég erős bizonyítékot arra, hogy az EKB fontolóra vehetné a kamatemelési ciklus lezárását, netán annak csökkentését. Akik viszont a további kamatemeléstől tartanak, azok egyértelműen arra hivatkoznak, hogy a maginflációs ráta új rekordot ért el.

Nem sokat segített a befektetőknek Isabel Schnabel, az EKB kormányzótanácsának tagja, aki az adatok alapján jelezte, hogy az alapmutató ugyan csökkent, de a maginfláció egyelőre nem akar visszaesni. Míg a tavalyi energiaár-emelkedés gyorsan elterjedt a gazdaságban, addig annak felszívódása hosszabb időt vesz igénybe, "és még az sem világos, hogy teljesen szimmetrikus lesz-e abban az értelemben, hogy az árak általánosan visszaesnek-e" – mondta Schnabel egy csütörtöki rendezvényen a Reuters szerint.

Az EKB márciusban 50 bázisponttal emelte a kamatokat, így fő irányadó kamatlába 3 százalékra emelkedett. Ugyanakkor nem adott jelzést a következő hónapok lehetséges kamatdöntéseiről. Eközben viszont a közelmúlt banki zavarai kérdéseket vetettek fel azzal kapcsolatban, hogy a központi bankok nem voltak-e túl agresszívek a kamatlábak emelésében, amelyeket az elszabaduló infláció kezelése miatt kellett meglépniük. Philip Lane, az EKB vezető közgazdásza ugyanakkor azt mondta, hogy a banki instabilitás megszűnése esetén további kamatemelésekre lesz szükség a magas infláció kezeléséhez.

A rekordszámú kamatemelési sorozat után az EKB tartózkodott attól, hogy további szigorításokra kötelezze el magát, mondván, hogy ez attól függ, a bankszektorban jelenleg tapasztalható zavarok enyhülnek-e.

Matolcsy Györgyéknek 18 százalékon kell tartani a kamatot, miközben az EKB esetében az a kérdés, hogy 3 vagy 3,5 százalék legyen. Fotó: MTI / Soós Lajos
Matolcsy Györgyéknek 18 százalékon kell tartani a kamatot, miközben az EKB esetében az a kérdés, hogy 3 vagy 3,5 százalék legyen. Fotó: MTI / Soós Lajos

A pénzpiaci árfolyamok azt mutatják, hogy a befektetők az EKB 25 bázispontos kamatemelésre számítanak a következő, május 6-i ülésen, amelyet a nyár folyamán egy vagy esetleg két újabb, ugyanilyen mértékű kamatemelés követ. A mostani várakozások szerint 3,5 százalékon tetőzhet az irányadó kamatláb az euróövezetben. Összehasonlítva az ottani várható kamatszintet a magyar 18 százalékos irányadó kamatokkal azt kell mondani, hogy bár Matolcsy Györgyéknek lenne olyan problémája, mint az EKB-nak.

Ami a magyar folyamatokat illeti, a következő hónapokban maga a Magyar Nemzeti Bank (MNB) is csak mérsékelt lassulást vár a most közzétett Inflációs jelentés szerint. Az elmúlt hetek piaci turbulenciái rávilágítottak arra is, hogy az egynapos jegybanki betétek 18 százalékos kamatszintje indokolt, enélkül ugyanis a forint árfolyama jóval gyengébb lenne. A rosszabb forintárfolyam pedig az importon keresztül tovább gerjesztené az inflációt.

Ugyanakkor Magyarországon a döntéshozók között komoly szakmai és presztízsharc is folyik, hiába próbálja ugyanis a jegybank szűkíteni a pénzkínálatot, ezzel is visszafogva az inflációt, ha közben Matolcsy György egykori alelnöke, Nagy Márton gazdaságfejlesztési miniszterként átnyúl a feje felett. Az elmúlt időszakban például nagyon komoly, 700 milliárd forintos kedvezményes kamatozású állami hitelprogram indult, ami ugyanis a miniszter szemszögéből indokolható, hiszen a növekedést stimulálja, ám egyúttal az inflációt is gerjeszti. Nem véletlenül hangoztatta Virág Barnabás, az MNB alelnöke a legutóbbi kamatdöntést követő sajtótájékoztatóján, hogy továbbra is szigorú marad a monetáris politika, és megítélésük szerint a kamatok jelenlegi szintjének tartós fenntartása szükséges, ami biztosítja az inflációs várakozások horgonyzását.

A rovat támogatója a 4iG

LEGYEN ÖN IS ELŐFIZETŐNK!

Előfizetőink máshol nem olvasott, higgadt hangvételű, tárgyilagos és
magas szakmai színvonalú tartalomhoz jutnak hozzá havonta már 1490 forintért.
Korlátlan hozzáférést adunk az Mfor.hu és a Privátbankár.hu tartalmaihoz is, a Klub csomag pedig a hirdetés nélküli olvasási lehetőséget is tartalmazza.
Mi nap mint nap bizonyítani fogunk! Legyen Ön is előfizetőnk!

Makro / Külgazdaság Varga Mihály: „Szerződésdzsungelbe ütköztünk a székház felújításánál”
Privátbankár.hu | 2026. május 21. 18:49
Eredményesen működött az utóbbi több mint egy évben az alapfeladatai ellátására összpontosító Magyar Nemzeti Bank (MNB) – mondta Varga Mihály jegybankelnök a Kell még mondanom valamit, Ildikó? podcast csütörtöki adásában.
Makro / Külgazdaság Magyar Péter: „Az ukrajnai háború után az egész EU visszatér az orosz gázhoz”
Privátbankár.hu | 2026. május 21. 17:44
Az ukrajnai háború befejezése után az egész Európai Unió (EU) várhatóan visszatér az olcsóbb orosz gázhoz – jelentette ki Magyar Péter miniszterelnök a Rzeczpospolita lengyel napilap hírportálján csütörtökön megjelent interjúban.
Makro / Külgazdaság A WHO nemzetközi jelentőségű vészhelyzetté nyilvánította a kongói ebolajárványt
Privátbankár.hu | 2026. május 21. 15:52
A Kongói Demokratikus Köztársaságban terjedő ebolajárvány során regisztrált esetek száma valószínűleg csak a jéghegy csúcsa, és igen csekély az esély arra, hogy három hónapon belül hatékony és biztonságos védőoltást fejlesszenek ki a vírus Bundibugyo-törzse ellen – figyelmeztetett a járványügyi felkészültséget szolgáló innovációk támogatására alakított Koalíció a Járványügyi Innovatív Felkészülésért (CEPI) igazgatótanácsának elnöke.
Makro / Külgazdaság Magasabb infláció, még erősebb forint: itt a friss előrejelzés
Privátbankár.hu | 2026. május 21. 15:33
Az iráni válság a magyar gazdaságnak sem kedvez, de biztató jeleket is látnak a szakértők: megérkezhetnek az uniós források, az euróbevezetés híre pedig erősíti a bizalmat az ország iránt – írja az Mfor.hu.
Makro / Külgazdaság Így döntött az EU Orbán Viktor és a beperelt médiumok jogvitájáról
Privátbankár.hu | 2026. május 21. 14:53
Nem alkalmazható visszamenőleg az Európai Unió médiaszabadságról szóló rendelete azokban a sajtó-helyreigazítási ügyekben, amelyek még a szabályozás teljes hatálybalépése előtt indultak.
Makro / Külgazdaság Vegyes, de reális évet jósol az Európai Bizottság Magyarországnak
Privátbankár.hu | 2026. május 21. 14:30
Az Európai Bizottság 2026. tavaszi gazdasági előrejelzése: lassul a növekedés, mivel az energiasokk felhajtja az inflációt. 
Makro / Külgazdaság Ennek nem fognak örülni a befektetők
Privátbankár.hu | 2026. május 21. 12:45
Az Államadósság Kezelő Központ (ÁKK) 30 milliárd forintért hirdetett meg jegyzésre 12 hónapos diszkont kincstárjegyet a csütörtöki aukción.
Makro / Külgazdaság Kijutott hatmillió hordó olaj a Perzsa-öbölből
Privátbankár.hu | 2026. május 21. 06:39
Ázsia felé tartanak a szupertankerek.
Makro / Külgazdaság Tényleg korlátoznák, hányszor lehet valaki miniszterelnök
Privátbankár.hu | 2026. május 20. 19:32
A kormányfői megbízatás maximális hosszának korlátozását kezdeményezte alaptörvény-módosító javaslatában a Tisza-frakció két tagja szerdán.
Makro / Külgazdaság Egyre több magyar váltaná le Sulyok Tamást
Privátbankár.hu | 2026. május 20. 17:27
A végkielégítések ügyében is nagy a kormányzati tervek támogatása. 
hírlevél
Ingatlantájoló
Együttműködő partnerünk: 4iG