5p

Mi vár a magyar befektetőkre ősszel?

Mit jelentenek az adózási és szabályozási változások a befektetők számára?
Merre tart az állampapírpiac? Hogyan érdemes gondolkodni a hosszú távú megtakarításokról?
Early bírd jegyek most ajándék 100 Leggazdagabb magazinnal!

Klasszis Befektetői Klub
2026. szeptember 24., Budapest

Foglalja le helyét most >>

Kijózanító összehasonlítani a jelenlegi helyzetet egy olyan múltbeli évtizeddel, amelynek végkifejlete globális háború lett. 1929 és 2008 pénzügyi megrendülése pusztító társadalmi és politikai válságot indított el. Káncz Csaba jegyzete.

1929 októberében nem csak a Wall Street omlott össze, a kibontakozó társadalmi- és politikai válság sokak szemében aláásta az Egyesült Államok és a világ számos részén uralkodó ideológiát: a liberalizmust. Az 1930-as években ez a szkepticizmus azt a kérdést vetette fel, hogy a demokrácia és a kapitalizmus, amely már akkor is ellentmondásokkal terhelt volt, alkalmas-e a modern világ követelményeinek kielégítésére. 

Edmund Wilson amerikai esszéíró 1931-ben így siránkozott: „Elvesztettük nem csupán az utunkat a gazdasági útvesztőben, hanem a meggyőződésünket is arról, hogy amit teszünk, annak értéke van.” A 2008-as globális pénzügyi megrendülést követő elmúlt 16 évben a világ különböző országaiban a választók milliói hasonló módon fordulnak el a liberalizmustól a tekintélyelvű populisták felé. 

Közös pontok

Mindkét korszak közös jellemzője a világgazdaság növekvő széttöredezettsége, amelyben az országok, köztük az Egyesült Államok is, a vámok emelésével próbálták - és próbálják - megvédeni a hazai iparágakat. A gazdasági nacionalizmus, bár hevesen vitatott és ellenzett, az 1930-as években globálisan meghatározó erővé vált. Ma hasonló protekcionista felhívásokat hallunk számos országban, köztük az Egyesült Államokban is.

Sokan megdöbbennek napjainkban a nagyszabású háborúk visszatérésén és a globális stabilitást fenyegető kihívások miatt. Mindezek azonban határozottan párhuzamba állíthatóak a gazdasági világválság éveivel.

Erősödő revíziós hullám

Az 1930-as évek elején az olyan országok, mint Japán, arra törekedtek, hogy erőszakkal felülvizsgálják a világrendszert - ezért is nevezték ezeket a nemzeteket „revizionistáknak”. Mandzsúria 1931-es lerohanása Japán részéről halovány nyugati reakciókat hozott - hasonlóan a Krím 2014-es orosz elfoglalásához. A Nyugat megelégedett azzal, hogy nem ismerte el a hódítást.

Passzívan nézte a nyugat, hogy az oroszok annektálják a Krímet
Passzívan nézte a nyugat, hogy az oroszok annektálják a Krímet
Fotó: Ukrinform

Az évtized előrehaladtával azonban a nyílt katonai agresszió egyre inkább elterjedt. Kína birodalomellenes, önfenntartásért vívott háborúját más hatalmak is elkezdték tétován támogatni. A mai ukránok jól megérthetik ezt a párhuzamot.

Az 1920-as évek optimizmusa - amelyet egyesek a demokratizálódás „első hullámának” neveztek - összeomlott, amikor Japántól Lengyelországig az országok populista, tekintélyelvű kormányokat hoztak létre. Ezen totalitárius rezsimek némelyike már korábban is sérelmezte az első világháború után kialakult világot, és miután a liberális elveken alapuló globális rend nem tudta biztosítani a stabilitást, nekiláttak, hogy a saját feltételeik szerint alakítsák át azt.

Európában Csehszlovákia és végül Lengyelország lett a „revizionista” államok célpontja, amelyek katonai agresszióval, vagy azzal való fenyegetéssel próbálták a nemzetközi rendet a saját képükre formálni.

A gyeplő átvétele

Valóban, kijózanító összehasonlítani jelenlegi pillanatunkat egy olyan múltbeli évtizeddel, amelynek végkifejlete globális háború lett.

Miközben napjainkban Ausztriától kezdve, Kelet-Németországon át Hollandiáig a jobboldali populisták átütő sikert ünnepelnek, a baloldaltól a jobbközépig terjedő pártok tehetetlennek érzik magukat a masszív európai jobbra-tolódással szemben. Attól is tartanak, hogy a kontinens a két világháború közötti időszakhoz hasonló sorsra juthat, amikor a demokratikus kormányoknak egymás után kellett átadniuk a helyüket a jobboldali diktatúráknak.

Emmanuel Macron francia elnök egy közel hat évvel ezelőtti interjúban a nacionalista mozgalmak újjáéledésére és az 1930-as évekhez való visszatérésre figyelmeztetett. Európa félelem általi megosztottsága, a nacionalizmus visszatérése és a gazdasági válság hatásai „szinte szisztematikusan megmutatják mindazt, ami abban az évtizedben jellemezte Európát” - jelentette ki.

Vannak törésvonalak

Mindazonáltal az európai jobboldali populisták nem alkotnak egységes és homogén tömböt. Ez megmutatkozik például az eltérő gazdaságpolitikai elképzelésekben: az AfD példának okáért egyértelműen neoliberális gazdaságpolitikát hirdet, míg a francia Rassemblement National (RN) sokkal baloldalibb irányba pozícionálja magát. Az RN a protekcionista intézkedések mellett magasabb béreket követel az alacsony keresetűek számára, ugyanakkor korlátozni akarja az állampolgársággal nem rendelkező lakosok szociális juttatásait.  

Emellett a Putyin Oroszországához fűződő viszony is megosztja a jobboldali populista pártokat: a Fidesz, az AfD és az RN például inkább oroszbarát, míg a PiS és az olasz miniszterelnök pártja, a Fratelli d'Italia ellenzi Putyin expanziós politikáját. 

A jobboldali populistákat az ellenőrizetlen bevándorlás következetes elutasítása köti össze; a migrációs politikát illetően mindannyian hasonló koncepciókkal rendelkeznek, amelyek csak radikalizmusukban különböznek egymástól.

Refeudalizálódó Magyarország 

Az 1930-as években Horthy Miklós Kormányzó Úr Ő Főméltóságának kurzusa teljes politikai tőkéjével a revansizmust erőltette és ahhoz kereste Budapest számára a támogatókat. Akkor Berlin és Róma voltak a politikai vezetés stratégiai szövetségesei, ma pedig a szintén revansista Moszkva, Peking, Ankara és Baku. Akárcsak azokban az években, most is egy félfeudális hatalmi-, intézményi- és társadalmi struktúrában hívő politikai vezető és annak szűk köre viszi hazánk ügyeit.

Térségünk újra a geopolitikai konfrontáció és a megkérdőjelezett határok terepe lett. A történelem keselyűi újonnan itt vijjognak a fejünk fölött.

LEGYEN ÖN IS ELŐFIZETŐNK!

Előfizetőink máshol nem olvasott, higgadt hangvételű, tárgyilagos és
magas szakmai színvonalú tartalomhoz jutnak hozzá havonta már 1490 forintért.
Korlátlan hozzáférést adunk az Mfor.hu és a Privátbankár.hu tartalmaihoz is, a Klub csomag pedig a hirdetés nélküli olvasási lehetőséget is tartalmazza.
Mi nap mint nap bizonyítani fogunk! Legyen Ön is előfizetőnk!

Nemzetközi A baloldal nyerhette a svéd parlamenti választásokat
Privátbankár.hu | 2026. szeptember 13. 21:02
Az ellenzéki Szociáldemokrata Párt kaphatta a legtöbb szavazatot a vasárnap tartott svéd parlamenti választásokon az urnazárást követően közzétett exit poll-felmérések szerint.
Nemzetközi Tovább erősödött az AfD, egy hét múlva újabb tartományi választásokat rendeznek
Privátbankár.hu | 2026. szeptember 13. 16:40
Tovább növelte előnyét a szélsőjobboldali Alternatíva Németországért (AfD) a Friedrich Merz kancellár vezette uniópártokkal (CDU/CSU) szemben az INSA közvélemény-kutató intézet legfrissebb, a Bild megbízásából készített országos felmérése szerint. Jövő vasárnap Berlinben és Mecklenburg-Elő-Pomerániában tartanak tartományi választást.
Nemzetközi Súlyos politikai válságot oldanának meg Koszovóban, elfogyott az államfő türelme
Privátbankár.hu | 2026. szeptember 13. 16:16
Albin Kurtit, az Önrendelkezés (Vetevendosje) vezetőjét bízta meg az új koszovói kormány megalakításával vasárnap Albulena Haxhiu ügyvivő köztársasági elnök. Nem sokkal később a parlament 62 támogató és nyolc ellenszavazat mellett meg is választotta a Kurti vezette kabinetet.
Nemzetközi Dominó dőlhet a briteknél? Példátlan szervezkedésbe kezdtek a függetlenségpártiak
Privátbankár.hu | 2026. szeptember 13. 15:25
A függetlenségi népszavazások előkészítéséről tárgyal hétfőn Cardiffban Skócia, Észak-Írország és Wales miniszterelnöke.
Nemzetközi Az AfD áttörésén ujjong, a kancellárnak is üzent Németország egyik leggazdagabb embere
Privátbankár.hu | 2026. szeptember 13. 11:47
Theo Müller, a Müller tejüzem tulajdonosa, Németország egyik leggazdagabb embere „szerencsésnek” nevezte a német szélsőjobboldali párt, az Alternatíva Németországért (AfD) elsöprő szász-anhalti győzelmét.
Nemzetközi Leállt a lengyel–ukrán határátkelő, veszélyes területen zuhant le egy drón
Privátbankár.hu | 2026. szeptember 13. 11:12
Az Ukrajnát vasárnapra virradóra ért orosz légitámadásban egy drón egy teherautónak ütközött ukrán területen, mintegy 800 méterre a Dorohusk-Jahodin lengyel-ukrán határátkelőtől – közölte Dariusz Sienicki, a lengyel határőrség regionális alakulatának szóvivője az Interia.pl lengyel hírportállal.
Nemzetközi Az Európai Unió szempontjából is fontos választást tartanak ma Svédországban
Privátbankár.hu | 2026. szeptember 13. 10:32
Több millió svéd szavaz vasárnap a feszült hangulatú és nagyon szorosnak ígérkező parlamenti választáson.
Nemzetközi Odaszúrt Trumpnak a kínai elnök
Privátbankár.hu | 2026. szeptember 13. 08:57
Az Irán ellen februárban indított izraeli-amerikai támadássorozat nyomán kialakult közel-keleti feszültség nem áll a nemzetközi közösség érdekében – jelentette ki a kínai elnök szombaton Újdelhiben, a BRICS-országcsoport csúcstalálkozóján.
Nemzetközi Találkozna Putyin Zelenszkijjel, de csak egyetlen helyszín jöhet szóba
Privátbankár.hu | 2026. szeptember 13. 08:23
Lehetetlennek nevezte az orosz elnök sajtótitkára Újdelhiben, a BRICS-csúcstalálkozón szombaton, hogy Vlagyimir Putyin és Volodimir Zelenszkij Miamiban találkozzon egymással a G20-as országcsoport decemberi, Miamiban rendezendő csúcstalálkozóján.
Nemzetközi Kína és Oroszország megakadályozta hét, Észak-Koreához köthető hajó szankcionálását
Privátbankár.hu | 2026. szeptember 12. 16:46
Kína és Oroszország megakadályozta, hogy hét, Észak-Koreához köthető hajót felvegyenek az ENSZ szankciós listájára. Az Egyesült Államok szerint a hajók – a világszervezet tilalmát megsértve – észak-koreai szenet és vasércet szállítottak Kínába.  
hírlevél
Ingatlantájoló
Együttműködő partnerünk: 4iG