4p
Meglehetősen szokatlan, hogy három teljesen eltérő piaci szegmensben törjön ki a pánik, és akarjon egyszerre mindenki kimenni a kapun. Márpedig most ez történik: szabadesésben az olaj, a kriptodevizák és világ legnagyobb technológiai cégeinek részvényei. Akár válságot is gyaníthatnánk, de erről szerencsére szó sincs.

Miközben a kriptodevizák már év elején elérték csúcsukat és azóta estek, most csak begyorsult a zuhanásuk, az olaj, és az úgynevezett FAANG részvények (Facebook, Amazon, Apple, Netflix, Google) a közelmúltig szakadatlanul emelkedtek, teljesen irreális magasságokig. Végül október elején eljött a tetőzés, majd pedig megkezdődött a viharos eladási hullám. A mértékek elsőre meglepőnek tűnnek: 20-40 százalék a részvényeknél, 30 százalék az olajnál pár hét alatt.

Túl logikus

Ha megpróbálunk összefüggést találni, hogy miért éppen ezek az eszközök zuhannak, akad egy kézenfekvő válasz: ezek voltak rendkívül túlértékeltek. A kriptodevizák fundamentálisan semmit nem érnek, fizetőeszköz sem lett belőlük, az olaj úgy emelkedett majdnem a 2014-es magasságokig, hogy közben nőtt a kínálat. Az említett részvénycsoport némely tagja pedig a cégek amúgy nem kicsi árbevételéhez és nyereségéhez képest irreális árakat ért el.

A kérdés már csak az, hogy tud ilyen logikus lenni a piac, amikor általában ritkán szokott az lenni, és miért most, az amerikai hálaadási ünnepek, na meg mikulás előtt történik mindez, amikor igen ritkán kerül sor összeomlásra. Még a 2008-as válságban is tartottak egy pihenőt az eladók ebben az időszakban. Nos, csak egy magyarázat tűnik reálisnak: most ért véget a nagy jegybankok pénznyomtatási, vagy pénzszórási programja, amellyel a gazdasági növekedést és a szokatlanul alacsony inflációt akarták felpörgetni.

Elapadt a pénzeső

Amerikában már évekkel ezelőtt véget ért a program, az Európai Központi Bank októberben minimálisra, havi 15 milliárd euróra csökkentette a sajátját, és december végén be is fejezi. A japán jegybank pedig az utolsó hónapok adatai szerint ugyancsak befejezte a fedezetlen értékpapírvásárlást, még ha ezt nem is kommunikálta egyértelműen. Sok éve először fordul elő, hogy nem jön többletpénz a jegybankoktól, sőt, egyenesen nettó kivonás zajlik.

A pénz, ami a három eszközosztályba lehetővé tette a lufifújást, elapadt, sőt, fogyni kezdett, ráadásul az amerikai államkötvényhozamok is vonzó szintre emelkedtek ahhoz, hogy a pénz a kötvények felé forduljon. A túlárazott termékeket egyszerre akarja mindenki eladni, és olyan sokszoros túlkínálat keletkezik, ami az árakban szabadesést okoz.

Nyilvánvaló, hogy az olajárat is spekulatív, vagyis további drágulásra számító vételek hajtották fel, hisz közben Amerika kitermelése akkorát növekedett, hogy világelső lett, miközben a keresletet visszafogja a megújuló energiaforrások terjedése és az elektromos autó most még lassú, de elkerülhetetlenül felgyorsuló terjedése.

Túl nagyra nőttek

A legtöbb pénzt viszont az említett óriáscégek részvényei nyelték el: a csúcson kettő is volt köztük, az Apple és az Amazon, amelyik több mint ezermilliárd dollárt ért, és azóta csak ők ketten több mint 500 milliárd dollárt vesztettek értékükből. Elsőre úgy tűnt, hogy az Apple fundamentálisan meg is érte az ezermilliárdot éves 50 milliárd dollár fölötti nyereségével, de közben olyan adatok láttak napvilágot, amelyek az iPhone eladások jelentős visszaesésére utalhatnak. Sokakban fel is merül a kérdés: meddig fogja a nagyközönség megvenni az 1000 dolláros mobiltelefont és 1500 dolláros laptopot, amikor a piaci verseny következtében sokkal olcsóbban is kaphatók kiváló termékek?

Ezzel párhuzamosan az is foglalkoztatja az elemzőket és befektetőket, hogy ezek a cégek nem nőttek-e már túl nagyra, olyan szintre, ahol akár el is kényelmesedhetnek, és egy idő után, amikor megjelenik egy konkurens vagy egy új iparág, már csak lefelé van út? Ezt a gondolatot pont az Amazon vezére, Jeff Bezos vetette fel nem rég: a hosszú távú biztonság kérdését firtató dolgozóknak azt mondta, hogy hosszabb távon jó eséllyel csődbe megyünk, mivel nagyon kevés óriáscég tartja meg kivételezett helyzetét sok évtizeden keresztül.

Akár még olcsók is lehetnek

Ez persze arra utal, hogy Bezos előrelátóan gondolkozik, így az ő cégének lesz talán jó esélye arra, hogy hosszú távon is sikeres lehet, mivel odafigyel erre a veszélyre, és elkényelmesedés helyett folyamatosan próbál alkalmazkodni. Mindazonáltal az óriáscégek árazása átértékelődik: már nem a végtelen növekedési potenciált emlegetik, hanem inkább megijednek a túlzott nagyságtól. Így előfordulhat, hogy az eddig extrémen túlárazott részvények akár indokolatlanul is mélyre eshetnek, ha elhúzódik a folyamat, de ez hozzátartozik a piac lélektanához.

Részvényárfolyamok

részvény ár min max változás vétel eladás forgalom deviza dátum idő
OTP 30000 29690 30050 +1,18% 0 0 9 944 647 760 HUF 2025-10-08 17:13:39
MOL 2764 2752 2780 -0,58% 0 0 1 772 233 824 HUF 2025-10-08 17:05:00
MTELEKOM 1800 1792 1818 -0,11% 0 0 616 347 402 HUF 2025-10-08 17:12:22
RICHTER 10290 10140 10370 +0,49% 0 0 1 581 232 220 HUF 2025-10-08 17:05:34
OPUS 532 530 548 -2,74% 0 0 151 354 321 HUF 2025-10-08 17:05:30
A fentiek 15 perccel késleltetett adatok, melyeket a Portfolio TeleTrader Kft., a Budapesti Értéktőzsde hivatalos adatszolgáltatója biztosít számunkra.

LEGYEN ÖN IS ELŐFIZETŐNK!

Előfizetőink máshol nem olvasott, higgadt hangvételű, tárgyilagos és
magas szakmai színvonalú tartalomhoz jutnak hozzá havonta már 1490 forintért.
Korlátlan hozzáférést adunk az Mfor.hu és a Privátbankár.hu tartalmaihoz is, a Klub csomag pedig a hirdetés nélküli olvasási lehetőséget is tartalmazza.
Mi nap mint nap bizonyítani fogunk! Legyen Ön is előfizetőnk!

Részvény / Deviza / Áru Vérszemet kapott a forint
Privátbankár.hu | 2025. október 8. 18:57
Erősödött a forint a főbb devizákkal szemben szerdán kora estére a bankközi devizapiacon reggelhez képest.
Részvény / Deviza / Áru Nem tudták tartani a lépést az OTP-vel
Privátbankár.hu | 2025. október 8. 17:57
A Budapesti Értéktőzsde részvényindexe, a BUX 465,1 pontos, 0,46 százalékos emelkedéssel, 101 811,05 ponton zárt szerdán.
Részvény / Deviza / Áru Csak az arany dönti a rekordokat – így ébredt Amerika
Privátbankár.hu | 2025. október 8. 16:12
Emelkedéssel nyitottak az amerikai értékpapírpiacok szerdán.
Részvény / Deviza / Áru Megnyugvásban a piac – célkeresztben az adatközpontok
Czachesz Gábor | 2025. október 8. 15:07
Túl vagyunk a harmadik negyedéven, és a jövőre nézve is tanulságos visszatekinteni, hogy milyen hírek, események, okozták a legnagyobb tőkepiaci mozgásokat az elmúlt időszakban. Érdemes azt is megvizsgálnunk, hogy volt-e változás a piac számára fontos narratívákban a korábbi negyedévekhez képest. Ahogy az előző negyedévben, most is az amerikai részvénypiacot fogjuk közelebbről megfigyelni, mert ismét ez állt az árfolyammozgások epicentrumában. A cikk a VIG Alapkezelő blogján jelent meg.
Részvény / Deviza / Áru Átlépte a határt az arany
Privátbankár.hu | 2025. október 8. 13:20
Mérföldkőhöz ért az ára szerdán.
Részvény / Deviza / Áru Most érdemes Mol- és OTP-részvényt venni?
Privátbankár.hu | 2025. október 8. 09:31
Csökkenéssel nyitott a BUX.
Részvény / Deviza / Áru Káprázni fog a szeme, ha meglátja, mennyibe kerül egy euró
Privátbankár.hu | 2025. október 8. 07:29
Vegyesen alakult a forint árfolyama a főbb devizákkal szemben szerda reggel.
Részvény / Deviza / Áru Elmaradt az ünneplés a kapitalizmus fellegvárában
Privátbankár.hu | 2025. október 8. 06:55
Gyengüléssel zártak kedden a New York-i értéktőzsde irányadó mutatói.
Részvény / Deviza / Áru Szeretné elfelejteni ezt a napot a forint
Privátbankár.hu | 2025. október 7. 18:57
393 forint felett is járt az euró. 
Részvény / Deviza / Áru Nagy Márton szavai megmozgatták az OTP-t
Privátbankár.hu | 2025. október 7. 18:03
Több mint 2 százalékot erősödött a bankpapír árfolyama. 
hírlevél
Ingatlantájoló
Együttműködő partnerünk: 4iG