5p
Az osztalékfizetés jó dolog, emelheti egy részvény árfolyamát, csökkentheti a kockázatát, folyamatos bevételt jelenthet a befektetőknek. De mégse minden. Most éppen több haszonnal járhat az, ha az osztalék helyett inkább árfolyamnyereségből származó bevételt kapunk. Ez mozgatja az amerikai tőzsdét is.

Bár mintha kevés lenne időnként a türelmes, hosszú távon gondolkodó kisbefektető és sokan keresnének könnyű, gyors meggazdagodást, olyanok is vannak, akik rendszeres bevételt remélnek a részvényektől. Főleg angolszász országokban, ahol az öngondoskodás szerepe hagyományosan nagy, jellemző, hogy valaki összespórolt befektetései hozamából él, nyugdíjaskodik, valósítja meg céljait.

Ezt jelzi például, hogy a társaságok, vagy egyes befektetési alapok, ETF-ek (tőzsdén jegyzett alapok) körében általános a negyedéves osztalékfizetés, sőt havi kifizetési gyakoriság is előfordul. Az Apple például februárban, májusban, augusztusban fizetett osztalékot, és november 8-án, azaz holnap fog. A 0,63 dollárt közben 0,73 dollárra emelték részvényenként, így évente 2,92 dollár várható tőle a jelenlegi állapot szerint.

Ez azonban a 203,77 dolláros legutóbbi árfolyamnak csak 1,43 százaléka, miközben a tíz éves dollárkötvények hozama évi három százalék körül mozog. Akkor az Apple nem jó osztalékfizető részvény, rossz befektetés? Dehogy. Annak ellenére sem, hogy más cégek egyébként jóval többet fizetnek, az IBM vagy a British Petrol osztalékhozama (az évesített osztalék/árfolyam hányados) évi 5-6 százalékos.

Növekedők és sorvadók

Egyrészt a befektetők többsége persze nemcsak azért veszi a részvényeket, mert most jó osztalékot fizetnek. Hanem azért is, mert az adott cég növekedésének, fejlődésének, az általános gazdasági növekedésnek, és nem mellesleg az inflációnak köszönhetően ez az osztalék nagy átlagban emelkedni szokott. Eközben a fix kamatú kötvények kamata, megvásárláskori hozama, természetesen, változatlan.

Az S&P 500 index osztalékok nélkül (SPX) és osztalékokat is tartalmazó, "Total Return" változata (SPXTR) (Stockcharts.com)

Az is előfordul, hogy valamilyen részvénynek azért nagyon magas az osztalékhozama, mert valami baj van vele. A kifizetést még magasan tartják a korábbi eredmény alapján, de a növekedési kilátásokat lenullázta valami, az osztalék csökkentése vártató, vagy túl kockázatossá vált a cég. Ilyen például csekély tőkeellátottságú bankoknál vagy romló nyersanyagárak mellett működő bányavállalatoknál, vagy súlyosan eladósodott (magas tőkeáttétellel működő) vállalatoknál gyakori.

Kockázatok itt is, ott is

Például a Dividata.com oldal szerint az Intesa Sanpaolo bank osztalékhozama jelenleg évi 16 százalék (más forrás szerint csak tíz), de a részvény elvesztette egy év alatt értékének harmadát. Az olasz bankok nem biztos, hogy a nyugodt alvás megfelelő kellékei mostanság. Az olajcégek az ingadozó olajárnak vannak erősen kitéve, de politikai, környezetvédelmi kockázatoknak is és hosszú távon az elektromos járművek konkurenciája is fenyeget.

Az Apple-re visszatérve, azt kell mondjuk, hogy az osztalék önmagában nem sokat mond egy cég értékéről. A társaság ugyanis az idén kifizetett 14 milliárd dollárt osztalékra – de ennek több mint ötszörösét, 73 milliárdot sajátrészvény-visszavásárlásokra. (A Fool.com adatai.)

Trump-hatások

Ha ez is osztalékra ment volna el, akkor valószínűleg ennek a cégnek az osztalékhozama valahol hét százalék közelében lenne, ami már dollárban is, forintban is érdekfeszítő. (De a részvény áremelkedése hosszabb távon vélhetően lassabb lenne.) De miért vesznek saját részvényeket a cégek?

Az USA-ban a júniusig eltelt 12 hónapban a DataTrek Research adatai szerint az S&P 500 indexben levő cégek óriási összeget, 646 milliárd dollárt költöttek részvény-visszavásárlásokra. Ennek részben az az oka, hogy a Trump-féle adócsomag részeként az amerikai vállalatok külföldön keletkezett jövedelmeinek hazavitele kedvezőbbé vált. De a cégek jövőre is hasonló mértékű visszavásárlást terveznek idén. Részben erre is alapozva sokan az amerikai részvénypiaci emelkedés folytatódását várják.

Mennyi a hozam valójában?

Ez a 646 milliárd az S&DP 500 index 22 870 milliárdos kapitalizációjának 2,8 százaléka, miközben az index átlagos osztalékhozama 1,93 százalék. (Október végi adatok, Ycharts.) A részvénytársaságok által a részvényeseknek kifizetett, visszajuttatott nyereség tehát inkább e kettő összegeként írható le, azaz évi 4,7 százalék körüli. (Különböző adatforrásokat és időpontokat használtunk, így az eredmény nem teljesen pontos, csak becslés.)

A hosszú távon gondolkodó befektetők egy részének, akik nem napi kenyerüket vásárolják meg az osztalékokból, egyébként szintén jól jön, ha inkább a részvény árfolyama emelkedik. Az osztalékból ugyanis hamarosan osztalékadót kell fizetniük, míg az árfolyamnyereség adóját majd csak akkor, amikor a részvényt eladják. Tehát valamikor a jövőben.

Mit csinálnak az arisztokraták?

Híresek az USA-ban az “osztalékarisztokraták”, azok a cégek, amelyek sok éve osztalékot fizetnek, és legalább 25 éve folyamatosan növelik is annak értékét. Ránéztünk az egyik ezzel foglalkozó ETF-re, a ProShares S&P 500 Dividend Aristocrats (NOBL) nevűre, amely szintén negyedévente fizet osztalékot.

Az osztalékhozama az S&P 500 indexhez hasonló, évi két százalékos, az utóbbi egy évben az árfolyama 7,5 százalékkal emelkedett. Az S&P 500 ez idő alatt csak 5,3 százalékkal ment fel. De nagyon sok más hasonló, osztalékrészvényekre bazírozó alap van az USA-ban. (Európában ezek a Mifid 2 miatt már nem biztos, hogy megvehetők, de akad európai párjuk, rokonuk.)

(Nemrég az OTP osztalékos hozamáról itt, a Mol-éról itt írtunk. A hazai kisbefektetők viselkedéséről krachok idején pedig itt.)

Részvényárfolyamok

részvény ár min max változás vétel eladás forgalom deviza dátum idő
OTP 29860 29820 30280 -0,50% 29860 29870 6 483 618 650 HUF 2025-08-28 16:55:27
MOL 2958 2934 2970 -0,27% 2954 2956 3 227 962 096 HUF 2025-08-28 16:55:24
MTELEKOM 1954 1954 1974 0,00% 1954 1960 85 807 444 HUF 2025-08-28 16:53:15
RICHTER 10550 10540 10670 +0,29% 10540 10560 575 252 550 HUF 2025-08-28 16:52:39
OPUS 581 576 587 +0,52% 581 583 56 203 723 HUF 2025-08-28 16:55:12
A fentiek 15 perccel késleltetett adatok, melyeket a Portfolio TeleTrader Kft., a Budapesti Értéktőzsde hivatalos adatszolgáltatója biztosít számunkra.

LEGYEN ÖN IS ELŐFIZETŐNK!

Előfizetőink máshol nem olvasott, higgadt hangvételű, tárgyilagos és
magas szakmai színvonalú tartalomhoz jutnak hozzá havonta már 1490 forintért.
Korlátlan hozzáférést adunk az Mfor.hu és a Privátbankár.hu tartalmaihoz is, a Klub csomag pedig a hirdetés nélküli olvasási lehetőséget is tartalmazza.
Mi nap mint nap bizonyítani fogunk! Legyen Ön is előfizetőnk!

Részvény / Deviza / Áru Óvatos üzemmódban indítottak az amerikai tőzsdék
Privátbankár.hu | 2025. augusztus 28. 16:29
Enyhe emelkedéssel nyitottak az amerikai értékpapírpiacok csütörtökön.
Részvény / Deviza / Áru BUX: mennyi élet van 100 000 pont fölött?
Privátbankár.hu | 2025. augusztus 28. 14:51
Átlépte a lélektani határt a Budapesti Értéktőzsde indexe. A kezdetektől számított százszoros árfolyamnyereség óriási teljesítmény, de vajon van-e további szufla a magyar részvényekben vagy a gyenge hazai GDP, a közelgő választás, az infláció és az eddigi szédítő drágulás kifoghatja a szelet az OTP, a Mol, a Richter vagy a Telekom vitorlájából? – teszi fel és válaszolja is meg a kérdést Csahóczi Máté, a VIG Alapkezelő portfóliómenedzsere. Az alábbi írás az Alapkezelő blogján jelent meg
Részvény / Deviza / Áru Volt már jobb napja is a tőzsdének
Privátbankár.hu | 2025. augusztus 28. 14:42
A Budapesti Értéktőzsde részvényindexe a mínusz 0,47 pontos nyitás után tovább csökkent csütörtökön kora délutánig.
Részvény / Deviza / Áru A világ kapitalistái csütörtökön sem pihennek, mozog a tőke
Privátbankár.hu | 2025. augusztus 28. 09:51
Indexemelkedéssel indult csütörtökön a kereskedés a főbb európai értékpapírpiacokon.
Részvény / Deviza / Áru Elégedetten hátradőlhet, ha meglátja, mi történt a forinttal
Privátbankár.hu | 2025. augusztus 28. 07:31
Erősödött a forint csütörtök reggelre a főbb devizákkal szemben az előző délutáni jegyzéséhez képest a nemzetközi devizakereskedelemben.
Részvény / Deviza / Áru Örülhetnek a Wall Street farkasai
Privátbankár.hu | 2025. augusztus 28. 06:54
Emelkedéssel zártak szerdán a New York-i értéktőzsde irányadó mutatói.
Részvény / Deviza / Áru Bajban lesz, ha most venne eurót
Privátbankár.hu | 2025. augusztus 27. 18:58
Gyengült a forint a főbb devizákkal szemben szerdán kora estére a bankközi devizapiacon reggelhez képest.
Részvény / Deviza / Áru A Barátság vezeték újraindulását a befektetők is ünneplik
Privátbankár.hu | 2025. augusztus 27. 18:03
A Budapesti Értéktőzsde részvényindexe, a BUX 923,52 pontos, 0,88 százalékos csökkenéssel, 104 232,11 ponton zárt szerdán.
Részvény / Deviza / Áru Nehezen indult a szerda Amerikában
Privátbankár.hu | 2025. augusztus 27. 16:14
Enyhe csökkenéssel nyitottak az amerikai értékpapírpiacok szerdán.
Részvény / Deviza / Áru Így védekezhet a háború ellen
Eidenpenz József | 2025. augusztus 27. 15:21
A ritkaföldfémek piacát Kína uralja, ami komoly fejfájást okoz egyes politikusoknak. A kisbefektetők is tudnak részesedni ezen anyagok áremelkedéséből, bár nagyon olcsónak már nem tűnnek az ezzel foglalkozó vállalatok. A kockázatok is magasak, az államok bele-belenyúlnak a piacba.
hírlevél
Ingatlantájoló
Együttműködő partnerünk: 4iG