8p

Ront vagy javít Magyarország megítélésén a soros EU-elnökség?
Milyen újabb öt év elé néz Karácsony Gergely?
Mi lesz a liberalizmussal Magyarországon?
Online Klasszis Klubtalálkozó élőben Horn Gáborral!

Vegyen részt és kérdezzen Ön is a Republikon Alapítvány kuratóriumának elnökétől!

2024. július 24. 15:30

A részvétel ingyenes, regisztráljon itt!

Az utóbbi években az infláció elleni védekezés kulcskérdéssé vált sok befektető számára. A szakértők az egyik módszernek a részvények vásárlását tekintik. A részvénytársaságok ugyanis tudnak árat emelni, valamint növekedni, bevételt, piacot szerezni is, így osztalékuk az inflációt is meghaladó mértékben emelkedhet. Hogyan működik ez az infláció elleni védelem?

A magas infláció és egyre alacsonyabb kamatok időszakában egyre több befektető kérdezheti magától, mibe fektessen, hogy a pénze megőrizze reálértékét, vagyis lépést tudjon tartani a pénzromlással. A szakemberek szerint ennek többféle módja van, gyakran ezek kombinációját ajánlják. Kiemelik az ingatlanokat, az árupiaci termékeket, és a részvények is inflációkövető befektetésnek számítanak.

De a részvényeken belül is van többféle kategória, az egyik az osztalékrészvények csoportja. Ez olyan részvénytársaságok papírjait jelenti, amelyek átlagon felüli osztalékot fizetnek. Sőt, ezek papírjait általában elsősorban éppen ezért az osztalékért szokták vásárolni a befektetők.

A BUX index öt éve. Forrás: Tradingview.com. További árfolyamok, grafikonok: Privátbankár Árfolyamkereső.
A BUX index öt éve. Forrás: Tradingview.com. További árfolyamok, grafikonok: Privátbankár Árfolyamkereső.

Iskolapélda lett a Magyar Telekom

A hazai tőzsdén például tipikusan ilyen a Magyar Telekom, ahol az osztalék az árfolyamra vetítve a kamatokkal, állampapírhozamokkal vetekszik (hát még, ha a sajátrészvény-vásárlások hatását is hozzávesszük). De az utóbbi években sokan már a Molra is egyre inkább osztalékpapírként tekintenek, annak az árfolyamhoz képest magas kifizetései miatt.

Hogy miért inflációkövető sok részvény, és miért tud inflációkövető lenni az osztalék, arra a leggyakoribb példának szintén a Magyar Telekomot szokták felhozni. A cég ugyanis az utóbbi időben tudta emelni díjait és ezzel bevételeit, így a nyeresége is alaposan megugrott. A már említett cégeken kívül osztalékpapírnak számít Magyarországon például a Graphisoft Park és az ANY Nyomda is, és időről időre egyes ingatlancégek is esélyesek voltak erre a címre.

Árfolyamok és grafikonok

Összességében azok a részvénytársaságok tudnak elsősorban profitálni az inflációból, amelyek képesek emelni áraikat, miközben a költségeik kordában maradnak.

Kötvényhozam vagy részvényosztalék?

Nézzünk egy gondolatkísérletet, tegyük fel, hogy valaki kétféle befektetést vásárol jelenleg. Az egyik egy hat százalékos fix kamatozású, ugyanakkora fix hozamú kötvény húsz éves futamidővel, a másik pedig egy képzeletbeli részvény, amely az első évben az árfolyamra vetítve öt százalékos osztalékot fizet. (Ezt úgy hívják, hogy ennyi a részvény osztalékhozama.)

Tegyük fel továbbá, hogy a gazdasági növekedés évi három százalék és lesz évről évre három százalék infláció is a gazdaságban. (A gazdasági növekedést, vagyis a GDP változását az inflációtól megtisztítva számolják. Ezért érdemes mindkettőt külön figyelembe venni.) Képzeletbeli részvénytársaságunk eredménye így, ha csak a gazdasággal megegyező mértékben növekszik a tevékenysége, és csak az inflációval megegyező mértékben növeli az árait, 3+3, azaz hat százalékkal növekedhet a jövőben évente.

Sokat segít a kamatos kamat

Valamint ha ezzel arányosan nőnek a költségei és nem változik az osztalékpolitikája, akkor az osztalékkifizetés részvényenként mintegy 13 év múlva már kicsivel 1000 forint felett lenne, azaz duplája az eredetinek. A huszadik évben pedig már több, mint háromszorosa, 1537 forint. (A kamatoskamat-hatást is figyelembe véve.)

Gondolatkísérlet osztalék és kamat összevetésére

  Infláció: 3%  
  Gazdasági növekedés: 3%  
Év száma Dátum Osztalék Fix kamat
0 2024. 07. 01. -10000 -10000
1 2025. 07. 01. 500 600
2 2026. 07. 01. 530.5 600
3 2027. 07. 01. 562.8 600
4 2028. 07. 01. 597.0 600
5 2029. 07. 01. 633.4 600
6 2030. 07. 01. 672.0 600
7 2031. 07. 01. 712.9 600
8 2032. 07. 01. 756.3 600
9 2033. 07. 01. 802.4 600
10 2034. 07. 01. 851.2 600
11 2035. 07. 01. 903.1 600
12 2036. 07. 01. 958.1 600
13 2037. 07. 01. 1016.4 600
14 2038. 07. 01. 1078.3 600
15 2039. 07. 01. 1144.0 600
16 2040. 07. 01. 1213.6 600
17 2041. 07. 01. 1287.5 600
18 2042. 07. 01. 1366.0 600
19 2043. 07. 01. 1449.1 600
20 2044. 07. 01. 11537.4 10600
Hozam:   8.00% 6.00%

Amint a táblázatban látható, ilyen feltételek mellett az osztalékrészvény évi nyolc százalékos hozamot biztosítana – akkor is, ha csak azt feltételezzük, hogy húsz év múlva az eredeti tízezer forintos áron lehet eladni. Csakhogy egy háromszor akkora osztalékú részvény – legalábbis hasonló piaci és kamatviszonyok mellett – nem ugyanakkora árfolyamon szokott forogni, mint az eredeti.

Ezért hoz többet a részvény, mint a kötvény

Okkal feltételezhetjük, hogy a háromszor akkora osztalék nagyjából háromszor akkora árfolyamot jelenthet a jövőben. Tehát tízezer forint helyett 30 ezer forint lesz a részvény értéke. Ez már 10,81 százalékos hozamot eredményezne összesen a húsz éves futamidőre, miközben a hat százalékos fix kamatozású kötvény tulajdonosa egyetlen egy fillérrel sem kapna sem többet, sem pedig kevesebbet az eredeti hozamnál. (Sem kamata, sem lejárati összege nem változik.)

Mavad-részvény osztalékszelvényei (Fotó: E. Y.-E. J.)
Mavad-részvény osztalékszelvényei (Fotó: E. Y.-E. J.)

Ez is jól mutatja, miért állítják a szakemberek azt, hogy a részvény hosszú távon többet hoz, mint a kötvény. Legalábbis a fix kamatozású kötvény, mert egyes változó kamatozású, inflációkövető papíroknál más lehet a kép. De azok sem részesednek például az egész gazdaság növekedéséből, az inflációból vagy a cégek hatékonyságának javulásából.

Európai osztalékrészvény-alapok jó éve

De milyen részvényeket érdemes osztalékért vásárolni külföldön? Ott természetesen sokkal, de sokkal nagyobb a választék, ráadásul bőven vannak olyan alapok, ETF-ek (tőzsdén kereskedett alapok) is, amelyek kifejezetten az osztalékrészvényekre szakosodtak. Nézzünk például be a Justetf.com adatbázisába, a “dividend”, azaz osztalék szóra keresve 73 találatot kaptunk.

A legjobb ETF-ek hozama 25-26 százalék körül volt az utóbbi egy évben, de sok a két számjegyű hozam. A legkevésbé jók viszont negatív eredményt értek el, ilyen azonban csak kettő volt. Mindkettő ázsiai ingatlanrészvényekre specializálódott, ami egy különösen kockázatos terület volt az utóbbi időben.

Magas osztalékfizető képességű részvényekre specializálódott ETF-ek Európában, részlet. Forrás: Justetf.com
Magas osztalékfizető képességű részvényekre specializálódott ETF-ek Európában, részlet. Forrás: Justetf.com

Pozitív és negatív kilátások

Valószínűleg sok függ attól is, hogy például euróban vagy dollárban jegyzik az adott alap befektetési jegyeit, és attól is, hogy euróban vagy dollárban van a mögöttes befektetés, így pusztán a hozamszám önmagában viszonylag keveset jelent. Az sem teljesen mindegy, hogy az adott alap kifizeti-e a bejövő osztalékokat, vagy pedig újratőkésíti. Utóbbi esetben a hozama magasabb lehet.

Annak ellenére, hogy szép két számjegyű hozamokat is láttunk az utóbbi egy évben, nem szabad elfelejteni, hogy a világ és Európa számos fontos tőzsdeindexe történelmi csúcsokon, vagy azok közelében áll. Ezt könnyen követheti egy lejtmenet, amely alól – rövidebb és középtávon – alighanem az osztalékrészvények sem lennének kivételek.

Lemaradásban vannak az osztalékpapírok

Jót tehet viszont az osztalékpapíroknak a további kamatcsökkentés, a gazdasági növekedés beindulása is. Míg egy recesszió, vagy az infláció újbóli megugrása, legalábbis rövidebb távon, ami akár több év is lehet, lejtőre küldheti az osztalékpapírok árfolyamait. Lehetséges, hogy most is éppen ez történik, legalábbis a grafikon alapján. Az osztalékrészvények az utóbbi években inkább elmaradtak a fő részvényindexektől.

Az S&P 500 index és a ProShares Dividend Aristocrats ETF (NOBL) öt éve. Forrás: Tradingview.com. További árfolyamok, grafikonok: Privátbankár Árfolyamkereső.
Az S&P 500 index és a ProShares Dividend Aristocrats ETF (NOBL) öt éve. Forrás: Tradingview.com. További árfolyamok, grafikonok: Privátbankár Árfolyamkereső.

Ebben szerepe lehet a technológiai szektor felültejesítésének, főként Amerikában. Ez az ágazat ugyanis hagyományosan nagyon kevés vagy nulla osztalékot fizető cégek papírjait tömöríti elsősorban. Ugyanakkor az osztalékpapírok alulteljesítése azt is jelentheti, hogy viszonylag olcsók, és talán éppen most van itt az ideje megvásárolni ezeket. (Esetleg azt, hogy egy esetleges medvepiacon, tőzsdekrachban az osztalékpapírok jóval kevesebbet fognak esni, mint a tech-papírok.)

A szomszéd osztaléka mindig zöldebb?

De az is előfordulhat, hogy az általunk megvett részvények osztaléka nem fog lépést tartani az inflációval, míg a szomszéd által vásárolt papíroké igen. Sok minden más is történhet, ami a részvénypiaci kockázatok körébe tartozik.

Mert ne feledjük, mindenképp részvényekről van szó, amelyek árfolyama sokat ingadozhat. Az ilyen jellegű befektetések pozitív hozadéka inkább hosszú távon, fél-egy évtized vagy még hosszabb idő múltán válhat igazán nyilvánvalóvá. Ilyen időtávon sok ember nem képes spekulálni, a legtöbb kisbefektető időhorizontja sajnálatosan rövid.

A Privátbankár.hu Kft. (privatbankar.hu) nem minősül a befektetési vállalkozásokról és az árutőzsdei szolgáltatókról, valamint az általuk végezhető tevékenységek szabályairól szóló 2007. évi CXXXVIII. törvény („Bszt.”) szerinti befektetési vállalkozásnak, így nem készít a Bszt. szerinti befektetési elemzéseket és nem nyújt a Bszt. szerinti befektetési tanácsadást a felhasználói részére. A privatbankar.hu honlaptartalma ("Honlaptartalom") a szerzők magánvéleményét tükrözi, amelyek a privatbankar.hu közzététel időpontjában érvényes álláspontját tükrözik, amelyek a jövőben előzetes bejelentés nélkül megváltozhatnak. A Honlaptartalom kizárólag tájékoztató jellegű, az érintett szolgáltatások és termékek főbb jellemzőit tartalmazza a teljesség igénye nélkül és kizárólag a figyelem felkeltését szolgálja. A megjelenített grafikonok, számadatok és képek kizárólag illusztrációs célt szolgálnak, azok pontosságáért és teljességéért az privatbankar.hu felelősséget nem vállal. A Privátbankár.hu Kft, mint a privatbankar.hu honlapjának üzemeltetője, továbbá annak szerkesztői, készítői és szerzői kizárják mindennemű felelősségüket a Honlaptartalomra alapított egyes befektetési döntésekből származó bármilyen közvetlen vagy közvetett kárért. Ezért kérjük, hogy a befektetési döntéseinek meghozatala előtt mindenképpen több forrásból tájékozódjon, és szükség esetén konzultáljon személyes befektetési tanácsadójával. A Privátbankár.hu Kft. (privatbankar.hu) az adott pénzügyi eszközre általa tájékoztató céllal készített Honlaptartalomból esetlegesen következő ügyletkötésben semmilyen módon nem vesz részt, és így a függetlensége megőrzésre kerül. Mindezekből következik, hogy a Honlaptartalmával vagy annak közreadásával a Bszt., valamint az annak hátteréül szolgáló, az Európai Parlament és a Tanács 2004. április 21-én kelt, 2004/39/EK számú, a pénzügyi eszközök piacairól szóló irányelve („MIFID”) jogszabályi célja nem sérül.

 

A rovat támogatója a 4iG

Részvényárfolyamok

részvény ár min max változás vétel eladás forgalom deviza dátum idő
OTP 18860 18715 18885 -0,13% 18820 18850 2 473 097 570 HUF 2024-07-24 10:47:57
MOL 2840 2834 2864 -0,49% 2840 2842 134 015 982 HUF 2024-07-24 10:49:20
MTELEKOM 1070 1056 1090 -1,47% 1066 1070 227 960 560 HUF 2024-07-24 10:49:37
RICHTER 9800 9770 9880 -0,46% 9800 9805 115 519 925 HUF 2024-07-24 10:40:50
OPUS 436 436 439 +0,11% 436 438 5 159 875 HUF 2024-07-24 10:45:28
A fentiek 15 perccel késleltetett adatok, melyeket a Portfolio TeleTrader Kft., a Budapesti Értéktőzsde hivatalos adatszolgáltatója biztosít számunkra.

LEGYEN ÖN IS ELŐFIZETŐNK!

Szerkesztőségünkben mindig azon dolgozunk, hogy higgadt hangvételű, tárgyilagos és magas szakmai színvonalú írásokat nyújtsunk Olvasóink számára.
Előfizetőink máshol nem olvasott, minőségi tartalomhoz jutnak hozzá havonta már 1490 forintért.
Előfizetésünk egyszerre nyújt korlátlan hozzáférést az Mfor.hu és a Privátbankár.hu tartalmaihoz, a Klub csomag pedig egyebek között a Piac és Profit magazin teljes tartalmához hozzáférést és hirdetés nélküli olvasási lehetőséget is tartalmaz.


Mi nap mint nap bizonyítani fogunk! Legyen Ön is előfizetőnk!

Részvény / Deviza / Áru Leizzad, ha meglátja, mennyibe kerül egy euró
Privátbankár.hu | 2024. július 24. 07:43
Gyengült a forint árfolyama a főbb devizákkal szemben szerda reggel kedd kora estéhez képest a nemzetközi bankközi devizapiacon.
Részvény / Deviza / Áru Ha ezt meglátja, inkább nem köszöni meg a keddi napot a forintnak
Privátbankár.hu | 2024. július 23. 18:32
Nem volt jó napja a forintunknak.
Részvény / Deviza / Áru Újabb csúcsot döntöttek meg Budapesten
Privátbankár.hu | 2024. július 23. 18:09
A Budapesti Értéktőzsde részvényindexe, a BUX 246,31 pontos, 0,34 százalékos emelkedéssel, 73 622,19 ponton, történelmi csúcson zárt kedden.
Részvény / Deviza / Áru Esik a forint!
Privátbankár.hu | 2024. július 23. 16:07
A jelek szerint Virág Barnabás jegybanki alelnök nem tudta meggyőzni a piacot a keddi 25 bázispontos kamatcsökkentés szükségességéről, közel két óra alatt másfél egységgel gyengült a hazai fizetőeszköz az uniós pénzzel szemben.
Részvény / Deviza / Áru Erejét fitogtatva várja a forint Matolcsy Györgyék nagy bejelentését, új csúcson a BUX
Privátbankár.hu | 2024. július 23. 12:05
A hazai fizetőeszköz euróval szembeni árfolyama kedd délelőtt a 390-es lélektani határ alatt körül cirkált, kérdés, ott is marad-e azt követően, hogy délután 2 órakor lehull a lepel a Magyar Nemzeti Bank (MNB) kamatdöntéséről. A tőzsdéken nincs egyértelmű irány, az újabb rekordszintre jutott BUX a maga enyhe emelkedésével a jobbak közé tartozik, hála annak, hogy a hazai blue chipek a Telekom kivételével erősödnek. Az olaj ára felfelé, a gázé lefelé menőben, az arany drágul, a kriptók viszont esnek.
Részvény / Deviza / Áru Most már dollárt is megéri váltani
Privátbankár.hu | 2024. július 22. 18:18
Erősödött hétfőn a forint a kora reggeli jegyzéséhez képest a főbb devizákkal szemben a bankközi piacon.
Részvény / Deviza / Áru Megint nőni tudott a BUX
Privátbankár.hu | 2024. július 22. 17:35
A Budapesti Értéktőzsde (BÉT) részvényindexe, a BUX 434,99 pontos, 0,6 százalékos emelkedéssel 73 375,88 ponton zárt hétfőn.
Részvény / Deviza / Áru Finn tőkebefektetővel egyesül az OXO Technologies
Privátbankár.hu | 2024. július 22. 17:06
Egyesül a 3TS Capital Partnerrel az OXO Technologies, miután többségi tulajdont szerez a finnországi magántőke- és kockázatitőke-társaságban - közölte az OXO Technologies Holding Nyrt. hétfőn az MTI-vel.
Részvény / Deviza / Áru Joe Biden visszalépése bedönti a tőzsdét és elszabadítja a kriptodevizákat?
Bózsó Péter | 2024. július 22. 12:20
Az amerikai elnök visszalépése az elnökválasztási küzdelemből és a kínai jegybank váratlan kamatdöntése mozgatja a piacokat. A Ryanair kiábrándító eredményeket közölt. A kriptopiac a kriptobarát Donald Trump választási győzelmi esélyeit latolgatja. A forint erősödik.
Részvény / Deviza / Áru Csúnyán elbántak a Ryanairrel az elkeserítő számok láttán
Privátbankár.hu | 2024. július 22. 12:03
A Ryanair profitja 360 millió euró lett, ami jóval elmarad az elemzői konszenzustól és a tavalyi profittól is. 
hírlevél
Ingatlantájoló
Együttműködő partnerünk: 4iG