Hirdetés

Kötvények és részvények - pánik és eufória együtt?

Borbély Péter, 2012. augusztus 02., 12:43

Miközben egyre több kötvény hozama közelít a nullához, azaz egyre nő a feszültség a kötvénypiacokon, addig a részvénytőzsdéken nincs nyoma hasonló aggodalomnak. Ennek egyik oka, hogy a befektetési alapok kötelező mértékben vásárolják a biztonságot és a vállalati fundamentumok is jók.

Egyre több ország állampapírjainak rövid és hosszú hozama csökken, illetve közelít a nulla felé, miközben a részvénypiacokon nincs nyoma egyelőre a fokozódó aggodalomnak. Orbán Gábor az Aegon Magyarország Befektetési Alapkezelő kötvényportfólió-menedzsere szerint a kötvénypiacokon két válságjel van. Az egyik, hogy a perifériás országok állampapír hozamai egyre emelkednek, azaz egyre magasabb felárért hajlandó nekik hitelezni a piac.

Az európai negatív hozamokról szóló korábbi írásunkat itt olvashatja.

A másik pedig az, hogy a biztonságosnak tekintett országok kötvényhozamai közelítenek a nullához, vagy éppen az alá is kerülnek, mint láthattuk ezt Németország és Dánia esetében. Mind a kettő arra utal, hogy fokozódik a feszültség az állampapírpiacokon. Mindennek nincs nyoma a részvénytőzsdéken. Az alábbiakban a New York-i tőzsde Dow Jones ipari átlagindexének és a frankfurti DAX indexnek a mozgása látszik.

Hirdetés

 

 

Orbán Gábor
Orbán Gábor

Orbán Gábor elmondta, hogy a vállalati kötvények - a bankszektor kivételével - hasonlóan jó állapotban vannak, mint a részvénypiacok. Az olyan jó fundamentumokkal rendelkező cégek, mint a General Electric, vagy a Volkswagen könnyedén értékesítik a vállalati kötvényeiket, a hozamok a szakértő elmondása szerint jóval alacsonyabbak, mint az európeriféria országainak kötvényhozamai.

A nagyvállalatok fundamentumai alapvetően jók, már csak a renomé miatt is. Azt Orbán Gábor is elismeri, hogy a jó céges alapok mögött kőkemény leépítések, készletfelhalmozások állnak, ahogy azt a tegnapi euróövezeti beszerzési menedzser-index is mutatta, az európai vállalatok az eddig gondoltnál is szigorúbban készülnek a válság becsapódására. Leépítések, készletfelhalmozás, költségcsökkentés az ára a felszínen maradásnak.

Orbán Gábor szerint a jó mérlegekkel rendelkező vállalatok joggal tűnnek fel jó színben a részvénypiacon, pompás számokkal kecsegtetve a befektetőket. A következő képeken jól látszik, ahogy a 10 éves euróövezeti és amerikai kötvényhozamok estek az elmúlt évben.

Az Aegon Alapkezelő szakembere szerint a kötvénypiaci "pánikhangulat" elsősorban annak tudható be, hogy a világ nagy befektetési alapjainak, magánnyugdíj-pénztáraknak kötelezően biztonságos eszközökben kell tartaniuk a pénzüket. Ez az oka annak, hogy folyamatos a kereslet az olyan kötvények iránt is, amelyek akár a nulla százalék alatt kamatoznak, azaz még a befektető fizet azért, hogy a pénzét abban a papírban tartsa. Mindeközben a részvénypiaci profithajhászás is fennmaradt, amihez részben a fenti okok miatt jól teljesítő vállalatok, részben és a központi bankok által a rendszerbe nyomtatott pénzek húzzák a háttérzenét.

Értékeld a cikket
Jelenlegi értékelés

Címlapon

Bosszantó hír az autósoknak: méretes áremelés jön a kutakon

Bosszantó hír az autósoknak: méretes áremelés jön a kutakon

A GKI Energiakutató elkészítette szokásos benzinár-előrejelzését, egyelőre nem valami jók az autósok heti kilátásai. A Reuters adatközlése alapján az április 25 - április 29-i héten a benzin ára a mediterrán piacon, heti átlagban 4,7 százalékkal lett drágább, a gázolajé 5,3 százalékkal emelkedett meg. A forint árfolyama ugyanezen időszak alatt, heti átlagban 0,2 százalékkal gyengült a dollárhoz viszonyítva. De mit jelent ez az autósoknak?

Hirdetés
Hirdetés

Napi kommentár - videó

Hirdetés
  • BUX26871.59+0.11%
    DAX9823.5-4.82%
    EUR/HUF311.610%
    EUR/USD1.08340%
    Arany1118.150%

Utánajártunk

Hirdetés

Hírlevél

Feliratkozáshoz kérjük adja meg e-mail címét:

Heti várható események, adatok

  • április 25
    Fogyasztói bizalmi index (április)
    Halliburton (2016 Q1)
    Xerox (2016 Q1)
    Újlakás építések (hó/hó, március)
    Újlakás értékesítések (ezer/hó, március)
    IFO üzleti hangulatindex (április)
    április 26
    MNB: kamatdöntés
    Bayer (2016 Q1)
    Apple (2016 Q1)
    Twitter (2016 Q1)
    AT&T (2016 Q1)
    eBay (2016 Q1)
    Du Pont (2016 Q1)
    Eli Lilly (2016 Q1)
    Lockheed Martin (2016 Q1)
    Office Depot (2016 Q1)
    Procter & Gamble (2016 Q3)
    Whirpool (2016 Q1)
    T-Mobile USA (2016 Q1)
    Tartós cikkek rendelésállománya (hó/hó, március)
    Beszerzési menedzserindex (április)
    Szolgáltatóipari beszerzési menedzserindex (április)
    Fiat Chrysler Automotives (2016 Q1)
    április 27
    Banco Santander (2016 Q1)
    Total (2016 Q1)
    GDP előzetes (év/év Q1)
    Boeing (2016 Q1)
    United Technologies (2016 Q1)
    NASDAQ OMX (2016 Q1)
    Facebook (2016 Q1)
    PayPal (2016 Q1)
    Fed: kamatdöntés (április)
    Jelzáloghitel igénylések (április)
    április 28
    KSH: munkanélküliségi ráta (március)
    Munkanélküliségi ráta (április)
    Fogyasztói árindex - előzetes (év/év, április)
    Philadelphiai Fed index - április
    Coca-Cola Enterprises (2016 Q1)
    Celgene (2016 Q1)
    Mastercard (2016 Q1)
    Ford Motors (2016 Q1)
    UPS (2016 Q1)
    Viacom (2016 Q2)
    Amazon.com (2016 Q1)
    LinkedIn (2016 Q1)
    Friss és tartós munkanélküli-segély kérelmek (ezer fő/hét, április)
    GDP - előzetes (Q1, negyedév/negyedév, évesített)
    Fogyasztói bizalom - végleges (április)
    Banco Bilbao (2016 Q1)
    Deutsche Bank (2016 Q1)
    április 29
    Termelői árindex (év/év március)
    GDP (év/év, igazított)
    Fogyasztói árindex (év/év, igazított, április)
    Munkanélküliségi ráta (március)
    BASF (2016 Q1)
    Linde (2016 Q1)
    GDP (év/év, igazított, Q1)
    General Electric (2016 Q1)
    Exxon Mobil (2016 Q1)
    Moody's (2016 Q1)
    Chicagói beszerzési menedzser index (április)
    GDP (év/év, igazított, Q1)

Szavazás

Újra kinyithatnak a nagyobb üzletek is vasárnap - ön vásárol a hét utolsó napján?