Hirdetés
Hirdetés

Kötvények és részvények - pánik és eufória együtt?

Borbély Péter, 2012. augusztus 02., 12:43

Miközben egyre több kötvény hozama közelít a nullához, azaz egyre nő a feszültség a kötvénypiacokon, addig a részvénytőzsdéken nincs nyoma hasonló aggodalomnak. Ennek egyik oka, hogy a befektetési alapok kötelező mértékben vásárolják a biztonságot és a vállalati fundamentumok is jók.

Egyre több ország állampapírjainak rövid és hosszú hozama csökken, illetve közelít a nulla felé, miközben a részvénypiacokon nincs nyoma egyelőre a fokozódó aggodalomnak. Orbán Gábor az Aegon Magyarország Befektetési Alapkezelő kötvényportfólió-menedzsere szerint a kötvénypiacokon két válságjel van. Az egyik, hogy a perifériás országok állampapír hozamai egyre emelkednek, azaz egyre magasabb felárért hajlandó nekik hitelezni a piac.

Az európai negatív hozamokról szóló korábbi írásunkat itt olvashatja.

A másik pedig az, hogy a biztonságosnak tekintett országok kötvényhozamai közelítenek a nullához, vagy éppen az alá is kerülnek, mint láthattuk ezt Németország és Dánia esetében. Mind a kettő arra utal, hogy fokozódik a feszültség az állampapírpiacokon. Mindennek nincs nyoma a részvénytőzsdéken. Az alábbiakban a New York-i tőzsde Dow Jones ipari átlagindexének és a frankfurti DAX indexnek a mozgása látszik.

Hirdetés

 

 

Orbán Gábor
Orbán Gábor

Orbán Gábor elmondta, hogy a vállalati kötvények - a bankszektor kivételével - hasonlóan jó állapotban vannak, mint a részvénypiacok. Az olyan jó fundamentumokkal rendelkező cégek, mint a General Electric, vagy a Volkswagen könnyedén értékesítik a vállalati kötvényeiket, a hozamok a szakértő elmondása szerint jóval alacsonyabbak, mint az európeriféria országainak kötvényhozamai.

A nagyvállalatok fundamentumai alapvetően jók, már csak a renomé miatt is. Azt Orbán Gábor is elismeri, hogy a jó céges alapok mögött kőkemény leépítések, készletfelhalmozások állnak, ahogy azt a tegnapi euróövezeti beszerzési menedzser-index is mutatta, az európai vállalatok az eddig gondoltnál is szigorúbban készülnek a válság becsapódására. Leépítések, készletfelhalmozás, költségcsökkentés az ára a felszínen maradásnak.

Orbán Gábor szerint a jó mérlegekkel rendelkező vállalatok joggal tűnnek fel jó színben a részvénypiacon, pompás számokkal kecsegtetve a befektetőket. A következő képeken jól látszik, ahogy a 10 éves euróövezeti és amerikai kötvényhozamok estek az elmúlt évben.

Az Aegon Alapkezelő szakembere szerint a kötvénypiaci "pánikhangulat" elsősorban annak tudható be, hogy a világ nagy befektetési alapjainak, magánnyugdíj-pénztáraknak kötelezően biztonságos eszközökben kell tartaniuk a pénzüket. Ez az oka annak, hogy folyamatos a kereslet az olyan kötvények iránt is, amelyek akár a nulla százalék alatt kamatoznak, azaz még a befektető fizet azért, hogy a pénzét abban a papírban tartsa. Mindeközben a részvénypiaci profithajhászás is fennmaradt, amihez részben a fenti okok miatt jól teljesítő vállalatok, részben és a központi bankok által a rendszerbe nyomtatott pénzek húzzák a háttérzenét.

Értékeld a cikket
Jelenlegi értékelés

Címlapon

Jövő héten kezdődik az őrültek háza az albérletpiacon

Jövő héten kezdődik az őrültek háza az albérletpiacon

Az egyetemi ponthatárok kihirdetésével pörög fel igazán az egyetemvárosi lakások és albérletek piaca. Az ingatlanok tovább drágultak, az elmúlt évben a frekventált fővárosi kerületekben átlag 25-30 százalékos, az érintett vidéki városokban átlag 10-12 százalékos volt az áremelkedés.

Hirdetés
Hirdetés
Hirdetés

Hirdetés

Napi kommentár - videó

Powered by Saxo Bank

Utánajártunk

Mi mozgatja a befektetők fantáziáját

További cikkek

Hírlevél

Feliratkozáshoz kérjük adja meg e-mail címét:

Heti várható események, adatok

  • július 17
    Ipari termelés, GDP és kiskereskedelmi forgalom
    Netflix (2017 Q2)
    július 18
    ÁKK: 3 hónapos diszkont kincstárjegy aukció, 15 mrdFt
    MNB: Monetáris Tanács kamatdöntő ülése
    Fogyasztói árindex
    ZEW index
    július 19
    Wizz Air (2018 Q1)
    Morgan Stanley (2017 Q2)
    július 20
    KSH: Keresetek (január–május)
    NGM: Részletes tájékoztató az államháztartás központi alrendszerének június végi helyzetéről
    Import és export
    EKB kamatdöntése
    Tartós és friss munkanélküli-segély kérelmek
    Fogyasztói bizalom
    július 21
    General Electric (2017 Q2)

Szavazás

Ön melyik országban tartana a leginkább terrortámadástól nyaralás közben?