Hirdetés

Akkora cég jöhet tőzsdére, ami mellett az Apple is eltörpül

Fellegi Tamás, 2016. január 08., 20:00

Különlegesség, ha egy 27 milliós, ugyancsak nem szegény ország GDP-jének a felét lényegében egy cég állítja elő. Egy ilyen cég bizony sokat érhet, és érdekes szituáció, ha hirtelen tőzsdére akarják vinni. Márpedig pont ez a helyzet a szaúdi Aramco állami olajvállalattal.

Mi a nagy?

A minap azt vizsgálgattuk, hogy egyes cégek mérete, piaci kapitalizációja milyen aránytalanul nagyra nőtt ahhoz képest, hogy milyen eredményt tudnak termelni. A 3-500 milliárd dollárt érő Facebook, Google és társai túl nagynak tűnnek, egyedül a közel 600 milliárdos Apple nem tűnt soknak, persze lehet, hogy a cég már túl van a zeniten.

Ezek után hirtelen bejelenti Szaúd-Arábia, hogy eladnak egy kisebb-nagyobb darabot az általa birtokolt olajcégből, amely lényegében az ország teljes kőolaj kitermelését és feldolgozását ellenőrzi, ráadásul még jópár országban is működik. A cég, ha úgy tekinthetnénk, hogy piaci értékén működik, a 10-szeresét is érhetné az említetteknek.

Hirdetés

Nehezen értékelhető

Csakhogy a helyzet nem ilyen egyszerű. A cég jelenleg teljesen állami tulajdonban van, és saját példánkból is tudjuk, hogy még demokratikusan választott kormány esetében is kiszámíthatatlan tulajdonostárs az állam. Szaúd-Arábia pedig egy abszolút monarchia, mindent a király dönt el, mikor milyen kedve van. Így, ha el is adnak egy részt a cégből, a részvényeseknek gyakorlatilag a király lesz a legnagyobb tulajdonostársuk a cégben, aki ráadásul a cég működési körülményeit is egyedül határozza meg, miután a tevékenység nagy része Szaúd-Arábiában zajlik.

Innentől kezdve viszont a cég roppant nehezen értékelhető. Ha ezt a kockázatot belevesszük, csak töredékét éri az Apple-nek, ha piaci alapon vizsgálnánk, még a jelenlegi nyomott olajár mellett is a többszörösét éri. Hol hát az igazság? Hogy lehet egy ilyen papírt árazni?

Épp most?

Eleve a piaci szereplőkben felmerül a kérdés, hogy miért akkor akarnak eladni egy olajcégből, amikor az olajár a béka hátsaja alatt tartózkodik. A válasz nagyon is logikus: a fő tulajdonos kényszerhelyzetben van, pont az alacsony olajár miatt költségvetése felborult, devizatartalékai fogynak, pénzhez kell jutnia, mégpedig nem kevéshez. A privatizáció mindig jó lehetőség ilyen esetben.

A cég közleményében mindenesetre az áll, hogy a cég részvényeinek egy részét, vagy a cég egyes részeit, pl. finomítóit egy külön cégbe helyezve adnák el. Az árazás egy komoly tárgyalási folyamat lenne, hisz a leendő részvényeseknek nyilván bizonyos garanciák kellenek a jövőbeni működésre és szabályozási környezetre ahhoz, hogy komolyabb árat fizessenek. Ezt a kibocsátónak, vagy a kibocsátást szervező konzorciumnak kell végigvinni, és Szaúd-Arábiának is érdeke, hogy megfelelő bizalom alakuljon ki, hisz akkor sokkal többet kérhet a portékáért.

A cég egyelőre nem átlátható, ami eddig nem is volt baj, hisz egy kézben volt. Most viszont tájékoztatást kéne adni az olajtartalékokról, termelési kapacitásról, olyan dolgokról, melyet az olajkitermelő országok szeretnek titokban tartani, de hát valamit valamiért.

Értékeld a cikket
Jelenlegi értékelés

Címlapon

Miért nincs még gyereked? Itt van, miért nem merünk családalapításba vágni

Miért nincs még gyereked? Itt van, miért nem merünk családalapításba vágni

Egy friss felmérés szerint, bár Magyarországon javul a gyermekvállalási kedv, a családalapítás előtt állók kétharmada tart az ezzel járó kiadásoktól. Azok viszont, akik már túl vannak az első gyermek születésén, sokkal kevésbé érzik megterhelőnek az ezzel járó költségeket.

Hirdetés
Hirdetés

További cikkek

Hirdetés

Hirdetés

Napi kommentár - videó

Powered by Saxo Bank

Utánajártunk

Mi mozgatja a befektetők fantáziáját

További cikkek

Hírlevél

Feliratkozáshoz kérjük adja meg e-mail címét:

Heti várható események, adatok

  • szeptember 19
    Euróövezet folyó fizetési mérleg (milliárd euró) - július
    szeptember 20
    KSH: Keresetek - január–július
    KSH: Állatállomány - 2016. június 1
    MNB: Monetáris Tanács kamatdöntő ülése
    ÁKK: 3 hónapos diszkont kincstárjegy aukció, 40 mrdFt
    Termelői árindex (év/év) - augusztus
    FedEx - 2017 Q1
    szeptember 21
    NGM: Részletes tájékoztató az államháztartás központi alrendszerének augusztus végi helyzetéről
    ÁKK: 2022/A államkötvény csereaukció, 2018/B - 20 mrdFt
    Fed kamatdöntés - szeptember
    Export (év/év) - augusztus
    Import (év/év) - augusztus
    szeptember 22
    Fogyasztói bizalom (előzetes) - szeptember
    Coca-Cola Enterprises - 2016 Q2
    Chicagói Fed index - augusztus
    Bloomberg fogyasztói elégedettség - szeptember
    Bloomberg gazdasági várakozások - szeptember
    Friss és tartós munkanélküli-segély kérelmek (ezer fő/hét) - szeptember
    szeptember 23
    KSH: Kiskereskedelem (második becslés) - július
    MNB: Negyedéves fizetési mérleg és külfölddel szembeni állományok -- első közlés II. negyedév + revízió 2013. I. n.év - 2016. I. n.év
    Feldolgozóipari beszerzési menedzser index (előzetes) - szeptember
    Szolgáltatóipari beszerzési menedzser index (előzetes) - szeptember
    Feldolgozóipari beszerzési menedzser index (előzetes) - szeptember
    Szolgáltatóipari beszerzési menedzser index (előzetes) - szeptember
    Feldolgozóipari beszerzési menedzser index - szeptember
    Feldolgozóipari beszerzési menedzser index - szeptember

Szavazás

Ön részt vesz az október 2-i népszavazáson?