5p
Nem csak a részvény- vagy a devizapiacokon, az árupiacokon is nagy árváltozások voltak idén az első félévben, hol az olaj, hol az arany, hol az ezüst gondoskodott izgalmakról. Hogyan viselte ezt a kevés számú hazai árupiaci alap, és milyen hozamokat ért el a befektetői számára?

Az év elején az olaj sok éves mélypontra zuhant, akkoriban a csapból is ez folyt, és sokan attól tartottak, hogy az olajpiac összeomlása – munkahelyek elvesztésén, beruházások törlésén keresztül – még általános recessziót is okozhat. Az olaj februárban 27 dollár körül érte el a gödör alját, majd onnét majdnem megkétszereződött.

A kínai lassulással kapcsolatos félelmek, majd a Brexit-népszavazás közeledése, az amerikai kamatemelés húzódása és elmaradása, a szűnni nem akaró válsághangulat az aranyat és az ezüstöt repítette magasra, még jobban az ezeket előállító bányacégek részvényeit. A korábban éveken keresztül lemaradó ezüst most mintha be akarná hozni a lemaradását, és bőven túlteljesíti az aranyat is. Kevésbé volt nálunk reflektorfényben, de az amerikai földgáz is hasonló pályát írt le, mint az olaj, és közel kétszeresére emelkedett a mélyponthoz képest.

Ahány, annyi féle

Magyarországon hét olyan befektetési alap van, amelyeket árupiaci alapnak soroltak be, nagyon eltérő profillal. Van, amelyik csak az arannyal foglalkozik, más a nyersanyagok széles körével. Van, amelyik shortolhat is (az árak esésére játszhat), mások nem. Van, amelyik vesz agrártermékeket is, más csak energiahordozókat és fémeket.

Így az alapok nehezen hasonlíthatók össze egymással, mindegyiket a saját céljai, irányadó indexei függvényében kell majd (hosszú távon) értékelni. Az biztos, hogy mindegyik pozitív hozamot ért el a félév során, 5 és 30 százalék közöttit, amely ráadásul nem évesített, tehát éves szinten 10 és 60 százalék között vagyunk.

Mindenképpen két számjegyű

Ráadásul, az említett hatalmas áremelkedést például az olajnál nem az év elejétől vagy tavaly év végétől, hanem egy január végi mélyponttól szokták számolni. Év végétől mérve az áremelkedés általában nem annyira kiugró az árupiaci termékeknél. Olyan összetett, fémeket, energiahordozókat, agrártermékeket is tartalmazó mutatók, mint a Bloomberg Commodity Index (BCOM) vagy a Dow Jones Commodity Index (DJCI) 11,4, illetve 18,9 százalékkal mentek fel december vége és június vége között, dollárban.

Árupiaci alapok hozama (2016. 06. 30.)
Alap neve Devi- 6 hónapos 1 éves 3 éves 5 éves
zanem hozam hozam hozam hozam
OTP Föld Kincsei Alapok Alapja A HUF 29,65% 34,56% 10,05% 7,60%
OTP Föld Kincsei Alapok Alapja B EUR 28,33% 34,08% 7,56% 3,91%
Budapest Arany Alapok Alapja A HUF 20,75% 8,87% 0,50% -2,32%
K&H Nyersanyag USD USD 13,62% -14,10% -17,07% -13,69%
CIB Nyersanyag HUF 11,21% -14,08% -12,36% -9,54%
Budapest Nyersanyag Alap A HUF 9,92% -16,74% -15,66% -11,92%
K&H Nyersanyag HUF HUF 9,75% -15,55% -11,14% -6,39%
MKB Nyersanyag HUF 9,47% -11,80% -7,34% -6,42%
Raiffeisen Nyersanyag Alapok Alapja HUF 4,97% -13,29% -0,11% -0,83%
(Forrás: Bamosz.hu. Az éven belüli hozamok nem évesítettek.)

Az alapok teljesítményét inkább ezekhez érdemes mérni. A forint egyébként ez idő alatt egy százalékkal erősödött a dollárhoz képest (286,60-ról 284,30-ra csökkent a dollár ára.) Az alapoknak költségei is vannak – éves szinten nagy átlagban körülbelül kettő, fél évre tehát egy százalék körül –, költségelem az indexekben nem található.

Több éves ciklus alja?

A legjobb hozamot elérő OTP Föld Kincsei meglehetősen rendhagyó alap, mert shortolhat is, nyersanyagcégek részvényeit is veheti. Olyan, mintha átmenet lenne az árupiaci alapok és az abszolút hozamú alapok között. (Kezelőjével nemrég készítettünk részletes interjút, legutóbbi hírlevelének részlete pedig keretes cikkünkben olvasható.)

A hosszabb távú, három, öt éves hozamok az alapok többségénél mínuszosak, ami azonban nem túl meglepő. Egy több éves árupiaci lejtmenet (árupiaci ciklus lefelé tartó ága) után vagyunk ugyanis, amikor lényegében csak azok tudtak pozitív hozamot elérni nyersanyagokon, akik shortolták azokat. (Az árak esésére játszottak.)

Mit csinált a Föld Kincsei?

Legutóbbi, májusi hírlevele ezt írja: „Az Alap csaknem 8%-os nyereséget ért el a hónapban annak ellenére, hogy a teljes piacot reprezentáló árupiaci indexek inkább stagnálást mutattak. A jó teljesítményt többek között az olaj vételeinken elért és realizált nyereségnek köszönhetjük. 50 dolláros olajárnál azonban már óvatosabbak vagyunk, ugyanis az elmúlt hetek erősödése nagyrészt átmeneti kitermelési problémáknak köszönhető, illetve tartósan hasonlóan magas árszintek esetén több palaolaj-termelő is visszatérhet a piacra, ezért kisebb short pozíciót nyitottunk.

A FED jelzései ismét erősítették a kamatemelési várakozásokat, így a nemesfémek a dollár erősödésével és a historikusan magas spekulatív pozíciók csökkentésével párhuzamosan nagyot estek, amelyet a short pozícióink csökkentésére használtunk ki. Úgy véljük azonban, hogy a lejtmenetnek még nincs vége és továbbra is alacsonyabb árakat várunk mielőtt újabb csúcsokat láthatnánk.

Az erősebb dollár, valamint a kínai nyersanyag-spekuláció letörése rányomta bélyegét az ipari fémek árfolyamára is, így szépen teljesített a réz shortunk. Tovább növeltük búza kitettségünket és kukorica vételi pozíciókat építettünk ki. Utóbbi szép teljesítményt ért el köszönhetően a brazil és dél-afrikai száraz időjárásnak, amely veszélyezteti a termés mennyiségét és minőségét.”

Részvényárfolyamok

részvény ár min max változás vétel eladás forgalom deviza dátum idő
OTP 28330 28210 28560 -0,60% 0 0 7 849 702 850 HUF 2025-08-01 17:13:37
MOL 3022 3014 3048 -0,92% 0 0 857 697 498 HUF 2025-08-01 17:10:34
MTELEKOM 1738 1726 1748 -0,23% 0 0 475 979 552 HUF 2025-08-01 17:05:07
RICHTER 10400 10370 10500 -1,14% 0 0 1 558 908 660 HUF 2025-08-01 17:05:17
OPUS 572 562 587 -0,35% 0 0 98 155 440 HUF 2025-08-01 17:05:46
A fentiek 15 perccel késleltetett adatok, melyeket a Portfolio TeleTrader Kft., a Budapesti Értéktőzsde hivatalos adatszolgáltatója biztosít számunkra.

LEGYEN ÖN IS ELŐFIZETŐNK!

Előfizetőink máshol nem olvasott, higgadt hangvételű, tárgyilagos és
magas szakmai színvonalú tartalomhoz jutnak hozzá havonta már 1490 forintért.
Korlátlan hozzáférést adunk az Mfor.hu és a Privátbankár.hu tartalmaihoz is, a Klub csomag pedig a hirdetés nélküli olvasási lehetőséget is tartalmazza.
Mi nap mint nap bizonyítani fogunk! Legyen Ön is előfizetőnk!

Befektetési alapok Vámháború, zuhanó dollár és AI-őrület – mihez kezdjen egy magyar kisbefektető?
Gáspár András | 2025. július 25. 05:57
Ha a Trump-féle politika alapeleme a kiszámíthatatlanság, akkor ezzel kell együtt élnie a vállalatoknak és a befektetőknek is – véli Lesták Richárd, az MBH USA Részvény Alap portfóliómenedzsere, aki szerint a piac egyfajta árnyékkormányként fogja az elnök kezét is. Az amerikai vállalatok kilátásai továbbra is jók, a meglepően gyenge dollárnak is van ellenszere, az AI pedig nem hozza el az ingyenebédet, de olyan nyertesei lehetnek, akikre nem feltétlenül gondolnánk – interjú.
Befektetési alapok Hogyan fektessünk be bizonytalan időkben? Óvatosan is lehet építkezni!
Csernátony Csaba | 2025. július 16. 14:38
Geopolitikai feszültségek, gyenge forint, átalakuló állampapírpiac – Kiss Péterrel, az Amundi Alapkezelő befektetési igazgatójával beszélgettünk arról, milyen stratégiát érdemes követnie a kisbefektetőknek ebben az új korszakban.
Befektetési alapok Itt a fordulat: visszatért a lakosság az állampapírpiacra
Herman Bernadett | 2025. július 8. 10:05
A boltok helyett az értékpapírpiacon vásároltak be a családok májusban. Vettek mindent: állampapírt, befektetési jegyet, részvényt, de még a vállalati kötvényeket is, amelyeket úgy kerültek a Quaestor-botrány óta, mint a pestist. 
Befektetési alapok Van még tartalék a magyar részvényekben
Eidenpenz József | 2025. július 7. 15:08
Még mindig van tér a BUX emelkedésére, bár már most hatalmas növekedésen van túl az index – mondja Dudás Máté, az Erste Alapkezelő Zrt. szenior portfólió-menedzsere. A térségbeli részvényeket leginkább a háború húzza vissza, de még egy hosszan tartó konfliktus esetén is szép nyereséggel működhetnek a magyar tőzsdei vállalatok. A forintárfolyam viszont, úgy néz ki, mindenkinek jó azon a szinten, ahol van.
Befektetési alapok A fiatalok szeretik, ha nem egy vonatra ültetik fel őket és zakatoltatják a piacokkal
Izsó Márton - Csabai Károly | 2025. július 4. 14:11
A Privátbankár.hu – Alapkezelő Klasszis 2025 szavazáson a Legjobb Hosszú Kötvény Alap kategóriában első cég két szakértőjével, Simon Péter vezérigazgatóval és Gyetvai Károly értékesítési vezetővel átbeszéltük mindazokat a kérdéseket, amelyek ebben a gyorsan változó világban a befektetőket foglalkoztathatják.
Befektetési alapok Egy városnyi magyar mondott nemet az állampapírokra
Herman Bernadett | 2025. július 3. 05:42
Miközben az Államadósság Kezelő Központ szerint töretlen a bizalom, 48 ezerrel csökkent a lakossági befektetők száma. A névértékes adatok szépek, a piaci értékes számok már nem annyira. 
Befektetési alapok Új világrend jöhet, új nagyhatalmakkal, kriptovalutákkal
Herman Bernadett | 2025. július 2. 14:09
Mennyire érzik az amerikaiak a saját pénztárcájukon a vámokat, érdemes-e még az amerikai részvénypiacra befektetni, milyen világvaluta jöhet a dollár után, és elnézi-e Donald Trump Magyarországnak, hogy az ellenség Kínával üzletel – erről mondja el a véleményét Kardos Zsolt, a VIG Alapkezelő portfólió-menedzsere, aki amerikai részvényalapjával harmadik helyezést ért el a Privátbankár Klasszis 2025 versenyén.
Befektetési alapok Helyén maradhat a forint, ha odafönt el nem tolják
Eidenpenz József | 2025. július 1. 15:15
A magyar részvények még mindig vonzónak számítanak, és a forint is stabil maradhat, ha a gazdaságpolitika kitart mellette. Nyugdíjas éveinkre gondolva érdemes nem csak részvényt tartani, a Gránit Alapkezelő vegyes és ingatlanalapokkal is csökkenti a kockázatokat. Interjú Mandl Gergellyel, a Gránit Alapkezelő és a díjnyertes Harmónia Vegyes Alap szenior portfóliómenedzserével.
Befektetési alapok Hogyan jöhet ki Magyarország jól a vámháborúkból?
Izsó Márton - Herman Bernadett | 2025. június 18. 15:15
Mik azok a békerészvények, és nyerhet-e Magyarország, valamint a régió az európai fiskális stimulussal, és számítanak-e újabb különadókra? – ezekről mondta el véleményét Czakó Ágnes, az OTP Alapkezelő szenior porfólió menedzsere, aki elnyerte az Év feltörekvő portfolió-menedzsere címet a Privátbankár Alapkezelő Klasszis 2025 versenyén.
Befektetési alapok Mi vár Európára Trump vámpolitikájában, Magyarország hogyan jöhet ki a helyzetből?
Herman Bernadett | 2025. június 17. 15:01
Mik azok a békerészvények, és nyerhet-e Magyarország, valamint a régió az európai fiskális stimulussal, és számítanak-e újabb különadókra? – ezekről mondta el egy május végi interjúban véleményét Czakó Ágnes, az OTP Alapkezelő szenior porfólió menedzsere, aki elnyerte az Év feltörekvő portfolió-menedzsere címet a Privátbankár Alapkezelő Klasszis 2025 versenyén.
hírlevél
Ingatlantájoló
Együttműködő partnerünk: 4iG