5p
Az alapokba beáramló friss tőkének köszönhetően nőtt az alapkezelői szektor nyeresége tavaly, a nyereség majdnem száz százalékát most is, mint a korábbi években, kifizették osztalékként. Tavaly 234 milliárd forintnyi nyereséget értek el a hazai befektetési alapok, tehát az ügyfelek, ennek jó részét állampapírokon és betéteken.
(Fotó: 123rf.com)

A befektetési alapokba áramló friss tőke 2014-ben tovább javította az alapkezelők nyereségét, így az adózott eredmény szektorszinten a 2013-as 17,8 milliárd forintról 20,8 milliárd forintra emelkedett – írja az MNB új kockázati jelentése. Ennek megfelelően a ROE (sajáttőke-arányos nyereség) a 2013-as 44,2%-ról 2014-re 50,4%-ra növekedett.

Tönkreteszik a kisebb brókercégeket?

Az MNB gyakorlatilag felvállalta, hogy a kisebb brókercégek egy része le fogja húzni a rolót amiatt, hogy a brókerbotrányok költségeit velük is megfizettetik. A piaci társaságok harmada már tavaly is veszteséges volt. "Az év eleji brókercsődőkből eredő többletbefizetések, a hosszan elnyúló befizetések okán a veszteségtermelés erősödni fog, ezért komoly koncentráció várható majd a piacon" – írtuk tegnap.

A szektor jövedelmezősége látszólag óriási nagy, de arra nem árt máris felhívni a figyelmet, hogy az alapkezelők többsége nem vizsgálható elkülönülten, egyedülálló cégként, csak valamely nagyobb pénzügyi csoport részeként. Elképzelhető például, hogy az egyik helyen az alapkezelési díjakból származó bevétel, nyereség magas, az alapkezelő társaság nagyon nyereséges, míg a forgalmazási költségek az anyabank mérlegét terhelik, eredményét csökkentik. (Például mert az ügyfelet terhelő forgalmi jutalékok viszont nagyon alacsonyak.) Másutt esetleg fordítva, bár Magyarországon az alacsony forgalmi jutalék a jellemző.

Csak a minik voltak veszteségesek

Az MNB-jelentésre visszatérve a szektorkoncentráció továbbra is magas, az öt legnagyobb alapkezelő adja a teljes adózott eredmény 68%-át. A 34 alapkezelőből négy volt veszteséges, azonban az általuk kezelt vagyon elenyésző, csak tízmilliárd forint.

 

Az alapkezelők díjbevételén belül a befektetési alapok vagyonkezeléséből származó díjbevétel súlya 85% volt, míg a befektetési alapok részesedése a teljes kezelt vagyonból 64%-ot tett ki 2014-ben, azaz továbbra is a befektetési alapok relatív díjterhelése a magasabb a többi kezelt vagyontípushoz képest. (Pénztárak, biztosítók, egyéni portfóliók – a szerk.)

 

Nem az agyonszabályozott pénztár a legolcsóbb

Érdekes, hogy a vagyonkezelés díjai nem a szabályozó által meghatározott költségkorláttal rendelkező önkéntes és magánnyugdíj-pénztáraknál, hanem a biztosítói portfóliók esetében a legalacsonyabbak. A biztosítóknál átlagosan 16 bázispont, míg az önkéntes nyugdíjpénztárnál 51 bázispont volt a díja. Ennek oka „az azonos pénzügyi csoporthoz tartozó biztosítók és alapkezelők közötti megállapodásokban (alacsonyabb díjak felszámítása) jelölhető meg” – magyarázza meg a jegybank.

Majdnem mindent kifizettek osztalékként

 

A szektor saját tőkéje 41,8 milliárd forint volt 2014 végén, a 2013. évi 40,3 milliárd. Az alapkezelői szektorra közel 100 százalékos osztalékkifizetési ráta jellemző. A 2007–2013-as időszak 134,9 milliárd forintos adózott eredményéből 133,2 milliárd forintot vettek ki a tulajdonosok osztalékként. (Fejősteheneknek nevezik azokat a vállalkozásokat, amelyek a megtermelt nyereség zömét rendszeresen kiosztják tulajdonosaiknak.)

Az alapkezelők által kezelt portfóliók közül legnagyobb értékben az önkéntes nyugdíjpénztárak vagyona nőtt. A 90 milliárd forintos növekedésből 80 milliárd a befektetési hozamokhoz köthető. A biztosítói portfólió tavaly 21 százalékkal csökkent, amit az ING Alapkezelő kivonulása okozott. (A volt ING Biztosító, ma NN Biztosító visszavette tartalékainak kezelését.)

Csökkenve nőtt az állampapírok értéke

A nyilvános befektetési alapok eszközei között tavaly a legnagyobb mértékben, 257 milliárd forinttal a befektetési jegyek állománya nőtt. Főleg az alapok alapjaiban, amelyek jelentős külföldi befektetés-állományt tartalmaznak. A második legnagyobb növekedést (215 milliárd, 15%) a bankbetétek mutatták, az állampapír-állomány viszont közel 12%-kal (150 milliárd forinttal) csökkent.

Emögött azonban csak technikai okok állnak, az MNB-kötvények 2014. augusztusi átalakítása MNB-betétté. Ha kiszűrjük ezt a technikai hatást, akkor az állampapír-állomány növekedése mintegy 210 milliárd forint volt.

Több az alap, csúcson a vagyon

 

Ahogy az már a Bamosz havi jelentéseiből és a Privátbankár rendszeres számításaiból is kiderül, a csökkenő kamatkörnyezet mellett a befektetési alapok kezelt vagyonának növekedése folytatódott, azonban a nettó tőkebeáramlás 2014 negyedik negyedévében jelentősen csökkent. Azóta is, az idén is meglehetősen szerény.

Az év végén 34 alapkezelő 549 – 2013 végéhez képest kilenccel több – befektetési alapot működtetett. A kezelt vagyon 2014 végére elérte az 5526 milliárd forintot, ez történelmi maximum. A kezelt vagyon növekedési üteme azonban folyamatosan csökkent.

Kötvényalap, abszolút hozamú és vegyes az élen

2014-ben a nettó tőkebeáramlás 630 milliárd forintot tett ki, az alapok hozama 234 milliárd forinttal növelte a kezelt vagyont, ami gyakorlatilag megegyezik a 2013-as hozammal (232 milliárd forint). A 2014-es nettó tőkebeáramlás 352 milliárd forinttal alacsonyabb a 2013-as 983 milliárd forintnál.

Míg 2014-ben a likviditási és pénzpiaci alapokat összesen 200 milliárd forintos nettó tőkekivonás jellemezte, addig a rövid kötvényalapokba történő nettó tőkebeáramlás elérte a 339 milliárd forintot. Továbbra is jelentős tőkebeáramlás volt megfigyelhető az abszolút hozamú alapoknál (2013-ban 298 milliárd forint, 2014-ben 265 milliárd forint) és a kiegyensúlyozott vegyes alapoknál (2013-ban 123 milliárd forint, 2014-ben 155 milliárd forint).

Részvényárfolyamok

részvény ár min max változás vétel eladás forgalom deviza dátum idő
OTP 26900 26860 27180 -0,74% 26880 26900 2 664 128 940 HUF 2025-07-01 14:59:38
MOL 2970 2952 2986 +0,54% 2970 2972 447 273 922 HUF 2025-07-01 14:56:09
MTELEKOM 1778 1774 1796 -0,11% 1778 1780 230 600 302 HUF 2025-07-01 14:57:58
RICHTER 9970 9855 10100 -0,30% 9970 9980 1 961 750 190 HUF 2025-07-01 14:59:31
OPUS 586 575 597 -1,84% 584 587 152 018 845 HUF 2025-07-01 14:47:02
A fentiek 15 perccel késleltetett adatok, melyeket a Portfolio TeleTrader Kft., a Budapesti Értéktőzsde hivatalos adatszolgáltatója biztosít számunkra.

LEGYEN ÖN IS ELŐFIZETŐNK!

Előfizetőink máshol nem olvasott, higgadt hangvételű, tárgyilagos és
magas szakmai színvonalú tartalomhoz jutnak hozzá havonta már 1490 forintért.
Korlátlan hozzáférést adunk az Mfor.hu és a Privátbankár.hu tartalmaihoz is, a Klub csomag pedig a hirdetés nélküli olvasási lehetőséget is tartalmazza.
Mi nap mint nap bizonyítani fogunk! Legyen Ön is előfizetőnk!

Befektetési alapok Hogyan jöhet ki Magyarország jól a vámháborúkból?
Izsó Márton - Herman Bernadett | 2025. június 18. 15:15
Mik azok a békerészvények, és nyerhet-e Magyarország, valamint a régió az európai fiskális stimulussal, és számítanak-e újabb különadókra? – ezekről mondta el véleményét Czakó Ágnes, az OTP Alapkezelő szenior porfólió menedzsere, aki elnyerte az Év feltörekvő portfolió-menedzsere címet a Privátbankár Alapkezelő Klasszis 2025 versenyén.
Befektetési alapok Mi vár Európára Trump vámpolitikájában, Magyarország hogyan jöhet ki a helyzetből?
Herman Bernadett | 2025. június 17. 15:01
Mik azok a békerészvények, és nyerhet-e Magyarország, valamint a régió az európai fiskális stimulussal, és számítanak-e újabb különadókra? – ezekről mondta el egy május végi interjúban véleményét Czakó Ágnes, az OTP Alapkezelő szenior porfólió menedzsere, aki elnyerte az Év feltörekvő portfolió-menedzsere címet a Privátbankár Alapkezelő Klasszis 2025 versenyén.
Befektetési alapok Hold Alapkezelő: Aki tud hosszú távon gondolkodni, tartson több részvényt vagy részvényalapot
Izsó Márton - Csabai Károly | 2025. június 16. 15:01
A Privátbankár.hu idei befektetési alapkezelői szavazásán a szakma által az Év Alapkezelőjének választott Hold Alapkezelő két szakemberével, Móricz Dániel befektetési vezetővel és Tuli Péter intézményi üzletágvezetővel részletesen kielemeztük a jelenlegi pénz- és tőkepiaci folyamatokra ható tényezőket.
Befektetési alapok Évi 2-3 százalékkal leértékelődő forint mellett vonzó a devizabefektetés
Eidenpenz József | 2025. május 28. 19:01
A K&H Értékpapír rendszeres ETF befektetési programját azoknak ajánlják, akik rendszeresen szeretnének félretenni, és a magas hozam érdekében mernek vállalni némi kockázatot. A programban devizaalapú befektetések szerepelnek, amik hozamát növelheti a forint évi átlagos 2-3 százalékos leértékelődése is. Interjú Horváth Istvánnal, a K&H Értékpapír vezérigazgatójával.
Befektetési alapok Infláció vagy növekedés? Mi aggasztja most jobban a szakértőket?
Izsó Márton - Herman Bernadett | 2025. május 28. 09:23
Bebesy Dániellel, az Erste Alapkezelő kötvényportfólió-menedzserével a világpiacon zajló feszültségekről és azok magyar gazdaságra gyakorolt hatásáról beszélgettünk. A szakértő devizás kötvényalapjával harmadik helyezést ért el az idén a Privátbankár.hu szavazásán.  
Befektetési alapok Az agresszív vámokkal a Trump-adminisztráció a saját szavazóit lövi lábon – Klasszis Podcast
Izsó Márton - Csabai Károly | 2025. május 22. 09:31
Gyurcsik Attilával, a Privátbankár.hu idei befektetési alapkezelői szavazásán első, második és harmadik helyeket is elért Accorde Alapkezelő vezérigazgatójával részletesen átbeszéltük a világban most zajló geopolitikai feszültségeket és a most észszerűnek tűnő befektetési stratégiákat.
Befektetési alapok Kiderült, mibe tették az emberek az állampapírkamatokat
Privátbankár.hu | 2025. május 19. 19:22
Tovább nőtt az első negyedévben a háztartások vagyona. Az állampapíroktól megváltak sokan, inkább a befektetési alapokat keresték. Az erős forint miatt sokan devizázni kezdtek, a nyugdíjpénzek pedig bent maradtak a pénztárakban – írja az Mfor.hu.
Befektetési alapok Klasszis: megvannak a legjobb magyar befektetési alapok és alapkezelők, innovációk
Privátbankár.hu | 2025. április 16. 09:54
A hazai befektetési alapok vagyona 2024-ben is dinamikusan nőtt tovább, megközelítette a 18 ezer  milliárd forintot, ami 27,7 százalékos emelkedés volt. A Privátbankár.hu idén is kiosztotta a Klasszis 2025 díjakat a hazai alapkezelői szakma legjobb szakembereinek. Az Év Alapkezelője a HOLD Alapkezelő, az Év Portfóliómenedzsere Szőcs Gábor, az Év Feltörekvő Portfóliómenedzsere pedig Czakó Ágnes lett.
Befektetési alapok Még csak a felénél tartunk, de már megvan az évtized biznisze?
Privátbankár.hu | 2025. március 10. 12:35
Az Erste Nyíltvégű Ingatlan Befektetési Alap megvette a HelloParks két raktárcsarnokát.
Befektetési alapok Lehet a 100 milliárdos vagyon is túl sok
Privátbankár.hu | 2025. március 3. 16:33
Kényszerű lépés Zsiday Viktor alapjánál.
hírlevél
Ingatlantájoló
Együttműködő partnerünk: 4iG