3p
A 10 éves amerikai államkötvény hozama szokatlanul nagyot emelkedett, több mint hét éves csúcsra ért. Ennek hatása egyre inkább érződik a piacokon, még az európai kötvényhozamok is felfelé haladnak, ami előrevetítheti az eurózónás, és ennek nyomán a hazai kamatok megemelésének inkább korábbi, mint későbbi megkezdését.

Míg korábban csak flörtölt a 3 százalékos szinttel az amerikai 10 éves államkötvény hozama, és a hírek szerint akkor is leginkább csak azért, mert Oroszország szórta ki amerikai állampapírjait, most nagy lendülettel áttörte a korábbi szintet a hozam és 3,2 százalék fölé emelkedett, 7 és fél éve először.

10 éves amerikai államkötvány hozama hosszabb távon

Nem tudni, hogy ezúttal is egyéni szereplőnek köszönhető-e a folyamat (esetleg Kína jutott az oroszhoz hasonló döntésre a szakadatlan amerikai vámemelések hatására), vagy ezúttal a FED határozott kamatemelési ciklusa tudatosodott jobban a befektetők széles körében, és kiszórják kötvényeiket.

Mit vesznek helyette?

Kérdés ugyan, hogy mit vesznek helyette, ennél magasabb hozam csak rendkívül kockázatos kötvényekben érhető el, mint az argentin, a török vagy akár az orosz, az indiai és az indonéz államkötvények, bár utóbbi három 8 százalékos hozamukkal és az első kettőnél kevésbé megviselt mögöttes gazdaságukkal akár vonzó is lehet, igaz, hogy az indonéz és az indiai valuta heves leértékelődésen esett túl a dollárhoz képest, így az árfolyamkockázat jelentős.

Dollár/indiai rúpia. Magas hozam, még nagyobb leértékelődés

Európai helyzet

Ami meglepő, hogy néhány európai ország 10 éves papírjának hozama ilyen körülmények között még mindig egy százalék alatt van, igaz, hogy ezek jelentősen megemelkedtek az elmúlt napokban, és a korábbi 0,6-0,7 százalékkal szemben már az egy százalékhoz közelítenek, köztük az osztrák, a francia, és a belga kötvények. Még a német kötvény hozama is felemelkedett 0,55 százalékig, ami ugyan igen kevésnek tűnik, de az elmúlt időszakban jellemző 0,4 százalékhoz képest jelentős elmozdulás.

Ha a folyamat tartós lesz, akkor vélhetően az európai kötvényhozamok tovább fognak emelkedni, jelezve, hogy a piac már nem tolerálja a kamatmentes világot. Az EKB év végén befejezi végre eszközvásárlási programját, melyet az év utolsó három hónapjára már amúgy lefelezett havi 30-ról 15 milliárd euróra, így ez a keresleti elem ki fog esni az eurózónás kötvényeknél, csökkentve az árat, növelve a hozamot.

Kamatemelés

Az EKB az első kamatemelést csak jövő év közepére tervezi, de ha ezek a folyamatok tartósak maradnak, ráadásul az infláció is meglódul, akkor ennek előrehozására kényszerülhet, vagy ha nem ezt teszi, utána gyorsabb ütemet kell diktálnia a kamatemelési ciklusban, ahogy ez Amerikában is történt: komótosan indítottak, de aztán bele kellett húzniuk, most negyedévente emelnek 25 bázispontot. Ha pedig az EKB erre az útra lép, akkor az MNB is követni fogja, és búcsút inthetünk a hosszúra nyúlt kamatmentes időszaknak.

Részvényárfolyamok

részvény ár min max változás vétel eladás forgalom deviza dátum idő
OTP 30430 29870 30430 +1,53% 0 0 20 416 985 370 HUF 2025-08-08 17:14:04
MOL 2998 2890 3002 -0,40% 0 0 2 636 303 078 HUF 2025-08-08 17:06:52
MTELEKOM 1818 1804 1830 0,00% 0 0 798 453 240 HUF 2025-08-08 17:09:54
RICHTER 10480 10240 10480 +2,14% 0 0 2 103 467 880 HUF 2025-08-08 17:05:20
OPUS 591 588 595 0,00% 0 0 36 041 910 HUF 2025-08-08 17:05:17
A fentiek 15 perccel késleltetett adatok, melyeket a Portfolio TeleTrader Kft., a Budapesti Értéktőzsde hivatalos adatszolgáltatója biztosít számunkra.

LEGYEN ÖN IS ELŐFIZETŐNK!

Előfizetőink máshol nem olvasott, higgadt hangvételű, tárgyilagos és
magas szakmai színvonalú tartalomhoz jutnak hozzá havonta már 1490 forintért.
Korlátlan hozzáférést adunk az Mfor.hu és a Privátbankár.hu tartalmaihoz is, a Klub csomag pedig a hirdetés nélküli olvasási lehetőséget is tartalmazza.
Mi nap mint nap bizonyítani fogunk! Legyen Ön is előfizetőnk!

Állampapír / Kötvény Elkapkodták a tízéves állampapírokat
Privátbankár.hu | 2025. augusztus 7. 12:52
A meghirdetett mennyiségnél 35,0 milliárd forinttal nagyobb összegben, 70,0 milliárd forintért értékesített 3, 5 és 10 éves lejáratú államkötvényeket csütörtöki aukcióján az Államadósság Kezelő Központ (ÁKK) vegyesen változó hozamokkal.  
Állampapír / Kötvény Ismeretlenek tízmilliárdokkal finanszírozták az Orbán-kormányt
Privátbankár.hu | 2025. július 24. 12:51
Hozamemelkedés mellett értékesített 3, 5 és 10 éves lejáratú államkötvényeket csütörtöki aukcióján az Államadósság Kezelő Központ (ÁKK).
Állampapír / Kötvény Újabb lépés az eladósodás terén
Privátbankár.hu | 2025. július 22. 16:45
Összesen 5 milliárd kínai renminbi értékben keltek el 3 és 5 éves futamidejű magyar szuverén úgynevezett pandakötvény az Államadósság Kezelő Központ (ÁKK) szervezésében. Ez a valaha volt legnagyobb volumenű és leghosszabb futamidejű szuverén kötvénykibocsátás a kínai belföldi (onshore) piacon.
Állampapír / Kötvény Kissé csökkent a 3 hónapos diszkont kincstárjegy aukciós átlaghozama
Privátbankár.hu | 2025. július 22. 12:45
Hozamcsökkenés mellett értékesített 3 hónapos diszkont kincstárjegyet keddi aukcióján az Államadósság Kezelő Központ (ÁKK).
Állampapír / Kötvény Százmilliárdokért adna el pandakötvényeket Kínában az Államadósság Kezelő Központ
Privátbankár.hu | 2025. július 21. 15:31
Három- és ötéves pandakötvényeket kínál Magyarország a kínai piacon, a kereslet kedden derülhet ki.
Állampapír / Kötvény Emelkedett az állampapírok hozama
Herman Bernadett | 2025. július 8. 13:31
A három hónapos dkj aukciós hozama emelkedett. Az érdeklődés is mérsékelt volt az aukción. 
Állampapír / Kötvény Bejött a papírforma a tőzsdei cégnél
Privátbankár.hu | 2025. június 20. 06:31
Erős negyedévvel indította a 2025-ös évet a Vajda-Papír Csoport.
Állampapír / Kötvény Vége lehet az államadósság „magyarításának”?
Sasvári Péter | 2025. június 15. 17:26
A megugró költségvetési hiány miatt újra devizakötvény-kibocsátásra kényszerülhet a kormány, amivel veszélybe kerül az a 2010 óta követett stratégia, miszerint a magyar államadósságot főként belföldi forrásból finanszírozzák. Pedig egy ideig úgy tűnt, a cél tartósan elérhető. Milyen tervek születtek ennek érdekében, és mi vezetett az államadósság, és ezzel együtt annak „magyarosítási” álmának az elszállásához?
Állampapír / Kötvény Ráraboltak az állampapírokra, ez lett a vége
Privátbankár.hu | 2025. június 4. 12:15
Túlkereslet mellett csökkentek a hozamok a 6 hónapos diszkont kincstárjegy aukción.
Állampapír / Kötvény Jön az újabb kamateső az állampapíroknál
Privátbankár.hu | 2025. május 19. 18:42
Jön az újabb kamatfizetés a Prémium Magyar Állampapíroknál. Mit tesznek a kisbefektetők a milliárdokkal? Erről beszélgetett, Herman Bernadett, a Privátbankár főmunkatársa a Trend FM hétfői adásában.
hírlevél
Ingatlantájoló
Együttműködő partnerünk: 4iG