1p

Miből lesz pénz a választási osztogatásra?
Mit okoz az árrésstop?
Mit kellene tenni a költségvetéssel?

Online Klasszis Klub élőben Békesi Lászlóval!
Vegyen részt és kérdezze Ön is a korábbi pénzügyminisztert!

2025. június 11. 15:30

A részvétel ingyenes, regisztráljon itt!

Egy tőzsdeindex vagy más értékpapír-piaci árfolyamindex fő feladata általában az, hogy egy adott értékpapírpiac hangulatáról fessen képet. Ha emelkedik, az javuló hangulatot, ha esik, az rossz hangulatot, pesszimista várakozásokat jelöl. Így működik például a BUX index is, ha az egy százalékkal esik, akkor a benne levő részvények értéke is átlagosan egy százalékkal csökken.

Ez körülbelül két havi kamatnak felel meg egy nap alatt, de a gyakorlatban csak mérsékelt, közepes körüli napi elmozdulást jelent a kockázatos, kilengéseiről híres részvénypiacon. Azt már kevesebben tudják, hogy hasonló indexe, sőt indexcsaládja az állampapír-piacnak is van. A MAX államkötvény-index - eredeti készítőiről teljes nevén „CA IB Értékpapír Rt. – TV3 Profitvadász Magyar Államkötvény Index” – a legalább egy éves hátralevő futamidejű, forintban nyilvánosan kibocsátott (az elsődleges forgalmazói rendszerben szereplő) államkötvényeket tartalmazza. Ezek árfolyamának változását ábrázolja, hasonlóan a BUX indexéhez.

Így változik az összes államkötvény értéke

Egyébként egy úgynevezett total return, azaz teljeshozam- vagy összhozam –index, ami azt jelenti, hogy a kötvények bruttó, azaz felhalmozott kamattal növelt árfolyamával számol. A felhalmozott kamatok folyamatosan növelik az index értékét, és a kifizetett kamatokat is automatikusan újrabefektetik az indexbe. Mégpedig az indexkosárban szereplő kötvények aktuális százalékos súlya szerint, ami azt jelenti, hogy a piacon levő összes kötvény átlagos árelmozdulását mutatja. Azt, hogy hogyan változott az összes kötvénytulajdonos összes kötvénybefektetésének értéke az adott napon.

Az index 1996. december 31-én volt 100 pont, legutóbb pedig 491 pont körül járt, azaz aki közel 17 évvel ezelőtt az átlagnak megfelelően államkötvényekbe fektetett volna (és időnként az aktuális piaci állapotnak megfelelően átsúlyozza a csomagját), az mára befektetését közel ötszörösére növelte. Kiszámolható, hogy ezzel jóval meghaladta az inflációt és nem volt rosszabb a BUX indexnél sem. A MAX indexnek vannak testvérei is: Az RMAX az egy évnél rövidebb, de három hónapnál hosszabb állampapírokat ábrázolja, a ZMAX a rövid, hat hónap alattiakat. A MAX Composite pedig az RMAX és a MAX súlyozott átlaga, így az egészen rövid papírok kivételével az egész állampapír-piacot lefedi. (Az állampapír-piaci indexek hivatalos leírása itt olvasható.)

Többet mond a hozam, mint az árfolyam

A MAX-indexeket mégsem említik a híradásokban úgy, mint a BUX indexet, aminek azonban megvan a maga oka. A változások nem olyan látványosak, így nagyon kevesen tudják értelmezni, mennyire jó hír, ha a MAX index egytized százalékkal felmegy, még a szakemberek körében is. Kevesen tartanak fix kamatozású több éves államkötvényeket a lakosság körében, és ha mégis, nem adják-veszik, mint az OTP-t, hanem megtartják lejáratig. Az indexeket inkább szakmabeliek használják, például teljesítménymérésre, benchmarknak (irányadó indexnek).

Ami a kisbefektetőkhöz sokkal közelebb áll, közérthető, az az állampapírpiaci referenciaindexek családja. Ezek a mutatók nem árfolyamindexek, mint a BUX vagy a MAX, hanem hozamindexek. Azt, hogy a MAX 432 pontról 444 pontra emelkedett, még a szakemberek sem tudják fejből értelmezni, azt viszont bárki, ha az egy éves referenciahozam 7,3-ról 6,9 százalékra ment le. Eddig 7,3 százalékos hozamot lehetett elérni egy éves papírokkal, ezentúl 6,9 százalékot, világos és érthető.

Állampapír kiskeráron, nagykeráron

A referenciahozamokat a legfontosabb futamidőkre, 3, 6 és 12 hónapra, valamint 3, 5, 10 és 15 évre számolják ki és az ÁKK honlapján, a nyitóoldalon mindig láthatók. Úgy keletkeznek, hogy az elsődleges forgalmazói rendszerben az egyes állampapírokra adott vételi és eladási hozamokat átlagolják. A rendszerben minden értékpapírra kötelező az arra kijelölt cégeknek vételi és eladási árat – hozamot - megadniuk, például „6,8 százalékos hozammal adom, 7,0 százalékon veszem”. Ennek a papírnak a referenciahozama például 6,9 százalék lenne.

A rendszerben persze nagy, százmilliós tételekben forognak az értékpapírok, így az így kialakuló hozamok nyilván intézményeknek, egyéb nagybefektetőknek szólnak. Korábban ez azt is jelentette, hogy a kisbefektetők a referenciahozamnál csak alacsonyabb állampapír-hozamot tudtak elérni. A kereskedelemben jellemző „nagykerár-kiskerár” különbséghez hasonlóan az átlagpolgár az állampapírt is drágábban kapta valamivel, azaz kisebb hozamot tudott csak elérni.

Ringbe szálltak a kisbefektetőkért

Tavaly ősszel ez megváltozott, a fix kamatozású állampapírok körében erősebben emelkedett a kifejezetten lakossági sorozatok, mint a Kamatozó Kincstárjegy és Kincstári Takarékjegy kamata. Ezen sorok írásakor például évi 7,5 százalékot fizet a Kamatozó Kincstárjegy, az augusztus 7-i egy éves referenciahozam viszont csak 6,98 százalék.

Sorozatunk korábbi részei:

Van államadósság, amelyik hasznos, és van, amelyik nem

Ezért jobb az állampapír, mint az akciós betét

Ilyen fajta állampapírok közül tudunk választani

Már Zsigmond király is… a magyar államadósság rövid története

Hozam vagy kamat - így számolj utána a megtévesztő befektetési ajánlatoknak

Matekozással is lehet sok pénzt keresni

Sárkány ellen sárkányfű, infláció ellen inflációkövető kötvény

 

Részvényárfolyamok

részvény ár min max változás vétel eladás forgalom deviza dátum idő
OTP 26960 26810 27100 -0,44% 0 0 2 658 532 670 HUF 2025-06-06 17:11:03
MOL 2840 2836 2862 -0,35% 0 0 1 726 144 722 HUF 2025-06-06 17:07:34
MTELEKOM 1766 1752 1772 -0,11% 0 0 485 233 618 HUF 2025-06-06 17:10:15
RICHTER 10200 10100 10250 +1,09% 0 0 972 803 140 HUF 2025-06-06 17:11:09
OPUS 549 542 554 +0,73% 0 0 51 384 444 HUF 2025-06-06 17:05:15
A fentiek 15 perccel késleltetett adatok, melyeket a Portfolio TeleTrader Kft., a Budapesti Értéktőzsde hivatalos adatszolgáltatója biztosít számunkra.

LEGYEN ÖN IS ELŐFIZETŐNK!

Előfizetőink máshol nem olvasott, higgadt hangvételű, tárgyilagos és
magas szakmai színvonalú tartalomhoz jutnak hozzá havonta már 1490 forintért.
Korlátlan hozzáférést adunk az Mfor.hu és a Privátbankár.hu tartalmaihoz is, a Klub csomag pedig a hirdetés nélküli olvasási lehetőséget is tartalmazza.
Mi nap mint nap bizonyítani fogunk! Legyen Ön is előfizetőnk!

Állampapír / Kötvény Ráraboltak az állampapírokra, ez lett a vége
Privátbankár.hu | 2025. június 4. 12:15
Túlkereslet mellett csökkentek a hozamok a 6 hónapos diszkont kincstárjegy aukción.
Állampapír / Kötvény Jön az újabb kamateső az állampapíroknál
Privátbankár.hu | 2025. május 19. 18:42
Jön az újabb kamatfizetés a Prémium Magyar Állampapíroknál. Mit tesznek a kisbefektetők a milliárdokkal? Erről beszélgetett, Herman Bernadett, a Privátbankár főmunkatársa a Trend FM hétfői adásában.
Állampapír / Kötvény Emelkedett a 6 hónapos diszkont kincstárjegy aukciós átlaghozama
Privátbankár.hu | 2025. május 7. 14:01
Hozamemelkedés mellett értékesített 6 hónapos diszkont kincstárjegyet szerdai aukcióján az Államadósság Kezelő Központ (ÁKK).
Állampapír / Kötvény Mi legyen az állampapír-pénzzel, ha nem akar kockáztatni?
Privátbankár.hu | 2025. május 5. 08:10
Jellemzően kockázatos befektetésekbe kerültek a PMÁP-ból kivett megtakarítások. 
Állampapír / Kötvény Bejelentették: új állampapír jön
Privátbankár.hu | 2025. április 15. 15:46
Egy sor új állampapír-sorozatot dob piacra az Államadósság Kezelő Központ (ÁKK).
Állampapír / Kötvény Meg se kottyant a vámháború a magyar államkötvényeknek 
Privátbankár.hu | 2025. április 3. 13:51
Elvitték a papírokat. 
Állampapír / Kötvény Az egész évre tervezett bruttó kibocsátás 38 százaléka három hónap alatt teljesült
Privátbankár.hu | 2025. április 1. 20:09
Az ÁKK kismértékben átalakította a 2025-re tervezett kibocsátás szerkezetét, a korábbinál nagyobb összegre számít az intézményi piacról, kevesebbre a lakosságtól.
Állampapír / Kötvény Fontos, az állampapírokat érintő döntést hozott a kormány
Privátbankár.hu | 2025. március 27. 15:28
Az állampapírok vásárlását ösztönöznék vele.
Állampapír / Kötvény Szinte szerelmesek a magyarok a lakossági állampapírba
Privátbankár.hu | 2025. március 25. 08:50
Pedig nagyot esett a hozam.
Állampapír / Kötvény Mi ez a sok új állampapír hétszázalékos hozammal?
Eidenpenz József | 2025. március 25. 05:49
Ritkán látott jelenség figyelhető meg most, az intézményi befektetőknek kibocsátott állampapírok hozama a szabadpiacon meghaladja egyes lakossági kötvényekét. Ez azonban nem jelenti azt, hogy rohanni kell ezeket megvenni, mert a magasabb hozamhoz magasabb kockázat is tartozik. Lehet, hogy mindig azt érdemes venni, aminek a feltételeit az állam épp rontani fogja?
hírlevél
Ingatlantájoló
Együttműködő partnerünk: 4iG