8p

Mintegy másfél éve lényegesen alulteljesítő az ether kriptoérme a bitcoinnal szemben, és a piacon bőven hallhatók érvek a második számú kriptovaluta mellett és ellen is. A befektetők és a politika fókusza ma még inkább a Bitcoinon van, de ez megváltozhat. Az intézményi befektetők és fejlesztők újításainak továbbra is az Ethereum a központja.

Aki érdeklődik a kriptovaluták iránt, az könnyen észrevehette, hogy mostanában a második számú kriptovaluta, az ether alaposan alulteljesíti a bitcoint, az első számú szereplőt, méghozzá nem is kicsit. Ha ránézünk az első ábrára, azt látjuk, hogy míg a bitcoin egy év alatt 121 százalékkal ment fel, addig az ether csak 46-al, ami nagy különbség még ezen a nagy árfolyamugrásokat produkáló piacon is.

A bitcoin és az ether árfolyamváltozása egy év alatt. Forrás: Tradingview.com. További árfolyamok, grafikonok: Privátbankár Árfolyamkereső.
A bitcoin és az ether árfolyamváltozása egy év alatt. Forrás: Tradingview.com. További árfolyamok, grafikonok: Privátbankár Árfolyamkereső.

A bitcoin az idén tavasszal történelmi rekordot döntött, az ether viszont máig nem érte el a 2021 végi, 4800 dollár körüli csúcsát, és most kevesebb, mint felét éri annak. A folyamat hosszú távú, hiszen már valamikor 2023 elején elkezdett szétnyílni az olló a kétféle eszköz között, amelyek egyébként eléggé más célokat szolgálnak.

A digitális világ aranya és olaja

A bitcoint inkább megtakarításként, hosszú távú befektetésként tartják, esetleg fizetőeszközként, míg az ether (vagy éter) számos más célra használható. Különböző internetes, blokkláncon működő vállalkozásokat működtetnek vele, decentralizált tőzsdéket és pénzváltókat, pénzkölcsönző és hitelfelvevő, bankszerű képződményeket, NFT-kereskedési platformokat, játékokat, közösségimédia-oldalakat. Valamint még sok minden mást, amit az úgynevezett okosszerződésekkel működtetni lehet.

A bitcoin és az ether árfolyamváltozása öt év alatt. Forrás: Tradingview.com. További árfolyamok, grafikonok: Privátbankár Árfolyamkereső.
A bitcoin és az ether árfolyamváltozása öt év alatt. Forrás: Tradingview.com. További árfolyamok, grafikonok: Privátbankár Árfolyamkereső.

Azt mondják, hogy a bitcoin a kriptós világ aranya, míg az ether egyfajta digitális olaj szerepét tölti be, amely rengeteg vállalkozás működését segíti elő. Azoknak üzemanyaga, kenőolaja egyszerre. De hívják világszámítógépnek és programozható pénznek is.

Szó sincs most fordulatról

Pedig az Ethereum-rendszer működése és az ether árfolyama ígéretesen indult, ez látszik a fenti ötéves grafikonból is, amely szerint hosszabb távon bőven túlteljesítette a bitcoint a 2019 végi állapothoz képest. Olyannyira felkapott volt egy időben, hogy sokan már a nagy fordulatot, az átfordulást várták, az úgynevezett “flippening”-et, amikor az ether kapitalizációja (az összes ether értéke piaci áron) meghaladja majd a bitcoinét.

Az ether/bitcoin keresztárfolyam, 2021 tavasza óta nem látott mélyponton van az ether a bitcoinhoz képest. Forrás: Tradingview.com. További árfolyamok, grafikonok: Privátbankár Árfolyamkereső.
Az ether/bitcoin keresztárfolyam, 2021 tavasza óta nem látott mélyponton van az ether a bitcoinhoz képest. Forrás: Tradingview.com. További árfolyamok, grafikonok: Privátbankár Árfolyamkereső.

Ez persze mostanában teljesen lekerült a napirendről. Mi lehet ennek az alulteljesítésnek a magyarázata?

Hosszú sora van az ether alulteljesítésének

Az okok számosak, annyira, hogy egyes cikkek hosszú listákba szedik, hogy mi mindenre vezethető vissza. Valamint mi várható a jövőben az örök második kriptovalutától.

 

Kripto árfolyamok és grafikonok

 

Az ether-bikák és -medvék tábora most talán minden eddiginél jobban polarizálódott, mindkét oldalon súlyos, meggyőző érvek hallhatók. Egy X (Twitter-) influenszer, aki @Flip_Research néven publikál, jól összefoglalta az ether további esése és emelkedése mellett szóló fontosabb tényezőket, amelyeket magyarázunk és kiegészítünk.

A medvék forgatókönyve

Az Ethereum-rendszer jövedelmezősége a tavaszi Dencun-frissítés után a szakadékba zuhant, és nem úgy tűnik, hogy ez egyhamar megváltozna. (Alacsonyra süllyedt a szerverüzemeltetők bevétele a tranzakciós díjakból.) Ez a frissítés ugyanis lehetővé teszi, hogy a második rétegű blokkláncok kevesebb adatot tároljanak az Ethereum blokkláncon, és a tranzakciós díjakat alapvetően az adatmennyiség után kell fizetni. (A második rétegű – L2, layer 2 – láncok az Ethereum-rendszerre épülnek, az Ethereum-blokkláncon tárolnak fontos adatokat, de annál gyorsabbak és olcsóbbak. Ilyenek például az Arbitrum, az Optimism, a zkSync, a Linea, a Scroll, a Taiko stb.)

Az Ethereum momentuma, kereslete tűnőben van, a “kriptopuristák” (vagy a “bitcoin-maxik”) csak a Bitcoint akarják, a kisbefektetőket főleg a Solana (SOL) vonzza. A stabilcoin-átutalásokra, pénzforgalomra pedig (sok feltörekvő országban) a Tron blokkláncot használják (TRX). Az „egy méret mindenkinek” megoldás már nem működik.

Az L2-k világa egyre inkább széttöredezik, jelenleg az L2beat.com oldal 71-et tart nyilván belőlük, és hihetetlenül sok, 82 további ilyen blokklánc indítását tervezik a közeljövőben. Ez jelentősen rontja az felhasználói élményt és jelentős akadályokat gördít a kriptovaluták széles körű elterjedése előtt. (Eközben a Solana, amely nem az Ethereumra épül, nagy sikereket tud felmutatni.)

A DeFi (decentralizált pénzügyek) hasznossága megkérdőjeleződött, sok a vacak projekt, úgynevezett “ragadozó tokenomikával”. (Olyan érmekibocsátási rendszerrel, amely károkat okoz a befektetőknek, például a folyamatosan kibocsátott új érmékkel elinflálják a vagyonukat.) Sok ilyen megoldás fő célja, hogy minél több pénz vegyen ki a kisbefektetők zsebéből és tegye át a “VC-k” zsebébe (“venture capitalists”, kockázatitőke-befektetők, akik általában az induló kriptós vállalkozásokat finanszírozzák).

A bitcoin és az ether árfolyamváltozása két év alatt. Forrás: Tradingview.com. További árfolyamok, grafikonok: Privátbankár Árfolyamkereső.
A bitcoin és az ether árfolyamváltozása két év alatt. Forrás: Tradingview.com. További árfolyamok, grafikonok: Privátbankár Árfolyamkereső.

A júliusban kibocsátott Ethereum ETF-ek teljesítménye eddig csalódás volt, úgy tűnik, nem igazán vonzottak be friss tőkét, ellentétben a januárban piacra került Bitcoin ETF-ekkel.

Az Ethereummal kapcsolatos hangulat (szentiment) minden idők legalacsonyabb szintjén van. Egyesek halálspirál kialakulásától tartanak, attól, hogy a lekötött, befektetett tőke (TVL) elkezd kivonulni erről a blokkláncról, ami öngerjesztő folyamattá válik.

Arra kondicionáltak minket, hogy azt higgyük, az Ethereum a „kiválasztott”, az első számú L1 (első rétegű) blokklánc (a Bitcoin mellett). Ennek nem kell feltétlenül igaznak lennie, különösen nem egy ilyen fiatal, születőben lévő iparágban.

A bitcoinon van az elsődleges fókusz az intézményi befektetők és a politika szemszögéből is. Az olyan “puristák”, mint Michael Saylor (Microstrategy), a bitcoint a létező legkeményebb valutaként védelmezik, hasonló narratíva az ETH esetében nem létezik.

A bikák érvei

Az Ethereum blokkláncon és a rá épülő L2 blokkláncokon a tranzakciók száma együtt mindenkori rekordszinten áll, miközben a tranzakciós költségek közel vannak a mélypontokhoz. Az Ethereum skálázása tehát sikeresen lezajlott, és így készen áll a tömegek bevonására. (A skálázás azt jelenti, hogy nagy mennyiségben képes olcsó és gyors tranzakciók lebonyolítására, legalábbis az L2-kkel együtt.)

Tranzakciószám az L2 (Ethereum második rétegű) blokkláncokon. Forrás: l2beat.com
Tranzakciószám az L2 (Ethereum második rétegű) blokkláncokon. Forrás: l2beat.com

Az Ethereum blokkláncon még most is tízszer nagyobb a lekötött tőke (TVL), mint a legközelebbi versenytársaknál. (Az L2-kön lekötött TVL végső soron még mindig az Ethereum ökoszisztémáján belül van.)

Az Ethereum továbbra is az elsődleges intézményi szintű blokklánc, amely az évek során sok próbát kiállt, és a legnagyobb fejlesztői aktivitással rendelkezik. A terület legnagyobb elméi közül sokan az Ethereum továbbfejlesztésén dolgoznak.

A bitcoin és az ether árfolyamváltozása három év alatt. Forrás: Tradingview.com. További árfolyamok, grafikonok: Privátbankár Árfolyamkereső.
A bitcoin és az ether árfolyamváltozása három év alatt. Forrás: Tradingview.com. További árfolyamok, grafikonok: Privátbankár Árfolyamkereső.

Bármilyen intézményi újítás az Ethereum-blokkláncon fog elsősorban lezajlani, legyen szó RWA-król vagy új előrejelzési (fogadási) piacokról, mint a Polymarket. (A világ legnagyobb vagyonkezelője, a BlackRock is Ethereum spot ETF-et működtet, kibocsátott ezen a blokkláncon egy stabilérmét, és itt tervezi alapok és mindenféle más befektetési eszköz tokenizálását is.)

Az Ethereum idei alulteljesítése részben annak köszönhető, hogy a kisbefektetők a DeFi-ről a mémérmékre álltak át. Úgy tűnik azonban, hogy ez a narratíva megfordulhat. Például a Coinbase által bevezetettt cbBTC (az Ethereum és a Base blokkláncokon forgatható, “becsomagolt” bitcoin) vagy a Vitalik Buterin által is támogatott új L2, a MegaETH blokklánc újra felélénkíthetik a DeFi-spekulációkat. (Vagy ilyen hatással lehet a Binance által is támogatott Babylon staking/restaking rendszer is.)

A Polymarket fogadó és előrejelző platform forgalma. Forrás: Messari.io
A Polymarket fogadó és előrejelző platform forgalma. Forrás: Messari.io

Számos interoperabilitási (blokkláncok közötti műveleteket megkönnyítő) megoldás is készül, néhány év múlva talán már nem is feltétlenül fogjuk észrevenni, melyik blokklánchoz is kapcsolódunk. (Ilyen megoldások többek között a Layerzero, a Synapse Protocol, a Wormhole is.)

Az Ethereum ETF a Bitcoin ETF-től nagyon eltérő piaci körülmények között indult, és szörnyű árfolyam-alakulást élt át, ami elriasztotta a potenciális befektetőket. A figyelem jelenleg inkább a bitcoinra irányul, de ahogy az egyre elfogadottabbá válik, elkezdik majd kérdezni, hogy „mi lesz a következő?”. Az Ethereum a nyilvánvaló válasz.

Konklúzió?

Nem igazán vonható le, mindkét oldalon erősek az érvek. Így ezek potenciálisan nagy árfolyammozgásokat okozhatnak, bármelyik irányba. Vajon melyik tábor érvei lesznek meggyőzőbbek hosszú távon?

A Privátbankár.hu Kft. (privatbankar.hu) nem minősül a befektetési vállalkozásokról és az árutőzsdei szolgáltatókról, valamint az általuk végezhető tevékenységek szabályairól szóló 2007. évi CXXXVIII. törvény („Bszt.”) szerinti befektetési vállalkozásnak, így nem készít a Bszt. szerinti befektetési elemzéseket és nem nyújt a Bszt. szerinti befektetési tanácsadást a felhasználói részére. A privatbankar.hu honlaptartalma ("Honlaptartalom") a szerzők magánvéleményét tükrözi, amelyek a privatbankar.hu közzététel időpontjában érvényes álláspontját tükrözik, amelyek a jövőben előzetes bejelentés nélkül megváltozhatnak. A Honlaptartalom kizárólag tájékoztató jellegű, az érintett szolgáltatások és termékek főbb jellemzőit tartalmazza a teljesség igénye nélkül és kizárólag a figyelem felkeltését szolgálja. A megjelenített grafikonok, számadatok és képek kizárólag illusztrációs célt szolgálnak, azok pontosságáért és teljességéért az privatbankar.hu felelősséget nem vállal. A Privátbankár.hu Kft, mint a privatbankar.hu honlapjának üzemeltetője, továbbá annak szerkesztői, készítői és szerzői kizárják mindennemű felelősségüket a Honlaptartalomra alapított egyes befektetési döntésekből származó bármilyen közvetlen vagy közvetett kárért. Ezért kérjük, hogy a befektetési döntéseinek meghozatala előtt mindenképpen több forrásból tájékozódjon, és szükség esetén konzultáljon személyes befektetési tanácsadójával. A Privátbankár.hu Kft. (privatbankar.hu) az adott pénzügyi eszközre általa tájékoztató céllal készített Honlaptartalomból esetlegesen következő ügyletkötésben semmilyen módon nem vesz részt, és így a függetlensége megőrzésre kerül. Mindezekből következik, hogy a Honlaptartalmával vagy annak közreadásával a Bszt., valamint az annak hátteréül szolgáló, az Európai Parlament és a Tanács 2004. április 21-én kelt, 2004/39/EK számú, a pénzügyi eszközök piacairól szóló irányelve („MIFID”) jogszabályi célja nem sérül.

Részvényárfolyamok

részvény ár min max változás vétel eladás forgalom deviza dátum idő
OTP 28860 28800 28960 -0,31% 0 0 5 814 088 990 HUF 2025-08-06 17:05:25
MOL 3008 3000 3022 -0,46% 0 0 737 597 954 HUF 2025-08-06 17:10:14
MTELEKOM 1750 1736 1760 -0,23% 0 0 401 281 042 HUF 2025-08-06 17:05:25
RICHTER 10230 10230 10500 -2,20% 0 0 1 838 192 220 HUF 2025-08-06 17:07:24
OPUS 593 586 595 +0,68% 0 0 171 224 758 HUF 2025-08-06 17:05:01
A fentiek 15 perccel késleltetett adatok, melyeket a Portfolio TeleTrader Kft., a Budapesti Értéktőzsde hivatalos adatszolgáltatója biztosít számunkra.

LEGYEN ÖN IS ELŐFIZETŐNK!

Előfizetőink máshol nem olvasott, higgadt hangvételű, tárgyilagos és
magas szakmai színvonalú tartalomhoz jutnak hozzá havonta már 1490 forintért.
Korlátlan hozzáférést adunk az Mfor.hu és a Privátbankár.hu tartalmaihoz is, a Klub csomag pedig a hirdetés nélküli olvasási lehetőséget is tartalmazza.
Mi nap mint nap bizonyítani fogunk! Legyen Ön is előfizetőnk!

Részvény / Deviza / Áru Több mint 57 milliárd forint profitot termelt a Magyar Telekom
Privátbankár.hu | 2025. augusztus 6. 19:01
A cég árbevétele az elemzői várakozásokat megközelítve, 0,3 százalékkal 241,2 milliárd forintra emelkedett a második negyedévben, adózott eredménye pedig a várakozásokat meghaladva, 29,3 százalékkal 57,7 milliárd forintra nőtt a tőzsde honlapján szerdán közzétett cégjelentés szerint.
Részvény / Deviza / Áru Továbbra is 400 alatt maradt az euróárfolyam
Privátbankár.hu | 2025. augusztus 6. 18:52
Vegyesen alakult a forint árfolyama a főbb devizákkal szemben szerda estére a reggeli szintekhez képest a nemzetközi devizakereskedelemben.
Részvény / Deviza / Áru Nagyot zakózott a Richter szerdán
Privátbankár.hu | 2025. augusztus 6. 18:16
A Budapesti Értéktőzsde részvényindexe, a BUX 682,26 pontos, 0,67 százalékos csökkenéssel 101 103,82 ponton zárt szerdán.
Részvény / Deviza / Áru Miért nyitottak emelkedéssel az amerikai piacok?
Privátbankár.hu | 2025. augusztus 6. 16:37
A 30 vezető iparvállalat DJIA-indexe 0,13 százalék, a részvények szélesebb körét érintő S&P 500 index 0,17 százalék pluszt, a technológiai részvények alakulását követő Nasdaq index 0,18 százalék erősödést jelzett.
Részvény / Deviza / Áru Kemény próbatétel előtt áll a forint, Keletre kell majd figyelni
Eidenpenz József | 2025. augusztus 6. 15:11
Merre tovább, forint? Mozgásait most főleg a dollárral magyarázzák az elemzők, miközben a magyar gazdaságból mostanában inkább forintgyengítőnek számító hírek érkeztek. Az oroszok elleni új szankciók és vámok viszont nagy fordulatot hozhatnak. Miért pattant fel a szanaszét shortolt dollár?
Részvény / Deviza / Áru Lefelé csorog a BUX
Privátbankár.hu | 2025. augusztus 6. 15:01
A Budapesti Értéktőzsde részvényindexe a mínusz 0,21 pontos nyitás után csökkent szerdán kora délutánig.
Részvény / Deviza / Áru Rosszul kezdte a napot a pesti tőzsde
Privátbankár.hu | 2025. augusztus 6. 12:08
A Budapesti Értéktőzsde részvényindexe a mínusz 0,21 pontos nyitás után gyengült szerdán délelőtt.
Részvény / Deviza / Áru Álmosan kezdte a napot a forint
Privátbankár.hu | 2025. augusztus 6. 06:57
Szinte hajszálra ugyannyit kell fizetni a főbb devizákért, mint kedd este.
Részvény / Deviza / Áru New Yorkban már éreznek valamit?
Privátbankár.hu | 2025. augusztus 6. 06:14
A tőzsdeindexek viszonylag nagyobb mínuszokkal hagyták maguk mögött a keddi napot.
Részvény / Deviza / Áru Nem hiszi el, mi történt estére a forinttal
Privátbankár.hu | 2025. augusztus 5. 19:15
Erősödött a forint a főbb devizákkal szemben kedd kora estére a bankközi devizapiacon reggelhez képest.
hírlevél
Ingatlantájoló
Együttműködő partnerünk: 4iG