Hirdetés
Hirdetés

Tíz éve volt a gödör alja – melyik befektetési alapunk jött ki legjobban belőle?

Eidenpenz József, 2019. március 12., 17:23

A Lehman-válság 2009 márciusi mélypontja körül részvényt vásárolni nagyon jó ötlet volt, a főbb részvényindexek azóta két számjegyű éves növekedést értek el. A hazai részvénybefektetési alapok közül ugyan sokan meghaladták vagy megközelítették az évi tíz százalékos hozamot, a részvényindexek teljesítményét azonban csak nagyon keveseknek sikerült utolérniük.

Tíz éve, 2009. március 9-én volt a mélypont a Lehman-krachként is ismert pénzügyi válságban a tőzsdéken, legalábbis több fejlett piaci részvénytőzsdén. Magyarországon, záróáron mérve, március 12-én volt a legalacsonyabb a BUX index szintje, 9461,29 ponton. Azóta a mutató értéke 40 913 pontra emelkedett (ma kora délutánig), ami 432 százaléka az akkorinak. Vagyis több mint négyszeresére nőtt a magyar BUX értéke, ami éves szintre átszámolva, kerek tíz évre, 15,77 százaléknak felel meg.

Hogy mennyire nagy volt az árfolyamok ingadozása, azt jól jelzi, hogy nagyon nem mindegy, melyik napot hasonlítjuk melyik naphoz. Így 2009. március 9-től 2019. március 8-ig már csak 14,93 százalék volt a BUX hozama (lásd a kis táblázatot). A BUX egyébként kissé alulteljesített az amerikai részvénypiachoz képest, de jobban emelkedett, mint a japán vagy a német. (Osztalékokat is tartalmazó, úgynevezett total return indexekkel számolva.)

Hirdetés

Hogyan teljesítettek eközben a hazai befektetési alapok? Az alapok és alsorozataik nagy száma miatt (több mint 700 befektetési jegy van jelenleg) most csak a részvényalapok befektetési jegyeit vizsgáljuk. Ezekből is van 54 olyan, amelyek már tíz éve is léteztek. Mintegy másfél tucatnyi közülük két számjegyű éves hozamot ért el azóta, sokan pedig legalább megközelítették az évi tíz százalékot. Ez a jó hír.

Egyes indexek hozama
2009. 2019. Növekedés Éves
márc. 9. márc. 8. (százalék) hozam (%)
BUX 10020,19 40288 302,07 14,93
DAX 3366,4 11458 240,36 13,03
S&P 500 672,88 2743,1 307,67 15,09
S&P 500 TR (total return) 1095,04 5476,4 400,11 17,46
Nikkei 225 TR (total return) 10790,33 33400,7 209,54 11,96
(A BUX és a DAX is total return típusú.)

A költségek sokat számítanak

Szomorúnak nevezhető az, hogy egyikük sem tudta utolérni az S&P 500 indexet, még az amerikai részvénypiacra szakosodott alapok sem. A BUX indexet is csak egy alap, a Concorde Részvény tudta túlszárnyalni, a német DAX-ot további három (táblázatunk a cikk végén). Ebből egyébként kettő BUX-követő indexalap, melyek összetétele a vezető indexünket követi. Hogy mégsem érik azt utol, annak azonban természetes okai vannak.

Bár az indexalapok, főleg az ETF-ek rendszerint alacsonyabb, sokszor jóval alacsonyabb költségekkel dolgoznak, mint az aktívan kezelt alapok, költségeik mindenképpen vannak. Így ha hajszálpontosan leképeznék az indexet, ami a fő céljuk, akkor sohasem érhetik utol, évi pár ezrelékkel mindenképpen

(A Budapesti Értéktőzsdén elérhető ETF-ekről írtunk nemrég “Vajon ebben a formában is érdemes nyugdíjra előtakarékoskodni?” címmel.)

Ne száz százalékban részvényt

Az aktívan kezelt részvényalapok költségei rendszerint jóval magasabbak. Az MNB korábbi években tett erről közzé kimutatásokat, azok alapján évi két százalék körülire tehetjük. Ez nyilván jelentősen rontja az alapok teljesítményét a költségeket egyáltalán nem tartalmazó, csupán elméleti részvényportfóliókat ábrázoló indexekhez képest.

A költségek azonban nem magyarázzák meg azt teljes mértékben, miért nem közelítették meg sokan jobban a piaci átlagot, azaz az indexeket. Nyilvánvalóan többről lehet szó, a befektetések oldaláról is kell legyen valami oka.

Az alapkezelők szervezete, a Bamosz szabályai alapján részvényalap az, amely hosszabb távon legalább tőkéjének 80 százalékát részvényekben tartja. Távolról sem minden részvényalap tölti fel mindig teljesen portfólióját részvényekkel, sőt, havi jelentéseket nézegetve inkább azt tapasztaljuk, hogy ez az eset nemigen fordul elő. (Kivéve az indexalapokat, azok általában 99-100 százalék részvényt tartanak.)

Mindig van egy kis pénzük

Aki próbálta, az tudja, hogy a tőzsdei hullámvölgyek alját eltalálni szinte lehetetlen. Egy módszer, hogy apránként, részletekben költjük el a rendelkezésre álló tőkét részvényekre. Rendszerint hagyva tartalékot arra, hogy további összegeket be tudjunk fektetni, ha az árak még lejjebb mennének. Emelkedés esetén pedig sokan apránként eladnak, hogy ha korrekció, esés érkezik, akkor megint olcsón be tudjanak vásárolni. Így mindig van valamennyi készpénzük, kötvényük, ami kevesebbet hozott, mint a részvény.

A 2008-as válság idején, főleg az ingatlanalapoknál az is jól látszott, hogy az alapok tőkéjének egy részét felettébb ajánlatos likvid eszközökben tartani. Ha ugyanis a befektetők nagyobb tömege akarja egyszerre kivonni a pénzét, akkor kell a pénztartalék. (A kisbefektetők hajlamosak esésben, gödörben pánikolni és olcsón eladni és emelkedésben, csúcsközelben drágán venni.)

A nagyon utált hossz

A történelem leginkább utált tőzsdei árfolyamemelkedésének (hosszának) nevezték éveken keresztül a 2009-ben kezdődött és tavaly őszig biztosan, de talán még ma is tartó periódust. Miközben a legtöbben azt várták, hogy jön az újabb összeomlás vagy korrekció, az indexek az idő nagyobb részében csak feljebb és feljebb araszoltak.

Sokan ezért nem vettek részvényt, vagy csak keveset, és bosszankodva nézték az árak emelkedését. A válság, a krach nagyon óvatossá tette őket. Vélhetően a magyar alapkezelők egy része sem volt ez alól kivétel, és nem mert túl nagy kockázatokat vállalni, túl sok részvényt vásárolni. Ez is hozzájátulhatott a mérsékelt teljesítményekhez.

Részvényalapok tíz éves évesített hozama, 2019. március 8.

Név

10 éves 5 éves 3 éves Deviza- Földrajzi kitettség
hozam hozam hozam nem
S&P 500 TR (total return) index 17,46%
Concorde Rv. 15,20% 9,16% 9,18% HUF Közép-Kelet-Európa
BUX index 14,93%
BUX ETF 14,32% 17,68% 15,66% HUF Hazai
Amundi USA DevizaRv. A 13,39% 10,62% 8,71% HUF Fejlett piaci / Észak Amerika
K&H Navigátor 13,39% 16,31% 14,20% HUF Hazai
DAX index 13,03%
OTP Ázsiai Ingatlan A 12,88% 8% 6,27% HUF Fejlett piaci / Ázsiai
OTP Ázsiai Ingatlan B 12,88% 7,58% 5,73% EUR Fejlett piaci / Ázsiai
Concorde Nemzetközi Rv. 12,73% 9,07% 8,81% HUF Fejlett piaci / Globális
K&H Amerika HUF 12,70% 6,69% 7,03% HUF Fejlett piaci / Észak Amerika
K&H Ingatlanpiaci 12,51% 5,34% 3,32% HUF Globális
Generali Mustang A 12,22% 9,70% 9,05% HUF Fejlett piaci / Észak Amerika
CIB Indexkövető 11,78% 14,73% 12,53% HUF Hazai
OTP Omega Fejlett Piaci Rv. A 11,40% 6,63% 7,22% HUF Fejlett piaci
CIB Fejlett Rv.piaci  HUF-A 11,21% 4,59% 7,25% HUF Fejlett piaci
OTP Quality B 11,21% 7,93% 11,36% HUF Közép-Kelet-Európa
K&H Ázsia Alap 11,18% 9,52% 10,19% HUF Egyéb feltörekvő / Ázsiai
Erste Stock Hungary Indexkövető Rv. 10,97% 17,58% 16,04% HUF Hazai
OTP Planéta Feltörekvő A 10,62% 8,35% 10,34% HUF Egyéb feltörekvő / globális
Concorde Közép Európai Rv. 10,60% 5,45% 11,48% HUF Közép-Kelet-Európa
OTP Quality 9,89% 6,65% 10,03% HUF Közép-Kelet-Európa
AEGON Nemzetközi Rv. 9,52% 6,44% 6,64% HUF Fejlett piaci
Aegon Nemzetközi Rv. B 9,52% 6,01% 6,08% EUR Fejlett piaci
Aegon Közép-Európai Rv. B 9,51% 3,91% 8,48% EUR Közép-Kelet-Európa
K&H Unió 9,51% 3,83% 5,73% HUF Fejlett piaci / Európa
OTP Közép-Európai Rv. 9,42% 4,84% 7,55% EUR Közép-Kelet-Európa
Amundi Selecta A 9,16% 2,54% 1,91% HUF Fejlett piaci / Európa
Dialóg Expander Rv. 9,16% 0,32% 11,78% HUF Feltörekvő Európa
Raiffeisen Nemzetközi Rv.  A 8,94% 6,54% 6,25% HUF Globális
AEGON Ázsia B 8,90% 7,59% 8,18% EUR Globális
AEGON Ázsia A 8,89% 8% 8,71% HUF Globális
AEGON Közép-Európai Rv. A 8,80% 4,34% 9,05% HUF Közép-Kelet-Európa
Amundi Magyar Indexkövető Rv. 8,74% 15,26% 13,12% HUF Hazai
Generali Gold A 8,25% 4,46% 10,34% HUF Közép-Kelet-Európa
CIB Feltörekvő Rv.piaci 8,16% 2,31% 6,55% HUF Egyéb feltörekvő / globális
AEGON Russia 7,95% 6,27% 12,81% HUF Feltörekvő Európa/ Oroszország
K&H Feltörekvő Piaci 7,50% 5,54% 7,83% HUF Egyéb feltörekvő
BF Money Fejlett Piaci Rv. 7,24% 5,77% 8,50% HUF Fejlett piaci
MKB Bonus Rv. 7,23% 3,57% 9,14% HUF Közép-Kelet-Európa
CIB Közép-európai Rv. HUF-A 7,22% 2,89% 8,63% HUF Közép-Kelet-Európa
Raiffeisen Rv. A 7,22% 5,06% 7,71% HUF Közép-Kelet-Európa
K&H Közép Európai Rv. 7,01% 2,77% 8,59% HUF Közép-Kelet-Európa
Aegon MegaTrend  A 6,68% 2,48% -0,76% EUR Globális
Aegon MegaTrend  B 6,68% 2,86% -0,24% HUF Globális
Amundi Aranysárkány 6,49% 6,17% 6,58% HUF Egyéb feltörekvő / Ázsiai
Amundi Közép-Európai Rv. A 6,47% 4,80% 9,46% HUF Közép-Kelet-Európa
K&H Öko 6,46% 1,86% 4,97% HUF Globális
BF Money Közép-Európai Rv. 6,45% 3,22% 7,65% HUF Közép-Kelet-Európa
BF Money Közép-Európai Rv. E 6,43% 2,96% 7,02% EUR Közép-Kelet-Európa
Generali Arany Oroszlán A 6,20% 1,62% 3,98% HUF Fejlett piaci / Európa
Generali Fejlődő Piaci Rv.  A 5,88% 4,40% 6,02% HUF Egyéb feltörekvő / globális
OTP Klímaváltozás 130/30 A 5,79% 5,14% 11,83% HUF Globális
MKB Európai Rv. 5,54% 3,69% 5,94% HUF Fejlett piaci / Európa
Erste Közép-Európai Rv. 5,40% 4,83% 9,66% HUF Közép-Kelet-Európa
BF Money EMEA Rv. 4,65% 2,85% 6,42% EUR Egyéb feltörekvő / EMEA
AEGON IstanBull A 4,04% -2,97% -10,49% HUF Feltörekvő Európa/ Törökország
(Forrás: Bamosz.hu)
Értékeld a cikket
Jelenlegi értékelés

Címlapon

Erre nem lehetünk büszkék: a magyarok a legelhízottabb nemzet Európában

Erre nem lehetünk büszkék: a magyarok a legelhízottabb nemzet Európában

Május 18-a az Európai Elhízás Napja. Az elhízás népbetegség, sőt nem túlzás azt állítani, hogy már-már világméretű járvány. Sajnos hazánk Európa legelhízottabb nemzete az OECD adatai alapján, így nem csak a megelőzés, hanem a kezelés is kiemelt fontossággal bír. Az egyéni egészségügyi kockázatokon túl az elhízás következtében kialakuló betegségek mintegy 207 milliárd forintos többletterhet rónak az államkasszára.

Hirdetés

További cikkek

Hirdetés
Hirdetés
Hirdetés

Videók

Powered by Saxo Bank

Utánajártunk

Tipp

Hírlevél

Feliratkozáshoz kérjük adja meg e-mail címét:

Heti várható események, adatok

  • március 4
    KSH: Külkereskedelmi mérleg
    március 5
    KSH: Kiskereskedelmi forgalom
    Szolgáltatóipari BMI
    Szolgáltatóipari BMI
    GDP
    Kiskereskedelmi forgalom
    ISM szolgáltatóipari index
    március 6
    Bézs könyv
    március 7
    KSH: Ipari termelés
    Deutsche Post (2018 Q4)
    GDP
    EKB kamatdöntés
    Friss és tartós munkanélküli-segély kérelmek
    március 8
    KSH: Fogyasztói árindex
    Államháztartási egyenleg
    Munkanélküliségi ráta

Szavazás

Ön szerint mi a legnagyobb gond Magyarországon?