<img height="1" width="1" style="display:none" src="https://www.facebook.com/tr?id=947887489402025&amp;ev=PageView&amp;noscript=1">
8p

A MÁP Plusz ma biztosan nem a legjobb. Felbolydult az állampapírpiac is a háború miatt, az elmúlt években megszokottól eltérően most az intézményi kötvények többet fizetnek, mint a lakosságiak. A magasabb hozam azonban nem minden esetben jó az ügyfélnek. Elmagyarázzuk, kinek érdemes ezeket vásárolnia.

Az Ukrajna elleni orosz támadás óta nemcsak az euró döntött csúcsot 400 forintos árfolyamnál, hanem a magyar állampapírokra is csúnya világ jött. Nem kell megijedni, nem érte semmi a lakossági állampapírokat, azokat nem is érheti. Az intézményi befektetők számára kibocsátott, a piaci viszonyok által alakított árfolyamú diszkont kincstárjegyekről és államkötvényekről van szó.

Kockázatosak lettünk a külföldieknek

Az öt éves kötvények referenciahozama a háború kitörése óta például éves szinten 4,80 százalékról 5,99 százalékra emelkedett (vagyis árfolyamuk esett). Az ábrán ez látható, ahogy a “hozamgörbe” alaposan felfelé tolódott. Minden határidőre jelentősen nőttek a magyar kötvények hozamai. Ami egyébként nem meglepő, és világjelenség.

Állampapírpiaci referenciahozamok változása az orosz-ukrán háború kitörése óta. Adatok forrása: ÁKKÁllampapírpiaci referenciahozamok változása az orosz-ukrán háború kitörése óta. Adatok forrása: ÁKK

Válsághelyzetekben, a kockázatvállalási kedv csökkenése közepette ugyanis a feltörekvő országok kötvényeit és devizáit rendszerint eladják, kiárusítják a nemzetközi intézményi befektetők. Amely országok közel vannak a problémás területhez, akár földrajzilag, akár gazdasági vagy pénzügyi összefonódások okán, azokét jobban hajlamosak eltaszítani vagy elkerülni.

Nesze neked, Magyar Állampapír Plusz

Ez szokott történni válságok idején, és a háború most ráadásul egy szomszédos országban dúl. Két olyan ország között, amelyek ezer szállal kötődnek a hazai gazdasághoz. Az állampapírhozam-emelkedés tehát nem meglepő, ahogy a BUX index vagy az OTP mélyrepülése sem.

Ami azonban nem változat a tényen, hogy az évi 5,99 százalékos öt éves intézményi referenciahozam most jócskán meghaladja a lakosság számára kínált Magyar Állampapír Plusz (MÁP Plusz) évi 4,95 százalékos hozamát. (Ami akkor érvényes, ha lejáratig tartjuk az értékpapírt.)

Mi versenyképes még a szuperkötvénnyel?

De a referenciahozam az intézményi befektetők közötti “nagykereskedelmi” kötvényárakból számolódik, a lakosság csak valamivel rosszabb árat érhet el. Az Államkincstárban csütörtökön eladási árat ugyanarra a kötvényre (a 2028/B-re) alacsonyabb, 5,79 százalékos éves hozammal jegyeztek. De ez is jóval magasabb, mint a “szuperállampapírnak” nevezett MÁP Plusz 4,95 százaléka.

Viszont volt a Kincstárnál 2027/A jelzésű kötvény kicsivel rövidebb futamidővel és 5,84 százalékos hozammal, valamint még egy sor 4-6 éves, illetve még hosszabb, még rövidebb fix kamatú állampapír. Ezen eredetileg intézményeknek szánt, de a lakosság számára is értékesített kötvények választéka tehát sokkal nagyobb.

Rövid hab a kötvénytortán

Sőt, hab a tortán, hogy sok más futamidőre, egészen rövid, pár hónapos időtávra, de akár 10-20 évre is kaphatók ilyen fix kötvények. Hozamuk is hasonló, évi 5-6 százalék közötti. (Lásd a táblázatot.) Így például a MÁP Plusz rövidebb futamidejű, 1-2 év tartással elérhető hozamait, az egy éves kincstárjegyet és a Kincstári Takarékjegyet is überelik jelenleg. Gyakorlatilag minden fix kamatú lakossági papírt.

Fix kamatozású államkötvények árjegyzése a Kincstárnál

Kötvény Lejárat Vételi nettó árfolyam (%) Vételi hozam (EHM) Eladási nettó árfolyam (%) Eladási hozam (EHM)
2022/A 2022.06.24 100,24 5,98 100,45 5,28
2022/C 2022.08.24 97,80 6,52 98,09 5,82
2022/B 2022.10.26 97,13 6,52 97,54 5,82
2023/C 2023.08.23 93,30 6,46 94,14 5,81
2023/A 2023.11.24 99,27 6,44 100,27 5,81
2024/B 2024.06.26 92,69 6,52 93,88 5,92
2024/C 2024.10.24 90,47 6,56 91,80 5,96
2025/B 2025.06.24 96,94 6,55 98,66 5,95
2025/C 2025.11.26 82,31 6,51 84,03 5,91
2026/E 2026.04.22 82,42 6,50 84,32 5,90
2026/F 2026.08.26 81,11 6,51 83,12 5,91
2026/D 2026.12.22 85,12 6,46 87,33 5,86
2027/A 2027.10.27 84,15 6,44 86,67 5,84
2028/B 2028.03.23 90,73 6,39 93,55 5,79
2028/A 2028.10.22 101,90 6,38 105,17 5,78
2029/A 2029.05.23 75,45 6,35 78,37 5,75
2030/A 2030.08.21 79,19 6,24 82,61 5,64
2031/A 2031.10.22 79,21 6,18 82,60 5,64
2032/G 2032.05.27 88,25 6,08 91,77 5,58
2032/A 2032.11.24 89,61 6,10 93,29 5,60
2033/A 2033.04.20 69,76 6,07 73,02 5,57
2034/A 2034.06.22 67,37 6,10 70,80 5,60
2038/A 2038.10.27 68,46 6,06 72,66 5,56
2041/A 2041.04.25 65,88 6,06 70,31 5,56
2051/G 2051.04.28 70,55 6,21 75,98 5,71
(Forrás: allampapir.hu, 2022. március 10.)    

Miért ne írjuk le teljesen a MÁP Pluszt?

De mégsem kell teljesen leírni a korábbi “szuperkötvényt” sem. Egyrészt azért, mert az említett intézményi államkötvények visszaváltásánál jelentős veszteséggel kell szembenézni, nagyobbal, mint a lakossági papíroknál. Például az említett 2028/B-t 90,73 százalékos nettó árfolyamon vették (plusz felhalmozott kamat), és 93,55 százalékon adták. Vagyis 2,82 százalékpont különbség van a kettő között.

A PMÁP inflációkövető papíroknál ez a különbség csak egy százalékpont. A MÁP Plusznál pedig mindössze 0,25 százalék, ráadásul kamatfizetéskor ennyi sem, akkor nulla a levonás. Következésképpen akik nem tudják, mennyi időre lesz nélkülözhető a pénzük, és rövidebb távon is szükségük lehet rá, valószínűleg most is a MÁP Pluszban járnak jobban.

Reméljük, megszűnik a jó világ

Az intézményi fix kamatú kötvényeket tehát lehetőleg csak az a kisbefektető vegye, aki lejáratig meg tudja tartani. Másrészt pedig reméljük, hogy a magas hozam csak átmeneti lesz, és újra süllyednek majd az értékek. Egyrészt mert reménykedünk, hogy a háború véget ér. Másrészt pedig a magas hozamok nagy terhet jelentenek az államnak, amit a mi adóinkból kell kifizetnie.

Hiperinflációs pengő. Forrás: E. J.Hiperinflációs pengő. Forrás: E. J.

A MÁP Plusz kamatát egyébként nem valószínű, hogy emelnék, mert akkor a korábbi sorozatokból is rengeteg értékpapírt váltanának vissza a kisbefektetők, és helyeznének el az újban.

Az infláció miatt se örüljünk

Ám vigyázat a fix kamatú papírokkal. A magas hozamok nemcsak a háború következményei, hanem a magas magyarországi infláció és az emiatt elkezdett jegybanki kamatemelési sorozat miatt is. Az egyhetes jegybanki betét kamatát csütörtökön felemelték 5,35-ről 5,85 százalékra, ez az állampapírokra is befolyással van.

Mondjuk ki: az infláció igen nagy problémává vált. Mivel a legutóbbi adat évi 8,3 százalék volt, és a forint is gyenge, nem lenne meglepő, ha a kamatokat tovább emelnék, a fix kamatú állampapírok hozama pedig tovább kúszna felfelé.

Maradjunk a változó kamatnál?

Ez pedig nem lenne jó azoknak a befektetőknek, akik most bevásárolnak. Rosszul fogják magukat érezni egy 5,6 százalékos hozamú kötvényben ülve, amikor például 7,8 százalékkal forog majd ugyanaz az értékpapír. A tankönyvek is azt mondják, hogy emelkedő hozamok mellett változó kamatozású vagy rövid futamidejű kötvényeket érdemes vásárolni.

  • Az egyik stratégia tehát, hogy veszünk például egy fél év körüli papírt, és majd később meglátjuk. Ha szerencsénk van, a lejártakor még jobb feltételekkel tudunk befektetni. (Ha nem, akkor viszont lehet, hogy véget ért a háború, és megnyugodtak a piacok, ami szintén szerencse.)
  • A másik stratégia, hogy olyan kötvényt veszünk, amelynek kamata emelkedik, amikor az infláció emelkedik, vagyis PMÁP-ot (Prémium Magyar Állampapírt.) Ennek 6,6 százalékos kamata ugyan látszólag most megint nem éri utol az inflációt, de még utolérheti, ha a pénzromlás üteme mérséklődik. Vagy a következő kamatmegállapítás után.

Oszd meg, ha nem tudsz dönteni

A helyzet sajnos most teljesen kiszámíthatatlan, az energiaárak, a gabonaárak, a forint árfolyama is vadul ingadozik. Nem  tudjuk, mi lesz ebből pár hónap múlva. A nagyon bizonytalanok meg is oszthatják pénzüket, és követhetik mindkét stratégiát egyszerre, vagy továbbiakkal kombinálva.

A kockázatkedvelő befektetőknek sokkal több lehetőségük van, például olcsók lettek egyes részvények. Vagy megkockáztathatnak egy 10-20 éves fix kamatú államkötvényt, ami jelentős árfolyamnyereséget nyújthat, ha a kamatok normalizálódnak. Ha viszont nem, ne feledjük, kötvényeken is lehet veszíteni, vagy negatív reálkamatot elérni velük, ami ugyanaz.

A Privátbankár.hu Kft. (privatbankar.hu) nem minősül a befektetési vállalkozásokról és az árutőzsdei szolgáltatókról, valamint az általuk végezhető tevékenységek szabályairól szóló 2007. évi CXXXVIII. törvény („Bszt.”) szerinti befektetési vállalkozásnak, így nem készít a Bszt. szerinti befektetési elemzéseket és nem nyújt a Bszt. szerinti befektetési tanácsadást a felhasználói részére. A privatbankar.hu honlaptartalma ("Honlaptartalom") a szerzők magánvéleményét tükrözi, amelyek a privatbankar.hu közzététel időpontjában érvényes álláspontját tükrözik, amelyek a jövőben előzetes bejelentés nélkül megváltozhatnak. A Honlaptartalom kizárólag tájékoztató jellegű, az érintett szolgáltatások és termékek főbb jellemzőit tartalmazza a teljesség igénye nélkül és kizárólag a figyelem felkeltését szolgálja. A megjelenített grafikonok, számadatok és képek kizárólag illusztrációs célt szolgálnak, azok pontosságáért és teljességéért az privatbankar.hu felelősséget nem vállal. A Privátbankár.hu Kft, mint a privatbankar.hu honlapjának üzemeltetője, továbbá annak szerkesztői, készítői és szerzői kizárják mindennemű felelősségüket a Honlaptartalomra alapított egyes befektetési döntésekből származó bármilyen közvetlen vagy közvetett kárért. Ezért kérjük, hogy a befektetési döntéseinek meghozatala előtt mindenképpen több forrásból tájékozódjon, és szükség esetén konzultáljon személyes befektetési tanácsadójával. A Privátbankár.hu Kft. (privatbankar.hu) az adott pénzügyi eszközre általa tájékoztató céllal készített Honlaptartalomból esetlegesen következő ügyletkötésben semmilyen módon nem vesz részt, és így a függetlensége megőrzésre kerül. Mindezekből következik, hogy a Honlaptartalmával vagy annak közreadásával a Bszt., valamint az annak hátteréül szolgáló, az Európai Parlament és a Tanács 2004. április 21-én kelt, 2004/39/EK számú, a pénzügyi eszközök piacairól szóló irányelve („MIFID”) jogszabályi célja nem sérül.

 

Részvényárfolyamok

részvény ár min max változás vételi ajánlat eladási ajánlat forgalom dátum idő
OTP 7908 7908 8100 +0,08% 0 0 5 376 114 462 Ft 2022-09-30 17:05:09
MOL 2406 2328 2436 +3,44% 0 0 1 968 211 624 Ft 2022-09-30 17:09:43
MTELEKOM 295 286 295 +3,68% 0 0 78 846 038 Ft 2022-09-30 17:05:26
RICHTER 7400 7100 7460 +3,86% 0 0 4 696 253 315 Ft 2022-09-30 17:07:23
OPUS 129 125 129 +1,41% 0 0 4 784 202 Ft 2022-09-30 16:59:50
A fentiek 15 perccel késleltetett adatok, melyeket a Portfolio TeleTrader Kft., a Budapesti Értéktőzsde hivatalos adatszolgáltatója biztosít számunkra.

Jól jönne 1,5 millió forint?

A Bank360.hu és a Privátbankár kalkulátora alapján az alábbi induló törlesztőkre számíthatsz májusban, ha 1,5 millió forintra van szükséged 60 hónapra: a Raiffeisen Bank személyi kölcsöne 30 379 forintos törlesztőrészlettel lehet a tiéd. Az Erste Banknál 32 831 forint, a Cetelemnél pedig 33 556 forint a törlesztőrészlet. Más kölcsönt keresel? Ezzel a kalkulátorral összehasonlíthatod a bankok ajánlatait!

Állampapír / Kötvény Óriási roham indult az új állampapírokért - újra megy a Webkincstár
Privátbankár.hu | 2022. szeptember 30. 10:53
A pénzügyminiszter rekordeladásról ír - a Webkincstár elvileg már működik, csak nagyon lassan.
Állampapír / Kötvény Most adjunk el mindent és vegyünk belőle új államkötvényeket?
Eidenpenz József | 2022. szeptember 30. 05:14
Megnéztük részletesebben, hogy a mostantól kapható új államkötvények mit tudnak, valóban jobbak-e, mint a régiek. Érdemes-e eladni a korábbi sorozatokat, hogy ilyet vegyünk? Vagy várjunk még néhány hónapot, hátha jön még jobb kamatozás is? A válasz többnyire igen.
Állampapír / Kötvény Hiába loholnak az állampapírok az infláció után?
Privátbankár.hu | 2022. szeptember 26. 17:21
Utolérhető-e az infláció magyar állampapírral, azaz lehet-e pozitív reálkamatot elérni? Elég nehéz, mert az eddigi inflációkövető kötvények csak késéssel követték az inflációt, és a fix kamatúak is elmaradnak tőle. Ám ebben még jöhet változás. Miért jó az, hogy az Ethereum nagy reformja nem okozott szembetűnő változásokat?
Állampapír / Kötvény Utoléri-e az inflációt a magyarok kedvenc állampapírja?
Eidenpenz József | 2022. szeptember 20. 05:31
Prémium, Bónusz államkötvényt venne? Akkor ezt feltétlenül el kell olvasnia, mert kiderül, eddig mennyire követték, utolérték-e az inflációt ezek az értékpapírok. A kép vegyes, de a tendencia nem túl szívderítő. A kérdés, mit hoz a jövő, tetőzik-e az infláció, és elindul-e lefelé, mert olyankor a legjobb a változó kamatozású államkötvény.
Állampapír / Kötvény Milyen állampapírok jöhetnek, és milyen lenne az ideális?
Eidenpenz József | 2022. szeptember 14. 05:47
Három közelgő változást jelentett be múlt héten az állam a lakossági állampapíroknál, emelnek a kamatokon, de önmagában lehet, hogy egyik sem fog megvédeni az inflációtól. A legjobb megoldás az lehet, ha többféle értékpapírt kombinálunk egymással.
Állampapír / Kötvény Visszatér a Bónusz Magyar Állampapír
Privátbankár.hu | 2022. szeptember 8. 17:40
Változásokról szóló közleményt tett közzé az Államadósság Kezelő Központ.
Állampapír / Kötvény Miért érdemes többféle állampapírba fektetni egy helyett?
Privátbankár.hu | 2022. augusztus 29. 16:36
Az állampapírpiac izgalmassá vált, ma jóval többféle értékpapír közül érdemes választani, mint pár éve. A magas hozamok miatt már-már a bőség zavara fenyeget, miközben különböző gazdasági folyamatok esetén különböző állampapírok lesznek jók. A kriptovaluta-piacon még sokáig tarthat a szenvedés, a jövő itt is erősen a makrogazdasági helyzettől függ.
Állampapír / Kötvény Magyar állampapír 12 százalékos kamattal? Jövő héttől ilyen is lesz
Eidenpenz József | 2022. augusztus 18. 15:33
Miközben a lakossági változó kamatú államkötvények még mindig a tavalyi, alacsonyabb infláció után fizetnek, egy intézményi befektetőknek szóló papír kamata elérte a 12 százalékot, a másiké a 11 és felet. Mennyire fenntartható ez a kamatszint, mitől függ, és érdemes lehet-e az átlagembernek is bevásárolni belőlük?
Állampapír / Kötvény Állampapír-kisokos – te szívesen adakozol a kormánynak, vagy inkább kapnál tőle?
Eidenpenz József | 2022. július 27. 05:46
A mai magas infláció mellett nem árt egy kis gyakorlati útmutató állampapír-vásárláshoz, milyen lehetőségek vannak, melyik papír mennyit fizet, mik az előnyei, hátrányai. Valamint megpróbáljuk felrázni azokat az olvasókat, akik óriási összegeket tartanak folyószámlán, készpénzben, és ezzel sok kárt okoznak saját maguknak.
Állampapír / Kötvény Vannak, akik már 8,6 százalékos eurókamatot kapnak magyar kötvényeikre
Eidenpenz József | 2022. július 19. 05:17
A forintzuhanás és a csúcsinfláció sokaknak okoz fejtörést, a devizában történő megtakarítás ismét vonzóvá vált. A most kapható, euróra szóló P€MÁP jelenlegi kamata szerény, de jövőre alaposan megugorhat. Ahogy a korábban kibocsátott papírok egy részénél már most is nyolc százalék felett van a kamat.
hírlevél
Ingatlantájoló
Együttműködő partnerünk: 4iG