<img height="1" width="1" style="display:none" src="https://www.facebook.com/tr?id=947887489402025&amp;ev=PageView&amp;noscript=1">
8p

A MÁP Plusz ma biztosan nem a legjobb. Felbolydult az állampapírpiac is a háború miatt, az elmúlt években megszokottól eltérően most az intézményi kötvények többet fizetnek, mint a lakosságiak. A magasabb hozam azonban nem minden esetben jó az ügyfélnek. Elmagyarázzuk, kinek érdemes ezeket vásárolnia.

Az Ukrajna elleni orosz támadás óta nemcsak az euró döntött csúcsot 400 forintos árfolyamnál, hanem a magyar állampapírokra is csúnya világ jött. Nem kell megijedni, nem érte semmi a lakossági állampapírokat, azokat nem is érheti. Az intézményi befektetők számára kibocsátott, a piaci viszonyok által alakított árfolyamú diszkont kincstárjegyekről és államkötvényekről van szó.

Kockázatosak lettünk a külföldieknek

Az öt éves kötvények referenciahozama a háború kitörése óta például éves szinten 4,80 százalékról 5,99 százalékra emelkedett (vagyis árfolyamuk esett). Az ábrán ez látható, ahogy a “hozamgörbe” alaposan felfelé tolódott. Minden határidőre jelentősen nőttek a magyar kötvények hozamai. Ami egyébként nem meglepő, és világjelenség.

Állampapírpiaci referenciahozamok változása az orosz-ukrán háború kitörése óta. Adatok forrása: ÁKKÁllampapírpiaci referenciahozamok változása az orosz-ukrán háború kitörése óta. Adatok forrása: ÁKK

Válsághelyzetekben, a kockázatvállalási kedv csökkenése közepette ugyanis a feltörekvő országok kötvényeit és devizáit rendszerint eladják, kiárusítják a nemzetközi intézményi befektetők. Amely országok közel vannak a problémás területhez, akár földrajzilag, akár gazdasági vagy pénzügyi összefonódások okán, azokét jobban hajlamosak eltaszítani vagy elkerülni.

Nesze neked, Magyar Állampapír Plusz

Ez szokott történni válságok idején, és a háború most ráadásul egy szomszédos országban dúl. Két olyan ország között, amelyek ezer szállal kötődnek a hazai gazdasághoz. Az állampapírhozam-emelkedés tehát nem meglepő, ahogy a BUX index vagy az OTP mélyrepülése sem.

Ami azonban nem változat a tényen, hogy az évi 5,99 százalékos öt éves intézményi referenciahozam most jócskán meghaladja a lakosság számára kínált Magyar Állampapír Plusz (MÁP Plusz) évi 4,95 százalékos hozamát. (Ami akkor érvényes, ha lejáratig tartjuk az értékpapírt.)

Mi versenyképes még a szuperkötvénnyel?

De a referenciahozam az intézményi befektetők közötti “nagykereskedelmi” kötvényárakból számolódik, a lakosság csak valamivel rosszabb árat érhet el. Az Államkincstárban csütörtökön eladási árat ugyanarra a kötvényre (a 2028/B-re) alacsonyabb, 5,79 százalékos éves hozammal jegyeztek. De ez is jóval magasabb, mint a “szuperállampapírnak” nevezett MÁP Plusz 4,95 százaléka.

Viszont volt a Kincstárnál 2027/A jelzésű kötvény kicsivel rövidebb futamidővel és 5,84 százalékos hozammal, valamint még egy sor 4-6 éves, illetve még hosszabb, még rövidebb fix kamatú állampapír. Ezen eredetileg intézményeknek szánt, de a lakosság számára is értékesített kötvények választéka tehát sokkal nagyobb.

Rövid hab a kötvénytortán

Sőt, hab a tortán, hogy sok más futamidőre, egészen rövid, pár hónapos időtávra, de akár 10-20 évre is kaphatók ilyen fix kötvények. Hozamuk is hasonló, évi 5-6 százalék közötti. (Lásd a táblázatot.) Így például a MÁP Plusz rövidebb futamidejű, 1-2 év tartással elérhető hozamait, az egy éves kincstárjegyet és a Kincstári Takarékjegyet is überelik jelenleg. Gyakorlatilag minden fix kamatú lakossági papírt.

Fix kamatozású államkötvények árjegyzése a Kincstárnál

Kötvény Lejárat Vételi nettó árfolyam (%) Vételi hozam (EHM) Eladási nettó árfolyam (%) Eladási hozam (EHM)
2022/A 2022.06.24 100,24 5,98 100,45 5,28
2022/C 2022.08.24 97,80 6,52 98,09 5,82
2022/B 2022.10.26 97,13 6,52 97,54 5,82
2023/C 2023.08.23 93,30 6,46 94,14 5,81
2023/A 2023.11.24 99,27 6,44 100,27 5,81
2024/B 2024.06.26 92,69 6,52 93,88 5,92
2024/C 2024.10.24 90,47 6,56 91,80 5,96
2025/B 2025.06.24 96,94 6,55 98,66 5,95
2025/C 2025.11.26 82,31 6,51 84,03 5,91
2026/E 2026.04.22 82,42 6,50 84,32 5,90
2026/F 2026.08.26 81,11 6,51 83,12 5,91
2026/D 2026.12.22 85,12 6,46 87,33 5,86
2027/A 2027.10.27 84,15 6,44 86,67 5,84
2028/B 2028.03.23 90,73 6,39 93,55 5,79
2028/A 2028.10.22 101,90 6,38 105,17 5,78
2029/A 2029.05.23 75,45 6,35 78,37 5,75
2030/A 2030.08.21 79,19 6,24 82,61 5,64
2031/A 2031.10.22 79,21 6,18 82,60 5,64
2032/G 2032.05.27 88,25 6,08 91,77 5,58
2032/A 2032.11.24 89,61 6,10 93,29 5,60
2033/A 2033.04.20 69,76 6,07 73,02 5,57
2034/A 2034.06.22 67,37 6,10 70,80 5,60
2038/A 2038.10.27 68,46 6,06 72,66 5,56
2041/A 2041.04.25 65,88 6,06 70,31 5,56
2051/G 2051.04.28 70,55 6,21 75,98 5,71
(Forrás: allampapir.hu, 2022. március 10.)    

Miért ne írjuk le teljesen a MÁP Pluszt?

De mégsem kell teljesen leírni a korábbi “szuperkötvényt” sem. Egyrészt azért, mert az említett intézményi államkötvények visszaváltásánál jelentős veszteséggel kell szembenézni, nagyobbal, mint a lakossági papíroknál. Például az említett 2028/B-t 90,73 százalékos nettó árfolyamon vették (plusz felhalmozott kamat), és 93,55 százalékon adták. Vagyis 2,82 százalékpont különbség van a kettő között.

A PMÁP inflációkövető papíroknál ez a különbség csak egy százalékpont. A MÁP Plusznál pedig mindössze 0,25 százalék, ráadásul kamatfizetéskor ennyi sem, akkor nulla a levonás. Következésképpen akik nem tudják, mennyi időre lesz nélkülözhető a pénzük, és rövidebb távon is szükségük lehet rá, valószínűleg most is a MÁP Pluszban járnak jobban.

Reméljük, megszűnik a jó világ

Az intézményi fix kamatú kötvényeket tehát lehetőleg csak az a kisbefektető vegye, aki lejáratig meg tudja tartani. Másrészt pedig reméljük, hogy a magas hozam csak átmeneti lesz, és újra süllyednek majd az értékek. Egyrészt mert reménykedünk, hogy a háború véget ér. Másrészt pedig a magas hozamok nagy terhet jelentenek az államnak, amit a mi adóinkból kell kifizetnie.

Hiperinflációs pengő. Forrás: E. J.Hiperinflációs pengő. Forrás: E. J.

A MÁP Plusz kamatát egyébként nem valószínű, hogy emelnék, mert akkor a korábbi sorozatokból is rengeteg értékpapírt váltanának vissza a kisbefektetők, és helyeznének el az újban.

Az infláció miatt se örüljünk

Ám vigyázat a fix kamatú papírokkal. A magas hozamok nemcsak a háború következményei, hanem a magas magyarországi infláció és az emiatt elkezdett jegybanki kamatemelési sorozat miatt is. Az egyhetes jegybanki betét kamatát csütörtökön felemelték 5,35-ről 5,85 százalékra, ez az állampapírokra is befolyással van.

Mondjuk ki: az infláció igen nagy problémává vált. Mivel a legutóbbi adat évi 8,3 százalék volt, és a forint is gyenge, nem lenne meglepő, ha a kamatokat tovább emelnék, a fix kamatú állampapírok hozama pedig tovább kúszna felfelé.

Maradjunk a változó kamatnál?

Ez pedig nem lenne jó azoknak a befektetőknek, akik most bevásárolnak. Rosszul fogják magukat érezni egy 5,6 százalékos hozamú kötvényben ülve, amikor például 7,8 százalékkal forog majd ugyanaz az értékpapír. A tankönyvek is azt mondják, hogy emelkedő hozamok mellett változó kamatozású vagy rövid futamidejű kötvényeket érdemes vásárolni.

  • Az egyik stratégia tehát, hogy veszünk például egy fél év körüli papírt, és majd később meglátjuk. Ha szerencsénk van, a lejártakor még jobb feltételekkel tudunk befektetni. (Ha nem, akkor viszont lehet, hogy véget ért a háború, és megnyugodtak a piacok, ami szintén szerencse.)
  • A másik stratégia, hogy olyan kötvényt veszünk, amelynek kamata emelkedik, amikor az infláció emelkedik, vagyis PMÁP-ot (Prémium Magyar Állampapírt.) Ennek 6,6 százalékos kamata ugyan látszólag most megint nem éri utol az inflációt, de még utolérheti, ha a pénzromlás üteme mérséklődik. Vagy a következő kamatmegállapítás után.

Oszd meg, ha nem tudsz dönteni

A helyzet sajnos most teljesen kiszámíthatatlan, az energiaárak, a gabonaárak, a forint árfolyama is vadul ingadozik. Nem  tudjuk, mi lesz ebből pár hónap múlva. A nagyon bizonytalanok meg is oszthatják pénzüket, és követhetik mindkét stratégiát egyszerre, vagy továbbiakkal kombinálva.

A kockázatkedvelő befektetőknek sokkal több lehetőségük van, például olcsók lettek egyes részvények. Vagy megkockáztathatnak egy 10-20 éves fix kamatú államkötvényt, ami jelentős árfolyamnyereséget nyújthat, ha a kamatok normalizálódnak. Ha viszont nem, ne feledjük, kötvényeken is lehet veszíteni, vagy negatív reálkamatot elérni velük, ami ugyanaz.

A Privátbankár.hu Kft. (privatbankar.hu) nem minősül a befektetési vállalkozásokról és az árutőzsdei szolgáltatókról, valamint az általuk végezhető tevékenységek szabályairól szóló 2007. évi CXXXVIII. törvény („Bszt.”) szerinti befektetési vállalkozásnak, így nem készít a Bszt. szerinti befektetési elemzéseket és nem nyújt a Bszt. szerinti befektetési tanácsadást a felhasználói részére. A privatbankar.hu honlaptartalma ("Honlaptartalom") a szerzők magánvéleményét tükrözi, amelyek a privatbankar.hu közzététel időpontjában érvényes álláspontját tükrözik, amelyek a jövőben előzetes bejelentés nélkül megváltozhatnak. A Honlaptartalom kizárólag tájékoztató jellegű, az érintett szolgáltatások és termékek főbb jellemzőit tartalmazza a teljesség igénye nélkül és kizárólag a figyelem felkeltését szolgálja. A megjelenített grafikonok, számadatok és képek kizárólag illusztrációs célt szolgálnak, azok pontosságáért és teljességéért az privatbankar.hu felelősséget nem vállal. A Privátbankár.hu Kft, mint a privatbankar.hu honlapjának üzemeltetője, továbbá annak szerkesztői, készítői és szerzői kizárják mindennemű felelősségüket a Honlaptartalomra alapított egyes befektetési döntésekből származó bármilyen közvetlen vagy közvetett kárért. Ezért kérjük, hogy a befektetési döntéseinek meghozatala előtt mindenképpen több forrásból tájékozódjon, és szükség esetén konzultáljon személyes befektetési tanácsadójával. A Privátbankár.hu Kft. (privatbankar.hu) az adott pénzügyi eszközre általa tájékoztató céllal készített Honlaptartalomból esetlegesen következő ügyletkötésben semmilyen módon nem vesz részt, és így a függetlensége megőrzésre kerül. Mindezekből következik, hogy a Honlaptartalmával vagy annak közreadásával a Bszt., valamint az annak hátteréül szolgáló, az Európai Parlament és a Tanács 2004. április 21-én kelt, 2004/39/EK számú, a pénzügyi eszközök piacairól szóló irányelve („MIFID”) jogszabályi célja nem sérül.

 

Részvényárfolyamok

részvény ár min max változás vételi ajánlat eladási ajánlat forgalom dátum idő
OTP 8400 8352 8458 +0,55% 0 0 3 767 820 818 Ft 2022-06-24 17:07:25
MOL 2926 2918 3000 -0,14% 0 0 1 901 473 080 Ft 2022-06-24 17:05:22
MTELEKOM 331 331 337 -1,19% 0 0 100 031 102 Ft 2022-06-24 17:05:08
RICHTER 6850 6850 7145 -2,21% 0 0 1 001 437 135 Ft 2022-06-24 17:05:28
OPUS 173 172 175 -2,91% 0 0 4 437 504 Ft 2022-06-24 17:05:12
A fentiek 15 perccel késleltetett adatok, melyeket a Portfolio TeleTrader Kft., a Budapesti Értéktőzsde hivatalos adatszolgáltatója biztosít számunkra.

Jól jönne 1,5 millió forint?

A Bank360.hu és a Privátbankár kalkulátora alapján az alábbi induló törlesztőkre számíthatsz májusban, ha 1,5 millió forintra van szükséged 60 hónapra: a Raiffeisen Bank személyi kölcsöne 30 379 forintos törlesztőrészlettel lehet a tiéd. Az Erste Banknál 32 831 forint, a Cetelemnél pedig 33 556 forint a törlesztőrészlet. Más kölcsönt keresel? Ezzel a kalkulátorral összehasonlíthatod a bankok ajánlatait!

Állampapír / Kötvény Már csak ez hiányzott – tíz éves csúcson áll a magyar tíz éves hozam is
Eidenpenz József | 2022. június 15. 18:40
Miközben a lakosság állampapír-vásárlási kedve nagyon csekély, tíz éves csúcsra emelkedett a forintos államkötvények hozama, 8,6 százalékra. Egy év múlva már 428 forintra várja a piac az eurót. Így logikus módon most, amikor padlón a forint, devizában adósodunk el, ami jól jöhet, ha visszaerősödik a devizánk. Ha erősödik.
Állampapír / Kötvény Tíz év után újra visszatérhet a kötvényalapok aranykora
Eidenpenz József | 2022. május 26. 05:31
Az elmúlt egy évben nagy változások történtek a kötvénypiacokon, ami a befektetési szokásokat alaposan átalakíthatja. A kötvényhozamok nőttek, így újra vonzó befektetésekké váltak. Egy lakás bérbeadása már nem biztos, hogy versenyképes a tíz éves fix állampapír 7,5 százalékos forinthozamával, ráadásul a kötvényhozamok, jelzáloghitel-kamatok növekedésével az ingatlanok ára is csökkenhet. A kötvények jó befektetések lehetnek, a forint erősödhet középtávon. A részvények, ingatlanok vonzereje csökkenhet, és nagyobb szerep juthat a kötvényeknek. Interjú Kovács Szilárddal, az Erste Alapkezelő portfólió-menedzserével.
Állampapír / Kötvény Haldoklik a MÁP Plusz, egekben a többi állampapír hozama
Eidenpenz József | 2022. április 22. 05:31
Állampapír vagy valami más? Fix vagy változó? Deviza vagy forint? Mibe fektessek? Az emberek tömegesen váltják vissza a MÁP Pluszt. Áttekintjük a lehetőségeket. A nagy állampapírtrió négytagú lett, miután olyan papírokat is érdemes venni, amelyeket korábban nem.
Állampapír / Kötvény Drasztikusan emelik egyes lakossági állampapírok kamatát
Eidenpenz József | 2022. március 17. 18:33
A kamatemelési hullám az egy éves lakossági állampapírokat is elérte, nagy mértékben, háromról négy százalék fölé nő a kamatuk. De ennél magasabb, hat százalék körüli megtérülést is el lehet érni valamivel, ha valaki meg tudja tartani lejáratig az értékpapírt.
Állampapír / Kötvény Kitömjük az államot: áttörte a lélektani határt a magyar lakosság állampapír-állománya
Gáspár András | 2022. február 8. 16:12
Elérte a 10 ezer milliárd forintot a lakossági állampapírok állománya - jelentette be keddi Facebook-bejegyzésében Varga Mihály pénzügyminiszter.  A friss adatokból jól látszik, hogyan lett 12 év alatt az állam egyik legnagyobb hitelezője a magyar lakosság.
Állampapír / Kötvény Megint BBB-t kapott Magyarország
Privátbankár.hu | 2022. január 29. 08:11
A Fitch Ratings tartós magyar gazdasági növekedést vár, de a kockázatként az unortodox intézkedéseket és a magas államadósságot is megnevezte.
Állampapír / Kötvény Varga Mihály jó hírt közölt az állampapírokról
Privátbankár.hu | 2022. január 25. 13:15
Már lehet jegyezni az újabb ötéves Prémium Magyar Állampapírt, a PMÁP-ot, amelynek kamatprémiuma 1,25 százalékról 1,5 százalékra emelkedett.
Állampapír / Kötvény Négy ok, amiért hamarosan eljöhet a MÁP Plusz alkonya
Eidenpenz József | 2022. január 19. 06:04
Nem jó érzés 7,4 százalékos infláció mellett öt százalék körüli kamatú papírban ücsörögni, még akkor sem, ha sokan valószínűsítik, hogy a pénzromlás csak átmenetileg marad ilyen magas. De ez csak az egyik ok, amiért a MÁP Plusz iránti érdeklődés csökkenhet a közeljövőben.
Állampapír / Kötvény Máris itt a válasz a magas inflációra! 6,6 százalék lesz a csúcskamat jövő csütörtöktől
Eidenpenz József | 2022. január 14. 16:13
Évi 6,6 százalékra nő az itthoni kockázatmentes csúcskamat, miután új inflációkövető forintkötvények kaphatók a jövő hét végétől. Ráadásul kevesebb késéssel követik az inflációt, mint a korábbi sorozatok. A ma közzétett magas inflációs adatot ugyan nem éri el a kamat, de pár hónap múlva ez is változhat.
Állampapír / Kötvény Meglepően magas kamatot találtunk – mégsem a magyar infláció-követő kötvény a legjobb?
Eidenpenz József | 2021. december 20. 05:17
A magyar infláció-követő kötvények nagyon kedvezőek, de nem páratlanok a világban. Az USA-ban például a jelenleg kapható hasonló termék évi hét százalékos kamatot fizet, de hátránya, hogy ez csak az inflációt fedezi, nincs afeletti kamatprémiuma. Viszont vannak nagy előnyei is, mint a folyamatos tőkésítés és a hosszú futamidő.
hírlevél
Ingatlantájoló
Együttműködő partnerünk: 4iG