Hirdetés

Beelőznek a kazahok - elfordulnak a hazai részvényektől a külföldi alapkezelők?

Eidenpenz József, 2012. július 09., 06:05

Február vége és május vége között átlagosan 2,2 százalékról 2,0 százalékra csökkent az általunk vizsgált 15 külföldi részvényalapban a hazai részvények aránya. Régi hívünk, a Templeton részvényalapja 4,7 százalékról 3,5-re vette vissza magyar kitettségét, a kötvényeink mellett viszont kitartott. A JP Morgannél végre ismét kimutathatók a magyar részvények, de csak 1,1 százalék erejéig. Több alapban még a kazahok is előttünk járnak.

Május végén 15 külföldi, térségünkre szakosodott részvényalapban 224 millió eurónyi magyar részvény volt, 22 százalékkal kevesebb, mint február végén. Ezzel a hazai részvények aránya 2,2 százalékról 2,0 százalékra csökkent.  Ez úgy lehetséges, hogy közben a szóban forgó alapok összvagyona is erősen csökkent, 12,7 milliárd euróról 10,9 milliárd euróra.  A legtöbbször „Kelet-Európa”, „Feltörekvő Európa” (Emerging Europe) vagy EMEA (Európa, Közép-Kelet, Afrika /Europe, the Middle East and Africa/) elnevezésű alapok többségében az orosz, a török és a lengyel részvények szerepelnek jelentős súllyal, 50-60, 10-20, illetve 10-15 százalékkal.

Futottunk még mi is

Hirdetés

A magyar papírok inkább olyan középkategóriás vagy „futottak még” szerephez jutnak, több esetben a cseh részvények is megelőznek minket, sőt az újabban a jelek szerint divatossá vált kazah papírok is. A több alapnál – de nem mindenütt – benchmarkként (irányadó indexként) használt MSCI Emerging Europe indexben egyébként mintegy 3,0 százalékos a súlyunk, következésképpen a legtöbb alapkezelő változatlanul alulsúlyoz bennünket.

Magyar részvények feltörekvő európai alapokban




Alap Arány (százalék) Érték (millió euró) Alap mérete (millió euró)

2012. febr. 2012. máj. 2012. febr. 2012. máj. 2012. febr. 2012. máj.
Blackrock Emerging Europe 5,7 4,1 108 62 1 891 1 501
Baring Eastern Europe 3,1 4,2 50 58 1 629 1 380
JP Morgan Emerging Markets Equity 0,7 0,6 37 28 5 248 4 619
Templeton Eastern Europe 4,7 3,5 27 16 570 451
Schroder Int. Selection F. Emerging Europe 4,3 3,3 16 10 382 317
East Capital Eastern European (Svédo.) 2,8 3,0 15 12 548 415
Pictet-Eastern Europe 2,4 2,1 9 6 369 275
Pioneer Funds Emerging Europe and Medit. 1,5 1,4 9 7 589 475
Deka-Convergence Aktienf. Osteuropa 2,4 1,7 7 9 281 521
Morgan Stanley EMEA 2,7 2,8 7 6 243 198
East Capital Eastern European (Lux.) 2,8 3,0 2 2 72 58
WestLB Me Co Fd Eastern Europe 2,7 0,0 1 0 24 20
JPM Eastern Europe Equity 0,0 1,1 0 7 766 642
Fidelity Advisor EMEA 0,0 0,0 0 0 130 7
JP Morgan EMEA 0,0 0,5 0 2 467 412
Összesen 2,2 2,0 287 224 13208 11291

A Mark Möbius nevével fémjelzett Templeton kelet-európai részvényalapja eddig mindig külön utakon járt, egyes esetekben alaposan eltérve az említett benchmarktól. Tavaly még mi is a kedvencei közé tartoztunk, 7-9 százalék is volt az ország súlya. Az év végi 7,9-ről azonban május végére 3,5 százalékra csökkentették a magyar papírok arányát, bár ez még mindig a benchmark felett van. Emellett Oroszországot alaposan alulsúlyozták, kedvenceik pedig Ausztria, Kazahsztán és Törökország. Ausztriában főleg kelet-európai kitettségű bankok részvényeit vásárolták, mint az Erste és a Raiffeisen.

Kötvény jó, forintkockázat rossz?

A Templeton ugyanakkor kitart a magyar kötvények mellett, a 38,8 milliárd dolláros Global Bond Fund és a 22,6 milliárdos Global Total Return Fund 6,3, illetve 7,6 százaléknyi magyar papírt tartott májusban. Ez még 1-2 tized százalékpontos növekedést is jelent februárhoz képest, miközben ezen alapok mérete csak szerényen csökkent.

A forintkockázatokból azonban úgy látszik, kevésbé kérnek, mint a kötvényeinkből. A lengyel papírok aránya ugyanis alacsonyabb, mint a magyaroké, de a lengyel zloty-kitettség kimutatható mértékű a Templeton-alapokban, a forintkitettség viszont nem (feltehetőleg az „egyéb” kategóriába szorult vissza.) A Global Bond Fund kiemelt befektetéseként említik például a 2021. március 29-én lejáró, tavaly márciusban kibocsátott, 6,375 százalékos  kamatozású dollárkötvényt, amely az alap 1,6 százalékát adja, ez pedig nem kevesebb, mint 620 millió dollár. A Templeton Global Total Return egyik nagyobb befektetése viszont a 2014 augusztusi lejáratú forintkötvény.

Az egyik feljebb, a másik lejjebb tesz bennünket

A részvényekre visszatérve a JP Morgan Eastern Europe Equity korábban sok hónapja nem mutatott ki hazai részvényeket, ha voltak is, csak minimális mennyiségben az „egyéb” kategóriában lehettek. Hogy a jelentés részletesebbé válása, vagy vásárlások okozták, nem tudni, de végre feltűnt az alapban 1,1 százaléknyi magyar részvény. A JP Morgan Emerging Markets Equity magyar részvénytartalma alacsony ugyan, de mivel hatalmas alapról van szó, mégis  tízmillió eurós nagyságrendű a részvényállománya.

Két legnagyobb részvénytulajdonosunk ebben a körben a Barings és a Blackrock alapjai, ketten együtt dollárról átszámolva 120 millió euró körüli értékű papírt tartanak. Az első növelte, a második csökkentette a hazai papírok arányát. A Blackrocknál ötödikek vagyunk az oroszok, a törökök, a lengyelek és a kazahok után, a Baringsnél negyedikek (ott kazah papírok nincsenek).

Értékeld a cikket
Jelenlegi értékelés

Címlapon

Rekordközelben a Brexitet előidéző britanniai bevándorlás

Rekordközelben a Brexitet előidéző britanniai bevándorlás

Egy friss jelentés szerint nagyon kevéssel elmaradva az eddigi rekordtól 327 ezer fővel nőtt egy év alatt a Nagy-Britanniában élő bevándorlók száma. Sokan érkeztek az ázsiai kontinensről, de a régi fejlett EU-országokból is. A lengyelek létszámban megelőzték már az indiaiakat is. A magyarokról régebbi adat van, de az magas növekedést jelez.

Hirdetés

További cikkek

Hirdetés
Hirdetés

Hirdetés

Napi kommentár - videó

Powered by Saxo Bank

Utánajártunk

Tipp

Hírlevél

Feliratkozáshoz kérjük adja meg e-mail címét:

Heti várható események, adatok

  • augusztus 22
    NGM: Részletes tájékoztató az államháztartás központi alrendszerének július végi helyzetéről
    Fogyasztói bizalmi index - augusztus
    Chicagói Fed index - július
    augusztus 23
    MNB: Monetáris Tanács kamatdöntő ülése
    ÁKK: 3 hónapos diszkont kincstárjegy aukció, 20 mrdFt
    Feldolgozóipari BMI (előzetes) - augusztus
    Szolgáltatóipari BMI (előzetes) - augusztus
    Feldolgozóipari BMI (előzetes) - augusztus
    Szolgáltatóipari BMI (előzetes) - augusztus
    Fogyasztói bizalom (előzetes) - augusztus
    Feldolgozóipari BMI - augusztus
    Richmondi Fed feldolgozóipari index - augusztus
    Feldolgozóipari BMI - augusztus

    augusztus 24
    ÁKK: 2024/B államkötvény csereaukcó, 2018/B - 20 mrdFt
    GDP (év/év, munkanaphatással igazított) - 2016 Q2
    Jelzáloghitel igénylések - augusztus
    Hewlett-Packard - 2016 Q3
    augusztus 25
    KSH: Kiskereskedelem (második becslés) - június
    IFO üzleti hangulatindex - augusztus
    GDP (év/év, igazított) - 2016 Q2
    Friss és tartós munkanélküli-segély kérelmek - augusztus
    Bloomberg fogyasztói elégedettség - augusztus
    BMI - augusztus
    Szolgáltatóipari BMI - augusztus
    augusztus 26
    GDP (év/év, előzetes) - 2016 Q2
    GDP (negyedév/negyedév, évesített, előzetes) - 2016 Q2
    GDP (év/év, igazított) - 2016 Q2
    Michigani Egyetem fogyasztói bizalmi index (végleges) - augusztus
    Fogyasztói árindex (év/év) - július
    Maginfláció (év/év) - július

Szavazás

Ön szerint ki vegye meg a Tesco magyarországi érdekeltségét?