Meglepően jó év volt a tavalyi a befektetési piacokon, az év elejétől az év végéig kisebb-nagyobb megszakításokkal, de emelkedett a részvények és a kötvények ára egyaránt. Igaz, ezt egy egészen rossz 2022-es esztendő előzte meg.
Tavaly a kötvényhozamok estek, ami az árfolyamok emelkedésével járt. A részvénypiacok többsége ősszel szépen magához tért, a BUX index pedig az év végére új és új csúcsokat döntögetett. A forint is sokat erősödött, ami azonban nem igazán kedvezett a devizabefektetéseknek, leértékelte azokat.
Az átlagos alap hozama két számjegyű
Ezeknek a hatásoknak az eredőjeként tavaly 13,72 százalékos volt a hazai befektetési alapok átlagos hozama. (Ez 624, különböző befektetési politikájú és más-más devizában jegyzett értékpapír-sorozat hozamának egyszerű számtani átlaga.) Ez bizonyos szempontból kicsit szerénynek tűnhet, de ebben olyan befektetési alapok is vannak, amelyek hozama érthető módon mínuszos vagy csekély. (Például orosz részvényalap, jelentős olajkitettséggel rendelkező árupiaci alap vagy devizás pénzpiaci alapok.)
Ez nagyon vegyes mezőny, benne vannak a viszonylag alacsony kockázatú pénzpiaci alapok és magas kockázatú részvényalapok, származtatott alapok egyaránt.
Bőven az infláció felett
Ezen belül a kötvényalapok átlagos teljesítménye valamivel jobb volt, átlagosan 14,77 százalék. De ebben is többféle alap van, a viszonylag alacsony kockázatú pénzpiaci alapok és magasabb kockázatú hosszú kötvényalapok. A két számjegyű hozam ugyanakkor eléggé jó olyan szempontból, hogy az év végén már mennyire alacsony szintre süllyedt az infláció.
Kötvényalapok hozama 2023 végén |
||||
| Alap neve | Deviza | 1 éves | 3 éves | 5 éves |
Hosszú futamidejű kötvényalapok |
||||
| Erste XL Kötv. D | HUF | 29,40% | -1,61% | 0,68% |
| OTP Maxima A | HUF | 28,35% | -0,62% | 1,54% |
| Erste XL Kötv. | HUF | 28,06% | -2,51% | 0,12% |
| VIG Magyar Kötv. Befektetési | HUF | 27,34% | -2,76% | -0,31% |
| Eurizon Kincsem Kötv. Részalap | HUF | 27,11% | -1,33% | 0,53% |
| MPT Hosszú Kötv. | HUF | 26,70% | -2,16% | -0,12% |
| Amundi Magyar Kötv. A | HUF | 26,27% | 0,17% | 1,69% |
| Generali Hazai Kötv. B | HUF | 25,82% | -0,59% | 1,23% |
| HOLD Kötv. | HUF | 25,54% | -1,89% | 0,51% |
| Generali Hazai Kötv. A | HUF | 25,20% | -1,08% | 0,72% |
| MBH Hazai Hosszú Kötv. A | HUF | 24,90% | -0,40% | 1,18% |
| K&H Kötv. | HUF | 24,75% | -0,97% | 0,88% |
| Allianz Kötv. | HUF | 24,51% | -1,10% | 0,82% |
| Raiffeisen Kötv. A | HUF | 23,60% | 1,42% | 2,14% |
| Raiffeisen Kötv. B | HUF | 23,60% | 1,42% | 2,14% |
| MKB Állampapír | HUF | 21,42% | -3,18% | -0,32% |
| Erste DPM Nk. Kötv. Alapok Alapja | HUF | 19,29% | 3,91% | 4,99% |
| VIG Lengyel Kötv. A | HUF | 15,89% | -1,86% | 2,06% |
| VIG Lengyel Kötv. P | PLN | 12,83% | -4,65% | -1,21% |
| OTP Meta Globális Kötv. A | USD | 7,28% | -1,14% | |
Rövid futamidejű kötvényalapok |
||||
| Budapest Állampapír A | HUF | 19,59% | 6,36% | 4,35% |
| MBH Dollár Rövid Kötv. HUF | HUF | 19,46% | ||
| K&H Aranykosár | HUF | 18,89% | 5,55% | 4,16% |
| Generali Rövid Kötv. B | HUF | 18,69% | 5,97% | 4,13% |
| HOLD Rövid Futamidejű Kötv. | HUF | 18,53% | 5,67% | 3,77% |
| Takarék Rövid Kötv. | HUF | 18,15% | 4,79% | 2,98% |
| Generali Rövid Kötv. A | HUF | 18,09% | 5,45% | 3,61% |
| Amundi Óvatos Kötv. C | HUF | 17,17% | 8,40% | 4,98% |
| MBH Bázis | HUF | 16,85% | -0,07% | 1,46% |
| Amundi Óvatos Kötv. A | HUF | 16,82% | 8,08% | 4,67% |
| OTP Optima A | HUF | 16,67% | 6,51% | 4,59% |
| Allianz Rövid Kötv. | HUF | 16,39% | 4,44% | 3,15% |
| Erste Kamatoptimum | HUF | 16,19% | 5,69% | 4,13% |
| K&H Állampapír felelős befektetés | HUF | 15,86% | 7,04% | 4,47% |
| OTP Tőkegarantált Rövid Kötv. | HUF | 15,20% | 7,21% | 4,30% |
| Budapest Bonitas | HUF | 15,07% | 7,79% | 4,68% |
| Erste Nyíltvégű Bázis | HUF | 14,68% | 7,50% | 4,49% |
| MBH Befektetési Kártya | HUF | 13,90% | 7,08% | 4,26% |
| Raiffeisen Kamat Prémium | HUF | 13,87% | 6,61% | 4,23% |
| Eurizon Start 2 Részalap | HUF | 13,38% | 5,68% | 3,80% |
| MBH Dollár Rövid Kötv. A | USD | 10,45% | -0,20% | 1,75% |
| BFM Konzervativni Kötv. | CZK | 10,20% | 0,98% | 1,86% |
| OTP Dollár Rövid Kötv. A | USD | 6,79% | 2,28% | 1,87% |
| Accorde Trezor USD | USD | 5,34% | 1,01% | 1,32% |
| MBH Euró Rövid Kötv. I | EUR | 4,85% | -1,74% | -0,42% |
| Erste Nyíltvégű Dollár Bázis | USD | 4,75% | 1,74% | 1,56% |
| OTP Euró Rövid Kötv. A | EUR | 4,41% | 0,75% | 0,20% |
| MBH Bonitas Dollár Kötv. | USD | 4,29% | 0,80% | 1,10% |
| MBH Euró Rövid Kötv. EUR | EUR | 4,22% | -2,33% | -1,02% |
| Raiffeisen Euró Prémium Rövid Kötv. | EUR | 3,78% | 0,51% | 0,61% |
| Erste Nyíltvégű Euro Bázis | EUR | 3,34% | 0,87% | 0,36% |
| MBH Bonitas Euro Kötv. | EUR | 2,73% | -0,59% | -0,29% |
| MBH Euró Rövid Kötv. HUF | HUF | -0,06% | -0,70% | 2,53% |
Szabad futamidejű kötvényalapok |
||||
| Amundi Rugalmas Kötv. Z | HUF | 23,67% | 5,97% | |
| Erste Abszolút Hozamú Kötv. D | HUF | 23,66% | 6,65% | 5,78% |
| Erste Abszolút Hozamú Kötv. | HUF | 22,41% | 5,68% | 4,85% |
| Amundi Rugalmas Kötv. A | HUF | 22,20% | 4,71% | |
| MBH High Yield Vállalati Kötv. HUF | HUF | 21,13% | 1,91% | 1,69% |
| VIG Feltörekvő Európa Kötv. B | HUF | 14,55% | ||
| OTP EMEA | HUF | 14,23% | 6,15% | 5,85% |
| MBH Feltörekvő Piaci Kötv. USD | USD | 13,76% | -3,34% | 0,54% |
| Diófa Optimus II. A | HUF | 13,56% | 5,28% | 5,64% |
| MBH Feltörekvő Piaci Kötv. CZK | CZK | 12,12% | -1,93% | 0,39% |
| Erste Dollár Abszolút Hozamú Kötv. D | USD | 9,38% | 2,06% | 2,77% |
| Erste Dollár Abszolút Hozamú Kötv. | USD | 8,63% | 1,48% | 2,22% |
| MBH Fejlett Piaci Vállalati Kötv. USD | USD | 8,62% | -4,41% | |
| Erste Euró Abszolút Hozamú Kötv. | EUR | 8,61% | ||
| VIG Feltörekvő Európa Kötv. U | USD | 7,11% | ||
| MBH Feltörekvő Piaci Kötv. | HUF | 5,30% | 1,72% | 4,88% |
| MBH Fejlett Piaci Vállalati Kötv. EUR | EUR | 4,77% | -1,02% | |
| Eurizon Globális Vállalati Kötv. | HUF | 4,76% | 6,92% | 4,65% |
| VIG Feltörekvő Európa Kötv. A | EUR | 4,61% | -13,52% | -5,74% |
| MBH Fejlett Piaci Vállalati Kötv. HUF | HUF | 0,52% | 0,61% | |
| Eurizon Globális Kötv. | HUF | -0,03% | 3,76% | 3,07% |
| VIG Fejlett Piaci ÁllamKötv. | HUF | -1,89% | -0,52% | 2,31% |
| Átlag | 14,77% | 1,78% | 2,24% | |
| Forintos sorozatok átlaga: | 18,18% | 2,98% | 2,93% | |
| Minimum | -1,89% | -13,52% | -5,74% | |
| Maximum | 29,40% | 8,40% | 5,85% | |
| (Forrás: Bamosz.hu) | ||||
A péntek reggel közzétett adat szerint már csak 5,5 százalék volt a pénzromlás üteme. Amióta az infláció meglódult, az emberek azzal küzdenek, hogy a pénzük megőrizze vásárlóerejét. Ennek fényében jól fest a kötvényalapok hozama.
Volt hozam 30 százalék közelében is
Egyes alapok ráadásul majdnem 30 százalékos hozamot is elértek tavaly. Elsősorban az úgynevezett hosszú futamidejű kötvényalapok, amelyek viszonylag magas kockázatot vállalnak, még az államkötvényekkel is magasabbat.
Ez nem azt jelenti, hogy hazardíroznak a befektetők pénzével, csak azt, hogy viszonylag hosszú futamidejű kötvényeket vásárolnak. Ezek pedig meglehetősen érzékenyek a kamatszint változására, emelkedő kamatok esetén az árfolyamuk viszonylag nagyot esik, csökkenő kamatszint esetén viszont eléggé nagyot tud emelkedni. Ez utóbbit láttuk tavaly, ennek köszönhető néhány, közel 30 százalékos, de sok más esetben is bőven két számjegyű hozam ebben a kategóriában.
Mi a helyzet a legnépszerűbb alapokkal?
A rövid kötvényalapok messze a legnépszerűbbek manapság a lakosság körében, nagyon sok befektető folyószámla vagy állampapír-vásárlás helyett is ezeket használja. A legjobb hozamok itt megközelítik az évi húsz százalékot. Évi tíz százalék alá gyakorlatilag egyetlen forintos alap sem ment.
Egy számjegyű hozamokat csak olyan alapoknál találunk, amelyek euróban, dollárban, esetleg más devizákban fektettek be. Ez a már említett forinterősödésnek is köszönhető, amely a devizás befektetéseknek nem kedvezett ebben az évben. De ez csak 2,4 százalék volt, ennyivel erősödött a forint - a napi euróárfolyamok átlaga szerint. (Év végétől év végéig még nagyobb mértékben.) Még többet számíthatott, hogy a forintos befektetéseken jóval magasabb kamatot, hozamot lehetett elérni, mint a devizákon.
A szabad futamidejű kötvényalapok körében, amelyek gyakran váltogatnak rövidebb és hosszabb futamidejű kötvények között, szintén viszonylag jók voltak a forintos sorozatok. Az inkább devizában befektető társaik kevésbé teljesítettek jól.
Ürömre jött az öröm
A kötvényalapoknak tehát nagyon jó évük volt 2023-ban, ám ez sem tudja teljesen kompenzálni a 2022-es nagy bukásokat. Sajnos 2023-at megelőzte az az év, amikor szintén két számjegyű hozamokat értek el a kötvényalapok, főleg a hosszú futamidejűek – csak éppen mínuszban. Erről szóló korábbi cikkeink:
- Lesz vigasz – ne pityeregj annyira a nyugdíjpénztárad, befektetési jegyeid miatt!
- Felvirrad végre a kötvényalapok, nyugdíjpénztárak napja?
Akkor ugyanis a kötvényhozamok hatalmas ugrása miatt, amit a meglóduló infláció okozott, nagyon nagy árfolyamesések voltak. Még hogyha nem is adta el valamelyik alap a kötvényeit, vagyis nem realizálta a vesztességet, papíron akkor is nagyon rossz évet zárt.
Öt év alatt nem értek el semmit?
Ez látszik a három és öt éves hozamokban is, amelyeket a fenti táblázatban szintén feltüntettünk. A megugró infláció nyomán leeső kötvényárak mind a két időtávra igencsak megtépázták az alapok teljesítményét.
Ahogy olvashattuk a szakirodalomban, a 2021 végétől kezdődő, 2022-ben kiteljesedő hozamemelkedés sok év eredményét “letörölte”, megsemmisítette a kötvénypiacon. Ennek még csak egy része jött vissza 2023-ban. Kérdés 2024-ben merre mennek majd a hozamok, és így mennyire lesznek szerencsések a kötvényalapok és befektetőik?
Most jön csak a neheze?
Az nagyon valószínű, hogy aki 2022 végén-2023 elején fektetett be fix kamatú kötvényekbe, kötvényalapokba, az hosszabb távon nagyon jól fog járni. Rövidebb távon, például az idén ez már nem annyira látszik bizonyosnak. A brókercégek elemzői sokszor úgy nyilatkoznak mostanában, hogy most következik a neheze.
Bizonytalan, hogy az idei vagy a tavaly decemberi infláció lesz-e az alacsonyabb – írta egyikük.
Az infláció csökkentése ugyanis eddig viszonylag ütemesen ment, legalábbis az utóbbi bő fél évben, de ezután már sokkal alacsonyabb ütemben folyhat tovább. Vannak elemzők, aki úgy gondolják, hogy az idén már alig fognak lejjebb menni az inflációs számok, sőt kissé emelkedhetnek is.
Még mindig nehéz versenyezni a PMÁP-pal
Ebben a környezetben a jelenleg évi 6-7 százalékos, sőt több esetben már hat százalék alatti fix állampapírhozamok nagyjából annak a határán vannak, ami még pozitív reálhozamot biztosíthat. Sokkal jobban néz ki az inflációkövető lakossági államkötvények (PMÁP-ok) évi 9,9 százalékos induló kamata.
Egyelőre úgy tűnik, hogy ezekkel semmi sem tud versenyre kelni, még a nemrég bevezetett új három éves (hét százalékos kamatú) fix, vagy a változó kamatozású Bónusz állampapír sem. A Prémiumok új kamatozáról lásd:
Merre tovább, forint, deviza?
Nagy kérdés a forintárfolyam alakulása is, hiszen ez határozhatja meg, hogy a külföldön befektető, dollárt, eurót vagy más devizát célpontként választó kötvényalapok mennyire lesznek sikeresek. Ha sokat esik még a magyar állampapírok hozama, akkor lehet, hogy egy jó amerikai állam– vagy vállalati kötvénnyel is hasonló eredményt lehet majd elérni, mint a magyar állampapírokkal.
Főleg, ha ehhez forintgyengülés is társul, ahogy ezt az utóbbi években megszoktuk. Ekkor végre ismét a devizás befektetések kerülhetnek a hozamlisták élére.
A Privátbankár.hu Kft. (privatbankar.hu) nem minősül a befektetési vállalkozásokról és az árutőzsdei szolgáltatókról, valamint az általuk végezhető tevékenységek szabályairól szóló 2007. évi CXXXVIII. törvény („Bszt.”) szerinti befektetési vállalkozásnak, így nem készít a Bszt. szerinti befektetési elemzéseket és nem nyújt a Bszt. szerinti befektetési tanácsadást a felhasználói részére. A privatbankar.hu honlaptartalma ("Honlaptartalom") a szerzők magánvéleményét tükrözi, amelyek a privatbankar.hu közzététel időpontjában érvényes álláspontját tükrözik, amelyek a jövőben előzetes bejelentés nélkül megváltozhatnak. A Honlaptartalom kizárólag tájékoztató jellegű, az érintett szolgáltatások és termékek főbb jellemzőit tartalmazza a teljesség igénye nélkül és kizárólag a figyelem felkeltését szolgálja. A megjelenített grafikonok, számadatok és képek kizárólag illusztrációs célt szolgálnak, azok pontosságáért és teljességéért az privatbankar.hu felelősséget nem vállal. A Privátbankár.hu Kft, mint a privatbankar.hu honlapjának üzemeltetője, továbbá annak szerkesztői, készítői és szerzői kizárják mindennemű felelősségüket a Honlaptartalomra alapított egyes befektetési döntésekből származó bármilyen közvetlen vagy közvetett kárért. Ezért kérjük, hogy a befektetési döntéseinek meghozatala előtt mindenképpen több forrásból tájékozódjon, és szükség esetén konzultáljon személyes befektetési tanácsadójával. A Privátbankár.hu Kft. (privatbankar.hu) az adott pénzügyi eszközre általa tájékoztató céllal készített Honlaptartalomból esetlegesen következő ügyletkötésben semmilyen módon nem vesz részt, és így a függetlensége megőrzésre kerül. Mindezekből következik, hogy a Honlaptartalmával vagy annak közreadásával a Bszt., valamint az annak hátteréül szolgáló, az Európai Parlament és a Tanács 2004. április 21-én kelt, 2004/39/EK számú, a pénzügyi eszközök piacairól szóló irányelve („MIFID”) jogszabályi célja nem sérül.
Értékelte Magyarországot az S&P. 
