Hirdetés

Ennyit veszítesz, ha meguntad a régi kötvényeidet

Eidenpenz József, 2012. április 04., 13:12

Kis mértékben változott az inflációkövető Prémium államkötvényekre alkalmazott visszaváltási árfolyamok rendszere, az eddigi futamidő- és kamatfizetés-függő árfolyamok helyett minden papírra egységesen 98 százalékos árat alkalmaznak. Ezzel várhatóan csökken a papírjaikat csak rövidebb ideig tartó, gyakran cserélgető ügyfelek száma. Más banki- és államkötvényeknél hasonló marzsot alkalmaznak.

Látszólag csekély, de a vásárlói szokásokat várhatóan befolyásoló mértékben változott az inflációkövető Prémium államkötvények visszavásárlásánál alkalmazott árfolyam. A csak az Államkincstár fiókjaiban kapható és csak magánszemélyek által vehető, részben igen kedvező, jelenleg 6,1-9,5 százalékos kamatozású papírokat eddig 98 és 100 százalék közötti nettó árfolyamon vették vissza a kiszállni kívánó ügyfelektől. (Lásd táblázatunkat.) A nettó árfolyamhoz minden esetben hozzá kell számolni a felhalmozott kamatot.

Prémium államkötvények

Sorozat Kibocsátás Lejárat Nettó vételi Nettó vételi

dátuma dátuma árfolyam, 03. 01. árfolyam, 4. 04.
2013/I 2010. 01. 25. 2013. 01. 25. 99,30 98,00
2013/J 2010. 08. 26. 2013. 08. 26. 98,00 98,00
2014/I 2011. 08. 11. 2014. 08. 11. 98,00 98,00
2015/I 2010. 12. 08. 2015. 12. 08. 98,42 98,00
2015/J 2012. 01. 11. 2015. 01. 11. 98,73 98,00
2015/K 2012. 03. 19. 2015. 03. 19. - 98,00
2016/I 2011. 11. 28. 2016. 11. 28. 98,10 98,00
2017/I 2012. 03. 05. 2017. 03. 05. - 98,00
Forrás: ÁKK


 

Hirdetés

Az árfolyam korábban a lejáratig hátralevő idővel fokozatosan csökkent, ám a befektetők hamar észrevették azt is, hogy a kamatfizetési napokon mindig száz százalék volt. Ez jó alkalmat kínált arra, hogy egyes régebbi, szerényebb kamatú sorozatokat jobb kondíciójúakra cseréljenek, vagy esetenként a három vagy öt éves papírokat egy vagy két éves befektetések helyett is használják. Most azonban egységesen 98 százalék a visszavásárlási ár, ami nagy valószínűséggel csökkenti majd a befektetők átcserélési kedvét. A papírok eladási árfolyama – a kapható sorozatoknál – egyébként egységesen száz százalék, plusz a felhalmozott kamat, tehát két százalékpont a vételi és eladási ajánlatok közötti marzs.

Tőzsdei forgalom híján a kibocsátóra vagyunk utalva

Az ÁKK, illetve a Kincstár nem vállalt szigorú kötelezettséget az árfolyamjegyzés szintjére, mint ahogy a kötvénykibocsátó pénzintézetek sem szívesen teszik. Ez a sokszor hektikusan ingadozó piacok, állampapír-piaci hozamszint mellett nem is nagyon meglepő. A kereskedelmi bankok és az állam által kibocsátott kötvények egyik lehetséges másodlagos piaca a tőzsde lenne, de az különböző okokból alig működik. (Sok papírt be sem vezetnek a tőzsdére, így a Prémiumokat sem.) Ezért általában a kibocsátó árjegyzése marad, mint fő értékesítési lehetőség, ha a kisbefektető meg akar szabadulni kötvényétől.

Végül néhány kiragadott példa arra, hogy más kötvényeknél mekkora marzsot alkalmaznak az árjegyzésben - általában nagyobbat, vagy hasonlót. A 2015/B jelzésű, kincstárjegyekhez kötött, változó kamatozású államkötvény vételi és eladási ajánlatai a névérték 94,3 és 96,1 százalékán álltak április 4-én. A 2015/C jelzésű fix kamatozású államkötvényt 93,17 százalékon veszik és 98,60 százalékon adják, az utóbbihoz egyébként évi 8,25 százalékos hozam tartozik, a vételi árhoz pedig 10,25 százalékos. Úgy tűnik, itt is két százalékpont a marzs, csak nem az árfolyamra, hanem a hozamszintre vonatkozóan. Aki megveszi ezt a kötvényt, és már másnap meggondolja magát és eladja, az mindenesetre több, mint 5,5 százalékos veszteséggel tudja ezt megtenni.

Nem mindegy, kamatot kapunk-e vagy hozamot

(FHB-reklám részlete)
(FHB-reklám részlete)

Az FHB Forte inflációkövető kötvény korábbi sorozata, amely nagyon hasonlít a Prémium államkötvényhez, 99,3 százalékon adható el és 101,3 százalékon kínálják. A fix kamatozású FJ15NF01 jelzáloglevélnél pedig 97,41/100,11 százalékon állnak a frontok, mindkettő kedvezőbb az állampapírok lakossági árjegyzésénél.

A Raiffeisen a 2015. március 19-én lejáró fix kamatozású papírjára 98,04 százalékon hirdet meg vételi és 101,57 százalékon eladási árfolyamot, a ugyanekkor lejáró változó kamatozású sorozatnál ez 98,2 és 100,0 százalék, valamivel kisebb tehát a marzs, mit az állampapíroknál. Nagy hibája viszont, hogy az árfolyamokhoz tartozó hozamot nem köti a befektetők orrára. Sőt amikor ügyfélként írásban kerestük meg ezzel kapcsolatban a bank ügyfélszolgálatát, akkor sem tudtak felvilágosítást adni, de nem is nem is csoda, ugyanis következetesen összekeverték a kötvény hozamát a kamatozásával. További hibája az árjegyzésnek, hogy április 4-én közlik a harmadikai árfolyamokat.

Értékeld a cikket
Jelenlegi értékelés

Címlapon

Dúl a médiaháború, de a többség még hisz a híreknek

Dúl a médiaháború, de a többség még hisz a híreknek

Hillary Clinton előbukkant, és mindjárt azzal kezdte, hogy odamondogatott az álhírek terjesztőinek, akiknek korábban egyesek vereségét is tulajdonították. Dúl a médiaháború, van, aki a vezető médiavállalkozások fejére olvassa, hogy milyen téves információkkal szolgáltak eddig. A közvélemény-kutatás szerint azonban a lakosság fele-kétharmada bízik a nagy médiacégekben.

Hirdetés
Hirdetés
Hirdetés
Hirdetés

Napi kommentár - videó

Powered by Saxo Bank

Utánajártunk

Hírlevél

Feliratkozáshoz kérjük adja meg e-mail címét:

Heti várható események, adatok

  • december 5
    KSH: Kiskereskedelem (első becslés, október)
    Szolgáltatóipari BMI
    Kiskereskedelem
    Beszerzési menedzser index
    Szolgáltatóipari BMI
    december 6
    KSH: GDP -- III. negyedév;
    KSH: Ipar (első becslés, október)
    ÁKK: 3 hónapos diszkont kincstárjegy aukció (20 mrdFt)
    Ipari rendelésállomány
    GDP (év/év)
    Külkereskedelmi mérleg
    Tartós cikkek rendelésállománya
    Ipari rendelésállomány
    Ipari termelés (év/év)
    december 7
    MNB: Nemzetközi tartalékok (november/október)
    Monetáris Tanács ülésének rövidített jegyzőkönyve
    NGM: Gyorstájékoztató az államháztartás központi alrendszerének november végi helyzetéről
    Ipari termelés
    Jelzáloghitel igénylések
    december 8
    KSH: Fogyasztói árak (november)
    KSH: Külkereskedelmi termékforgalom (első becslés, október)
    KSH: MNB: Inflációs alapmutatók
    GDP (évesített negyedév/negyedév)
    Európai Központi Bank kamatdöntés
    Tartós és friss munkanélküli-segély kérelmek
    december 9
    KSH: A mezőgazdaság teljesítménye (első becslés, 2016)
    Folyó fizetési mérleg
    Külkereskedelmi mérleg és egyenleg
    Michigani Egyetem fogyasztói BMI

Szavazás

Donald Trump lesz az USA következő elnöke - Ön szerint javul ettől a magyar-amerikai viszony?