Hirdetés

Ennyit veszítesz, ha meguntad a régi kötvényeidet

Eidenpenz József, 2012. április 04., 13:12

Kis mértékben változott az inflációkövető Prémium államkötvényekre alkalmazott visszaváltási árfolyamok rendszere, az eddigi futamidő- és kamatfizetés-függő árfolyamok helyett minden papírra egységesen 98 százalékos árat alkalmaznak. Ezzel várhatóan csökken a papírjaikat csak rövidebb ideig tartó, gyakran cserélgető ügyfelek száma. Más banki- és államkötvényeknél hasonló marzsot alkalmaznak.

Látszólag csekély, de a vásárlói szokásokat várhatóan befolyásoló mértékben változott az inflációkövető Prémium államkötvények visszavásárlásánál alkalmazott árfolyam. A csak az Államkincstár fiókjaiban kapható és csak magánszemélyek által vehető, részben igen kedvező, jelenleg 6,1-9,5 százalékos kamatozású papírokat eddig 98 és 100 százalék közötti nettó árfolyamon vették vissza a kiszállni kívánó ügyfelektől. (Lásd táblázatunkat.) A nettó árfolyamhoz minden esetben hozzá kell számolni a felhalmozott kamatot.

Prémium államkötvények

Sorozat Kibocsátás Lejárat Nettó vételi Nettó vételi

dátuma dátuma árfolyam, 03. 01. árfolyam, 4. 04.
2013/I 2010. 01. 25. 2013. 01. 25. 99,30 98,00
2013/J 2010. 08. 26. 2013. 08. 26. 98,00 98,00
2014/I 2011. 08. 11. 2014. 08. 11. 98,00 98,00
2015/I 2010. 12. 08. 2015. 12. 08. 98,42 98,00
2015/J 2012. 01. 11. 2015. 01. 11. 98,73 98,00
2015/K 2012. 03. 19. 2015. 03. 19. - 98,00
2016/I 2011. 11. 28. 2016. 11. 28. 98,10 98,00
2017/I 2012. 03. 05. 2017. 03. 05. - 98,00
Forrás: ÁKK


 

Hirdetés

Az árfolyam korábban a lejáratig hátralevő idővel fokozatosan csökkent, ám a befektetők hamar észrevették azt is, hogy a kamatfizetési napokon mindig száz százalék volt. Ez jó alkalmat kínált arra, hogy egyes régebbi, szerényebb kamatú sorozatokat jobb kondíciójúakra cseréljenek, vagy esetenként a három vagy öt éves papírokat egy vagy két éves befektetések helyett is használják. Most azonban egységesen 98 százalék a visszavásárlási ár, ami nagy valószínűséggel csökkenti majd a befektetők átcserélési kedvét. A papírok eladási árfolyama – a kapható sorozatoknál – egyébként egységesen száz százalék, plusz a felhalmozott kamat, tehát két százalékpont a vételi és eladási ajánlatok közötti marzs.

Tőzsdei forgalom híján a kibocsátóra vagyunk utalva

Az ÁKK, illetve a Kincstár nem vállalt szigorú kötelezettséget az árfolyamjegyzés szintjére, mint ahogy a kötvénykibocsátó pénzintézetek sem szívesen teszik. Ez a sokszor hektikusan ingadozó piacok, állampapír-piaci hozamszint mellett nem is nagyon meglepő. A kereskedelmi bankok és az állam által kibocsátott kötvények egyik lehetséges másodlagos piaca a tőzsde lenne, de az különböző okokból alig működik. (Sok papírt be sem vezetnek a tőzsdére, így a Prémiumokat sem.) Ezért általában a kibocsátó árjegyzése marad, mint fő értékesítési lehetőség, ha a kisbefektető meg akar szabadulni kötvényétől.

Végül néhány kiragadott példa arra, hogy más kötvényeknél mekkora marzsot alkalmaznak az árjegyzésben - általában nagyobbat, vagy hasonlót. A 2015/B jelzésű, kincstárjegyekhez kötött, változó kamatozású államkötvény vételi és eladási ajánlatai a névérték 94,3 és 96,1 százalékán álltak április 4-én. A 2015/C jelzésű fix kamatozású államkötvényt 93,17 százalékon veszik és 98,60 százalékon adják, az utóbbihoz egyébként évi 8,25 százalékos hozam tartozik, a vételi árhoz pedig 10,25 százalékos. Úgy tűnik, itt is két százalékpont a marzs, csak nem az árfolyamra, hanem a hozamszintre vonatkozóan. Aki megveszi ezt a kötvényt, és már másnap meggondolja magát és eladja, az mindenesetre több, mint 5,5 százalékos veszteséggel tudja ezt megtenni.

Nem mindegy, kamatot kapunk-e vagy hozamot

(FHB-reklám részlete)
(FHB-reklám részlete)

Az FHB Forte inflációkövető kötvény korábbi sorozata, amely nagyon hasonlít a Prémium államkötvényhez, 99,3 százalékon adható el és 101,3 százalékon kínálják. A fix kamatozású FJ15NF01 jelzáloglevélnél pedig 97,41/100,11 százalékon állnak a frontok, mindkettő kedvezőbb az állampapírok lakossági árjegyzésénél.

A Raiffeisen a 2015. március 19-én lejáró fix kamatozású papírjára 98,04 százalékon hirdet meg vételi és 101,57 százalékon eladási árfolyamot, a ugyanekkor lejáró változó kamatozású sorozatnál ez 98,2 és 100,0 százalék, valamivel kisebb tehát a marzs, mit az állampapíroknál. Nagy hibája viszont, hogy az árfolyamokhoz tartozó hozamot nem köti a befektetők orrára. Sőt amikor ügyfélként írásban kerestük meg ezzel kapcsolatban a bank ügyfélszolgálatát, akkor sem tudtak felvilágosítást adni, de nem is nem is csoda, ugyanis következetesen összekeverték a kötvény hozamát a kamatozásával. További hibája az árjegyzésnek, hogy április 4-én közlik a harmadikai árfolyamokat.

Értékeld a cikket
Jelenlegi értékelés

Címlapon

Bosszantó hír az autósoknak: méretes áremelés jön a kutakon

Bosszantó hír az autósoknak: méretes áremelés jön a kutakon

A GKI Energiakutató elkészítette szokásos benzinár-előrejelzését, egyelőre nem valami jók az autósok heti kilátásai. A Reuters adatközlése alapján az április 25 - április 29-i héten a benzin ára a mediterrán piacon, heti átlagban 4,7 százalékkal lett drágább, a gázolajé 5,3 százalékkal emelkedett meg. A forint árfolyama ugyanezen időszak alatt, heti átlagban 0,2 százalékkal gyengült a dollárhoz viszonyítva. De mit jelent ez az autósoknak?

Hirdetés
Hirdetés

Napi kommentár - videó

Hirdetés
  • BUX26871.59+0.11%
    DAX9823.5-4.82%
    EUR/HUF311.610%
    EUR/USD1.08340%
    Arany1118.150%

Utánajártunk

Hirdetés

Hírlevél

Feliratkozáshoz kérjük adja meg e-mail címét:

Heti várható események, adatok

  • április 25
    Fogyasztói bizalmi index (április)
    Halliburton (2016 Q1)
    Xerox (2016 Q1)
    Újlakás építések (hó/hó, március)
    Újlakás értékesítések (ezer/hó, március)
    IFO üzleti hangulatindex (április)
    április 26
    MNB: kamatdöntés
    Bayer (2016 Q1)
    Apple (2016 Q1)
    Twitter (2016 Q1)
    AT&T (2016 Q1)
    eBay (2016 Q1)
    Du Pont (2016 Q1)
    Eli Lilly (2016 Q1)
    Lockheed Martin (2016 Q1)
    Office Depot (2016 Q1)
    Procter & Gamble (2016 Q3)
    Whirpool (2016 Q1)
    T-Mobile USA (2016 Q1)
    Tartós cikkek rendelésállománya (hó/hó, március)
    Beszerzési menedzserindex (április)
    Szolgáltatóipari beszerzési menedzserindex (április)
    Fiat Chrysler Automotives (2016 Q1)
    április 27
    Banco Santander (2016 Q1)
    Total (2016 Q1)
    GDP előzetes (év/év Q1)
    Boeing (2016 Q1)
    United Technologies (2016 Q1)
    NASDAQ OMX (2016 Q1)
    Facebook (2016 Q1)
    PayPal (2016 Q1)
    Fed: kamatdöntés (április)
    Jelzáloghitel igénylések (április)
    április 28
    KSH: munkanélküliségi ráta (március)
    Munkanélküliségi ráta (április)
    Fogyasztói árindex - előzetes (év/év, április)
    Philadelphiai Fed index - április
    Coca-Cola Enterprises (2016 Q1)
    Celgene (2016 Q1)
    Mastercard (2016 Q1)
    Ford Motors (2016 Q1)
    UPS (2016 Q1)
    Viacom (2016 Q2)
    Amazon.com (2016 Q1)
    LinkedIn (2016 Q1)
    Friss és tartós munkanélküli-segély kérelmek (ezer fő/hét, április)
    GDP - előzetes (Q1, negyedév/negyedév, évesített)
    Fogyasztói bizalom - végleges (április)
    Banco Bilbao (2016 Q1)
    Deutsche Bank (2016 Q1)
    április 29
    Termelői árindex (év/év március)
    GDP (év/év, igazított)
    Fogyasztói árindex (év/év, igazított, április)
    Munkanélküliségi ráta (március)
    BASF (2016 Q1)
    Linde (2016 Q1)
    GDP (év/év, igazított, Q1)
    General Electric (2016 Q1)
    Exxon Mobil (2016 Q1)
    Moody's (2016 Q1)
    Chicagói beszerzési menedzser index (április)
    GDP (év/év, igazított, Q1)

Szavazás

Újra kinyithatnak a nagyobb üzletek is vasárnap - ön vásárol a hét utolsó napján?