A részvények, vagy a kötvények teljesítettek jobban a Lehman-válság óta?
A tíz évvel ezelőtti pénzügyi és tőkepiaci válság óta a magyar hosszú kötvényalapok túlteljesítették az inflációt és az RMAX rövid futamidejű állampapír-indexet is, bár a MAX indexet legtöbbjük már nem érte utol. Többségük 6-9 százalék közötti éves hozammal örvendeztette meg befektetőit, ami így is több mint fele a jóval kockázatosabb részvényalapok teljesítményének.
Rohamtempóban emelkednek a KKV-k költségei, a termelékenység növelése elengedhetetlen - a digitalizáció erre a legjobb eszköz, de miből indítsuk el? Finanszírozási kérdések, bankvezérek kerekasztala az SME2019-en!
Jöjjön el a 2019-es év egyik legizgalmasabb KKV-eseményére!
Amikor a befektetők azt találgatják, melyik nagyobb bank megy majd csődbe először, akkor nagyon megnő a legbiztonságosabbnak tartott állampapírok becsülete, ezzel árfolyama is. Főleg a nagyobb és szilárdabb államok által kibocsátott papíroké. Ezzel magyarázható, hogy az eurózónás államkötvények árfolyama éppen nehéz időszakokban szállt el, ugrott fel.
Ez látszik az egyik, eurós államkötvényeket vásároló ETF (tőzsdén jegyzett alap) árfolyamában is, amely 2008 végén-2009 elején magas szintre ugrott. (Piros nyíllal a második grafikonon.) Március elején is csak kisebb visszaesést szenvedett el.
A hosszabb futamidejű magyar államkötvények árfolyamából számított MAX index hozama 9,51 százalék volt 2009. március 9-től 2019. március 8-ig – éves szinten. Ez magas értéknek számít a kötvénypiacon, főleg, ha figyelembe vesszük, hogy ezen idő alatt az infláció csak évi 2,6 százalék körül volt átlagosan. A BUX index pedig évi 14,93 százalékos emelkedést produkált.
 |
| (Investing.com) |
Az unortodoxia ára
A kockázatmentesnek nevezett állampapírokkal tehát majdnem akkora hozamot lehetett elérni, mint a nagyon kockázatos részvényekkel. Persze válságok idején – legalábbis a külföldi befektetők szemében – a kisebb, sérülékenyebb országok igencsak rizikósnak számítanak. Állampapírjaik árfolyama ezért hajlamos megrendülni, a hozamok pedig magasan szárnyalni.
A politikai bizonytalanságot is nehezen tűrik, mint amikor Magyarország elzavarta az IMF-et, és unortodox gazdaságpolitikát hirdetett 2011 végén. A hosszú futamidejű kötvényhozamok akkor is évi tíz százalék fölé ugrottak egy időre. De a rövidebb futamidejű állampapírok RMAX indexe is 4,12 százalékkal nőtt tíz év alatt éves szinten. Ami annak fényében magas, hogy évek óta nulla közelében van a diszkont kincstárjegyek hozama. Az említett évtized első felének nagyon magas állampapír-hozamait tükrözi ez a mutató is.
6-9 százalék volt a jellemző
Mit csináltak vajon a magyar kötvényalapok ezen idő alatt? Jól tudtak keresni? Alapvetően igen, a MAX kötvényindexet kettőnek is sikerült túlszárnyalnia (OTP Maxima, Concorde Kötvény) évi tíz százalék körüli hozammal. Pedig amint a részvényalapok és az abszolút hozamú alapok kapcsán leírtuk, az alapoknak költségei is vannak, ami az indexekben nem szerepel. Ha pontosan az indexek összetételét követnék, biztosan nem érnék azokat utol.
Sok alap valahol az RMAX és a MAX indexek teljesítménye között, 6-9 százalék körül hozott, de mindenképpen jóval az infláció felett teljesített. (Lásd a táblázatot.) Az RMAX indexet utolérni csak pár nemzetközi kötvényalapnak nem sikerült, de persze a nemzetközi kötvényalapok működése másképp néz ki. Nem viszonyíthatjuk őket a forinteszközökhöz. (A rövid kötvényalapokat jogszabály-változások, átsorolások miatt most nem vizsgáltuk.)
Ennyit számított a forintgyengülés
Az Eurózónás iShares Euro Government Bond Capped 1.5-10.5yr UCITS ETF hozama például a február végéig eltelt tíz évben kibocsátója szerint 4,08 százalék volt éves szinten. A 7-10 éves amerikai állampapírokat vásároló iShares 7-10 Year Treasury Bond ETF-é pedig 3,43 százalék. A hozamok a fejlett piaci kötvények esetében tehát határozottan szerényebbek voltak. Bár tíz év alatt a forint is gyengült, ez ennek a különbségnek kisebb részét kompenzálhatta volna. (Az euró 265 forint körül volt 2009. Márciusában, mintegy 19 százalékot – évi 1,7 százalékot – gyengült azóta.)
(Mennyit nyerhettél, ha elkaptad a Lehman-válság alját? A részvényalapok teljesítményéről a Lehman-válság óta itt»»», az abszolút hozamú alapok viselkedéséről pedig itt»»» írtunk.)
Vegyes alapok kissé lejjebb
Érdekes, hogy a tíz évvel ezelőtt is működő óvatos vegyes alapok nem túl népes mezőnye – kilenc alap – valamivel rosszabbul teljesített, mint a hosszú és szabad futamidejű kötvényalapok. Hozamuk 3,26-tól 7,11 százalékig terjedt, pedig kockázatuk hasonló a hosszú kötvényekhez. Kisebb mennyiségben ezek részvényeket is vásárolhatnak, és a részvényindexek hozama a mélypont óta meghaladta a kötvényindexekét, két-háromszorosan is.
Fontos megjegyezni, hogy a magas kötvényalap-hozamok jórészt annak köszönhetőek, hogy az állampapírok hozamai nagyot estek az utóbbi években. Ennek megismétlődésére eléggé kevés az esély, ahogy mélyen nulla alá süllyedő, azaz negatív kötvényhozamokra sem. A múltbeli hozamok cseppet sem garantálnak semmit a jövőre nézve.
| Kötvényalapok tíz éves hozama, március 8-ig | ||||||
| Alap neve | 10 éves | 5 éves | 3 éves | Deviza- | Bef.pol szerinti | Földrajzi |
| hozam | hozam | hozam | nem | kategória | kitettség | |
| OTP Maxima A | 10,23% | 4,14% | 2,55% | HUF | Hosszú kötvény | |
| Concorde Kötvény | 9,74% | 5,16% | 2,65% | HUF | Hosszú kötvény | Hazai |
| MAX magyar államkötvény-index | 9,61% | |||||
| AEGON Belföldi Kötvény | 9,12% | 4,85% | 2,43% | HUF | Hosszú kötvény | Hazai |
| MAX Composite magyar államkötv. index | 8,78% | |||||
| Raiffeisen Kötvény A | 8,25% | 4,27% | 1,92% | HUF | Hosszú kötvény | Hazai |
| Generali Hazai Kötvény B | 8,13% | 4,89% | 2,57% | HUF | Hosszú kötvény | Hazai |
| CIB Kincsem | 8,06% | 4,02% | 1,84% | HUF | Hosszú kötvény | Hazai |
| Amundi Magyar Kötvény A | 8,01% | 3,66% | 1,39% | HUF | Hosszú kötvény | Hazai |
| K&H Kötvény | 7,96% | 4,44% | 1,97% | HUF | Hosszú kötvény | |
| Budapest Kötvény A | 7,76% | 4,69% | 2,13% | HUF | Hosszú kötvény | Hazai |
| Generali Hazai Kötvény A | 7,72% | 4,36% | 2,06% | HUF | Hosszú kötvény | Hazai |
| MKB Állampapír | 7,09% | 4,35% | 2,60% | HUF | Hosszú kötvény | Hazai |
| AEGON Lengyel Kötvény A | 5,80% | 2,83% | 2,61% | HUF | Hosszú kötvény | Közép-Kelet-Eur. |
| Erste Korvett Kötvény Alapok Al. | 5,71% | 3,02% | 0,96% | HUF | Hosszú kötvény | Hazai |
| RMAX magyar állampapír-index | 4,12% | |||||
| Raiffeisen Nemzetközi Kötvény Alapok Al. E | 3,55% | -2,92% | -4,31% | EUR | Hosszú kötvény | Globális |
| AEGON Nemzetközi Kötvény | 2,24% | 3,31% | -0,95% | HUF | Szabad futamidejű | Globális |
| Aegon Feltörekvő Európa Kötvény A | 1,92% | 0,39% | 0,01% | EUR | Szabad futamidejű | Feltörekvő Eur./ Oroszo. |
| (Forrás: Bamosz.hu, AKK.hu) | ||||||
Címlapon
Vállalati kötvények vásárlásába kezd az MNB
Így kívánja elősegíteni a hazai cégek finanszírozásának diverzifikálását. A július 1-jétől induló, 300 milliárd forintos keretösszegű Növekedési Kötvényprogram által keletkező többletpénzt a jegybank az alapkamaton kamatozó betéti eszköz révén semlegesíti.
- Versenytársat kapott a dobozos sör - Itt van Tibi atya fröccse
- Orbán harcostársa kritizál – ma tűz alá veszik Kínát az európai vezetők
- Putyin trójai falova Budapesten? Mindent tagad az orosz kémvádak főszereplője
- Ha ez így megy tovább, tényleg elfogy a magyar
- Megszavazták: megvan, mikortól nem kellhet átállítani az órákat
- Margaret Thatcher beájulna – kifakadt Theresa May pártjának egykori minisztere (frissítve)
- Több mint 7 év után szigorított az MNB
- Teljesen megújul a Libegő a Normafán
- Brexit: szavaztak éjjel, most már parlament alsóháza diktál
További cikkek
-
Klasszis: megvannak a legjobb magyar befektetési alapok és alapkezelők
A Privátbankár.hu tegnap este kiosztotta a Klasszis 2019 díjakat. Tovább
-
A részvények, vagy a kötvények teljesítettek jobban a Lehman-válság óta?
A tíz évvel ezelőtti pénzügyi és tőkepiaci válság óta a magyar hosszú kötvényalapok túlteljesítették az inflációt és az RMAX rövid futamidejű állampapír-indexet is, bár a MAX indexet legtöbbjük már nem érte utol. Többségük 6-9 százalék közötti éves hozammal örvendeztette meg befektetőit, ami így is több mint fele a jóval kockázatosabb részvényalapok teljesítményének. Tovább
-
Mennyit nyerhettél, ha elkaptad a Lehman-válság alját?
Azok az abszolút hozamú hazai alapok, amelyek tíz éve is működtek, többségükben infláció feletti hozamot értek el. Tovább
-
Tíz éve volt a gödör alja – melyik befektetési alapunk jött ki legjobban belőle?
A Lehman-válság 2009 márciusi mélypontja körül részvényt vásárolni jó volt, az alapok egy része is két számjegyű éves hozamot ért el azóta. Tovább
-
Jó buli a befektetés, de észnél kell lenni, mint minden buliban
A legtöbben még kamatot sem tudnak számolni. Pedig még a Trónok Harca című sorozat is tartogat tanulságokat pénzügyi téren. Tovább
-
Új ingatlanalapot hozott létre Csányi Sándor kockázatitőke-befektető cége
Ez már a második ingatlanalapja a Bonitás Befektetési Alapkezelő Zrt.-nek, az elsőt 2017 végén hozta létre, mely a forrásai közel felét fektette be eddig. Tovább
-
Kidurrant a mindenbuborék, miből lehet itt pénzt csinálni?
Tavaly nagyon rossz éve volt a tőkepiacoknak, túladottnak számítanak, de a Hold Alapkezelő pesszimista. Tovább
-
Mi jön a félelem éve után? Trump tőzsdebarát lesz?
Tavaly mindentől megijedtek a befektetők, minden várakozást alulmúló, száz éve nem látott pocsék éve volt a tőkepiacoknak. Tovább
-
Vajon ebben a formában is érdemes nyugdíjra előtakarékoskodni?
Érdemes-e vásárolni a BÉT-re nemrég bevezetett nemzetközi részvényalapokból, valóban olyanok-e, mint a hírük, azaz olcsóbbak-e az aktívan kezelt alapoknál? Tovább
-
Tőkerobbanás után – érdemes-e még ingatlanalapba fektetni?
Az ingatlanalapok tőkéje nagyjából két év alatt megduplázódott, a hozamuk viszont rendkívül különböző volt tavaly, évi 2,2 és 14,4 százalék között Tovább
-
Több izgalom jön, mint hozam, vagy több hozam, mint izgalom?
Új korszak következik jövőre a tőzsdén? Mit tanulhatunk 2018-ból? Tovább
-
Mi lesz, ha megint krach lesz? Mennyit kockáztatnak a magyarok?
Az alacsony kamatok miatt százmilliárdok áramolhattak viszonylag kockázatos befektetésekbe, mint részvények, ingatlanok, vállalati kötvények. Tovább
-
Sikeresen kiszorították a biztonságot, nagy rendet vágna nálunk egy újabb válság
A magyar lakosság híresen kockázatkerülő, korábban főleg bankbetétekbe, kötvényalapokba, újabban állampapírokba, ingatlanalapokba fektette a pénzét. Az utóbbi években az alapokon belül a kockázatosabb formák nyertek teret, ami miatt egy újabb válság eléggé durva hatásokkal járhat. Sokkal több forog kockán, mint a Lehman-válság idején. Tovább
-
Sorsfordító órák jönnek délután - a budapesti tőzsde Európa élére állt
Az olaszok beintettek az EU-nak, ezzel tönkretették a tőzsdék napját - kivéve Budapesten, ahol meglepően jó hangulatban zajlik a kereskedés. Tovább
-
Mivel lehetne még összehozni 10 év alatt 3 milliót? Tipp a lakástakarékok helyett
Az ltp-k állami támogatásának megszüntetése után sem tűnik lehetetlen küldetésnek 10 év alatt 3,1 milliót összespórolni. Tovább
-
Ez már a mánia? Robbant az ingatlanalapok vagyona
Szédítő sebességgel emelkedik az ingatlanalapok vagyona, már az 1400 milliárd forintot ostromolja, és az emelkedés gyorsulni látszik. Az egyes alapok teljesítménye nagyon vegyes, 2-től 14 százalékig. A nagyobb hozam azonban lehet, hogy egyben magasabb kockázatot is jelent. Tovább
-
Ázsia alaposan lekörözheti Európát és Amerikát
Változatlanul a világátlag feletti növekedési potenciált tulajdonítanak a Fidelity portfólió-menedzserei az ázsiai befektetéseknek, legyen szó részvényekről vagy magas hozamú kötvényekről. Kína egyre több területen lekörözi versenytársait, elképesztő technológiai fejlődésen megy keresztül. Tovább
-
Euróban szeretnéd a nyugdíjadat? 2019-től összehozhatod
Elfogadtak egy javaslatot egy új európai önkéntes nyugdíjmegtakarítási termékre, a terv szerint már jövőre lehetne ezekben takarékoskodni. Tovább
-
Zavaros tranzakciók az alapkezelőnél - lecsapott a jegybank
Az MNB ma közzétett határozataiban összesen 24,5 millió forint bírságot szabott ki az ACCESS Befektetési Alapkezelőre. Tovább
-
Mibe tegyem a pénzem? Ezek a magyarok kedvencei
30 milliárd forinttal hízott a befektetési alapok vagyona. Tovább
Videók
Utánajártunk
Mi mozgatja a befektetők fantáziáját
-
Csitult kicsit a vihar, de még nincsen vége
2019. március 25., 19:13
A tőzsdék folytatták a múlt hét végi esésüket ma is, de viszonylag szolidan, kisebb lendülettel. Csak Ázsiának kellett behoznia a pénteki lemaradást.
- Rettegést keltett az amerikai jegybank, még a forint is megadta magát
- Megállíthatatlan az OTP?
- Megérheti majd nyugdíjkötvénybe fektetni
- Most ingyen finanszírozhatja adósságát a német állam, nagy maflást kapott a forint
- Zuhan az angol font, elhagyta magát a forint is
- Összeomlottak a kötvényhozamok, gyengül a forint
Hírlevél
Feliratkozáshoz kérjük adja meg e-mail címét:
Alapblog
Heti várható események, adatok
- március 4
KSH: Külkereskedelmi mérlegmárcius 5 KSH: Kiskereskedelmi forgalom
Szolgáltatóipari BMI
Szolgáltatóipari BMI
GDP
Kiskereskedelmi forgalom
ISM szolgáltatóipari indexmárcius 6 Bézs könyv
március 7 KSH: Ipari termelés Deutsche Post (2018 Q4)
GDP
EKB kamatdöntés
Friss és tartós munkanélküli-segély kérelmek március 8 KSH: Fogyasztói árindex
Államháztartási egyenleg Munkanélküliségi ráta
Szavazás
Az Európai Parlament megszavazta az óraátállítás eltörlését. Ön szerint a téli vagy a nyári időszámítás maradjon érvényben Magyarországon 2021-től?
Exkluzív interjúk
-
Mibe érdemes fektetni az idén? – Zsiday Viktor
-
Külföldi álmok: honnan tudja egy magyar cég, hogy van esélye labdába rúgni? – Katona Zsolt
-
Mit válassz, ha nyugdíjas éveidre szeretnél takarékoskodni? – Benczédi Balázs
-
A kötvényekből ingatlanalapokba mennek az idén a befektetők – Varga Zalán
-
Ha a nyugdíjadra gondolsz, erre ügyelsz a befektetésnél – Hajósi Péter, Varga-Balázs Attila
