5p

Miből lesz pénz a választási osztogatásra?
Mit okoz az árrésstop?
Mit kellene tenni a költségvetéssel?

Online Klasszis Klub élőben Békesi Lászlóval!
Vegyen részt és kérdezze Ön is a korábbi pénzügyminisztert!

2025. június 11. 15:30

A részvétel ingyenes, regisztráljon itt!

Annak ellenére, hogy nagy szakadékokat és magas csúcsokat is láttak a főbb árupiaci termékek az utóbbi években, a magyar befektetők alig vesznek belőlük. A befektetési alapok vagyonából legalábbis csak egészen kicsiny részt tesznek ki ezek a befektetések, még úgy is, hogy pár évvel ezelőtt volt egy jelentősebb felfutás. Ha mégis valamire, akkor leginkább mintha olajra spekulálnának a magyarok.

A bankbetét, a részvény, a kötvény, az ingatlan a leggyakoribb befektetési formák világszerte. Állítólag ma már mindegyik drága, vagy túl alacsony hozamú, legalábbis a legtöbb országban. (Bár a magyar lakossági államkötvényeket pont érdemes kivételnek tekinteni.)

Sokan keresnek ezért alternatív befektetéseket, például az árupiacokkal vagy műtárgyakkal, értékes borokkal foglalkoznak. A nemesfémek az idén nyáron valósággal szárnyakat kaptak, erről itt írtunk részletesen.

A hazai befektetési alapok statisztikáit böngészve azonban a magyar lakosság alig foglalkozik egy fontos területtel, az árupiaci alapokkal. Július végén 48,7 milliárd forint, az alapokban levő 6226 milliárd forintos össztőke 0,7 százaléka volt ilyen befektetési formákban. Miközben az ingatlanalapok óriási felfutást éltek át az utóbbi években.

Nem reagálnak a hírekre

Persze az árupiac kockázatos terep, nagy csúcsokkal és szakadékokkal, a szakemberek ezt jól tudják. Ám az átlagember hajlamos például az aranyat, ezüstöt – ahogy egyébként a szintén ingadozó árú ingatlanokat is – biztonságos, infláció ellen védő menedéknek tekinteni. Ennek ellenére a hazai árupiaci alapok vagyona nagyjából két éve stagnál, pontosabban egy nem túl széles sávban ingadozik.

Ami még meglepőbb, hogy a nagy hírekre sem igen reagálnak. Az első ábrán bejelöltük a két, leggyakrabban emlegetett nyersanyag, a kőolaj és az arany ármozgásának fontosabb állomásait, csúcsokat és mélypontokat az utóbbi években.

Mi történt 2016 tavaszán?

Némelyik biztosan sokaknak emlékezetes maradt, a 2016 eleji olajár-összeomlás (30 dollár alatti árakkal), vagy a 2011 őszi történelmi aranyár-rekord. Most is sokat emlegetik a nemesfémeket, az utóbbi egy év egyik legjobb befektetésévé váltak, ám az árupiaci alapok összvagyona – legalábbis a július végi állapotig – lényegében meg sem moccant.

Az azért feltűnő, hogy az árupiaci alapok 2016 tavaszán kezdtek egy nagyobb emelkedő trendbe, 1-2 hónappal az olajár sok éves mélypontja után. Egy átmeneti visszaesés a tőkéjükben pedig 2018 végén következett be, az olajárcsúcs előtt és után.

Az olajat követik?

Az utóbbi oka többféle lehet, tavaly év végén szinte minden esett a tőkepiacokon. De ez a jó pár milliárd forintos tőkecsökkenés mintha éppen kihasználta volna, hogy az olaj árfolyama 2018 közepére eléggé magas szintre érkezett. Hasonló mozgás az arannyal nem vagy alig hozható összefüggésbe. Valószínűsíthető, hogy az alapkezelők, de talán az alapok befektetői is az olajra spekulálnak leggyakrabban. (Második ábra.)

A legnagyobb árupiaci alap, az OTP Föld Kincsei egyébként Magyarországon az ebben az alapfajtában levő tőke mintegy kétharmadát képviseli, 30 milliárd forint körüli volt a vagyona augusztus végén. Jelentősebb még a K&H Nyersanyag mérete, hétmilliárd felett.

Sok a mínuszos hozam

Talán a magas olajkitettség okozza, hogy az alapok és sorozataik többsége negatív hozamot ért el az utóbbi egy évben. (Lásd a táblázatot.) Hiszen a WTI típusú olaj egy év alatt mintegy húsz százalékot esett. Ez némileg megmagyarázza azt is, miért nem tolonganak az új befektetők. Két kivétel van, mindkettő az aranyra szakosodott, és évi 18 százalékos hozammal tűnik ki.

Árupiaci alapok hozama
2019.08.30, évesített
Alap neve Devizanem 1 éves hozam 3 éves hozam 5 éves hozam Indulás dátuma
Budapest Arany Alapok Alapja A HUF 18,39% -0,16% -0,68% 2008.07.21
Budapest Nyersanyag Alap A HUF -13,87% -5,24% -12,72% 2006.02.23
CIB Arany Alapok Alapja HUF 18,61% - - 2017.09.20
CIB Nyersanyag HUF -9,18% 0,66% -8,39% 2006.06.02
K&H Nyersanyag HUF HUF -6,22% -1,51% -9,20% 2009.10.05
K&H Nyersanyag USD USD -4,36% 0,56% -10,73% 2009.10.05
K&H nyersanyag USD F sorozat USD -2,50% - - 2018.05.22
MKB Nyersanyag HUF -2,39% -0,69% -6,26% 2009.07.06
OTP Föld Kincsei Alapok Alapja A HUF -12,69% -0,62% 3,87% 2009.02.04
OTP Föld Kincsei Alapok Alapja B EUR -13,90% -2,88% 2,85% 2009.02.04
OTP Föld Kincsei Alapok Alapja I HUF -11,37% 0,88% - 2016.02.08
Raiffeisen Nyersanyag Alapok Al. A HUF -7,03% 1,29% -3,46% 2005.08.11
Raiffeisen Nyersanyag Alapok Al. B HUF -7,03% - - 2010.10.27
(Forrás: Bamosz.hu)

Az is igaz, hogy az árupiaci alapok, ETF-ek (tőzsdén jegyzett alapok), certifikátok nagy része aligha hosszabb távú befektetésre való. Az árupiaci termékeknél ugyanis elég gyakori a contango jelensége, amikor a távolabbi határidők drágábbak a közelieknél.

Spekulánsok terepe

Ez pedig a vételeiket tartogató befektetőknek folyamatos veszteségforrás. A lejáró határidőket ugyanis ilyenkor mindig magasabb áron lehet csak újrakötni, meghosszabbítani, “átgörgetni”. Emiatt hosszú távon újra és újra drágábban vesz és olcsóbban ad el a befektető.

Ugyanakkor ez kedvez a shortosoknak, azaz esésre játszó, határidőre valamely terméket eladó befektetőknek. (Mindennek fordítottja pedig a backwardation, ami a vevőnek kedvez, a shortosoknak veszteséget okozhat.) Az árupiacokon ezért az aktív, a portfólió elemeit viszonylag gyakran cserélő spekulációs stratégiák kifizetődőbbek lehetnek, mint a “vedd és tartsd” típusúak.

Részvényárfolyamok

részvény ár min max változás vétel eladás forgalom deviza dátum idő
OTP 26960 26810 27100 -0,44% 0 0 2 658 532 670 HUF 2025-06-06 17:11:03
MOL 2840 2836 2862 -0,35% 0 0 1 726 144 722 HUF 2025-06-06 17:07:34
MTELEKOM 1766 1752 1772 -0,11% 0 0 485 233 618 HUF 2025-06-06 17:10:15
RICHTER 10200 10100 10250 +1,09% 0 0 972 803 140 HUF 2025-06-06 17:11:09
OPUS 549 542 554 +0,73% 0 0 51 384 444 HUF 2025-06-06 17:05:15
A fentiek 15 perccel késleltetett adatok, melyeket a Portfolio TeleTrader Kft., a Budapesti Értéktőzsde hivatalos adatszolgáltatója biztosít számunkra.

LEGYEN ÖN IS ELŐFIZETŐNK!

Előfizetőink máshol nem olvasott, higgadt hangvételű, tárgyilagos és
magas szakmai színvonalú tartalomhoz jutnak hozzá havonta már 1490 forintért.
Korlátlan hozzáférést adunk az Mfor.hu és a Privátbankár.hu tartalmaihoz is, a Klub csomag pedig a hirdetés nélküli olvasási lehetőséget is tartalmazza.
Mi nap mint nap bizonyítani fogunk! Legyen Ön is előfizetőnk!

Befektetési alapok Évi 2-3 százalékkal leértékelődő forint mellett vonzó a devizabefektetés
Eidenpenz József | 2025. május 28. 19:01
A K&H Értékpapír rendszeres ETF befektetési programját azoknak ajánlják, akik rendszeresen szeretnének félretenni, és a magas hozam érdekében mernek vállalni némi kockázatot. A programban devizaalapú befektetések szerepelnek, amik hozamát növelheti a forint évi átlagos 2-3 százalékos leértékelődése is. Interjú Horváth Istvánnal, a K&H Értékpapír vezérigazgatójával.
Befektetési alapok Infláció vagy növekedés? Mi aggasztja most jobban a szakértőket?
Izsó Márton - Herman Bernadett | 2025. május 28. 09:23
Bebesy Dániellel, az Erste Alapkezelő kötvényportfólió-menedzserével a világpiacon zajló feszültségekről és azok magyar gazdaságra gyakorolt hatásáról beszélgettünk. A szakértő devizás kötvényalapjával harmadik helyezést ért el az idén a Privátbankár.hu szavazásán.  
Befektetési alapok Az agresszív vámokkal a Trump-adminisztráció a saját szavazóit lövi lábon – Klasszis Podcast
Izsó Márton - Csabai Károly | 2025. május 22. 09:31
Gyurcsik Attilával, a Privátbankár.hu idei befektetési alapkezelői szavazásán első, második és harmadik helyeket is elért Accorde Alapkezelő vezérigazgatójával részletesen átbeszéltük a világban most zajló geopolitikai feszültségeket és a most észszerűnek tűnő befektetési stratégiákat.
Befektetési alapok Kiderült, mibe tették az emberek az állampapírkamatokat
Privátbankár.hu | 2025. május 19. 19:22
Tovább nőtt az első negyedévben a háztartások vagyona. Az állampapíroktól megváltak sokan, inkább a befektetési alapokat keresték. Az erős forint miatt sokan devizázni kezdtek, a nyugdíjpénzek pedig bent maradtak a pénztárakban – írja az Mfor.hu.
Befektetési alapok Klasszis: megvannak a legjobb magyar befektetési alapok és alapkezelők, innovációk
Privátbankár.hu | 2025. április 16. 09:54
A hazai befektetési alapok vagyona 2024-ben is dinamikusan nőtt tovább, megközelítette a 18 ezer  milliárd forintot, ami 27,7 százalékos emelkedés volt. A Privátbankár.hu idén is kiosztotta a Klasszis 2025 díjakat a hazai alapkezelői szakma legjobb szakembereinek. Az Év Alapkezelője a HOLD Alapkezelő, az Év Portfóliómenedzsere Szőcs Gábor, az Év Feltörekvő Portfóliómenedzsere pedig Czakó Ágnes lett.
Befektetési alapok Még csak a felénél tartunk, de már megvan az évtized biznisze?
Privátbankár.hu | 2025. március 10. 12:35
Az Erste Nyíltvégű Ingatlan Befektetési Alap megvette a HelloParks két raktárcsarnokát.
Befektetési alapok Lehet a 100 milliárdos vagyon is túl sok
Privátbankár.hu | 2025. március 3. 16:33
Kényszerű lépés Zsiday Viktor alapjánál.
Befektetési alapok Egy befektetési lehetőség, amivel részesedhetünk a világ egyik legfejlettebb piacából
Natív tartalom | 2024. december 16. 11:47
Klasszis Podcast Halas Zoltánnal, az OTP Alapkezelő portfóliómenedzserével.
Befektetési alapok Mi az a megatrend, és miért hagy ki egy jó lehetőséget az, aki nem tudja?
Litván Dániel | 2024. november 27. 09:48
Megatrend, hype-ciklus görbe, a mesterséges intelligencia izomereje, hibrid befektetési stratégia. Mindezekről is beszélgettünk Richter Péterrel, a VIG Alapkezelő portfóliómenedzserével, de az interjúból az is kiderül, hogyan lehet pénzt keresni ezek segítségével.
Befektetési alapok Fenntartható befektetést keres? Itt vannak a díjnyertes magyar lehetőségek
Privátbankár.hu | 2024. október 2. 14:26
A Privátbankár.hu ünnepélyes keretek között, egy magas színvonalú szakmai rendezvényt követően átadta Az Év ESG Alapkezelője 2024 díjat. Idén először a befektetési alapok is elismerésben részesültek.
hírlevél
Ingatlantájoló
Együttműködő partnerünk: 4iG