Ami nagyon kicsi, nem mindig szép és aranyos, az is lehet, hogy megfizethetetlen luxus. A túl kicsi befektetési alapokkal éppen ez a helyzet, a fenntartásuk a költségek miatt általában már régen nem éri meg. Kezelőjük mégis nemegyszer sokáig életben tartja ezeket, például azért, mert később átalakítva, feltőkésítve tervei vannak velük, és a végelszámolási eljárás vagy egy új alap létrehozása hosszadalmas és költséges.
Van olyan alap, amely természetes módon haldoklik, nem volt rá kereslet, a fajlagos költségei magasak, ezért csökken a hozama. Emiatt azután még kevésbé fektetnek bele az ügyfelek, ördögi körbe kerül. Ilyen esetben az alapkezelő van, hogy átvállalja a költségeket a jobb hozam érdekében, és így még esetleg fel tudja támasztani. Máskor az alapkezelőhöz közel álló tulajdonosi kör, bank, brókercég, magánszemély tesz bele pénzt átmenetileg, hogy feltámassza.
Van az úgy, hogy ennyiért nem éri meg
Olyan klasszikus csődesemény, amikor az alap fizetésképtelenné válik, adósságokat halmoz fel, az értékpapír-alapoknál nemigen fordult még elő itthon. Az ingatlanalapoknál már inkább volt rá példa – sőt 2008-ban, a Lehman-válság után valószínűleg tömeges csőd következett volna be, ha nem függesztik fel az összes hazai ingatlanalap jegyeinek visszaváltását. De most is van ilyen ingatlanalapunk, amint majd látni fogjuk.
9. Access Mentor Selection, 29,5 millió forint
A legkisebbek közül több is az Access Alapkezelő valamely terméke, a cég heroikus közdelmet folytat alapjainak fennmaradásáért, amelyek pedig általában érdekesek, befektetési politikájuk nemegyszer hiánypótló. Már többször is profilváltásokkal, átnevezésekkel, átalakításokkal igyekezett alapcsaládja népszerűségét növelni. Ennek ellenére az általa nyilvános alapokban kezelt vagyon tavaly 18 százalékkal csökkent, amint korábbi piaci körképünkből kiderült.
Az Access Mentor Selection korábban World Gold névre hallgatott, most azt írják róla, hogy „rövid- és középtávú pozíciókat vesz fel a lehető legszélesebb befektetési lehetőségek közül válogatva. Az alap elsődleges befektetési célpontjai (...) külföldi és hazai kibocsátású kötvények, részvények, befektetési alapok befektetési jegyei, ETF-ek”.
8. Chrono Származtatott, 28,2 millió forint
Korábbi nevén Access Global Agressive, az alapkezelő a trendkövetést emeli ki vele kapcsolatban, mint legfontosabb jellemzőjét, neve az időzítés fontosságára utalhat. Jelenlegi stratégiája szerint „derivatív befektetési célpontjait határidős devizapiacokon kereskedett devizapárok és olyan – külföldi kibocsátású – részvények, ETF, CFD, ETC stb. pénzügyi eszközök jelentik”. Szokásosnál magasabb kockázatának oka, hogy „a minimum 10 millió forint kezdő befektetéssel megvásárolható származtatott alapok a jogszabály által megengedett, saját tőkéjükre vetített hússzoros tőkeáttételt is felvehetnek”, ezzel azonban csak szigorú kockázatkezelési szabályokat betartva kívánnak élni.---- Oldal címe ----
7. Access Global Balanced, 27,7 millió forint
Kiegyensúlyozott nemzetközi vegyes – részvény, kötvény és egyéb portfóliójú – alap, és egyben alapok alapja. Kezelője honlapja szerint azonban legutóbb főleg pénzpiaci alapok jegyei voltak benne. Előző neve Access Vegyes.
6. Első Magyar Daytrade Származtatott, 27,3 millió forint
Amint a mostani neve mutatja, napon belüli üzletekre jött létre. Tavaly azonban 43,5 százalékkal az egyik legnagyobb veszteséget szenvedte el a hazai alapok között, amelyeknek pedig többnyire igen jó évük volt. Korábban Access Total Return volt az elnevezése, ezen a néven 2011-ben 26,2 százalékos mínuszt hozott össze.
A hozam részben a magas költségek miatt lehetett ilyen alacsony. A PSZÁF kimutatása a befektetési alapok 2004-2011-es költségeiről azt írja, hogy a TER (díjterhelési mutató) 2011-ben ennél az alapnál 18,07 százalék volt, vagyis az átlagos tőkének ekkora része ment el költségekre. (Az általánosan jellemző érték nagyjából egy és négy százalék között mozog.) Ennek kicsit kevesebb mint fele volt a tranzakciós költség ("értékpapírok kereskedési költségei + bankköltség” kategória). Ezzel ez az alap tartotta az az évi költségrekordot az összes hazai alap között.
5. MKB Gránit, 26,8 millió forint
Január végétől az alapkezelő egyébként öt kisebb alapot szüntet meg, a Grániton kívül a Hozamvadász , az MKB Alapok Alapja, a Nemzetközi Vállalati Kötvény és a Mozaik nevűeket is.
4. K&H Prémium BRIC 95, 26,7 millió forint
A Gránithoz hasonlóan a K&H alapja is régen, 2008-ban indult tőkevédett alap volt. Érdekessége – és a neve is arra utal –, hogy a többi hasonló alaptól eltérően nem a tőke 100, hanem csak 95 százalékára vállaltak tőkevédelmet. Az alapot lejártakor nyílt végűvé alakították és az opciós részét is meghosszabbították, de most ez is lejárt január 11-én, ami a tőke gyors csökkenését eredményezte. A gyors tőkekivonás oka lehet, hogy soha nem volt túl sikeres, a BRIC-országok részvénytőzsdéitől függő árfolyamának 2009 óta csak kis időre sikerült elérnie az eredeti tízezer forintos névértéket, így végül az eredeti befektetést sem hozta be.
3. Access-BWM Hedge Fund Követő, 20,8 millió forint
A hedge fund-ok nem éppen biztonságukról és kiszámíthatóságukról híresek, nem meglepő, hogy az ezeket követő, egyébként hiánypótló jellegű alap is 2010-ben plusz 21,7, 2011-ben meg mínusz 27,1 százalékos hozamot ért el. A tavalyi újabb 30,4 százalékos árfolyameséssel párhuzamosan azután a tőkéje is tovább csökkent.---- Oldal címe ----
2. MKB Nemzetközi Vállalati Kötvény, 6,8 millió forint
Amint említettük, az MKB egyszerre öt, nem túl nagy alapot szüntet meg, ennek részeként eshetett tovább ennek a konstrukciónak a tőkéje is. A korábban is csak 200-300 milliós alap vagyona korábban is ugrásokkal szokott változni, ami arra utal, hogy elsősorban néhány nagybefektető pénze volt benne. Ilyenkor pár személy döntése is az alap kiürüléséhez vezethet.
| A 9 legkisebb hazai befektetési alap | |||||||
| (2013. február 13-14.) | |||||||
| Alap | Méret | Alapkezelő | Bef.pol szerinti | Deviza | Árfolyam | 1 éves hozam | 3 éves hozam |
| (MFt) | kategória | (évesített) | (évesített) | ||||
| MAG Ingatlan megszűnés alatt | -137,8 | Carion | Közvetlen | HUF | 0 | ? | ? |
| MKB Nk. Vállalati Kötv. megszűn. | 6,8 | MKB | Szabad futamidejű | HUF | 1,165394 | 5,21% | 2,36% |
| Access-BWM Hedge Fund Követő | 20,8 | Access | Abszolút hozamú | HUF | 0,59118 | -31,40% | -13,30% |
| K&H Prémium BRIC 95 | 26,7 | K&H | Tőkevédett | HUF | 9686 | 2,08% | 2,18% |
| MKB Gránit Megszűnés alatt | 26,8 | MKB | Likviditási | HUF | 12576 | 5,30% | 5,09% |
| Első Magyar Daytrade Szárm. | 27,3 | Access | Abszolút hozamú | EUR | 0,379202 | -34,30% | -22,43% |
| Access Global Balanced | 27,7 | Access | Kiegyensúlyozott | HUF | 1,692419 | -2,61% | -4,06% |
| Chrono Származtatott | 28,2 | Access | Származtatott | HUF | 1,132726 | ? | ? |
| Access Mentor Selection | 29,5 | Access | Kiegyensúlyozott | HUF | 0,591751 | ? | ? |
| Adatok forrása: Bamosz.hu |
1. MAG Ingatlan, –137,8 millió forint
Igen, jól látják, az alap összes vagyona nem más, mint mínusz 138 millió forint a legutóbbi hivatalos bejelentés szerint, vagyis tartozásai jóval meghaladják a vagyonát. Akinek ilyen befektetési jegye lenne, annak azért nem kell a kelleténél jobban megijednie, a papír nem fog enni kérni, az egy jegyre jutó érték nulla forint. Ez a kisebb, megszűnés alatt álló ingatlanalap – és szintén megszüntetendő volt kezelője – sohasem heverte ki a válságot, a tervezett beruházások elmaradtak. Az ingatlanok értéke az újabb és újabb átértékelések során egyre csak csökkent.
Jogvitái támadtak az adóhivatallal, majd a hitelező bank is felmondta a hiteleket. A legutóbbi bejelentés szerint „a december 6. napjára vonatkozó nettó eszközértéke negatívvá vált, így az alapkezelő... megindítja a megszűnési eljárást. Mint ismeretes, az FHB Kereskedelmi Bank Zrt. bírósági végrehajtási eljárást indított a MAG Ingatlanbefektetési Alap ellen”. Valamint: „a MAG Alap értékbecslője, a Colliers Magyarország Kft., a negyedéves értékbecslések elkészítésekor az ingatlanok piaci értéke helyett az ingatlanok likvidációs értékét határozta meg. Az ingatlanok átértékelésének hatására a MAG Alap nettó eszközértéke negatívvá vált”.
| További alapok százmillió forint alatt | Méret | |
| (2013. február 13-14.) | (MFt) | Alapkezelő |
| Prémium 2 | 30,5 | Concorde |
| Prémium 1 | 33,7 | Concorde |
| MKB Alapok Alapja Megszűnés alatt | 36,2 | MKB |
| Raiffeisen Duna | 42,1 | Raiffeisen |
| Takarék Invest KKE Részvény | 44,1 | Takarék Invest |
| Raiffeisen Rajna | 48,4 | Raiffeisen |
| MKB Hozamvadász Megszűnés alatt | 67,2 | MKB |
| MKB Mozaik Megszűnés alatt | 67,4 | MKB |
| Aberdeen Konzervatív Vegyes Megsz. | 79,6 | Aberdeen |
| Allianz Stabilitás | 94,9 | Allianz |
| Eagle Eye Absolute Return | 98,7 | Access |
A végeredmény hivatalossá vált.
