8p

A legrövidebb futamidejű diszkontkincstárjegyek, amelyek mostanában sok kisbefektető számára is vonzóvá váltak, egy százalékponttal többet fizetnek, mint decemberben. Megugrott a Bónusz kötvény kamata, március 30-án az évi 14,60 százalék időarányos részét fizeti. De a Prémium-kötvények még ezt is felülmúlhatják. Ez történt az állampapírpiacon az ünnepek alatt.

A karácsony előtti állapothoz képest kissé süllyedtek a hosszú lejáratú, fix kamatú államkötvények hozamai január 6-ig, a tízévesé például évi 8,45 százalékról 7,91 százalékra, azaz mintegy fél százalékponttal. De nem ezek a kisbefektetők tipikus befektetési célpontjai.

Állampapírpiaci referenciahozamok változása. Adatok forrása: Ákk
Állampapírpiaci referenciahozamok változása. Adatok forrása: Ákk

Ugrás a három hónapnál

A mostanában közkedveltté vált diszkontkincstárjegyek (dkj) hozamai alig-alig változtak, kivéve a legrövidebbeket, ahol jelentős, egy százalékpont körüli hozamemelkedés történt. A három hónapos kincstárjegyekkel így még a kis tételes lakossági árjegyzésben is 12,7 százalékos hozamot lehet elérni. A júliusi és októberi dkj-lejáratok hozama pedig meghaladja az évi 13,5 százalékot is.

Fix kamatozású kötvények, kincstárjegyek csúcshozamai (válogatás)

(éves szinten, százalékban)  
Értékpapír Deviza Lejárat Hozam EHM* Előző heti hozam Változás
Diszkont kincstárjegy HUF 2023. 04. 05. 12,7 12,88 11,61 1,09
Diszkont kincstárjegy HUF 2023. 05. 17. 12,61 12,79 13,31 -0,7
Diszkont kincstárjegy HUF 2023. 07. 26. 13,55 13,74 13,84 -0,29
Diszkont kincstárjegy HUF 2023. 10. 18. 13,35 13,54 13,75 -0,4
Diszkont kincstárjegy HUF 2023. 12. 27. 13,45 13,64 - -
2025/C államkötvény HUF 2025. 11. 16. 9,52 9,51 9,54 -0,02
2026/F államkötvény HUF 2026. 08. 26. 9,29 9,28 9,57 -0,28
2029/A államkötvény HUF 2029. 05. 23. 7,72 7,71 8,28 -0,56
*Egységesített hozammutató.

Magasabb fokozatra kapcsolt a Bónusz

A Bónusz Magyar Állampapír kamata, amelyet negyedévente az utolsó néhány három hónapos diszkontkincstárjegy-aukció hozamához igazítanak, az év végén szépen megemelkedett (amint azt már többször előre jeleztük is). A kötvény március 30-án az évi 14,60 százalék időarányos részét fizeti, míg az előző kamat december végéig csak évi 11,32 százalék volt. A kötvény szeptember végi indulása után hamar magasabbra hágtak a kincstárjegyek hozamai, így valószínű volt, hogy a következő kamat magasabb lesz.

Állampapírpiaci referenciahozamok. Adatok forrása: Ákk
Állampapírpiaci referenciahozamok. Adatok forrása: Ákk

Azt azonban érdemes hozzátenni, hogy a Bónusz csak három éves, nem hat, mint az inflációkövető Prémiumok. (Mert ki tudja, három év múlva lehet-e majd hasonló feltételekkel – kincstárjegyhozam plusz egy százalékpont kamattal – kötvényt kapni.) Másrészt pedig a Prémium kötvények (PMÁP) kamata várhatóan még magasabb lesz márciustól, és ez tovább tart, mert csak évente egyszer változik.

Változó kamatozású kötvények csúcskamatai (válogatás)

(éves szinten, százalékban)
Értékpapír Deviza Lejárat Aktuális kamat Következő kamat?* Kamatozás
Bónusz (BMÁP) HUF Kb. 3 év 14,6 15,15 diszk. kincst. aukciós hozam +1%
Prémium (PMÁP) HUF Kb. 4 vagy 6 év 11,75 15,3-16,05 forintinfláció + 0,75% vagy +1,5%
2027/B HUF 2027. 04. 22. 16,66 15-17 3 hónapos Bubor + 0%
2029/B HUF 2029. 08. 22. 15,62 15-17 3 hónapos Bubor + 0%
2032/B HUF 2032. 08. 25. 13,78 15-17 3 hónapos Bubor + 0%
Babakötvény (BABA) HUF 2041. 02. 01. 8,1 17,55 forintinfláció + 3%
Prémium Euró (PEMÁP) EUR Kb. 6 év 2,85 8,55 euróinfláció + 0,25%
*Becslés. A jelenlegihez hasonló körülmények feltételezésével, vagy elemzői prognózisok figyelembe vételével.

Mi várható a Prémiumoktól?

Nem sokat változtak az inflációs kilátások az utóbbi időben Magyarországon, a pénteken esedékes decemberi év/év inflációs adat várhatóan meghaladja majd az évi 26 százalékot is.

Az éves átlagos infláció pedig, amihez a Prémium Magyar Állampapír (PMÁP) kamatát igazítják, vagy valószínűséggel 14,55 százalék körül lesz 2022-ben.

Ezért a hatéves PMÁP-ok március 21-től 16,05 százalékot fizethetnek, a négyéves inflációkövető kötvények pedig január 27-től nagyjából 15,3-at. A rá következő egy évben viszont – az átlagos inflációra vonatkozó 17,4 százalék körüli becslés alapján – 18,5-18,9 százalék is lehet a két kötvény kamata. (Mert az átlagos éves infláció 17,35 százalék körül alakulhat 2023-ban.)

Merre ment a Bubor az ünnepek alatt?

A három hónapos Bubor (Budapesti Bankközi Forint Hitelkamatláb) is kissé lefelé csordogált az év végén-év elején, 16,13 százalékig. Ez a mutató a 2027/B, a 2029/B és a 2032/B változó kamatozású kötvényeket érinti, amelyeket intézményeknek bocsátanak ki, de a lakosság is veheti.

A három hónapos Bubor (Budapesti Bankközi Forint Hitelkamatláb)
A három hónapos Bubor (Budapesti Bankközi Forint Hitelkamatláb)

A 2032/B-ből volt egy aukció is, ahol 95,82 százalékos átlagárfolyammal tudták megvenni az intézményi befektetők, tehát diszkonttal, a névérték alatt. A kisbefektetőknek is névérték alatt, 97,0 százalékon árulják. A kamata azonban most csak 13,78 százalék, február 25-től fog változni, a Bubor-hoz igazodni.

Merre tovább, Magyarország?

A kamatok, hozamok, az infláció és a forintárfolyam kérdése persze elválaszthatatlan Magyarország gazdasági és pénzügyi helyzetétől. Az euró/forint év végén 400 alá süllyedt, aligha függetlenül attól, hogy az energiaárak (földgáz és kőolaj) szépen lefelé tartottak, a dollár pedig gyengült. Mindez az év első hetében is kitartani látszott.

A jelenleg kapható állampapírfajták listája.
A jelenleg kapható állampapírfajták listája.

Eközben devizában adósodik el a magyar állam, jelentős mennyiségű (4,25 milliárd dollár értékű - a szerk.) kötvényt bocsátott ki. Minden bizonnyal azért, mert a lakosság nem vesz elég állampapírt, miközben a költségvetési hiány – jórészt a gázárak megugrása miatt – megnőtt. Óriási lehet az állam pénzéhsége, amit azonban tudnak és terveznek is. Decemberben közzétették az éves finanszírozási tervet, amelyben szerepelt nagyobb devizakibocsátások terve.

Még magasabb lehet az infláció?

Karácsony előtt jelentették be, hogy az év végén az infláció a jegybank szerint 26-27 százalék is lehet, a 2023-as év átlagában pedig 15-19,5 százalékot várnak (magasabbat, mint korábban). Ez azért különösen rossz hír, mert a Magyar Nemzeti Bank (MNB) inkább lefelé szokott tévedni az inflációval kapcsolatban. (Talán szándékosan is, hogy ne srófolja feljebb a várakozásokat, mert az önbeteljesítő jóslattá válhat.)

Vagyis, ha ők 19-et mondanak, sokan 21-et gondolnak, ha meg 27-et, akkor egyesek már a 30-on spekulálnak. Az elemzői konszenzus most azért ennél visszafogottabb, 26,8 százalékot várnak a bankok, brókercégek szakemberei, az MNB-becslés felső szélénél.

Eközben karácsonykor hirtelen új különadót vetettek ki a magyar gyógyszercégekre, és az ilyen lépések nem szokták növelni a külföldi és belföldi befektetők bizalmát a kormány iránt. Ami hosszabb távon visszaüthet a magasabb kamatokban és a gyengébb forintban is.

Árfolyam

Mérséklődött az EU-s infláció

Ami viszont nekünk is jó hír, hogy Európa több országában pozitív meglepetést okoztak az inflációs számok. Már decemberben is azt közölték, hogy az Eurózóna fogyasztói árainak emelkedése éves összevetésben 8,6 százalékra mérséklődött az év utolsó hónapjára a novemberi 10,0 százalékról. (Az elemzők többel, 9,1 százalékkal számoltak.) Majd január elején is a vártnál alacsonyabb előzetes becslések jöttek az EU-ból.

Pénteken sok tekintetben okosabbak leszünk – megjön a magyar adat, és az USA-ban is kiderül, tovább süllyedt-e a dollárinfláció decemberben. (A Reuters által megkérdezett közgazdászok arra számítanak, hogy az amerikai infláció 2023 végére 3,1 százalékra lassul.)

Rendszeres heti kötvénypiaci sorozatunk előző részei:

Megnyugodott az állampapírpiac, de még bőven kétszámjegyű kamatokat lehet kapni

Mit várhatunk az inflációkövető kötvényektől a jókora pénzromlás után?

Még magasabbra emelkedtek a kamatok, itt az állampapírok feketelistája

Állampapírpiaci alapismeretek:

Apu, tulajdonképpen mi az az állampapír?

Apu, akkor most biztonságban vannak az állampapírjaim, részvényeim?

Állampapír-kisokos – te szívesen adakozol a kormánynak, vagy inkább kapnál tőle?

A Privátbankár.hu Kft. (privatbankar.hu) nem minősül a befektetési vállalkozásokról és az árutőzsdei szolgáltatókról, valamint az általuk végezhető tevékenységek szabályairól szóló 2007. évi CXXXVIII. törvény („Bszt.”) szerinti befektetési vállalkozásnak, így nem készít a Bszt. szerinti befektetési elemzéseket és nem nyújt a Bszt. szerinti befektetési tanácsadást a felhasználói részére. A privatbankar.hu honlaptartalma ("Honlaptartalom") a szerzők magánvéleményét tükrözi, amelyek a privatbankar.hu közzététel időpontjában érvényes álláspontját tükrözik, amelyek a jövőben előzetes bejelentés nélkül megváltozhatnak. A Honlaptartalom kizárólag tájékoztató jellegű, az érintett szolgáltatások és termékek főbb jellemzőit tartalmazza a teljesség igénye nélkül és kizárólag a figyelem felkeltését szolgálja. A megjelenített grafikonok, számadatok és képek kizárólag illusztrációs célt szolgálnak, azok pontosságáért és teljességéért az privatbankar.hu felelősséget nem vállal. A Privátbankár.hu Kft, mint a privatbankar.hu honlapjának üzemeltetője, továbbá annak szerkesztői, készítői és szerzői kizárják mindennemű felelősségüket a Honlaptartalomra alapított egyes befektetési döntésekből származó bármilyen közvetlen vagy közvetett kárért. Ezért kérjük, hogy a befektetési döntéseinek meghozatala előtt mindenképpen több forrásból tájékozódjon, és szükség esetén konzultáljon személyes befektetési tanácsadójával. A Privátbankár.hu Kft. (privatbankar.hu) az adott pénzügyi eszközre általa tájékoztató céllal készített Honlaptartalomból esetlegesen következő ügyletkötésben semmilyen módon nem vesz részt, és így a függetlensége megőrzésre kerül. Mindezekből következik, hogy a Honlaptartalmával vagy annak közreadásával a Bszt., valamint az annak hátteréül szolgáló, az Európai Parlament és a Tanács 2004. április 21-én kelt, 2004/39/EK számú, a pénzügyi eszközök piacairól szóló irányelve („MIFID”) jogszabályi célja nem sérül.

Részvényárfolyamok

részvény ár min max változás vétel eladás forgalom deviza dátum idő
OTP 25100 24960 25320 -0,87% 0 0 5 226 780 170 HUF 2025-04-02 17:08:52
MOL 3062 3000 3148 +1,26% 0 0 4 051 103 984 HUF 2025-04-02 17:08:53
MTELEKOM 1572 1532 1630 -0,13% 0 0 2 761 509 918 HUF 2025-04-02 17:09:11
RICHTER 10410 10380 10520 -0,67% 0 0 1 886 275 270 HUF 2025-04-02 17:05:11
OPUS 550 528 554 +0,73% 0 0 127 388 905 HUF 2025-04-02 17:05:26
A fentiek 15 perccel késleltetett adatok, melyeket a Portfolio TeleTrader Kft., a Budapesti Értéktőzsde hivatalos adatszolgáltatója biztosít számunkra.

LEGYEN ÖN IS ELŐFIZETŐNK!

Előfizetőink máshol nem olvasott, higgadt hangvételű, tárgyilagos és
magas szakmai színvonalú tartalomhoz jutnak hozzá havonta már 1490 forintért.
Korlátlan hozzáférést adunk az Mfor.hu és a Privátbankár.hu tartalmaihoz is, a Klub csomag pedig a hirdetés nélküli olvasási lehetőséget is tartalmazza.
Mi nap mint nap bizonyítani fogunk! Legyen Ön is előfizetőnk!

Állampapír / Kötvény Az egész évre tervezett bruttó kibocsátás 38 százaléka három hónap alatt teljesült
Privátbankár.hu | 2025. április 1. 20:09
Az ÁKK kismértékben átalakította a 2025-re tervezett kibocsátás szerkezetét, a korábbinál nagyobb összegre számít az intézményi piacról, kevesebbre a lakosságtól.
Állampapír / Kötvény Fontos, az állampapírokat érintő döntést hozott a kormány
Privátbankár.hu | 2025. március 27. 15:28
Az állampapírok vásárlását ösztönöznék vele.
Állampapír / Kötvény Szinte szerelmesek a magyarok a lakossági állampapírba
Privátbankár.hu | 2025. március 25. 08:50
Pedig nagyot esett a hozam.
Állampapír / Kötvény Mi ez a sok új állampapír hétszázalékos hozammal?
Eidenpenz József | 2025. március 25. 05:49
Ritkán látott jelenség figyelhető meg most, az intézményi befektetőknek kibocsátott állampapírok hozama a szabadpiacon meghaladja egyes lakossági kötvényekét. Ez azonban nem jelenti azt, hogy rohanni kell ezeket megvenni, mert a magasabb hozamhoz magasabb kockázat is tartozik. Lehet, hogy mindig azt érdemes venni, aminek a feltételeit az állam épp rontani fogja?
Állampapír / Kötvény Valakik megint milliárdokat adtak az Orbán-kormánynak
Privátbankár.hu | 2025. március 20. 13:23
Hozamemelkedés mellett értékesített 3, 5 és 10 éves lejáratú államkötvényeket csütörtöki aukcióján az Államadósság Kezelő Központ (ÁKK).
Állampapír / Kötvény Nem akármilyen hét kezdődik: hatalmas pénz mozdulhat meg a lakossági megtakarításoknál
Privátbankár.hu | 2025. március 20. 08:49
540 milliárd forintos összegű kamatfizetés és lejáró állampapírok mellé még bő 300 milliárd forint értékű állampapír-visszaváltás is jöhet egyetlen hét alatt.
Állampapír / Kötvény Mégis érdemes megtartani az állampapírokat?
Privátbankár.hu | 2025. március 17. 17:02
A két számjegyű infláció ugyan egyre mérséklődött, amely miatt a pénzromlást lekövető állampapírok kamata is nagyot esett, a most a világban és nálunk meglévő nagyfokú bizonytalanság miatt továbbra is jó választásnak tűnik – vélte lapunk főszerkesztője, Csabai Károly a Trend FM hétfő délelőtti műsorában.
Állampapír / Kötvény Verheti a falba a fejét, aki kiszállt az állampapírból?
Privátbankár.hu | 2025. március 14. 08:01
Az újra 5 százalék fölé emelkedett infláció miatt mégis érdemes lehet megtartani a pénzromlásnál mindig magasabb kamatot fizető Prémium Magyar Állampapírt. 
Állampapír / Kötvény Nagy változás történt az állampapíroknál
Privátbankár.hu | 2025. március 8. 09:42
Befektetési alapokban már majdnem ugyanannyi pénzt tartanak a kisbefektetők.
Állampapír / Kötvény Valakik megint milliárdokkal finanszírozták az Orbán-kormányt
Privátbankár.hu | 2025. február 26. 12:36
Megjelent a szokásos szerdai aukció eredménye.
hírlevél
Ingatlantájoló
Együttműködő partnerünk: 4iG