1p

Mire készülhet a kormány?
Meg lehet még menteni az idei évet az ezer sebből vérző gazdaságban?

Online Klasszis Klub élőben Győrffy Dórával!
Vegyen részt és kérdezze Ön is a közgadászt, egyetemi tanárt!

2025. július 16. 15:30

A részvétel ingyenes, regisztráljon itt!

Több éve nem látott nagyságú összeget fektettek februárban a hazai alapokba, ráadásul egy erős január után. Ebben nagy szerepe lehet a kamatcsökkentésnek és a jó tavalyi hozamoknak is. Kérdés, mi lesz, ha elromlik a hangulat a tőkepiacokon, a múltban ugyanis a kisbefektetők sokszor rosszkor szálltak ki.

A hazai befektetési alapok vagyona nagyon régen, valószínűleg minimum két éve nem növekedett ekkora mértékben, mint most februárban – derül ki a Privátbankárnak a Bamosz adatbázisa alapján készült számításaiból. Az adatbázisban szereplő nyilvános alapok vagyona 110,2 milliárd forinttal ment fel (a januári 104,5 milliárd után), amiből 95,5 milliárd volt a frissen befizetett tőke, 14,7 milliárd forint pedig az elért hozamok hatása. (Az alapkezelők érdekvédelmi szervezete, a Bamosz statisztikái a zárt körű alapok számbavétele miatt ettől várhatóan kissé eltérnek majd.)

Az alacsony kamat erősen motivál

Tehát a hazai befektetők, akiknek a nagyobb része jellemzően magánszemély, az idén már az első két hónapban 174 milliárd forintot bíztak az alapkezelőkre, plusz a már alapokban levő tőke is gyarapodott mintegy 41 milliárddal. Jó volt ez az év a hazai állampapíroknak, a külföldi részvényeknek, és a devizabefektetéseken is inkább nyerni lehetett a viszonylag gyenge forint miatt.

A most megfigyelhető jelenség könnyen tartósnak is bizonyulhat. Alapkezelők egybehangzó tapasztalatai szerint a kisbefektetőket nagyon erősen motiválja, ha a banki kamatok, esetleg állampapír-hozamok egy bizonyos szint alá csökkennek. Ekkor kimozdulnak alapvetően a biztonságot kereső megtakarításaikból, és hajlamosak kockázatosabb befektetéseket keresni. Ilyen időszak már többször előfordult a hazai tőkepiac történetében.

Szépek voltak a hozamok is

Ilyenkor az is ebbe az irányba befolyásolja őket, hogy az alapok visszatekintő hozamai magasak, ahogyan most is tavaly arany éve volt az alapok többségének. Mindez azonban veszélyes lehet. A múltbeli hozamok semmit sem garantálnak a jövőre nézve, sőt, gyakran váltogatják egymást jó és rossz időszakok.

A múltban sok kisbefektető a nagyon optimista tőkepiaci környezetben fektetett kockázatosabb eszközökbe, mert ilyenkor alacsonyabbak a kamatok. Ilyenkor már viszonylag drágák az állampapírok, amelyek az alapok portfóliójának nagyon jelentős részét teszik ki, általában a részvénypiacok is jól mennek, tehát a részvények sem olcsóak.

Általában rosszul időzítenek

A tőkepiacok hajlamosak ciklikusan viselkedni, a hasonló optimista környezet gyakran adja át a terepet kisebb-nagyobb korrekcióknak, makacs áreséseknek. Többször előfordult már a múltban is hasonló, hogy a legtöbb befektető optimizmus idején magasabb árakon vásárolt be. Majd amikor jött az összeomlás vagy legalábbis egy erős hangulatromlás, az árfolyamok leestek, akkor pánikba esve, rossz árakon, olcsóbban adja el befektetését. A kisbefektetők általában rosszul időzítenek – állapították meg alapkezelők vizsgálatai is.

A statisztikai adatok mélyére ásva ettől azért legalább a befektetők egy része védve van. Lehet, hogy a korábbi rossz tapasztalatok alapján is, de a befektetők továbbra is nagyon kockázatkerülők: számításaink szerint a tőke 64 százaléka, majdnem kétharmada volt a hónap végén olyan befektetésekben, amelyeken a tőkevesztés kockázata minimális. (Ezek a likviditási, rövid kötvény, tőkevédett, egyéb pénzpiaci nevű kategóriák.)

Kevesen vesznek igazán kockázatost

További mintegy öt százaléka a tőkének hosszabb és szabad futamidejű kötvényalapokban van, amelyek rövid távon érzékenyek ugyan a kamatszint változásaira és – ha devizaeszközöket vesznek – devizakockázatokra is, de hosszú távon ritkán szenvednek el veszteségeket. A vagyon 11 százaléka van ingatlanalapokban, ezek kockázati szintje viszont – a 2008-as válság óta különösen – legalábbis vitatható. Kifejezetten kockázatosnak mondható részvényalapokban, abszolút hozamú alapokban csak a vagyon mintegy 15 százaléka (mintegy 520 milliárd forint) fekszik.

Nyilvános alapok vagyona



Pénzáramlás Összvagyon Vagyonmegoszlás

(milliárd forint) (milliárd forint) (százalék)
Abszolút hozamú 14,2 245,0 7,0
Árupiaci -0,6 12,8 0,4
Dinamikus vegyes 0,0 1,6 0,0
Egyéb értékpapír 0,8 4,5 0,1
Egyéb pénzpiaci 13,5 402,1 11,6
Hosszú kötvény 0,2 135,0 3,9
Kiegyensúlyozott vegyes 3,3 98,3 2,8
Közvetett ingatlan 2,1 37,9 1,1
Közvetlen ingatlan 7,0 344,8 9,9
Likviditási 19,8 1 044,5 30,0
Óvatos vegyes 0,4 58,3 1,7
Részvény -4,6 259,2 7,5
Rövid kötvény 32,8 302,8 8,7
Szabad futamidejű kötv. 2,4 42,5 1,2
Származtatott 0,1 1,5 0,0
Tőkevédett 4,1 488,6 14,0
Összesen: 95,5 3 479,3 100,0
Alacsony kockázatú (ppiaci, likv., rövid kötv., tőkev.): 70,2 2 237,9 64,3
Magas kockázatú (rv., abszolút hozamú, árupiaci) 9,2 520,2 15,0
(Forrás: Bamosz-adatbázis, Privátbankár-számítás)

A februári folyamatok egyébként szintén ezt a képet erősítették, a nagyobb kockázatvállalás a tipikus hazai befektető számára még mindig csak azt jelenti, hogy bankbetét helyett pénzpiaci alapokba, esetleg állampapírba helyezi pénzét. Az említett 95,5 milliárd forintból, amit az ágazatba hoztak,70,2 milliárd forint jutott az említett minimális kockázatú, pénzpiaci jellegű és tőkevédett termékekre, 9,2 milliárd a magas kockázatú részvényes és abszolút hozamú konstrukciókra, a többi főként közepes kockázatú vegyes alap és ingatlanalap.

Forint jött és euró

Amint alábbi táblázatunkban megfigyelhető, januárban 45 milliárddal nőtt ugyan a lakossági forintbetétek állománya, 37 milliárddal csökkent viszont a devizabetéteké az MNB jelentése szerint, így a betétállomány alig nőtt. Az alapszektorban egyébként a növekedés zömét a forintban jegyzett értékpapírok érték el, az euró is népszerű volt, míg a dollártól inkább elfordultak februárban.

Befektetési alapok vagyonának változása


(forintra átszámolva, milliárd forint)




Befektetési jegyek (Bamosz-adatbázis) Lakossági Lakossági

HUF EUR USD Összesen forintbetétek devizabetétek





változása (MNB) változása (MNB)
2011.dec. -70,7 2,3 1,3 -67,1 104,2 -6,4
2012.jan. -102,9 -8,0 -0,1 -111,0 -154,7 24,0
2012.febr. -30,0 5,6 6,2 -18,2 -47,2 24,4
2012.márc. 1,9 7,1 1,6 10,6 32,6 -2,4
2012.ápr. -9,2 -2,3 -0,1 -11,6 7,5 -2,0
2012.máj. -7,5 6,5 -9,9 -10,9 -7,8 -13,6
2012.jún. 9,4 8,9 1,6 19,9 45,9 14,8
2012.júl. 10,4 16,3 -6,0 20,7 -28,3 19,4
2012.aug. -24,6 35,8 5,1 16,3 -41,1 60,4
2012.szept. 27,9 -2,6 2,3 27,6 -6,8 -4,7
2012.okt. 38,1 10,3 8,6 57,0 130,3 7,6
2012.nov. 28,5 21,4 -1,1 48,8 -65,7 -2,2
2012.dec. 28,8 -12,4 6,1 22,5 100,3 -13,7
2013.jan. 77,9 0,7 1,4 80,0 44,5 -36,7
2013.febr. 74,4 19,7 -4,2 89,9 - -

Részvényárfolyamok

részvény ár min max változás vétel eladás forgalom deviza dátum idő
OTP 27890 27820 28100 -0,43% 27890 27900 937 321 390 HUF 2025-07-08 10:50:55
MOL 2974 2966 2988 -0,27% 2972 2974 65 033 040 HUF 2025-07-08 10:50:48
MTELEKOM 1766 1762 1778 -0,90% 1762 1766 46 914 984 HUF 2025-07-08 10:50:48
RICHTER 10030 10010 10120 -0,10% 10020 10030 110 450 400 HUF 2025-07-08 10:50:48
OPUS 600 595 601 +0,84% 596 600 87 643 414 HUF 2025-07-08 10:47:54
A fentiek 15 perccel késleltetett adatok, melyeket a Portfolio TeleTrader Kft., a Budapesti Értéktőzsde hivatalos adatszolgáltatója biztosít számunkra.

LEGYEN ÖN IS ELŐFIZETŐNK!

Előfizetőink máshol nem olvasott, higgadt hangvételű, tárgyilagos és
magas szakmai színvonalú tartalomhoz jutnak hozzá havonta már 1490 forintért.
Korlátlan hozzáférést adunk az Mfor.hu és a Privátbankár.hu tartalmaihoz is, a Klub csomag pedig a hirdetés nélküli olvasási lehetőséget is tartalmazza.
Mi nap mint nap bizonyítani fogunk! Legyen Ön is előfizetőnk!

Befektetési alapok Itt a fordulat: visszatért a lakosság az állampapírpiacra
Herman Bernadett | 2025. július 8. 10:05
A boltok helyett az értékpapírpiacon vásároltak be a családok májusban. Vettek mindent: állampapírt, befektetési jegyet, részvényt, de még a vállalati kötvényeket is, amelyeket úgy kerültek a Quaestor-botrány óta, mint a pestist. 
Befektetési alapok Van még tartalék a magyar részvényekben
Eidenpenz József | 2025. július 7. 15:08
Még mindig van tér a BUX emelkedésére, bár már most hatalmas növekedésen van túl az index – mondja Dudás Máté, az Erste Alapkezelő Zrt. szenior portfólió-menedzsere. A térségbeli részvényeket leginkább a háború húzza vissza, de még egy hosszan tartó konfliktus esetén is szép nyereséggel működhetnek a magyar tőzsdei vállalatok. A forintárfolyam viszont, úgy néz ki, mindenkinek jó azon a szinten, ahol van.
Befektetési alapok A fiatalok szeretik, ha nem egy vonatra ültetik fel őket és zakatoltatják a piacokkal
Izsó Márton - Csabai Károly | 2025. július 4. 14:11
A Privátbankár.hu – Alapkezelő Klasszis 2025 szavazáson a Legjobb Hosszú Kötvény Alap kategóriában első cég két szakértőjével, Simon Péter vezérigazgatóval és Gyetvai Károly értékesítési vezetővel átbeszéltük mindazokat a kérdéseket, amelyek ebben a gyorsan változó világban a befektetőket foglalkoztathatják.
Befektetési alapok Egy városnyi magyar mondott nemet az állampapírokra
Herman Bernadett | 2025. július 3. 05:42
Miközben az Államadósság Kezelő Központ szerint töretlen a bizalom, 48 ezerrel csökkent a lakossági befektetők száma. A névértékes adatok szépek, a piaci értékes számok már nem annyira. 
Befektetési alapok Új világrend jöhet, új nagyhatalmakkal, kriptovalutákkal
Herman Bernadett | 2025. július 2. 14:09
Mennyire érzik az amerikaiak a saját pénztárcájukon a vámokat, érdemes-e még az amerikai részvénypiacra befektetni, milyen világvaluta jöhet a dollár után, és elnézi-e Donald Trump Magyarországnak, hogy az ellenség Kínával üzletel – erről mondja el a véleményét Kardos Zsolt, a VIG Alapkezelő portfólió-menedzsere, aki amerikai részvényalapjával harmadik helyezést ért el a Privátbankár Klasszis 2025 versenyén.
Befektetési alapok Helyén maradhat a forint, ha odafönt el nem tolják
Eidenpenz József | 2025. július 1. 15:15
A magyar részvények még mindig vonzónak számítanak, és a forint is stabil maradhat, ha a gazdaságpolitika kitart mellette. Nyugdíjas éveinkre gondolva érdemes nem csak részvényt tartani, a Gránit Alapkezelő vegyes és ingatlanalapokkal is csökkenti a kockázatokat. Interjú Mandl Gergellyel, a Gránit Alapkezelő és a díjnyertes Harmónia Vegyes Alap szenior portfóliómenedzserével.
Befektetési alapok Hogyan jöhet ki Magyarország jól a vámháborúkból?
Izsó Márton - Herman Bernadett | 2025. június 18. 15:15
Mik azok a békerészvények, és nyerhet-e Magyarország, valamint a régió az európai fiskális stimulussal, és számítanak-e újabb különadókra? – ezekről mondta el véleményét Czakó Ágnes, az OTP Alapkezelő szenior porfólió menedzsere, aki elnyerte az Év feltörekvő portfolió-menedzsere címet a Privátbankár Alapkezelő Klasszis 2025 versenyén.
Befektetési alapok Mi vár Európára Trump vámpolitikájában, Magyarország hogyan jöhet ki a helyzetből?
Herman Bernadett | 2025. június 17. 15:01
Mik azok a békerészvények, és nyerhet-e Magyarország, valamint a régió az európai fiskális stimulussal, és számítanak-e újabb különadókra? – ezekről mondta el egy május végi interjúban véleményét Czakó Ágnes, az OTP Alapkezelő szenior porfólió menedzsere, aki elnyerte az Év feltörekvő portfolió-menedzsere címet a Privátbankár Alapkezelő Klasszis 2025 versenyén.
Befektetési alapok Hold Alapkezelő: Aki tud hosszú távon gondolkodni, tartson több részvényt vagy részvényalapot
Izsó Márton - Csabai Károly | 2025. június 16. 15:01
A Privátbankár.hu idei befektetési alapkezelői szavazásán a szakma által az Év Alapkezelőjének választott Hold Alapkezelő két szakemberével, Móricz Dániel befektetési vezetővel és Tuli Péter intézményi üzletágvezetővel részletesen kielemeztük a jelenlegi pénz- és tőkepiaci folyamatokra ható tényezőket.
Befektetési alapok Évi 2-3 százalékkal leértékelődő forint mellett vonzó a devizabefektetés
Eidenpenz József | 2025. május 28. 19:01
A K&H Értékpapír rendszeres ETF befektetési programját azoknak ajánlják, akik rendszeresen szeretnének félretenni, és a magas hozam érdekében mernek vállalni némi kockázatot. A programban devizaalapú befektetések szerepelnek, amik hozamát növelheti a forint évi átlagos 2-3 százalékos leértékelődése is. Interjú Horváth Istvánnal, a K&H Értékpapír vezérigazgatójával.
hírlevél
Ingatlantájoló
Együttműködő partnerünk: 4iG