9p

Nagyon bejön a 16 százalékos forintkamat az embereknek, 107 milliárd forinttal ugrott meg egy hét alatt a PMÁP-kötvények értékesítése. Nagyon izgalmas lehet a folytatás is, a prognózisok alapján lehet olyan év, amikor a papír 19,5 százalékos kamatot fizet majd, miközben az infláció már csökken. De vannak, akik emellett eurós és dolláros kötvényt is ajánlanak.

Úgy tűnik, az évi 16 százalékos kamat, amit múlt héttől az új PMÁP inflációkövető államkötvények, nemsokára pedig a korábbi sorozatok is fizetnek, nagyon bejön a hazai befektetőknek. Az első naptól beindult az ügyfelek rohama az Államkincstár rendszerében, szerkesztőségünknél pedig olyanok is érdeklődnek utána, akik eddig még sohasem.

Nagyon veszik a PMÁP-okat

Eddig is a PMÁP (Prémium Magyar Állampapír) volt a kisbefektetők kedvence az eladási statisztikák szerint, most pedig láthatóan kapott egy nagy lökést. A múlt héten 156 milliárd forintnyi PMÁP-ot adtak el (bruttó), az az előtti héten pedig csak 49 milliárdnyit.

Lakossági állampapírok heti értékesített mennyisége. Forrás: Akk.hu
Lakossági állampapírok heti értékesített mennyisége. Forrás: Akk.hu

Amint arról beszámoltunk, az új PMÁP-ok (2027/K és 2030/I) alapvetően az eddigiek mintáját követik, a feltételek nem változtak jelentősen. Négy év feletti futamidőnél 0,75 százalék kamatprémium jár az éves átlagos infláció felett, hat év felettinél 1,5 százalék – de az új hatéves kötvény már hétéves. Az utóbbi hónapokban kapható PMÁP-ok kamata is 15,25, illetve 16 százalék lesz a kamatforduló napjától. (Január 27, illetve március 21. a 2027/J és 2029/J kötvényeknél).

De tényleg jó lesz a PMÁP?

De miért is lesz jó az inflációkövető PMÁP-ok vásárlása, ha a kamatuk 16 százalék, az infláció pedig 24,5 volt év végén? Azért, mert a következő egy évre már csak nagyjából tíz százalék körüli pénzromlást várnak az elemzők, ezzel kell összehasonlítani azt a 16 százalékot. Ha ez bejön, akkor hat százalék körüli reálkamatot lehet majd velük elérni, ami eléggé jónak mondható. (Még ha nem is kompenzálja a 2022-es nagy inflációs veszteségeket.)

Inflációs adatok és jövőbeli becslések.
Inflációs adatok és jövőbeli becslések.

De igazán jól a 2024-ben is PMÁP-ot tartók járhatnak, ha a prognózisok nagyjából megvalósulnak. Az első előrejelzés 2024-re megérkezett, az Equilor Befektetési Zrt.-nél már csak évi 7 százalékos inflációval számolnak. Abban az évben azonban a 2023-as éves átlagos infláció alapján fizetnek a PMÁP-ok.

Lehet 19,5 százalékos kamat is

Az pedig öt különböző elemző becslésének átlaga alapján 18 százalék lehet. Következésképpen a négyéves PMÁP 18,75, a hétéves pedig 19,5 százalékot fizethet. Van rá esély, hogy a borzasztó 2022-es év inflációs veszteségeit a megtakarítók apránként behozzák a következő években.

Az éves átlagos inflációra vonatkozó előrejelzések

 
(2023 január)  
Amundi 18,3
Erste Bank 18,5
Equilor 18,0
K&H Bank 17,5
Magyar Bankholding 17,5

Az inflációkövető kötvények kamata ugyanis késéssel követi a pénzromlást. Így emelkedő infláció mellett nem túl jól, csökkenő infláció mellett azonban sokkal jobban járnak a befektetőik. Már csak az kell, hogy az infláció tényleg a várakozásoknak megfelelően menjen vissza.

Kamatváltozások a Bubor-kötvényeknél

A 2023/B jelzésű, a nyáron lejáró, a három hónapos Bubor (Budapesti Bankközi Forint Hitelkamatláb) értékét követő változó kamatú kötvények 16 százalékot fizetnek a következő negyedév során (január 26-tól április 26-ig). Ezek a papírok azonban nem túl praktikusak a kisbefektetők számára, mivel kamatadót kell fizetni utánuk (ugyanis 2019 júniusa előtt bocsátották ki).

A három hónapos Bubor (Budapesti Bankközi Forint Hitelkamatláb)
A három hónapos Bubor (Budapesti Bankközi Forint Hitelkamatláb)

A 2027/B kamata január 22-től 16,03 százalék lett (16,66 százalékról ment le). A többi hasonló Bubor-kötvény közül a 2032/B kamata február 25-től, a 2029/B-é pedig február 22-től változik.

Ez most a három legjobb állampapír

Alapesetben nincs olyan, hogy legjobb állampapír, mert mindegyiknek más-más a futamideje, a kamatozása, és más-más célokra jó. Illetve nem mondhatjuk azt sem, hogy jó vagy nem jó, mert inkább valószínűségekről lehet beszélni, mintsem bizonyosságokról.

Változó kamatozású kötvények csúcskamatai (válogatás)

(éves szinten, százalékban)
Értékpapír Deviza Lejárat Aktuális kamat Következő kamat?* Kamatozás
Bónusz (BMÁP) HUF Kb. 3 év 14,6 15,14 diszk. kincst. aukciós hozam +1%
Prémium (PMÁP) HUF Kb. 4 vagy 7 év 15,25-16,0 18,75-19,5 forintinfláció + 0,75% vagy +1,5%
2027/B HUF 2027. 04. 22. 16,03 16 körül 3 hónapos Bubor + 0%
2029/B HUF 2029. 08. 22. 15,62 16 körül 3 hónapos Bubor + 0%
2032/B HUF 2032. 08. 25. 13,78 16 körül 3 hónapos Bubor + 0%
Babakötvény (BABA) HUF 2041. 02. 01. 8,1 17,5 forintinfláció + 3%
Prémium Euró (PEMÁP) EUR Kb. 6 év 2,85 8,55 euróinfláció + 0,25%
*Becslés. A jelenlegihez hasonló körülmények feltételezésével, vagy elemzői prognózisok figyelembe vételével.

Képzeletbeli díjkiosztónkon az első díjat mindenesetre a BABA jelzésű Babakötvényeknek adnánk, hiszen itt az infláció felett három százalékpont kamat jár. Az értékpapírok kamata, ha valóban 18 százalék lesz az éves átlagos infláció idén, 2024 elejétől elérheti a 21 százalékot is. Persze úgy a vásárlása (csak gyerekek számlájára), mint a visszaváltása (csak a gyerek 18 éves kora után) korlátozott, de összcsaládi szinten a takarékoskodás igen kedvező módja.

A második díj a hétévesre hosszabbodott PMÁP-é lehet, hiszen a 16 százalékos idei és a várhatóan tovább emelkedő jövő évi kamat miatt nem látszik ennél jobb közép- és hosszútávú takarékoskodási megoldás. A harmadik díjat a négyéves PMÁP-nak adnánk, de valójában mégsem. Magasabb kamata miatt a legtöbb esetben helyette is inkább a hétéves verzió ajánlható.

Állampapírpiaci referenciahozamok változása egy hét alatt. Az Akk.hu adataiból
Állampapírpiaci referenciahozamok változása egy hét alatt. Az Akk.hu adataiból

Csökkent a diszont kincstárjegyek hozama

Ami a fix kamatozású állampapírokat illeti, az éven belüli futamidejű diszkont kincstárjegyek hozama kissé csökkent az Államkincstár lakossági árjegyzésében a múlt héten. A többéves fix kamatozású kötvényeké viszont némileg emelkedett. 

Fix kamatozású kötvények, kincstárjegyek csúcshozamai (válogatás)

(éves szinten, százalékban)  
Értéknap:   2023. 01. 23.        
Értékpapír Deviza Lejárat Hozam EHM* Előző heti hozam Változás
Diszkont kincstárjegy HUF 2023. 04. 19. 12,9 13,08 12,95 -0,05
Diszkont kincstárjegy HUF 2023. 05. 17. 12,95 13,13 12,95 0
Diszkont kincstárjegy HUF 2023. 07. 26. 13,25 13,43 13,6 -0,35
Diszkont kincstárjegy HUF 2023. 10. 18. 13,13 13,31 13,15 -0,02
Diszkont kincstárjegy HUF 2023. 12. 27. 13,05 13,23 13,36 -0,31
2025/C államkötvény HUF 2025. 11. 16. 9,53 9,52 9,2 0,33
2026/F államkötvény HUF 2026. 08. 26. 9,07 9,06 8,77 0,3
2029/A államkötvény HUF 2029. 05. 23. 7,27 7,26 7,02 0,25
*Egységesített hozammutató.

480 forintos euró mellett érné meg a PEMÁP

Örülünk, hogy végre értelmezhető hozammal lehet állampapírokat vásárolni. De ajánljuk devizákkal, például a most kijött magyar dollárkötvénnyel színesíteni a portfóliót – hangzott el az Equilor Befektetési Zrt. sajtóbeszélgetésén. Csakhogy az Equilor számításai szerint a 2025-ös évben 480 forintos euróra lenne szükség ahhoz, hogy a PEMÁP – az inflációkövető eurós magyar államkötvény – vásárlása jobban megérje, mint a PMÁP-é.

Árfolyamok és grafikonok

Igaz, a forint további lassú leértékelődésére számítanak, ezért a kockázatkerülő kisbefektetőknek a következő, három devizából álló portfóliót javasolják (az aktuális PMÁP időközben már a 2030/I). Ezek közül a “Hungov” azonban aligha kapható minden bankfiókban, csak nagyobb tételben lehet beszerezni például brókercégeknél.

Óvatos portfólió az Equilor Befektetési Zrt. szerint.
Óvatos portfólió az Equilor Befektetési Zrt. szerint.

Frissítés: Olvasói kérdésre válaszolva az Equilor Befektetési Zrt. közölte, hogy intézményi kötvényeket bárki vehet, például az Equiloron keresztül is. Viszont nagyobb tőkeméret kell hozzá, legalább 200 ezer dolláros befektetést igényel.

Merre tovább, magyar kötvények?

Az elmúlt hetek pozitív hírei és a forintárfolyam stabilizálódása után egyelőre arra várhat a Magyar Nemzeti Bank, hogy tetőzzön az infláció, ami várhatóan az év első hónapjaiban meg is történik majd – írta az Aegon Alapkezelő Total Return blogja. Utána első lépésben fokozatosan a 13 százalékos alapkamatig csökkenthetik az irányadó rátát (vagyis a 18 százalékos egynapos betéti kamatot - a szerk.), majd az év második felében azt is elkezdhetik mérsékelni.

Az alapkezelő szerint ezért:

Az első hónapokban még indokolt lehet az óvatosság, utána viszont a hozamok tetőzésével a rekordkamatot fizető lakossági állampapírokon túl érdemes lehet kötvénypiaci befektetésekben is gondolkodni.

Ha vér folyik az utcán

Vagyis végső soron azt sugallják, hogy alapokon keresztül vagy másképp, de pár hónap múlva vehetünk hosszú futamidejű, fix kamatozású magyar kötvényeket. Mert további hozamesés után ezek szép árfolyamnyereséget hozhatnak – ugyanúgy, ahogy a tavalyi hozamemelkedés veszteséget okozott.

Csakhogy ezek hozama már az utóbbi hetekben is nagyot esett, a tízéves papíroké például az októberi 10-11 százalékról 7,5 százalék környékére. Ez a várakozás már beépülhetett az árfolyamokba, így lehet, hogy a további áremelkedés limitált.

„Akkor vásárolj, amikor vér folyik az utcán” tartja egy régi tőzsdei mondás.

Ilyesmi azonban inkább októberben volt utoljára megfigyelhető.

Rendszeres heti kötvénypiaci sorozatunk előző részei:

Megvan, mi a trükkje az új lakossági államkötvénynek

Egy százalékponttal megugrott a kisbefektetők új kedvencének hozama

Még magasabbra emelkedtek a kamatok, itt az állampapírok feketelistája

Állampapírpiaci alapismeretek:

Apu, tulajdonképpen mi az az állampapír?

Apu, akkor most biztonságban vannak az állampapírjaim, részvényeim?

Állampapír-kisokos – te szívesen adakozol a kormánynak, vagy inkább kapnál tőle?

A Privátbankár.hu Kft. (privatbankar.hu) nem minősül a befektetési vállalkozásokról és az árutőzsdei szolgáltatókról, valamint az általuk végezhető tevékenységek szabályairól szóló 2007. évi CXXXVIII. törvény („Bszt.”) szerinti befektetési vállalkozásnak, így nem készít a Bszt. szerinti befektetési elemzéseket és nem nyújt a Bszt. szerinti befektetési tanácsadást a felhasználói részére. A privatbankar.hu honlaptartalma ("Honlaptartalom") a szerzők magánvéleményét tükrözi, amelyek a privatbankar.hu közzététel időpontjában érvényes álláspontját tükrözik, amelyek a jövőben előzetes bejelentés nélkül megváltozhatnak. A Honlaptartalom kizárólag tájékoztató jellegű, az érintett szolgáltatások és termékek főbb jellemzőit tartalmazza a teljesség igénye nélkül és kizárólag a figyelem felkeltését szolgálja. A megjelenített grafikonok, számadatok és képek kizárólag illusztrációs célt szolgálnak, azok pontosságáért és teljességéért az privatbankar.hu felelősséget nem vállal. A Privátbankár.hu Kft, mint a privatbankar.hu honlapjának üzemeltetője, továbbá annak szerkesztői, készítői és szerzői kizárják mindennemű felelősségüket a Honlaptartalomra alapított egyes befektetési döntésekből származó bármilyen közvetlen vagy közvetett kárért. Ezért kérjük, hogy a befektetési döntéseinek meghozatala előtt mindenképpen több forrásból tájékozódjon, és szükség esetén konzultáljon személyes befektetési tanácsadójával. A Privátbankár.hu Kft. (privatbankar.hu) az adott pénzügyi eszközre általa tájékoztató céllal készített Honlaptartalomból esetlegesen következő ügyletkötésben semmilyen módon nem vesz részt, és így a függetlensége megőrzésre kerül. Mindezekből következik, hogy a Honlaptartalmával vagy annak közreadásával a Bszt., valamint az annak hátteréül szolgáló, az Európai Parlament és a Tanács 2004. április 21-én kelt, 2004/39/EK számú, a pénzügyi eszközök piacairól szóló irányelve („MIFID”) jogszabályi célja nem sérül.

Részvényárfolyamok

részvény ár min max változás vétel eladás forgalom deviza dátum idő
OTP 21470 21350 21620 0,00% 0 0 12 033 911 120 HUF 2024-12-20 17:05:28
MOL 2684 2652 2692 +0,60% 0 0 6 028 057 966 HUF 2024-12-20 17:06:18
MTELEKOM 1264 1254 1282 +0,16% 0 0 1 111 346 684 HUF 2024-12-20 17:05:16
RICHTER 10480 10480 10610 -0,38% 0 0 2 550 488 090 HUF 2024-12-20 17:05:21
OPUS 509 500 509 +1,80% 0 0 217 941 861 HUF 2024-12-20 17:05:13
A fentiek 15 perccel késleltetett adatok, melyeket a Portfolio TeleTrader Kft., a Budapesti Értéktőzsde hivatalos adatszolgáltatója biztosít számunkra.

LEGYEN ÖN IS ELŐFIZETŐNK!

Előfizetőink máshol nem olvasott, higgadt hangvételű, tárgyilagos és
magas szakmai színvonalú tartalomhoz jutnak hozzá havonta már 1490 forintért.
Korlátlan hozzáférést adunk az Mfor.hu és a Privátbankár.hu tartalmaihoz is, a Klub csomag pedig a hirdetés nélküli olvasási lehetőséget is tartalmazza.
Mi nap mint nap bizonyítani fogunk! Legyen Ön is előfizetőnk!

Állampapír / Kötvény Százmilliárdokat kapott vissza a jegybank
Privátbankár.hu | 2024. december 19. 15:33
A tranzakció célja többek közt a pénzügyi sérülékenység csökkentése volt.  
Állampapír / Kötvény Mi legyen az állampapír-pénzekkel? Meddig mehet a bitcoin?
Privátbankár.hu | 2024. december 16. 18:35
Nemsokára lejár sok lakossági állampapír, mások jelentős összegű kamatot fizetnek ki. Milyen befektetésekben érdemes gondolkodni annak, aki a pénzek újrabefektetését tervezi? Meddig mehet még vajon a bitcoin árfolyama? Erről kérdezték a TrendFM reggeli műsorában Eidenpenz Józsefet, az Mfor.hu és a Privatbankár.hu főmunkatársát.
Állampapír / Kötvény Üti a bankokat a kormány, de tőlük is várja a lestoppolt brüsszeli pénzek kiváltását
Privátbankár.hu | 2024. december 6. 11:46
Ez is kiderül az állami költségvetés 2025. évi finanszírozási tervéből, amelyet a Pénzügyminisztérium és az Államadósság Kezelő Központ (ÁKK) ismertetett.
Állampapír / Kötvény Pénzeső hull az állampapír-tulajdonosokra
Privátbankár.hu | 2024. december 5. 10:38
A lakossági állampapírok után jövőre kifizetendő 3000 milliárd forint rekordnak számít.
Állampapír / Kötvény Rekordot döntött az OTP
Privátbankár.hu | 2024. november 14. 19:21
Az OTP-részvények ára 270 forinttal, 1,32 százalékkal 20 800 forintra, történelmi csúcsra nőtt.
Állampapír / Kötvény Orbán Viktorék örülhetnek, milliárdokat adnak az állam kezébe a magyarok
Privátbankár.hu | 2024. október 7. 14:09
Csaknem 330 milliárd forintot tettek félre a háztartások bankbetétben és értékpapírban augusztusban is. A kedvenc az állampapír volt, amelynek állománya immár egy éve meghaladja a teljes banki betétállományt - derül ki a Bank360.hu elemzéséből. 
Állampapír / Kötvény Óvakodjunk az inflációkövető kötvénytől?
Privátbankár.hu | 2024. szeptember 30. 15:31
Nehéz most választani, hogy melyik a legkedvezőbb állampapír a kisbefektetők számára. Az inflációkövető kötvénytől nemsokára alacsony kamat várható, de több másik lakossági állampapír várhatóan meghaladja majd a következő egy év inflációját. Többféle módja van annak, hogy kriptovalutákkal pénzt lehessen keresni. Erről is beszélt Eidenpenz József kollégánk a Trend FM hétfő reggeli műsorában.
Állampapír / Kötvény Vitték ezeket a banki papírokat, mint a cukrot!
Privátbankár.hu | 2024. szeptember 10. 14:28
Erősödő befektetői igény és kiegyensúlyozott kockázati étvágy mellett zajlott kedden az MBH Jelzálogbank eredetileg 6 milliárd forint értékben meghirdetett jelzáloglevél-kibocsátása. Az aukción csaknem 14 milliárd forintos igény mutatkozott, amelyből a hitelintézet végül a maximálisan elfogadható 9 milliárd forint értékben fogadott el ajánlatokat.
Állampapír / Kötvény Siessen, már nem sokáig lehet hét százalékos kamattal megvenni ezt az állampapírt!
Eidenpenz József | 2024. augusztus 13. 16:35
Új hároméves lakossági államkötvényt hoznak forgalomba a következő napokban a régi helyett, amelynek kamata alacsonyabb lesz. A különbség azonban nem igazán jelentős, és annyit estek mostanában az állampapírhozamok, hogy a változás akár nagyobb is lehetne. Az értékpapírt egyébként meglehetősen kedvelik a magánbefektetők, ez is lehet az oka annak, hogy visszafogták a kamatát.
Állampapír / Kötvény Ne törje a kobakját, melyik állampapírt válassza – gyűjtse őket!
Eidenpenz József | 2024. július 22. 05:40
Megállni látszik az idő, a forint sávozik, a kamatok és az infláció stagnál, az irányok nem világosak. Az egyik állampapír a magas inflációra, a másik a csökkenő kamatokra és alacsonyabb inflációra, a harmadik a forintgyengülésre, a negyedik a kamatemelkedésre gyógyír. De semmi akadálya, hogy többet is vásároljunk egyszerre.
hírlevél
Ingatlantájoló
Együttműködő partnerünk: 4iG