Így lehet évi 16 százaléknál is magasabb kamatot kapni

Megint kellemetlen meglepetést okozott a magyar infláció, ez volt a múlt hét első számú híre a magyar állampapírpiacon. Valamivel magasabb lett az előzetes várakozásoknál, bár nem sokkal, de ez már a sokadik kellemetlen meglepetés ezen a téren Magyarországon. Hónapról hónapra hasonló történt mostanában.

Ennek ellenére a legtöbb, bankoknál vagy brókercégeknél dolgozó függetlennek mondott elemző kitart amellett, hogy pár hónap múlva az infláció csökkenni fog. Az év közepén valamikor évi húsz százalék alá mehet a pénzromlás mértéke, az év végére pedig évi tíz százalék környékére, sőt az alá mehet a mutató.

De csak ha nem jön újabb sokk

Ha valóban nagyjából ez a forgatókönyv következik be, akkor bizony a jelenlegi, 12-16 százalékos kamatok és hozamok mellett eléggé megéri állampapírokba fektetni a következő egy évre. De vannak olyanok is, akik hozzáteszik, hogy

csak ha semmi rendkívüli esemény nem következik be.

Nem lesz tehát például egy újabb energiaár-robbanás, a háborús feszültség lényeges növekedése vagy bármilyen egyéb sokk.

Csak átmenetileg gyengült a forint

A forint először gyengüléssel reagált az inflációs hírre, de ennek nem feltétlenül kell így lennie. Ahogy Amerikában a dollárral is láttuk, a magasabb infláció magasabb kamatokat jelenthet, azok pedig erősítik az adott devizát. Magyarországon is úgy vélik az elemzők, hogy a jegybank kitart majd a kamatok tartása mellett, amíg az infláció végre meg nem szelídül, és az MNB is rendszeresen így nyilatkozik.

Ez pedig erősítheti a forintot is, ami azt jelenti, hogy jelenleg nem nagyon éri meg devizában befektetni. Devizánk péntek estére meg is nyugodott, és hétfőn tovább erősödött.

Nagyot ugrottak a hozamok a hírre

Pénteken az állampapírhozamok is éles reakciót mutattak az inflációs hírre, a több éves futamidőknél 0,3 százalék körüli hozamemelkedés történt, míg a 12 hónapos referenciahozam csak három bázisponttal (0,03 százalékponttal) ment fel. A hat hónapos nem változott, a három hónapos pedig 17 bázisponttal 14,42 százalékra emelkedett. Vagyis az állampapírpiac főleg hosszú távon magasabb kamatokat vár el a nagyobb inflációs veszély miatt. (Hétfőn kissé tovább emelkedtek a hozamok.)

Az inflációs adat miatt várhatóan kissé felfelé módosulnak majd az elemzői prognózisok, az Amundi Alapkezelő Zrt. például már 18,3-ról 18,5-re emelte az erre az évre várt átlagos infláció értékét. Az elemzői becslések átlaga januárban majdnem pontosan 18,0 százalék volt, most valamivel magasabb lehet, ami azért lényeges, mert ehhez az idei mutatóhoz igazodik majd 2024-ben az inflációkövető államkötvények kamata.

Jobb a devizás inflációkövető, mint a forintos?

A külföldi államok által kibocsátott, devizás inflációkövető állampapírokkal alacsonyabb kockázat mellett magasabb hozamot lehet elérni, mint a magyar inflációkövető sorozatokkal – állítja egy YouTube videó. Hogyan érheted el az inflációkövető állampapír hozam dupláját külföldi állam papírokkal? – hangzik a videó címe, de a kérdésre nem ad választ. (Azt fizetős tanfolyamon lehet megtudni.)

A videóban ezen kívül vannak hibák, például évi húsz százalékos magyarországi inflációval számol a tavalyi évre. Valójában a decemberi év/év infláció 24,5 százalék volt, az éves átlagos pénzromlás viszont 14,5 százalék. Ez utóbbi fölött fizet 0,75 vagy 1,5 százalékos kamatprémiumot a Prémium Magyar Állampapír, azaz a magyar inflációkövető kötvény.

Egy másik hiba, hogy a múlt és a jövő néha keveredni látszik. Az idén a magyar átlagos infláció várhatóan még nő is a tavalyihoz képest. Az Amerikai Egyesült Államokban és Nyugat-Európában viszont jóval kevesebbet várnak, mint a videó számpéldájában szereplő értékek.

Mégis lehetséges felülmúlni a Prémiumokat?

Ennek ellenére a szerzőnek igaza lehet abban, hogy külföldi papírokkal magasabb hozamot is el lehet érni, mint a hazai állam papírokkal. De csak úgy, hogy megvesszük a devizát, befektetjük devizás államkötvénybe, majd a kötvény lejáratának időpontjára a határidős piacon magas áron devizát adunk el.

A nagyon magas hazai kamatszint miatt ennek a határidős devizának ugyanis óriási kamattartalma van (magas az ára). Így a deviza jelenlegi és jövőbeli ára közötti különbözet adódik hozzá a kötvények hozamához.

Hogyan kell határidőre devizát eladni?

Ezt a technikát gyakran használják hazai intézményi befektetők, például egyes kötvényalapok, abszolút hozamú alapok a devizahozamok növelésére. Kisbefektetőként ennek megvalósítása jóval nehezebb, mert a határidős ügyletekhez jelentő tőkét kell letenni.

Esetleges opciós üzletek vagy warrantok esetében pedig fennáll a veszélye, hogy a nagy volatilitás – az árfolyamok szélsőséges ingadozása – idő előtt kiüti a pozíciót. A kisbefektető így valószínűleg jobban jár, ha ezt profikra bízza, és kötvényalapot választ.

Másrészt pedig ha az állampapírt ilyen határidős deviza ügyletekkel keverjük, akkor már nem ugyanazon a kockázati szinten vagyunk. Különösen gyors és nagymértékű devizaárfolyam-változások esetén könnyen kerülhetünk szembe finanszírozási problémákkal, extrém esetben jelentős veszteségeket is szenvedhetünk el a származékos ügyleteken.

Enyhén jobb inflációs adat Németországban

Januárban a fogyasztói árak a vártnál valamivel kevésbé emelkedtek Németországban a szövetségi statisztikai hivatal, a Destatis előzetes adatai szerint. A KBC Equitas gyorsértékelése alapján azonban nagyobb lassulás továbbra sem látható, ami az EKB számára is a további szigorítás (kamatemelés) szükségességét jelezheti.

Ma az USA-ban tesznek közzé inflációs adatot, ami a tőkepiacokra, a dollárra, a nemzetközi kötvényhozamokra is hatással lehet. (Főleg, ha meglepetés születik.) Így ezeken keresztül a forintra és a hazai hozamokra is befolyást gyakorolhat.

Rendszeres heti kötvénypiaci sorozatunk előző részei:

Jól jönne egy plusz havi családi pótlék? Ez lehet a megoldás

Melyik régi állampapírt érdemes 16 százalékosra cserélni?

Ez most a három legjobb állampapír

Megvan, mi a trükkje az új lakossági államkötvénynek

Állampapírpiaci alapismeretek:

Apu, tulajdonképpen mi az az állampapír?

Apu, akkor most biztonságban vannak az állampapírjaim, részvényeim?

Állampapír-kisokos – te szívesen adakozol a kormánynak, vagy inkább kapnál tőle?

(A lakossági állampapírok aktuális kamatát itt lehet megnézni, a többié pedig itt kérdezhető le. Az Államkincstár kötvényvásárlási és eladási árai pedig itt vannak.)