7p

Mi vár a magyar befektetőkre ősszel?

Mit jelentenek az adózási és szabályozási változások a befektetők számára?
Merre tart az állampapírpiac?
Hogyan érdemes gondolkodni a hosszú távú megtakarításokról és az ingatlanbefektetésekről?

Klasszis Befektetői Klub
2026. szeptember 24., Budapest

Foglalja le helyét most >>

Szaúd-Arábia új védelmi paktuma Pakisztánnal jelzi a kapcsolatok történelmi mélyülését, és jól mutatja, hogyan alakítják át a változó közel-keleti törésvonalak, az USA habozása és Irán árnyéka a Perzsa-öböl menti térség biztonságát. Jelenleg arra utalnak a jelek, hogy több ország is szeretne hasonló mechanizmusokat létrehozni Iszlámábáddal. Káncz Csaba jegyzete.

Szaúd-Arábia és Pakisztán a múlt héten aláírta a régóta fennálló katonai kapcsolataik megerősítését jelentő Stratégiai Kölcsönös Védelmi Megállapodást (SMDA), amelyben ígéretet tettek arra, hogy „bármelyik ország elleni agressziót mindkettő elleni agressziónak kell tekinteni”. Ahogy egy magas rangú szaúdi tisztviselő a Reutersnek elmagyarázta, ez nem annyira hirtelen fordulat, mint inkább „évekig tartó megbeszélések” csúcspontja; nem egyetlen országra vagy eseményre irányul, hanem inkább a két ország között már meglévő történelmi és stratégiai kapcsolatok „intézményesítésére”, amelyek most a körülmények elkerülhetetlensége miatt nyilvánosságra kerültek.

A szaúdi-pakisztáni védelmi kapcsolatok évtizedek óta magukban foglalják a közös hadseregkiképzést, az éves katonai gyakorlatokat, a fegyvergyártást és a pakisztáni csapatok rendszeres telepítését a Királyságban biztonsági feladatok ellátására. De ezúttal Rijád továbbment, és az SMDA-val a Királyság gyakorlatilag Iszlámábád nukleáris ernyője alá lépett.

Miért most jött a lépés?

Az időzítés nem véletlen. A közel-keleti instabilitás, az amerikai biztonsági garanciákba vetett bizalom csökkenése és az elrettentő képességek konszolidációjának szükségessége a növekvő regionális fenyegetések közepette arra kényszerítette Rijádot, hogy végre megtegye a lépést.

A Pakisztánnal kötött paktum sokáig csak tartalék lehetőség maradt, csendben a háttérben folytatták, miközben Rijád elsődleges erőfeszítése maradt egy széleskörű kölcsönös védelmi szerződés megkötése Washingtonnal. A Rijád által kívánt átfogó védelmi kapcsolatok azonban nem valósultak meg, mivel a Királyság folyamatosan az Egyesült Államok Izraellel való kapcsolatainak normalizálására vonatkozó feltételein rágódott.

A Gázában folyamatban lévő háború előrehaladott szakaszba lépett, ami egy ilyen megállapodást nemcsak politikailag mérgezővé, de gyakorlatilag lehetetlenné is tesz. Ráadásul az amerikai biztosítékok továbbra is fegyvereladásokra és homályos ígéretekre korlátozódnak. Rijád számára az üzenet egyértelmű volt: Washington fegyvereket fog eladni, de nem fogja biztonsági ernyőjét a királyság fölé helyezni.

Rijád fényei egyre messzebbről látszanak
Rijád fényei egyre messzebbről látszanak
Fotó: Wikipédia

Ráadásul a szomszédos Katar rakétatámadással nézett szembe Irán részéről a régió legnagyobb amerikai légibázisán, majd Izrael a hónap elején Dohában megpróbálta kiiktatni a Hamász tárgyalóit. Bár egy héttel később Dohában rendkívüli arab-iszlám csúcstalálkozót tartottak, nem sikerült egyértelmű választ adni az Öböl-menti szuverenitás megsértésére. Látszólag ekkor döntött úgy Rijád, hogy az iszlámábádi megállapodást választja, hogy megmentse magát a regionális instabilitás egyre növekvő hullámától.

Szaúd-Arábia nukleáris játszmája

A szaúdi-pakisztáni szoros védelmi kapcsolatok nem új keletűek. Szaúdi támogatás nélkül Pakisztán talán soha nem lett volna atomhatalom.

Rijád szerepe Iszlámábád nukleáris programjában egészen 1974-ig nyúlik vissza, amikor az akkori miniszterelnök, Zulfiqar Ali Bhutto úgy döntött, hogy „füvet eszik és bombát készít”, miután 1971-ben elvesztette az ország felét, Kelet-Pakisztánt [a mai Banglades] az indiai győzelem miatt.

Pakisztán jövőbeli védelmének biztosítására vonatkozó víziójától vezérelve Bhutto Szaúd-Arábia királyához, Fejszál királyhoz fordult támogatásért, és ő diszkréten eleget tett a kérésnek.

1998-ban, miután Pakisztán nukleáris kísérletei nemzetközi szankciókat és diplomáciai elszigeteltséget váltottak ki, Iszlámábád ismét a Királysághoz fordult segítségért, és egy négyéves, halasztott olajfinanszírozási keretet biztosítottak, mintegy 3,4 milliárd dollár értékben, hogy átvészeljék a vihart. Nem véletlenül nevezte egyszer Turki bin Faiszal herceg, a szaúdi hírszerzés korábbi vezetője a szaúdi-pakisztáni katonai együttműködést „valószínűleg a világ egyik legszorosabb kapcsolatának két ország között”.

A szaúdi nukleáris programmal kapcsolatban Rijád régóta igyekszik ellensúlyozni Irán potenciális nukleáris törekvéseit, és az atomfegyverekkel rendelkező Pakisztánnal való partnerség lehet a következő legjobb lehetőség a szaúdi befolyás növelésére. Több alkalommal magas rangú szaúdi tisztviselők is kijelentették, hogy „be kell szereznünk a bombát”, ha Irán sikerrel jár.

Eközben a Királyságnak van polgári nukleáris programja: a szaúdi nukleáris hatóságot 1977-ben, a Szaúdi Atomenergia Intézetet pedig 1988-ban alapították. Ezt követően Rijád több országgal is aláírt egyetértési megállapodást, és felmérte hazai uránlelőhelyeit.

Egy mini-NATO születik?

Jelenleg arra utalnak a jelek, hogy több ország is szeretne hasonló mechanizmusokat létrehozni Iszlámábáddal, bár ez még gyerekcipőben jár. Valójában Ishaq Dar pakisztáni külügyminiszter is határozottan utalt erre.

Az SMDA-t az Észak-atlanti Szerződés Szervezetéhez (NATO) hasonlítva, Faiszal al-Hamad nyugalmazott szaúdi légierős dandártábornok nemrégiben elmondta, hogy a megállapodás „ugyanazt az elvet alkalmazza”, mint a NATO 5. cikke, amely kimondja, hogy az egyik tag elleni támadás az összes tag elleni támadásnak tekinthető. Rijád és Iszlámábád közös nyilatkozata valóban ezt az elkötelezettséget tükrözi.

A hasonlóságok azonban itt véget is érnek. A NATO egy 32 tagú szövetség, integrált parancsnoki struktúrával és hivatalos nukleáris megosztási megállapodásokkal, beleértve az Európában állomásozó amerikai fegyvereket is. Az SMDA ezzel szemben egy kétoldalú megállapodás, sokkal szűkebb hatókörrel, amely évtizedes eseti biztonsági együttműködésre épül.

Ami kiemeli a megállapodást, az Pakisztán nyíltsága. Khawaja Mohammad Asif védelmi miniszter nyíltan elismerte a nukleáris dimenziót, megjegyezve, hogy az elrettentő erő „rendelkezésre áll”, ha szükséges.

Egyelőre az SMDA-t közhelyesen „mini-NATO-nak” nevezik. Valójában kétoldalú megállapodásról van szó, amely rugalmas, bővíthető és talán skálázható is, ha mások, például az Egyesült Arab Emírségek vagy Egyiptom úgy döntenek, hogy csatlakoznak. De egyetlen ernyőszervezet helyett a bővítés akár különálló, testreszabott „stratégiai védelmi partnerségek” formájában is megvalósulhat.

Elméletileg mindez a régióban fokozódó fenyegetések jellegétől, valamint Pakisztán azon hajlandóságától függ majd, hogy túlzásba esés nélkül, minden esélyt és bonyolultságot szem előtt tartva bővítse a kötelezettségvállalásait. Mindez árnyékot vet majd Sehbaz Sharif miniszterelnök és Asim Munir hadseregparancsnok eheti amerikai ENSZ-közgyűlési látogatására.

Találkozó Trumppal

Várhatóan találkoznak Trump elnökkel, és az SMDA is biztosan szóba kerül. Mégis lehet, hogy nem ez lesz a központi téma. Az Egyesült Államok a terrorizmus elleni küzdelemről, a gazdasági stabilitásról és a kínai tényezőről szeretne majd beszélni. Pakisztán pedig a maga részéről bizonyára emlékeztetni fogja Washingtont arra, hogy továbbra is nélkülözhetetlen a támogatása Szaúd-Arábia, és tágabb értelemben a régió törékeny biztonsági rendje számára.

A szaúdi-pakisztáni védelmi paktum lényegében nem csupán a kölcsönös védelemről szól. Fogadásról van szó, hogy Rijád az egyetlen muszlim atomhatalomra támaszkodva el tudja szigetelni magát Irán fenyegetéseitől, az Egyesült Államok habozásaitól és a regionális káosztól.

Hogy ez a fogadás megtérül-e, az meghatározhatja a közel-keleti geopolitika következő fejezetét.

LEGYEN ÖN IS ELŐFIZETŐNK!

Előfizetőink máshol nem olvasott, higgadt hangvételű, tárgyilagos és
magas szakmai színvonalú tartalomhoz jutnak hozzá havonta már 1490 forintért.
Korlátlan hozzáférést adunk az Mfor.hu és a Privátbankár.hu tartalmaihoz is, a Klub csomag pedig a hirdetés nélküli olvasási lehetőséget is tartalmazza.
Mi nap mint nap bizonyítani fogunk! Legyen Ön is előfizetőnk!

Szubjektív Végveszélyben a tűzvész miatt világhírű erdő: egész Franciaország összefogott a megmentéséért
Sipos Ildikó | 2026. augusztus 1. 17:21
A franciák összefogtak az erdő helyreállításáért. De mit tehetünk mi magyarok a mostani kritikus energiaellátási helyzetben? 
Szubjektív „Djere, barat! Menji sör?” – Már magyarul szólítanak a njivicei pincérek
Dobos Zoltán | 2026. augusztus 1. 06:01
Korábban legendák szóltak arról, hogy a horvát vendéglátósok meglehetős ellenszenvvel viseltetnek a magyar turisták iránt. Idén azonban ennek pontosan az ellentétét tapasztaltuk. Világjáró rovatunk ezúttal a Krk szigetén fekvő Njivicét látogatta meg, ahol egy fagylaltfesztiválba és az azt övező vigasságba csöppent.
Szubjektív Itt van Magyar Péter első nagy próbatétele – Ez Viszont Privát
Havas Gábor – Herman Bernadett – Izsó Márton – Vég Márton – Wéber Balázs | 2026. július 31. 18:38
Extrém hőség, rekordalacsony Duna, leállított atomerőmű: a klímaváltozás ránk rúgta az ajtót. A következő napokban, hetekben Magyarország példátlan energiaellátási válsággal nézhet szembe. Hogyan vizsgázik majd a Tisza-kormány, és hogyan a társadalom? Mindeközben azért nem áll le a közélet: hamarosan felállítják a Nemzeti Vagyonvisszaszerzési és Vagyonvédelmi Hivatalt. De vajon ki tudja-e majd elégíteni az elszámoltatást követelő tömegeket?
Szubjektív „Rohamosan romlik a helyzet” – az utca embere a budapesti közbiztonságról
Bózsó Péter - Havas Gábor - Izsó Márton | 2026. július 28. 10:11
A kormány július 20-tól 30 napos fokozott rendőri ellenőrzést rendelt el Budapest belső kerületeiben a közbiztonság javítása érdekében. Videónkban járókelőket kérdeztünk arról a budapesti Blaha Lujza téren, hogy egyetértenek-e ezzel, és szerintük milyen a biztonság a fővárosban.
Szubjektív A volatilitástól a rugalmasságig: a szállodák prioritásainak újragondolása
Cristina de Oliveira-Frewen | 2026. július 25. 17:14
A hoteltulajdonosok számára nem az a kérdés, hogy „hogyan vészeljük át az áremelkedést?”, hanem az, hogy „hogyan védhetjük meg vagyonunkat a következőtől?” A jó hír az, hogy a saját kezükben tartják azokat a hatékony intézkedéseket, amelyek idővel jelentősen javíthatják az ellenállóképességet.
Szubjektív Önfeledt császkálás a hőkupola multikulti epicentrumában
Vég Márton | 2026. július 25. 06:01
Csodálatos kék tenger és napégette lakótelepek, ünneplő marokkóiakkal. A Világjáró ezúttal Nizzában nézett körbe.    
Szubjektív Kenyeret és cirkuszt: hullanak a fejek, de jobban is élhetünk majd? Ez Viszont Privát
Csabai Károly – Havas Gábor – Imre Lőrinc – Izsó Márton – Király Béla | 2026. július 24. 18:45
Azzal, hogy Sulyok Tamás köztársasági elnöki megbízatása az Alaptörvény 17. módosításának általa megtett aláírásával megszűnt, Magyarországon ideiglenesen Forsthoffer Ágnes, az Országgyűlés elnöke gyakorolja az államfői jogköröket. Bár harminc napon belül új köztársasági elnököt kell választania a parlamentnek, nagy kérdés, hogy a jelenlegi, felfokozott közéleti helyzetben – amelynek még Polgár Judit sakknagymester is áldozatául esett – ki vállalná el ezt a szerepkört.
Szubjektív Nem csak fociban mutat példát Spanyolország
Wéber Balázs | 2026. július 21. 18:31
A dél-európai ország labdarúgásban ismét a csúcsra ért, emellett kulturálisan, politikailag és részben gazdaságilag is progresszívnak és sikeresnek tűnik – vigyázó szemünket Madridra vessük! Nagyító alatt ezúttal a spanyol vb-siker tágabb kontextusban.
Szubjektív Ki legyen az új köztársasági elnök? – az utca emberét kérdeztük, még Polgár Judit nemje előtt
Bózsó Péter - Havas Gábor - Izsó Márton | 2026. július 20. 19:39
Magyar Péter a labdarúgó-világbajnokság döntője előtt bejelentette, hogy egyeztet Polgár Judittal arról, vállalná-e a köztársasági elnöki tisztséget. Alig egy nappal később meg is érkezett a válasz.
Szubjektív Menekülés a hőkupolából, avagy a Balti-tenger nyáron
Wéber Balázs | 2026. július 18. 05:51
Akinek elege van a fullasztó 40 fokból, és szereti az északi romantikát, annak a lengyel tengerpart kiváló célpont. Tomboló szelek és hullámok, lágy napsütés és a Baltikum különleges bája. Spoiler: még strandolni is lehet. A Világjáró ezúttal a Balti-tenger partján nézett körbe.    
hírlevél
Ingatlantájoló
Együttműködő partnerünk: 4iG