7p

Mi vár a magyar befektetőkre ősszel?

Mit jelentenek az adózási és szabályozási változások a befektetők számára?
Merre tart az állampapírpiac?
Hogyan érdemes gondolkodni a hosszú távú megtakarításokról és az ingatlanbefektetésekről?

Klasszis Befektetői Klub
2026. szeptember 24., Budapest

Foglalja le helyét most >>

Szaúd-Arábia új védelmi paktuma Pakisztánnal jelzi a kapcsolatok történelmi mélyülését, és jól mutatja, hogyan alakítják át a változó közel-keleti törésvonalak, az USA habozása és Irán árnyéka a Perzsa-öböl menti térség biztonságát. Jelenleg arra utalnak a jelek, hogy több ország is szeretne hasonló mechanizmusokat létrehozni Iszlámábáddal. Káncz Csaba jegyzete.

Szaúd-Arábia és Pakisztán a múlt héten aláírta a régóta fennálló katonai kapcsolataik megerősítését jelentő Stratégiai Kölcsönös Védelmi Megállapodást (SMDA), amelyben ígéretet tettek arra, hogy „bármelyik ország elleni agressziót mindkettő elleni agressziónak kell tekinteni”. Ahogy egy magas rangú szaúdi tisztviselő a Reutersnek elmagyarázta, ez nem annyira hirtelen fordulat, mint inkább „évekig tartó megbeszélések” csúcspontja; nem egyetlen országra vagy eseményre irányul, hanem inkább a két ország között már meglévő történelmi és stratégiai kapcsolatok „intézményesítésére”, amelyek most a körülmények elkerülhetetlensége miatt nyilvánosságra kerültek.

A szaúdi-pakisztáni védelmi kapcsolatok évtizedek óta magukban foglalják a közös hadseregkiképzést, az éves katonai gyakorlatokat, a fegyvergyártást és a pakisztáni csapatok rendszeres telepítését a Királyságban biztonsági feladatok ellátására. De ezúttal Rijád továbbment, és az SMDA-val a Királyság gyakorlatilag Iszlámábád nukleáris ernyője alá lépett.

Miért most jött a lépés?

Az időzítés nem véletlen. A közel-keleti instabilitás, az amerikai biztonsági garanciákba vetett bizalom csökkenése és az elrettentő képességek konszolidációjának szükségessége a növekvő regionális fenyegetések közepette arra kényszerítette Rijádot, hogy végre megtegye a lépést.

A Pakisztánnal kötött paktum sokáig csak tartalék lehetőség maradt, csendben a háttérben folytatták, miközben Rijád elsődleges erőfeszítése maradt egy széleskörű kölcsönös védelmi szerződés megkötése Washingtonnal. A Rijád által kívánt átfogó védelmi kapcsolatok azonban nem valósultak meg, mivel a Királyság folyamatosan az Egyesült Államok Izraellel való kapcsolatainak normalizálására vonatkozó feltételein rágódott.

A Gázában folyamatban lévő háború előrehaladott szakaszba lépett, ami egy ilyen megállapodást nemcsak politikailag mérgezővé, de gyakorlatilag lehetetlenné is tesz. Ráadásul az amerikai biztosítékok továbbra is fegyvereladásokra és homályos ígéretekre korlátozódnak. Rijád számára az üzenet egyértelmű volt: Washington fegyvereket fog eladni, de nem fogja biztonsági ernyőjét a királyság fölé helyezni.

Rijád fényei egyre messzebbről látszanak
Rijád fényei egyre messzebbről látszanak
Fotó: Wikipédia

Ráadásul a szomszédos Katar rakétatámadással nézett szembe Irán részéről a régió legnagyobb amerikai légibázisán, majd Izrael a hónap elején Dohában megpróbálta kiiktatni a Hamász tárgyalóit. Bár egy héttel később Dohában rendkívüli arab-iszlám csúcstalálkozót tartottak, nem sikerült egyértelmű választ adni az Öböl-menti szuverenitás megsértésére. Látszólag ekkor döntött úgy Rijád, hogy az iszlámábádi megállapodást választja, hogy megmentse magát a regionális instabilitás egyre növekvő hullámától.

Szaúd-Arábia nukleáris játszmája

A szaúdi-pakisztáni szoros védelmi kapcsolatok nem új keletűek. Szaúdi támogatás nélkül Pakisztán talán soha nem lett volna atomhatalom.

Rijád szerepe Iszlámábád nukleáris programjában egészen 1974-ig nyúlik vissza, amikor az akkori miniszterelnök, Zulfiqar Ali Bhutto úgy döntött, hogy „füvet eszik és bombát készít”, miután 1971-ben elvesztette az ország felét, Kelet-Pakisztánt [a mai Banglades] az indiai győzelem miatt.

Pakisztán jövőbeli védelmének biztosítására vonatkozó víziójától vezérelve Bhutto Szaúd-Arábia királyához, Fejszál királyhoz fordult támogatásért, és ő diszkréten eleget tett a kérésnek.

1998-ban, miután Pakisztán nukleáris kísérletei nemzetközi szankciókat és diplomáciai elszigeteltséget váltottak ki, Iszlámábád ismét a Királysághoz fordult segítségért, és egy négyéves, halasztott olajfinanszírozási keretet biztosítottak, mintegy 3,4 milliárd dollár értékben, hogy átvészeljék a vihart. Nem véletlenül nevezte egyszer Turki bin Faiszal herceg, a szaúdi hírszerzés korábbi vezetője a szaúdi-pakisztáni katonai együttműködést „valószínűleg a világ egyik legszorosabb kapcsolatának két ország között”.

A szaúdi nukleáris programmal kapcsolatban Rijád régóta igyekszik ellensúlyozni Irán potenciális nukleáris törekvéseit, és az atomfegyverekkel rendelkező Pakisztánnal való partnerség lehet a következő legjobb lehetőség a szaúdi befolyás növelésére. Több alkalommal magas rangú szaúdi tisztviselők is kijelentették, hogy „be kell szereznünk a bombát”, ha Irán sikerrel jár.

Eközben a Királyságnak van polgári nukleáris programja: a szaúdi nukleáris hatóságot 1977-ben, a Szaúdi Atomenergia Intézetet pedig 1988-ban alapították. Ezt követően Rijád több országgal is aláírt egyetértési megállapodást, és felmérte hazai uránlelőhelyeit.

Egy mini-NATO születik?

Jelenleg arra utalnak a jelek, hogy több ország is szeretne hasonló mechanizmusokat létrehozni Iszlámábáddal, bár ez még gyerekcipőben jár. Valójában Ishaq Dar pakisztáni külügyminiszter is határozottan utalt erre.

Az SMDA-t az Észak-atlanti Szerződés Szervezetéhez (NATO) hasonlítva, Faiszal al-Hamad nyugalmazott szaúdi légierős dandártábornok nemrégiben elmondta, hogy a megállapodás „ugyanazt az elvet alkalmazza”, mint a NATO 5. cikke, amely kimondja, hogy az egyik tag elleni támadás az összes tag elleni támadásnak tekinthető. Rijád és Iszlámábád közös nyilatkozata valóban ezt az elkötelezettséget tükrözi.

A hasonlóságok azonban itt véget is érnek. A NATO egy 32 tagú szövetség, integrált parancsnoki struktúrával és hivatalos nukleáris megosztási megállapodásokkal, beleértve az Európában állomásozó amerikai fegyvereket is. Az SMDA ezzel szemben egy kétoldalú megállapodás, sokkal szűkebb hatókörrel, amely évtizedes eseti biztonsági együttműködésre épül.

Ami kiemeli a megállapodást, az Pakisztán nyíltsága. Khawaja Mohammad Asif védelmi miniszter nyíltan elismerte a nukleáris dimenziót, megjegyezve, hogy az elrettentő erő „rendelkezésre áll”, ha szükséges.

Egyelőre az SMDA-t közhelyesen „mini-NATO-nak” nevezik. Valójában kétoldalú megállapodásról van szó, amely rugalmas, bővíthető és talán skálázható is, ha mások, például az Egyesült Arab Emírségek vagy Egyiptom úgy döntenek, hogy csatlakoznak. De egyetlen ernyőszervezet helyett a bővítés akár különálló, testreszabott „stratégiai védelmi partnerségek” formájában is megvalósulhat.

Elméletileg mindez a régióban fokozódó fenyegetések jellegétől, valamint Pakisztán azon hajlandóságától függ majd, hogy túlzásba esés nélkül, minden esélyt és bonyolultságot szem előtt tartva bővítse a kötelezettségvállalásait. Mindez árnyékot vet majd Sehbaz Sharif miniszterelnök és Asim Munir hadseregparancsnok eheti amerikai ENSZ-közgyűlési látogatására.

Találkozó Trumppal

Várhatóan találkoznak Trump elnökkel, és az SMDA is biztosan szóba kerül. Mégis lehet, hogy nem ez lesz a központi téma. Az Egyesült Államok a terrorizmus elleni küzdelemről, a gazdasági stabilitásról és a kínai tényezőről szeretne majd beszélni. Pakisztán pedig a maga részéről bizonyára emlékeztetni fogja Washingtont arra, hogy továbbra is nélkülözhetetlen a támogatása Szaúd-Arábia, és tágabb értelemben a régió törékeny biztonsági rendje számára.

A szaúdi-pakisztáni védelmi paktum lényegében nem csupán a kölcsönös védelemről szól. Fogadásról van szó, hogy Rijád az egyetlen muszlim atomhatalomra támaszkodva el tudja szigetelni magát Irán fenyegetéseitől, az Egyesült Államok habozásaitól és a regionális káosztól.

Hogy ez a fogadás megtérül-e, az meghatározhatja a közel-keleti geopolitika következő fejezetét.

LEGYEN ÖN IS ELŐFIZETŐNK!

Előfizetőink máshol nem olvasott, higgadt hangvételű, tárgyilagos és
magas szakmai színvonalú tartalomhoz jutnak hozzá havonta már 1490 forintért.
Korlátlan hozzáférést adunk az Mfor.hu és a Privátbankár.hu tartalmaihoz is, a Klub csomag pedig a hirdetés nélküli olvasási lehetőséget is tartalmazza.
Mi nap mint nap bizonyítani fogunk! Legyen Ön is előfizetőnk!

Szubjektív Pezsgőzés Moszkvában és karaoke egy avatarral – szállodás sztorik szerte a világból
Elek Lenke | 2026. augusztus 29. 06:01
Egy szálloda nem csak arra való, hogy aludjunk benne. Régen a dúsgazdagok olykor évekig laktak egy-egy luxushotelben, mint Coco Chanel a Ritzben vagy Molnár Ferenc a New York-i Plázában. Egy szálloda tükre egy adott kor építészetének vagy egy ország történelmének. És persze felejthetetlen történetek színtere. A Világjáró ezúttal hoteles élményeit idézi fel. 
Szubjektív Bilincset és börtönt vár a Tisza-tábor Unger Annától – Ez Viszont Privát
Havas Gábor – Izsó Márton – Litván Dániel – Nagy Károly – Wéber Balázs | 2026. augusztus 28. 18:31
„A közpénzekkel gondatlanul bánó bűnösök beazonosítása és felelősségre vonása” lesz az elsődleges feladata a Nemzeti Vagyonvisszaszerzési és Vagyonvédelmi Hivatalnak (NVVH), amelynek elnökévé Unger Anna politológust, az Eötvös Loránd Tudományegyetem Társadalomtudományi Karának docensét választotta meg az Országgyűlés pénteken. De jó választás volt-e Unger Anna, képes lesz-e beteljesíteni a Tisza egyik fő választási ígéretét, vagy reménytelen küldetés belátható időn belül igazságot szolgáltatni? És hol tart most a beígért elszámoltatás?
Szubjektív Jobb hely lett Magyarország az elmúlt 100 napban? Ezt mondja az utca embere
Bózsó Péter - Havas Gábor - Izsó Márton | 2026. augusztus 25. 14:31
Az elmúlt héten a Tisza-kormány bejelentette, hogy felülvizsgálják az előző kormány magáncégekkel kötött szerződéseit. Járókelőket kérdeztünk erről, valamint arról, hogy szerintük milyen irányba változott az ország az új kormány beiktatása óta.
Szubjektív Menekülés a hőség elől az éj leple alatt egy romjaiból újjáépült városba
Gáspár András | 2026. augusztus 22. 06:04
Varsó egy modern, szerethető város, ahol a klíma nyáron is olyan, mint nálunk jó pár évvel ezelőtt volt: elviselhető. A Világjáró ezúttal észak felé indult, hogy felfedezze a lengyel főváros fontos kulturális és történelmi látnivalóit.
Szubjektív Ilyen volt az első, és ezt várjuk a második 100 napban a Tisza-kormánytól – Ez Viszont Privát
Csabai Károly - Dobos Zoltán - Havas Gábor - Imre Lőrinc - Izsó Márton | 2026. augusztus 21. 18:50
Az első 100 napon, az első igazi válságkezelésen és az első nemzeti ünnep megszervezésén is túl van már a Tisza-kormány, amely egy igen eseménydús ősz elé néz. A felülvizsgált idei és a jövő évi költségvetés benyújtása, az euró bevezetése irányába tett lépések, a Nemzeti Vagyonvisszaszerzési és Vagyonvédelmi Hivatal felállítása, illetve az új alkotmányozási folyamat elindítása is a következő hónapok feladatai közé tartozhatnak. 
Szubjektív Cinque Terrét még a tömegturizmus sem tudja elrontani
Kormos Olga | 2026. augusztus 15. 05:57
Ha több mint egy hétre utazik nyaralni az ember a toszkán tengerpartra, főleg az óváros nélküli Viareggióba, akkor csak úgy szomjazza, hogy másnaponta csillagtúrákat tegyen a középkori hangulatot árasztó közeli településekre: Paganini szülővárosába, Luccába, San Gimignanóba, Carrarába, Genovába és Cinque Terrébe. A Világjáró ezúttal Toszkánában és környékén kirándult. 
Szubjektív Súlyos dilemma előtt Magyar Péter, lőttek a választási ígéreteknek? Ez Viszont Privát
Gáspár András – Havas Gábor – Király Béla – Wéber Balázs | 2026. augusztus 14. 18:31
A Tisza-kormánynak két súlyos válságot kell kezelnie egyszerre: a paksi atomerőmű részleges leállását és a rekordmértékű aszályt. Ezek óriási pluszköltséget vagy bevételkiesést jelentenek, és rossz esetben gajra vághatják a magyar gazdaságot. Mi lehet a kiút, és be kell-e áldozni mindemiatt a jóléti választási ígéreteket? És hogyan látja a pusztító szárazságot egy gazdálkodó?
Szubjektív „Észre lehet venni, hogy kevesebb” – az utca embere a rekordalacsony inflációról
Bózsó Péter – Havas Gábor | 2026. augusztus 12. 14:31
Júliusban rekordalacsony, 1,2 százalékos értékre esett az éves infláció. Járókelőket kérdeztünk arról, hogy ez hogyan érinti őket, továbbá mi a véleményük a bejelentett gyógyszer- és tűzifaáfa-csökkentésekről, valamint a megtartott árrésstopról.
Szubjektív Kártyán nyeri el a szívünket Ausztria, de miért nem teszi meg ugyanezt a Balaton?
Litván Dániel | 2026. augusztus 8. 06:01
A Világjáró ezúttal ismét ellátogatott Karintiába, nem véletlenül. De miért nem lehet ilyet itthon is csinálni?
Szubjektív Jól vizsgázott Magyar Péter, de közben csinált egy súlyos baklövést – Ez Viszont Privát
Havas Gábor - Imre Lőrinc - Sipos Ildikó - Wéber Balázs | 2026. augusztus 7. 20:01
Eddig példátlan energiakrízis csapott le Magyarországra, a kormánynak egy igazán válságos időszakban kell megmutatnia, hogy mire képes. Bár az idei nyár legnehezebb időszakán remélhetően túl vagyunk, hátradőlni már csak azért sem lehet, mert a következő években tovább fokozódhat a kánikula és a már idén is történelmi méreteket öltő aszály. Miközben javában zajlott a válságkezelés, Magyar Péter miniszterelnök billentyűzetet ragadott, és beleszólt a közmédia irányításába, ami az Ez Viszont Privát stúdiójában is kiverte a biztosítékot. Ezúttal Sipos Ildikó, az Mfor-Privátbankár főmunkatársa, Wéber Balázs, az Mfor-Privátbankár vezető szerkesztője és Imre Lőrinc, az Mfor-Privátbankár újságírója vitatták meg az elmúlt egy hét legfontosabb eseményeit.
hírlevél
Ingatlantájoló
Együttműködő partnerünk: 4iG